26 февраля 2016 Pro Finance Service
Многие участники рынка восторженно ожидают результатов заседания ЕЦБ 10 марта. Они надеются, что Центробанк Европы понимает обе вещи: 1. необходимость показать рынкам, что он не является «регулятором-импотентом», 2. риск нежелательных последствий, если решения в монетарной политике не будут дотягивать до ожиданий и, как в декабре прошлого года, ЦБ вновь вытащит «кролика из шляпы».
Наши экономисты предполагают, что ЕЦБ сократит депозитную ставку на 10 базисных пунктов, продлит и расширит текущую программу покупки активов, а также может сигнализировать, что в потенциале рассматривает создание и покупки кредитных ETF с целью увеличения эффективности функции «трансмиссии» монетарной политики. Эти надежды активизировались 11 февраля, когда евро резко укреплялся к доллару и иене и достиг, как сейчас видно, своих локальных максимумов.
С тех пор (с 11 февраля) европейская валюта ослабла против доллара и иены. В то время, как некоторые считают это результатом роста рисков выхода Великобритании из ЕС, мы связываем это ослабление с самим ЕЦБ.
Что любопытно, рынок очень уверен, что решения ЕЦБ в марте приведут к дальнейшей слабости евро. Но стоит заметить, что в этом году агрессивные монетарные решения, которые предпринимались Банком Японии и Центробанком Швеции, включавшие введение отрицательнных процентных ставок, нашли отражение лишь в минутной слабости соответствующих валют в качестве реакции на такие решения. Но рынок, очевидно, приписывает решениям ЕЦБ более высокий рейтинг.
Мы, в свою очередь, упрямо придерживаемся озвученного ранее нашего прогноза и ждем роста курса евро/доллар до 1.1700 в течение 3 месяцев. Мы отдаем себе отчет, что реализация нашего прогноза — совсем не то, что хотели бы видеть монетарные чиновники. И это не сможет поднять постоянно падающие инфляционные ожидания в еврозоне. Другими словами, «не попробуешь — не узнаешь». Посмотрим, когда дело дойдет до оценки успеха решений ЕЦБ 10 марта.
Держа в памяти некоторые события прошлого года и реакцию рынка на них, Credit Suisse учитывает тот факт, что в момент чрезмерно медвежьих настроений в отношении евро, все решения ЕЦБ, которые не дотягивают до ожиданий рынка, могут спровоцировать ралли единой валюты. Теперь же у нас есть шаблон в виде поведения иены или же шведской кроны, когда валюты сильно укрепились после стимулирующих мер своих Центробанков
Наши экономисты предполагают, что ЕЦБ сократит депозитную ставку на 10 базисных пунктов, продлит и расширит текущую программу покупки активов, а также может сигнализировать, что в потенциале рассматривает создание и покупки кредитных ETF с целью увеличения эффективности функции «трансмиссии» монетарной политики. Эти надежды активизировались 11 февраля, когда евро резко укреплялся к доллару и иене и достиг, как сейчас видно, своих локальных максимумов.
С тех пор (с 11 февраля) европейская валюта ослабла против доллара и иены. В то время, как некоторые считают это результатом роста рисков выхода Великобритании из ЕС, мы связываем это ослабление с самим ЕЦБ.
Что любопытно, рынок очень уверен, что решения ЕЦБ в марте приведут к дальнейшей слабости евро. Но стоит заметить, что в этом году агрессивные монетарные решения, которые предпринимались Банком Японии и Центробанком Швеции, включавшие введение отрицательнных процентных ставок, нашли отражение лишь в минутной слабости соответствующих валют в качестве реакции на такие решения. Но рынок, очевидно, приписывает решениям ЕЦБ более высокий рейтинг.
Мы, в свою очередь, упрямо придерживаемся озвученного ранее нашего прогноза и ждем роста курса евро/доллар до 1.1700 в течение 3 месяцев. Мы отдаем себе отчет, что реализация нашего прогноза — совсем не то, что хотели бы видеть монетарные чиновники. И это не сможет поднять постоянно падающие инфляционные ожидания в еврозоне. Другими словами, «не попробуешь — не узнаешь». Посмотрим, когда дело дойдет до оценки успеха решений ЕЦБ 10 марта.
Держа в памяти некоторые события прошлого года и реакцию рынка на них, Credit Suisse учитывает тот факт, что в момент чрезмерно медвежьих настроений в отношении евро, все решения ЕЦБ, которые не дотягивают до ожиданий рынка, могут спровоцировать ралли единой валюты. Теперь же у нас есть шаблон в виде поведения иены или же шведской кроны, когда валюты сильно укрепились после стимулирующих мер своих Центробанков
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба