6 октября 2008 Велес Капитал
В пятницу американские казначейские облигации вновь выросли в цене, несмотря на то, что Конгресс все-таки одобрил, а Буш подписал закон о выделении 700 млрд долл. на меры по поддержанию финансового сектора экономики. Однако текущие проблемы затмили позитивный эффект от этой новости. Проблемы у европейских банков привели к тому, что кредитный рынок почти не прореагировал на эту новость – трехмесячная долларовая ставка LIBOR выросла с 4,21% до 4,33% годовых. Рынок акций также не ответил парламентариям оптимизмом. В итоге спрос на безрисковые активы вырос.
Доходности казначейских облигаций по итогам пятничных торгов снизились на 3-7 б.п. На фоне снижения доходности базовых активов, спреды Emerging markets в пятницу в основном расширились – общий спред EMBI+ увеличился на 2 б.п. до 437 б.п., а российский спред EMBI+ Russia – на 8 б.п. до 327 б.п.
На российском рынке РЕПО ставки в пятницу были на уровне 9-18% годовых, продолжая оставаться нерыночным инструментом, ввиду ограниченного кол-ва размещающих деньги банков. На вторичном долговом рынке присутствовал спрос в коротких бумагах первого и второго эшелонов, в первую очередь, входящих в ломбардный список. Кроме того был отмечен спрос на весь спектр облигаций телекомов. Появились заявки на покупку в коротких банковских бумагах ломбардного списка, причем не только в банках со значительной долей государства, но и банков с частным капиталом, такие как Русский стандарт-7. Были отмечены неагрессивные биды в Итере и Стройтрансгазе-3.
Однако спрэды продолжают оставаться широкими: в среднем 5-7%. Биды продолжают оставаться на низком уровне, что обусловлено неопределенностью внешнего фона, а также в действиях властей РФ. Сделки происходят при возникновении необходимости у продавца получить денежную ликвидность.
В пятницу стало известно о том, что НОК объявил технический дефолт, не сумев исполнить оферту по облигациям 2 серии. Инвесторами было предъявлено к выкупу облигаций на сумму 346,9 млн руб. А вот СМАРТС и АСПЭК в пятницу успешно прошли оферту, выкупив, соответственно, 42% и 44% выпуска.
На наш взгляд в данной рыночной ситуации стоит проявлять неагрессивный интерес к облигациям второго и первого эшелонов, с дюрацией до полутора лет, входящих в ломбард с доходностью выше 20%.
Сегодня на торги на рынке базовых активов будет влиять развитие ситуации в Европе. В частности стало известно, что в Германии пакет помощи в размере 35 млрд евро банку Hypo Real Estate, оказавшемуся на грани банкротства, отозван. Предполагалось, что государство даст гарантию в размере 26,6 млрд евро, а остальные 8,5 млрд предоставят частные банки. На российском рынке сегодня планируется размещение облигаций Газпромбанка 3-й серии на 10 млрд руб.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доходности казначейских облигаций по итогам пятничных торгов снизились на 3-7 б.п. На фоне снижения доходности базовых активов, спреды Emerging markets в пятницу в основном расширились – общий спред EMBI+ увеличился на 2 б.п. до 437 б.п., а российский спред EMBI+ Russia – на 8 б.п. до 327 б.п.
На российском рынке РЕПО ставки в пятницу были на уровне 9-18% годовых, продолжая оставаться нерыночным инструментом, ввиду ограниченного кол-ва размещающих деньги банков. На вторичном долговом рынке присутствовал спрос в коротких бумагах первого и второго эшелонов, в первую очередь, входящих в ломбардный список. Кроме того был отмечен спрос на весь спектр облигаций телекомов. Появились заявки на покупку в коротких банковских бумагах ломбардного списка, причем не только в банках со значительной долей государства, но и банков с частным капиталом, такие как Русский стандарт-7. Были отмечены неагрессивные биды в Итере и Стройтрансгазе-3.
Однако спрэды продолжают оставаться широкими: в среднем 5-7%. Биды продолжают оставаться на низком уровне, что обусловлено неопределенностью внешнего фона, а также в действиях властей РФ. Сделки происходят при возникновении необходимости у продавца получить денежную ликвидность.
В пятницу стало известно о том, что НОК объявил технический дефолт, не сумев исполнить оферту по облигациям 2 серии. Инвесторами было предъявлено к выкупу облигаций на сумму 346,9 млн руб. А вот СМАРТС и АСПЭК в пятницу успешно прошли оферту, выкупив, соответственно, 42% и 44% выпуска.
На наш взгляд в данной рыночной ситуации стоит проявлять неагрессивный интерес к облигациям второго и первого эшелонов, с дюрацией до полутора лет, входящих в ломбард с доходностью выше 20%.
Сегодня на торги на рынке базовых активов будет влиять развитие ситуации в Европе. В частности стало известно, что в Германии пакет помощи в размере 35 млрд евро банку Hypo Real Estate, оказавшемуся на грани банкротства, отозван. Предполагалось, что государство даст гарантию в размере 26,6 млрд евро, а остальные 8,5 млрд предоставят частные банки. На российском рынке сегодня планируется размещение облигаций Газпромбанка 3-й серии на 10 млрд руб.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter