15 февраля 2016 Экономика сегодня | Архив
В последнее время все больше экономистов говорят о возможности новой рецессии в США. И если кризис 2008 г. подкрался "незаметно", то сейчас все пытаются его "высмотреть" уже с 2011 г. Американская статистика противоречива. Следующие причины тянут экономику США вниз: 1) замедление всей мировой экономики, в том числе Китая; 2) удорожание доллара, что давит на конкурентоспособность экспорта; 3) удешевление нефти, которое давит на энергетический сектор и сектор сланцевой добычи; 4) рост процентных ставок в долларах и перспектива их повышения в свете решений ФРС. Повышение ставок, падение цен на нефть и падение экспорта негативно влияют на прибыльность компаний и их спрос на ресурсы. Это давит на промышленный сектор США.
1) Промышленное производство. Первый график - годичный разрез показывается тренд вниз и выход в ноябре и декабре в отрицательную область: это почти рецессия. Если посмотреть на 10 летний график, то мы видим явный рецессионный тренд.
Вследствие замедления мировой экономики и удрожания доллара:
2) Цены на экспорт снижаются.
3) Обьем экспорта снижается. Цены на импорт и объем импорта также замедляются.
4) Использование производственных мощностей. В течении 2015 г. показатель упал с 78.66% до 76.5%, что показывает крайне тяжелую картину кризиса перепроизводства. А ведь в США действует активная программа возвращения производств из Китая. На пятидесятилетнем тренде можно видеть "образ" уничтожения экономики США за счет процессов глобализации, использование мощностей упало с 90% до 75 %. Здесь также рисуется образ 2008 г. Видно, что "отскок" из последнего кризиса был самым непродолжительным.
С экспортом все ясно. Что подкашивает экономику США изнутри?
После сдутия ипотечного пузыря надо было найти новый драйвер, новый пузырь. Этим стала бурно развивающая сланцевая отрасль, которая привлекала новые ресурсы и рождала спрос.
5) Горное производство в Соединенных Штатах сократилось на 11.20% год к году в декабре 2015 г., что вызвано падением цен на нефть представляет спад, даже более значительный, чем уровень 2008 г. Налицо новый пузырь.
6) Сланцевый крах - сокращение числа буровых вышек. Падение цен на нефть вызвал полный крах сланцевой отрасли, чей минимальный порог безубыточности составляет около 40 долл. Согласно данным Baker Hughes U.S. Rig Count на 5.02.2016 число вышек за год сократилось на 673, или 59%(!!!), сейчас их только 473.
7) Цены на сырую нефть: нефть марки WTI - Кушинг, Оклахома. Цены на нефть также повторяют образ падения 2008 г. Основной риск – банкротства в сланцевой отрасли, падение прибылей в энергетическом секторе, падение спроса на ресурсы со стороны отрасли.
8) Индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Нью-Йорка. В некоторых регионах США сокращение производственной активности носит совсем мрачный характер. Индекс Нью-Йоркского региона, который начал падать еще в августе, в январе упал до уровня 2009 г. – минус 19.37%(!). Падают компоненты индекса – новые заказы, занятость, продолжительность рабочей недели.
10-летний график показывает, что ситуация повторяет падение 2008-2009 г.г.
Аналогичную картину дает индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии с той разницей, что максимальное падение минус -10.5 в декабре снизилось до минус – 3.5 в январе.
9) Товарно-материальные запасы. Этот показатель также показывает не лучшую картину, хотя полного скатывания здесь пока нет. Аналогичная ситуация и с оптовыми запасами.
10) Уровень безработицы по формальным показателям вышел на широкое плато. Но это плато признак достижения минумима, а значит потенциального роста. Официальная безработица в США за январь 2016 г - 4.9%. Но согласно данным Джона Вильямса (John Williams) - основателя консалтингового сайта ShadowStats.com, альтернативная оценка безработицы путем добавления к официальной безработице – индикатор U3 на графике показатель U6 - "частично связанные работники и работающие неполный день по экономическим причинам", то общий уровень безработицы в середине 2015 г. может быть оценен как 22-23% , что сопоставимо с уровнем Великой Депрессии (24,9-20% в 1933-35 гг.).
11) Первичные заявки на пособие по безработице. Здесь более сложная картина. Несмотря на локальный рост в предыдущие месяцы, достигнуто снижение. Но стоит обратить вниманием на тренд.
12) Индекс делового доверия показывает крайне негативный тренд. 10-летний график дает четкую картину "скатывания". Полностью аналогичную картину дают индекс деловой активности в сфере услуг PMI и композитный PMI.
13) Обрабатывающая промышленность - тренды аналогичны.
14) Стоимость новых заказов для всех отраслей перерабатывающей промышленности (фактически опережающий индикатор) - здесь также виден рецессионный тренд.
15) Новые заказы; диффузионный Индекс для Нью-Йорка показывает еще более глубокое падение.
16) Падение спроса на очищенные нефтепродукты. Согласно данным аналитиков банка Barclays, тренд указывает на повторение тенденций 2008 г.
17) Валовое накопление основного капитала. Видно, что процесс накопления капитала затормозился.
Перейдем к кредитной сфере. Согласно теории американского экономиста Хаймана Мински, основная предпосылка любой рецессии - кредитное сжатие.
18) Падение спроса на займы. Согласно данным ФРС о банковских кредитах (Federal Reserve’s Senior Loan Officer Survey) впервые с 4 квартала 2012 года снизился спрос на займы со стороны бизнеса как среди мелких предприятий – на 12,7%, средних и крупных - 11,1%.
19) Потребительский возобновляемый кредит, выдаваемый финансовыми компаниями. Данные показывают сжатие.
20) Чистый процент банков, повышающих спреды ставок по кредитам над стоимостью средств для крупных и средних рыночных фирм. Видно, что спреды по ставкам растут, как в предкризисный тренд.
21) Процентная ставка по кредиту. Дает реакцию рынка по повышение ставки ФРС.
22) Индикатор ОЭСР рецессии в США. Это сводный индикатор фактически показывает, что США "идут" в рецессию.
23) Многие важные индексы США (подробнее затраты на жилье, разрешение на строительство жилья, индекс цен на недвижимость) пока не дают явных "рецессионных трендов" - они колеблются в пределах, которые воспринимаются как случайные. Процессы зарождаются, но пока поддерживается кредитование, спада не будет.
24) Проблемы фондового рынка. График роста фондового рынка США не содержит никаких секретов – на нем надут новый пузырь: его рост, а также начало сжатия повторяет тренд 2008 г. Рынок вырос неадекватно росту экономики, акции переоценены. Его пока "держат", должны выйти инсайдеры. Кто побежит первым, тот выиграет. Единственное, чего не хватает для рецессии, – биржевого краха или крупного кризиса в другом регионе, а он, увы, уже идет, пока первые шаги - новогоднее падение Китая, США, развивающихся рынков.
25) Индикаторы замедления мировой экономики. Помимо падения сырьевого индекса Bloomberg, замедление мировой торговли, замедления экспорта и импорта ряда крупных стран, есть ряд очень важных сигналов – рост стоимости золота, продажа рядом мировых ЦБ ценных бумаг США, активная покупка золота, возврат золота Германией из хранилищ США, Франции и Англии. Эти данные оперативно отражаются на сайте "Кто в курсе". Доверие к США также не безгранично.
26) Повтор цикла – точен. Если посмотреть на исторические данные, то интервал между стандартными циклами крайне точен 7-8 лет. Исходя из это вероятность новой рецессии в 2016-17 гг. не только в США, но и в целом в мире крайне высока.
27) Долларовый цикл, рецессия и банкротство. Повышение ставок всегда предваряет кризис: так было накануне 1929 г., так было перед 2007 г. Логика хозяев станка ФРС очень проста – дешевый доллар дают всем, сырье стоит дорого, капитал притекает на развивающиеся рынки, потом ставки повышаются и отдавать надо дорогой доллар, сырье падает, а капитал бежит на родину и сметает все на своем пути. Затем идет банкротства национальных экономик, добрый МВФ с "шоковыми" реформами и скупка лакомых кусков по всему миру.
В 80-90х жертвой "долларового цикла" стал СССР, который при падении цен на нефть с 1986 г. постепенно стал банкротом. Накануне 90-х Япония также считала, что она скупит США. Но мудрые хозяева ФРС "вежливо" попросили их укрепить иену и новый "претендент на мировое господство", надувший огромные пузыри на рынке недвижимости и акций рухнул, пребывая ныне в стагнации более 20 лет. В кризис 1997-98 г.г. были обанкрочены некоторые "азиатские тигры", а американский капитал скупил многие предприятия Южной Кореи (см. Наоми Кляйн "Доктрина Шока"). Сейчас на роль нового мирового "лидера" претендует Китай. США также "вежливо" просил Китай укрепить юань - и он это делал ранее. В Китае также образовался пузырь на рынке акций и недвижимости: теперь он сдувается. Все это слишком напоминает Японию. Сейчас эпоха дешевого доллара кончилась, ФРС повысил и готов дальше повышать ставки, настала эпоха нового кризиса. Добро пожаловать в новую эпоху перемен!
http://rueconomics.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
1) Промышленное производство. Первый график - годичный разрез показывается тренд вниз и выход в ноябре и декабре в отрицательную область: это почти рецессия. Если посмотреть на 10 летний график, то мы видим явный рецессионный тренд.
Вследствие замедления мировой экономики и удрожания доллара:
2) Цены на экспорт снижаются.
3) Обьем экспорта снижается. Цены на импорт и объем импорта также замедляются.
4) Использование производственных мощностей. В течении 2015 г. показатель упал с 78.66% до 76.5%, что показывает крайне тяжелую картину кризиса перепроизводства. А ведь в США действует активная программа возвращения производств из Китая. На пятидесятилетнем тренде можно видеть "образ" уничтожения экономики США за счет процессов глобализации, использование мощностей упало с 90% до 75 %. Здесь также рисуется образ 2008 г. Видно, что "отскок" из последнего кризиса был самым непродолжительным.
С экспортом все ясно. Что подкашивает экономику США изнутри?
После сдутия ипотечного пузыря надо было найти новый драйвер, новый пузырь. Этим стала бурно развивающая сланцевая отрасль, которая привлекала новые ресурсы и рождала спрос.
5) Горное производство в Соединенных Штатах сократилось на 11.20% год к году в декабре 2015 г., что вызвано падением цен на нефть представляет спад, даже более значительный, чем уровень 2008 г. Налицо новый пузырь.
6) Сланцевый крах - сокращение числа буровых вышек. Падение цен на нефть вызвал полный крах сланцевой отрасли, чей минимальный порог безубыточности составляет около 40 долл. Согласно данным Baker Hughes U.S. Rig Count на 5.02.2016 число вышек за год сократилось на 673, или 59%(!!!), сейчас их только 473.
7) Цены на сырую нефть: нефть марки WTI - Кушинг, Оклахома. Цены на нефть также повторяют образ падения 2008 г. Основной риск – банкротства в сланцевой отрасли, падение прибылей в энергетическом секторе, падение спроса на ресурсы со стороны отрасли.
8) Индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Нью-Йорка. В некоторых регионах США сокращение производственной активности носит совсем мрачный характер. Индекс Нью-Йоркского региона, который начал падать еще в августе, в январе упал до уровня 2009 г. – минус 19.37%(!). Падают компоненты индекса – новые заказы, занятость, продолжительность рабочей недели.
10-летний график показывает, что ситуация повторяет падение 2008-2009 г.г.
Аналогичную картину дает индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии с той разницей, что максимальное падение минус -10.5 в декабре снизилось до минус – 3.5 в январе.
9) Товарно-материальные запасы. Этот показатель также показывает не лучшую картину, хотя полного скатывания здесь пока нет. Аналогичная ситуация и с оптовыми запасами.
10) Уровень безработицы по формальным показателям вышел на широкое плато. Но это плато признак достижения минумима, а значит потенциального роста. Официальная безработица в США за январь 2016 г - 4.9%. Но согласно данным Джона Вильямса (John Williams) - основателя консалтингового сайта ShadowStats.com, альтернативная оценка безработицы путем добавления к официальной безработице – индикатор U3 на графике показатель U6 - "частично связанные работники и работающие неполный день по экономическим причинам", то общий уровень безработицы в середине 2015 г. может быть оценен как 22-23% , что сопоставимо с уровнем Великой Депрессии (24,9-20% в 1933-35 гг.).
11) Первичные заявки на пособие по безработице. Здесь более сложная картина. Несмотря на локальный рост в предыдущие месяцы, достигнуто снижение. Но стоит обратить вниманием на тренд.
12) Индекс делового доверия показывает крайне негативный тренд. 10-летний график дает четкую картину "скатывания". Полностью аналогичную картину дают индекс деловой активности в сфере услуг PMI и композитный PMI.
13) Обрабатывающая промышленность - тренды аналогичны.
14) Стоимость новых заказов для всех отраслей перерабатывающей промышленности (фактически опережающий индикатор) - здесь также виден рецессионный тренд.
15) Новые заказы; диффузионный Индекс для Нью-Йорка показывает еще более глубокое падение.
16) Падение спроса на очищенные нефтепродукты. Согласно данным аналитиков банка Barclays, тренд указывает на повторение тенденций 2008 г.
17) Валовое накопление основного капитала. Видно, что процесс накопления капитала затормозился.
Перейдем к кредитной сфере. Согласно теории американского экономиста Хаймана Мински, основная предпосылка любой рецессии - кредитное сжатие.
18) Падение спроса на займы. Согласно данным ФРС о банковских кредитах (Federal Reserve’s Senior Loan Officer Survey) впервые с 4 квартала 2012 года снизился спрос на займы со стороны бизнеса как среди мелких предприятий – на 12,7%, средних и крупных - 11,1%.
19) Потребительский возобновляемый кредит, выдаваемый финансовыми компаниями. Данные показывают сжатие.
20) Чистый процент банков, повышающих спреды ставок по кредитам над стоимостью средств для крупных и средних рыночных фирм. Видно, что спреды по ставкам растут, как в предкризисный тренд.
21) Процентная ставка по кредиту. Дает реакцию рынка по повышение ставки ФРС.
22) Индикатор ОЭСР рецессии в США. Это сводный индикатор фактически показывает, что США "идут" в рецессию.
23) Многие важные индексы США (подробнее затраты на жилье, разрешение на строительство жилья, индекс цен на недвижимость) пока не дают явных "рецессионных трендов" - они колеблются в пределах, которые воспринимаются как случайные. Процессы зарождаются, но пока поддерживается кредитование, спада не будет.
24) Проблемы фондового рынка. График роста фондового рынка США не содержит никаких секретов – на нем надут новый пузырь: его рост, а также начало сжатия повторяет тренд 2008 г. Рынок вырос неадекватно росту экономики, акции переоценены. Его пока "держат", должны выйти инсайдеры. Кто побежит первым, тот выиграет. Единственное, чего не хватает для рецессии, – биржевого краха или крупного кризиса в другом регионе, а он, увы, уже идет, пока первые шаги - новогоднее падение Китая, США, развивающихся рынков.
25) Индикаторы замедления мировой экономики. Помимо падения сырьевого индекса Bloomberg, замедление мировой торговли, замедления экспорта и импорта ряда крупных стран, есть ряд очень важных сигналов – рост стоимости золота, продажа рядом мировых ЦБ ценных бумаг США, активная покупка золота, возврат золота Германией из хранилищ США, Франции и Англии. Эти данные оперативно отражаются на сайте "Кто в курсе". Доверие к США также не безгранично.
26) Повтор цикла – точен. Если посмотреть на исторические данные, то интервал между стандартными циклами крайне точен 7-8 лет. Исходя из это вероятность новой рецессии в 2016-17 гг. не только в США, но и в целом в мире крайне высока.
27) Долларовый цикл, рецессия и банкротство. Повышение ставок всегда предваряет кризис: так было накануне 1929 г., так было перед 2007 г. Логика хозяев станка ФРС очень проста – дешевый доллар дают всем, сырье стоит дорого, капитал притекает на развивающиеся рынки, потом ставки повышаются и отдавать надо дорогой доллар, сырье падает, а капитал бежит на родину и сметает все на своем пути. Затем идет банкротства национальных экономик, добрый МВФ с "шоковыми" реформами и скупка лакомых кусков по всему миру.
В 80-90х жертвой "долларового цикла" стал СССР, который при падении цен на нефть с 1986 г. постепенно стал банкротом. Накануне 90-х Япония также считала, что она скупит США. Но мудрые хозяева ФРС "вежливо" попросили их укрепить иену и новый "претендент на мировое господство", надувший огромные пузыри на рынке недвижимости и акций рухнул, пребывая ныне в стагнации более 20 лет. В кризис 1997-98 г.г. были обанкрочены некоторые "азиатские тигры", а американский капитал скупил многие предприятия Южной Кореи (см. Наоми Кляйн "Доктрина Шока"). Сейчас на роль нового мирового "лидера" претендует Китай. США также "вежливо" просил Китай укрепить юань - и он это делал ранее. В Китае также образовался пузырь на рынке акций и недвижимости: теперь он сдувается. Все это слишком напоминает Японию. Сейчас эпоха дешевого доллара кончилась, ФРС повысил и готов дальше повышать ставки, настала эпоха нового кризиса. Добро пожаловать в новую эпоху перемен!
http://rueconomics.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter