9 октября 2008 Велес Капитал
Вчера цены казначейских облигаций снизились. Таким образом, рынок фактически проигнорировал экстренное снижение ставок крупнейшими центробанками: ФРС США, Банком Англии, ЕЦБ, а также ЦБ Канады, Швейцарии и Швеции. Инвесторов куда больше беспокоили планы Минфина США занять в ближайшую неделю порядка 30 млрд долл. в том числе в виду предстоящих вливаний в размере 700 млрд долл. Новость о снижении ставок не оказала влияния и на кредитный рынок, большинство участников которого до сих пор сталкиваются с трудностями в получении краткосрочных кредитов. Ситуация в США во многом напоминает то, что уже несколько месяцев происходит в России, разве что пока наши госорганы раздают деньги. На наш взгляд, как и для американского финансового сектора, так опосредованно для России, решение о повсеместном снижении ставок в перспективе решения текущих проблем особого влияния не окажет. Напротив, столь сплоченные действия могут интерпретироваться как обострение финансового кризиса. Хотя, если Банк России последует за своими западными коллегами и понизит ключевые процентные ставки, для многих участников долгового рынка это будет неплохой экономией, лишь бы денег хватило на всех. Что касается экономической статистики, то как мы и предполагали, рынок оставил ее без внимания. Между тем количество незавершенных сделок по продаже жилья в августе резко увеличилось.
В целом же по всему спектру казначейских облигаций доходность выросла на 1-2 б.п. Тем временем отношение к долгам стран сектора Emerging markets резко ухудшилось: общий спред EMBI+ вырос сразу на 30 б.п. до 553 б.п., а российский спред EMBI+ Russia – на 13 б.п. до 383 б.п. Ухудшению отношения к развивающимся странам помимо всего прочего служит повсеместный пересмотр рейтингов международными агентствами.
Ситуация на внутреннем облигационном рынке продолжает оставаться напряженной. Широкие спреды в совокупности трудностями рефинансирования привели резкому провалу стоимости ряда бумаг (более 20%), что привело к локальным остановкам торгов. В целом же по рынку количество бидов минимально, при этом торг практически отсутствует. Основной торговой идеей остаются бумаги ломбардного списка дюрацией до 1 года и доходность выше 20% годовых. Остальное распродается по мере возможности. Ставки по РЕПО пока держатся на уровне 12-15% годовых, но денег на всех не хватает. В этой связи стоит отметить, что вчера состоялся очередной аукцион по размещению депозитов Минфина, объемом 29 млрд руб (итоговая ставка 8,02% годовых) и очечное предложение ликвидности от Москомзайма по средней ставке 7,64% годовых. Сегодня же состоятся очередные депозитные аукционы по размещению временно свободных средств Фонда ЖКХ на банковские депозиты в уполномоченных банках.
Из корпоративных новостей стоит отметить покупку консорциумом инвесторов в составе ИГ «АЛРОСА» и РЖД 90% акций банка «КИТ Финанс». Кроме того, вчера появилось сообщение о покупке ВЭБом Связь-банка за символическую цену в 5 тыс. руб. Однако пока дальнейшая судьба банка не решена. Стоит отметить успешное прохождение оферты Северной казной (принесли всего 6,31% выпуска), а также технический дефолт, допущенный Волгабурмашем в связи с погашением дебютного выпуска. Отметим, что на рынке обращается еще один выпуск облигации данной группы – Самарский резервуарный завод - Финанс, оферта по которому должна состоятся 12 декабря этого года.
Сегодня в США выходят данные по безработице. Учитывая массовые банкротства и сокращения, хорошего ждать не приходиться, хотя вряд ли эта статистика сможет повлиять на кредитный рынок. На внутреннем рынке сегодня ожидается довольно большое количество оферт. Наиболее интересным будет прохождение ее банком «Союз».
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В целом же по всему спектру казначейских облигаций доходность выросла на 1-2 б.п. Тем временем отношение к долгам стран сектора Emerging markets резко ухудшилось: общий спред EMBI+ вырос сразу на 30 б.п. до 553 б.п., а российский спред EMBI+ Russia – на 13 б.п. до 383 б.п. Ухудшению отношения к развивающимся странам помимо всего прочего служит повсеместный пересмотр рейтингов международными агентствами.
Ситуация на внутреннем облигационном рынке продолжает оставаться напряженной. Широкие спреды в совокупности трудностями рефинансирования привели резкому провалу стоимости ряда бумаг (более 20%), что привело к локальным остановкам торгов. В целом же по рынку количество бидов минимально, при этом торг практически отсутствует. Основной торговой идеей остаются бумаги ломбардного списка дюрацией до 1 года и доходность выше 20% годовых. Остальное распродается по мере возможности. Ставки по РЕПО пока держатся на уровне 12-15% годовых, но денег на всех не хватает. В этой связи стоит отметить, что вчера состоялся очередной аукцион по размещению депозитов Минфина, объемом 29 млрд руб (итоговая ставка 8,02% годовых) и очечное предложение ликвидности от Москомзайма по средней ставке 7,64% годовых. Сегодня же состоятся очередные депозитные аукционы по размещению временно свободных средств Фонда ЖКХ на банковские депозиты в уполномоченных банках.
Из корпоративных новостей стоит отметить покупку консорциумом инвесторов в составе ИГ «АЛРОСА» и РЖД 90% акций банка «КИТ Финанс». Кроме того, вчера появилось сообщение о покупке ВЭБом Связь-банка за символическую цену в 5 тыс. руб. Однако пока дальнейшая судьба банка не решена. Стоит отметить успешное прохождение оферты Северной казной (принесли всего 6,31% выпуска), а также технический дефолт, допущенный Волгабурмашем в связи с погашением дебютного выпуска. Отметим, что на рынке обращается еще один выпуск облигации данной группы – Самарский резервуарный завод - Финанс, оферта по которому должна состоятся 12 декабря этого года.
Сегодня в США выходят данные по безработице. Учитывая массовые банкротства и сокращения, хорошего ждать не приходиться, хотя вряд ли эта статистика сможет повлиять на кредитный рынок. На внутреннем рынке сегодня ожидается довольно большое количество оферт. Наиболее интересным будет прохождение ее банком «Союз».
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter