Пока для рынка нет никаких важных новостей с нефтяных небосклонов, новости приходят с других направлений – от Минфина, который предпринимает все усилия для изменения налогообложения нефтяной отрасли в условиях увеличивающегося дефицита бюджета в условиях падения цен на углеводороды. Если последние снизятся к $25 за баррель и закрепятся там надолго, то правительства надо будет срочно думать, где найти дополнительные источники доходов. История с приватизацией госдолей интересна, но не быстра с точки зрения сроков, тогда налоговый режим можно изменить быстро и просто.
Таким образом, большинству не только нефтяных компаний, но и всех других валютных экспортеров придется очень скоро перейти в новые налоговые реалии - с учетом корректировки НДПИ для всей отрасли на долгосрочную перспективу в виде снижения порога, при котором НДПИ не уплачивается. Ясно, что как только эти изменения вступят в силу, размер денежного потока многих отечественных ВИНКов сильно уменьшится, а, значит, уменьшатся и размеры дивидендов акционерам, и объемы инвестиций, да и выручки тоже, поскольку в будущем снижение инвестиций всегда приводит к подобному итогу.
С этой точки зрения приватизационный путь является более гуманным для денежного потока нефтяных компаний, поскольку не отразится на выручке и объеме дивидендных выплат акционерам. Кроме того, сейчас Минфином прорабатывается еще один способ увеличить доходы бюджета от приватизации – путем выпуска облигаций с погашением в счет приватизационных сделок.
Механизм весьма прост – для планируемых к приватизации компаний Минфин выпускает госбонды на весь пакет с ценой, превышающей рыночную, после чего либо бонды погашаются, либо проходит переход стоимости этих акций по истечении срока погашения владельцу этих облигаций. Это значит, что на разницу, превышающую текущую стоимость пакета этих акций ряда нефтяных компаний, покупатель заплатит больше, чем они стоят в настоящее время.
Время покажет, по какому пути пойдет правительство, но важно понять, что какие-то изменения будут приниматься в любом случае, поскольку текущие нефтяные цены вынуждают правительство идти на подобные меры.
Российский рынок акций в пятницу снизился на фоне снижения цены на нефть по марке Brent.
Индекс ММВБ снизился на 0,41% до уровня в 1 780,59 пунктов, индекс РТС просел на 1,75% до уровня в 725,91 пунктов.
На нефтяных рынках цены умеренно растут на фоне низкого объема торгов в Азиатско-Тихоокеанском регионе, где большинство рынков закрыты в связи с празднованием Нового года по лунному календарю.
В понедельник рынки Сингапура, Гонконга, Южной Кореи, Индонезии, Малайзии, Филиппин, Тайваня закрыты в связи с празднованием Нового года по лунному календарю. Рынки Китая будут закрыты всю текущую неделю из-за новогодних праздников.
В центре внимания участников торгов находятся сообщения о воскресной встрече министра нефти Венесуэлы с коллегой из Саудовской Аравии Али аль-Наими, на которой они обсудили возможную координацию действий между странами ОПЕК и другими добытчиками нефти. Саудовский министр назвал встречу «успешной». Глава венесуэльского министерства сообщил о том, что встреча была продуктивной и ориентирована на сотрудничество по стабилизации ситуации на мировом рынке нефти. Ни о каких других каких конкретных действий.
Рынки также с большим интересом ожидают выступления главы ФРС США Джанет Йеллен в среду перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей в Вашингтоне. Инвесторы надеются услышать очередные намеки на дальнейшие действия регулятора по кредитно-денежной политике, которые могут повлиять на динамику доллара и котировки нефти.
Стоимость апрельских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла на 1,16% до уровня в $34,45 за баррель. Цена мартовских фьючерсов на нефть марки WTI увеличивалась на 1,12% до уровня в $31,23 за баррель.
На американском рынке основные индексы в пятницу снизились на 1,3-3,25% на фоне статистики по рынку труда в стране и пессимистичных прогнозов технологических компаний.
Акции LinkedIn по итогам дня обвалились более чем на 43% после новостей о том, что компания ожидает по итогам первого квартала выручку в размере $820 млн., тогда как участники рынка прогнозировали показатель в среднем в $868 млн. Бумаги корпорации Facebook подешевели на 5,8%, онлайн-ритейлера Amazon – на 6,4%.
Инвесторы в США активно продают акции крупных технологических и известных компаний, чтобы предотвратить дальнейшие потери.
Уровень безработицы в США в январе составил 4,9%, впервые с ноября 2007-го года опустившись ниже отметки в 5%, тогда как число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики выросло всего на 151 тыс. Эти данные разошлись с прогнозами участников рынка, которые ожидали, что уровень безработицы составит те же 5%, но число рабочих мест в секторе вырастет на 190 тысяч.
Кроме того, не порадовали инвесторов данные о том, что дефицит торгового баланса США в декабре вырос на 3,18% по сравнению с пересмотренным показателем ноября и составил $43,4 млрд. Участники рынка предполагали, что дефицит торгового баланса США вырос в декабре лишь до $43,2 млрд.
Индекс Dow Jones опустился на 1,29% до уровня в 16 204,83 пунктов, индекс NASDAQ просел на 3,25% до уровня в 4 363,14 пунктов, индекс SnP500 на 1,85% до уровня в 1 880,02 пунктов.
На азиатском рынке площадки региона в первый день рабочей недели демонстрируют смешанную динамику на фоне низкого объема торгов из-за празднований Нового Года по лунному календарю во многих странах региона.
В понедельник объем торгов в регионе значительно снижен: рынки Сингапура, Гонконга, Кореи, Индонезии, Малайзии, Филиппин, Тайваня закрыты в связи с празднованием Нового Года по лунному календарю. Рынки Китая будут закрыты всю текущую неделю из-за новогодних празднований. Таким образом, поскольку рынки Китая закрыты на новогодние праздники, рынкам не хватает факторов для принятия дальнейших действий.
На ход торгов могут повлиять новости из Японии, где Министерство финансов сообщило о том, что сальдо страны по текущим операциям платежного баланса 18 месяцев подряд является положительным, хотя и оказалось слегка меньше ожиданий по рынку. Показатель за декабрь без учета сезонных колебаний составил $8,22 млрд. по сравнению ожиданий на уровне в $8,44 млрд. Значительную роль в этом сыграл дешевый импорт энергоресурсов, а также приток туристов и рост доходов от инвестиций за рубежом.
Дешевая нефть способствует профициту текущего счета Японии, хотя рынок должен учитывать, что без этого фактора основной тренд не является сильным.
Кроме того, поддержку фондовым рынкам региона оказывает небольшое ослабление иены после публикации в пятницу данных по рынку труда в США. Как стало известно, уровень безработицы в стране в январе составил 4,9%, впервые с ноября 2007-го года опустившись ниже отметки в 5%. Эти данные позволили инвесторам надеяться, что ФРС все же продолжит повышать базовую ставку в стране намеченными ранее темпами, и укрепили доллар. Неоднозначную реакцию, однако, вызвал тот факт, что число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики выросло всего на 151 тыс. при прогнозе в 190 тыс.
Японский Nikkei 225 поднимался на 0,62% до уровня в 16 923,77 пунктов, австралийский ASX 200 вырос на 0,03% до уровня в 4 977,8 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе акции Мечела выросли (префы - на 4,74%, обыкновенные акции – на 2,42%) на новостях о реструктуризации долга более чем на $5 млрд. Мечел достиг соглашения по реструктуризации долга с крупнейшими банками-кредиторами, сообщил ранее председатель совета директоров компании. Общая сумма реструктурируемого долга составит $5,13 млрд., то есть 80% всей задолженности Мечела.
2. Среди лидеров роста стоит отметить бумаги Башнефти (обыкновенные акции выросли на 5,71%, обновив максимум с середины мая 2015 года), акции Аэрофлота (+4,39%), акции Распадской (+3,59%), НЛМК (+3,21%), Мосэнерго (+1,91%).
3. Среди лидеров падения стоит акции ПИКа (-3,53%), Яндекса (-2,94%), Соллерса (-2,64%), АЛРОСА (-2,59%), НОВАТЭКа (-2%), а также акции НМТП (-1,92%), бумаги Татнефти (префы снизились на 1,98%, обыкновенные акции - на 1,54%), префы Транснефти (-1,46%), акции ВСМПО-Ависма (-1,38%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов в свете спокойствия на нефтяных рынках, хотя вероятность коррекционного роста, обусловленного сильным падением в пятницу, вполне реальна. Большого объема макроэкономической статистики не ожидается, поэтому вероятность сильных ценовых изменений невелика.
ОАО "АЛРОСА"
Сегодня стало известно о том, что правительство обсуждает приватизацию доли в размере от 11% до 18% алмазной монополии АЛРОСА.
Пока никаких более конкретных данных не появлялось, но важно отметить информацию из некоторых источников в СМИ о том, что средства от продажи госдоли в капитале компании уже заложены в бюджет на 2016-й год. Таким образом, вероятность того, что продажа состоится в текущем году – весьма высокая. Пока неясно, будут ли рассматриваться в качестве потенциальных покупателей иностранные инвесторы, или нет.
Напомним, что сейчас государству в лице Росимущества принадлежит 43,93% акций АЛРОСА, еще 25% + 1 акция – республике Саха (Якутия), и 8% - восьми улусам этой республики. В свободном обращении находится около 23% акций компании. Таким образом, даже при продаже 18%-й доли блокирующий пакет.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг АЛРОСы, поскольку кроме статуса ненефтяного валютного экспортера и доходов, получаемых от девальвации рубля, контроль над стратегической компанией со стороны государства останется, а новые инвесторы смогут делать корпоративное управление АЛРОСой более прозрачным и существенно повысить его качество.
Цена: 65,79
Цель: 74,2
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Татнефть"
Сегодня Татнефть обнародовала производственные результаты по итогам января 2016-го года, согласно которым добыча нефти по группе в январе выросла на 4,3% по сравнению с аналогичным уровнем прошлого года до уровня в 2,35 млн. тонн.
Рост добычи стал возможен благодаря увеличению больше плановых показателей по проходке, эксплуатационному и разведочному бурениям, а также увеличению количества сданных скважин. Кроме того, Татнефть в отчетном периоде провела текущий и капитальный ремонт скважин на ряде объектов, что позволило существенно нарастить объем добываемого сырья.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Татнефти, поскольку она свидетельствует о будущих возможностях компании нарастить добычу большими темпами в текущем году, чем в 2015-м. По итогам 2015 года Татнефть увеличила добычу нефти на 2,5% до уровня в 26,92 млн. тонн, а в целом по группе компаний было добыто 27,249 миллиона тонн нефти, что на 2,6% больше аналогичного периода 2014 года.
Цена: 330
Цель: 354,2
Рекомендация: Держать
Таким образом, большинству не только нефтяных компаний, но и всех других валютных экспортеров придется очень скоро перейти в новые налоговые реалии - с учетом корректировки НДПИ для всей отрасли на долгосрочную перспективу в виде снижения порога, при котором НДПИ не уплачивается. Ясно, что как только эти изменения вступят в силу, размер денежного потока многих отечественных ВИНКов сильно уменьшится, а, значит, уменьшатся и размеры дивидендов акционерам, и объемы инвестиций, да и выручки тоже, поскольку в будущем снижение инвестиций всегда приводит к подобному итогу.
С этой точки зрения приватизационный путь является более гуманным для денежного потока нефтяных компаний, поскольку не отразится на выручке и объеме дивидендных выплат акционерам. Кроме того, сейчас Минфином прорабатывается еще один способ увеличить доходы бюджета от приватизации – путем выпуска облигаций с погашением в счет приватизационных сделок.
Механизм весьма прост – для планируемых к приватизации компаний Минфин выпускает госбонды на весь пакет с ценой, превышающей рыночную, после чего либо бонды погашаются, либо проходит переход стоимости этих акций по истечении срока погашения владельцу этих облигаций. Это значит, что на разницу, превышающую текущую стоимость пакета этих акций ряда нефтяных компаний, покупатель заплатит больше, чем они стоят в настоящее время.
Время покажет, по какому пути пойдет правительство, но важно понять, что какие-то изменения будут приниматься в любом случае, поскольку текущие нефтяные цены вынуждают правительство идти на подобные меры.
Российский рынок акций в пятницу снизился на фоне снижения цены на нефть по марке Brent.
Индекс ММВБ снизился на 0,41% до уровня в 1 780,59 пунктов, индекс РТС просел на 1,75% до уровня в 725,91 пунктов.
На нефтяных рынках цены умеренно растут на фоне низкого объема торгов в Азиатско-Тихоокеанском регионе, где большинство рынков закрыты в связи с празднованием Нового года по лунному календарю.
В понедельник рынки Сингапура, Гонконга, Южной Кореи, Индонезии, Малайзии, Филиппин, Тайваня закрыты в связи с празднованием Нового года по лунному календарю. Рынки Китая будут закрыты всю текущую неделю из-за новогодних праздников.
В центре внимания участников торгов находятся сообщения о воскресной встрече министра нефти Венесуэлы с коллегой из Саудовской Аравии Али аль-Наими, на которой они обсудили возможную координацию действий между странами ОПЕК и другими добытчиками нефти. Саудовский министр назвал встречу «успешной». Глава венесуэльского министерства сообщил о том, что встреча была продуктивной и ориентирована на сотрудничество по стабилизации ситуации на мировом рынке нефти. Ни о каких других каких конкретных действий.
Рынки также с большим интересом ожидают выступления главы ФРС США Джанет Йеллен в среду перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей в Вашингтоне. Инвесторы надеются услышать очередные намеки на дальнейшие действия регулятора по кредитно-денежной политике, которые могут повлиять на динамику доллара и котировки нефти.
Стоимость апрельских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла на 1,16% до уровня в $34,45 за баррель. Цена мартовских фьючерсов на нефть марки WTI увеличивалась на 1,12% до уровня в $31,23 за баррель.
На американском рынке основные индексы в пятницу снизились на 1,3-3,25% на фоне статистики по рынку труда в стране и пессимистичных прогнозов технологических компаний.
Акции LinkedIn по итогам дня обвалились более чем на 43% после новостей о том, что компания ожидает по итогам первого квартала выручку в размере $820 млн., тогда как участники рынка прогнозировали показатель в среднем в $868 млн. Бумаги корпорации Facebook подешевели на 5,8%, онлайн-ритейлера Amazon – на 6,4%.
Инвесторы в США активно продают акции крупных технологических и известных компаний, чтобы предотвратить дальнейшие потери.
Уровень безработицы в США в январе составил 4,9%, впервые с ноября 2007-го года опустившись ниже отметки в 5%, тогда как число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики выросло всего на 151 тыс. Эти данные разошлись с прогнозами участников рынка, которые ожидали, что уровень безработицы составит те же 5%, но число рабочих мест в секторе вырастет на 190 тысяч.
Кроме того, не порадовали инвесторов данные о том, что дефицит торгового баланса США в декабре вырос на 3,18% по сравнению с пересмотренным показателем ноября и составил $43,4 млрд. Участники рынка предполагали, что дефицит торгового баланса США вырос в декабре лишь до $43,2 млрд.
Индекс Dow Jones опустился на 1,29% до уровня в 16 204,83 пунктов, индекс NASDAQ просел на 3,25% до уровня в 4 363,14 пунктов, индекс SnP500 на 1,85% до уровня в 1 880,02 пунктов.
На азиатском рынке площадки региона в первый день рабочей недели демонстрируют смешанную динамику на фоне низкого объема торгов из-за празднований Нового Года по лунному календарю во многих странах региона.
В понедельник объем торгов в регионе значительно снижен: рынки Сингапура, Гонконга, Кореи, Индонезии, Малайзии, Филиппин, Тайваня закрыты в связи с празднованием Нового Года по лунному календарю. Рынки Китая будут закрыты всю текущую неделю из-за новогодних празднований. Таким образом, поскольку рынки Китая закрыты на новогодние праздники, рынкам не хватает факторов для принятия дальнейших действий.
На ход торгов могут повлиять новости из Японии, где Министерство финансов сообщило о том, что сальдо страны по текущим операциям платежного баланса 18 месяцев подряд является положительным, хотя и оказалось слегка меньше ожиданий по рынку. Показатель за декабрь без учета сезонных колебаний составил $8,22 млрд. по сравнению ожиданий на уровне в $8,44 млрд. Значительную роль в этом сыграл дешевый импорт энергоресурсов, а также приток туристов и рост доходов от инвестиций за рубежом.
Дешевая нефть способствует профициту текущего счета Японии, хотя рынок должен учитывать, что без этого фактора основной тренд не является сильным.
Кроме того, поддержку фондовым рынкам региона оказывает небольшое ослабление иены после публикации в пятницу данных по рынку труда в США. Как стало известно, уровень безработицы в стране в январе составил 4,9%, впервые с ноября 2007-го года опустившись ниже отметки в 5%. Эти данные позволили инвесторам надеяться, что ФРС все же продолжит повышать базовую ставку в стране намеченными ранее темпами, и укрепили доллар. Неоднозначную реакцию, однако, вызвал тот факт, что число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики выросло всего на 151 тыс. при прогнозе в 190 тыс.
Японский Nikkei 225 поднимался на 0,62% до уровня в 16 923,77 пунктов, австралийский ASX 200 вырос на 0,03% до уровня в 4 977,8 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе акции Мечела выросли (префы - на 4,74%, обыкновенные акции – на 2,42%) на новостях о реструктуризации долга более чем на $5 млрд. Мечел достиг соглашения по реструктуризации долга с крупнейшими банками-кредиторами, сообщил ранее председатель совета директоров компании. Общая сумма реструктурируемого долга составит $5,13 млрд., то есть 80% всей задолженности Мечела.
2. Среди лидеров роста стоит отметить бумаги Башнефти (обыкновенные акции выросли на 5,71%, обновив максимум с середины мая 2015 года), акции Аэрофлота (+4,39%), акции Распадской (+3,59%), НЛМК (+3,21%), Мосэнерго (+1,91%).
3. Среди лидеров падения стоит акции ПИКа (-3,53%), Яндекса (-2,94%), Соллерса (-2,64%), АЛРОСА (-2,59%), НОВАТЭКа (-2%), а также акции НМТП (-1,92%), бумаги Татнефти (префы снизились на 1,98%, обыкновенные акции - на 1,54%), префы Транснефти (-1,46%), акции ВСМПО-Ависма (-1,38%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов в свете спокойствия на нефтяных рынках, хотя вероятность коррекционного роста, обусловленного сильным падением в пятницу, вполне реальна. Большого объема макроэкономической статистики не ожидается, поэтому вероятность сильных ценовых изменений невелика.
ОАО "АЛРОСА"
Сегодня стало известно о том, что правительство обсуждает приватизацию доли в размере от 11% до 18% алмазной монополии АЛРОСА.
Пока никаких более конкретных данных не появлялось, но важно отметить информацию из некоторых источников в СМИ о том, что средства от продажи госдоли в капитале компании уже заложены в бюджет на 2016-й год. Таким образом, вероятность того, что продажа состоится в текущем году – весьма высокая. Пока неясно, будут ли рассматриваться в качестве потенциальных покупателей иностранные инвесторы, или нет.
Напомним, что сейчас государству в лице Росимущества принадлежит 43,93% акций АЛРОСА, еще 25% + 1 акция – республике Саха (Якутия), и 8% - восьми улусам этой республики. В свободном обращении находится около 23% акций компании. Таким образом, даже при продаже 18%-й доли блокирующий пакет.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг АЛРОСы, поскольку кроме статуса ненефтяного валютного экспортера и доходов, получаемых от девальвации рубля, контроль над стратегической компанией со стороны государства останется, а новые инвесторы смогут делать корпоративное управление АЛРОСой более прозрачным и существенно повысить его качество.
Цена: 65,79
Цель: 74,2
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Татнефть"
Сегодня Татнефть обнародовала производственные результаты по итогам января 2016-го года, согласно которым добыча нефти по группе в январе выросла на 4,3% по сравнению с аналогичным уровнем прошлого года до уровня в 2,35 млн. тонн.
Рост добычи стал возможен благодаря увеличению больше плановых показателей по проходке, эксплуатационному и разведочному бурениям, а также увеличению количества сданных скважин. Кроме того, Татнефть в отчетном периоде провела текущий и капитальный ремонт скважин на ряде объектов, что позволило существенно нарастить объем добываемого сырья.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Татнефти, поскольку она свидетельствует о будущих возможностях компании нарастить добычу большими темпами в текущем году, чем в 2015-м. По итогам 2015 года Татнефть увеличила добычу нефти на 2,5% до уровня в 26,92 млн. тонн, а в целом по группе компаний было добыто 27,249 миллиона тонн нефти, что на 2,6% больше аналогичного периода 2014 года.
Цена: 330
Цель: 354,2
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба