Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Ежедневный обзор долгового рынка » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Ежедневный обзор долгового рынка

Вчера цены казначейских облигаций снизились. Таким образом, рынок фактически проигнорировал экстренное снижение ставок крупнейшими центробанками: ФРС США, Банком Англии, ЕЦБ, а также ЦБ Канады, Швейцарии и Швеции. Инвесторов куда больше беспокоили планы Минфина США занять в ближайшую неделю порядка 30 млрд долл. в том числе в виду предстоящих вливаний в размере 700 млрд долл. Новость о снижении ставок не оказала влияния и на кредитный рынок, большинство участников которого до сих пор сталкиваются с трудностями в получении краткосрочных кредитов
9 октября 2008 Велес Капитал
Вчера цены казначейских облигаций снизились. Таким образом, рынок фактически проигнорировал экстренное снижение ставок крупнейшими центробанками: ФРС США, Банком Англии, ЕЦБ, а также ЦБ Канады, Швейцарии и Швеции. Инвесторов куда больше беспокоили планы Минфина США занять в ближайшую неделю порядка 30 млрд долл. в том числе в виду предстоящих вливаний в размере 700 млрд долл. Новость о снижении ставок не оказала влияния и на кредитный рынок, большинство участников которого до сих пор сталкиваются с трудностями в получении краткосрочных кредитов. Ситуация в США во многом напоминает то, что уже несколько месяцев происходит в России, разве что пока наши госорганы раздают деньги. На наш взгляд, как и для американского финансового сектора, так опосредованно для России, решение о повсеместном снижении ставок в перспективе решения текущих проблем особого влияния не окажет. Напротив, столь сплоченные действия могут интерпретироваться как обострение финансового кризиса. Хотя, если Банк России последует за своими западными коллегами и понизит ключевые процентные ставки, для многих участников долгового рынка это будет неплохой экономией, лишь бы денег хватило на всех. Что касается экономической статистики, то как мы и предполагали, рынок оставил ее без внимания. Между тем количество незавершенных сделок по продаже жилья в августе резко увеличилось.

В целом же по всему спектру казначейских облигаций доходность выросла на 1-2 б.п. Тем временем отношение к долгам стран сектора Emerging markets резко ухудшилось: общий спред EMBI+ вырос сразу на 30 б.п. до 553 б.п., а российский спред EMBI+ Russia – на 13 б.п. до 383 б.п. Ухудшению отношения к развивающимся странам помимо всего прочего служит повсеместный пересмотр рейтингов международными агентствами.

Ситуация на внутреннем облигационном рынке продолжает оставаться напряженной. Широкие спреды в совокупности трудностями рефинансирования привели резкому провалу стоимости ряда бумаг (более 20%), что привело к локальным остановкам торгов. В целом же по рынку количество бидов минимально, при этом торг практически отсутствует. Основной торговой идеей остаются бумаги ломбардного списка дюрацией до 1 года и доходность выше 20% годовых. Остальное распродается по мере возможности. Ставки по РЕПО пока держатся на уровне 12-15% годовых, но денег на всех не хватает. В этой связи стоит отметить, что вчера состоялся очередной аукцион по размещению депозитов Минфина, объемом 29 млрд руб (итоговая ставка 8,02% годовых) и очечное предложение ликвидности от Москомзайма по средней ставке 7,64% годовых. Сегодня же состоятся очередные депозитные аукционы по размещению временно свободных средств Фонда ЖКХ на банковские депозиты в уполномоченных банках.

Из корпоративных новостей стоит отметить покупку консорциумом инвесторов в составе ИГ «АЛРОСА» и РЖД 90% акций банка «КИТ Финанс». Кроме того, вчера появилось сообщение о покупке ВЭБом Связь-банка за символическую цену в 5 тыс. руб. Однако пока дальнейшая судьба банка не решена. Стоит отметить успешное прохождение оферты Северной казной (принесли всего 6,31% выпуска), а также технический дефолт, допущенный Волгабурмашем в связи с погашением дебютного выпуска. Отметим, что на рынке обращается еще один выпуск облигации данной группы – Самарский резервуарный завод - Финанс, оферта по которому должна состоятся 12 декабря этого года.

Сегодня в США выходят данные по безработице. Учитывая массовые банкротства и сокращения, хорошего ждать не приходиться, хотя вряд ли эта статистика сможет повлиять на кредитный рынок. На внутреннем рынке сегодня ожидается довольно большое количество оферт. Наиболее интересным будет прохождение ее банком «Союз».