Минувшая неделя на мировых площадках завершилась ростом. Фондовые индексы США достигли максимума текущего года, полностью отыграв снижение предыдущих пары месяцев. Первичная негативная реакция на расширение стимулирующих мер европейского ЦБ сменилась ростом к концу дня. Широкий набор стимулирующих мер ЕЦБ вызвал сомнения у инвесторов по двум причинам. Глава банка заявил об отсутствии необходимости дальнейшего понижения основных процентных ставок, чем поддержал евро. Кроме того, ЕЦБ расширил набор мер монетарного стимулирования более агрессивно по сравнению с рыночными ожиданиями.
Текущая неделю начинается с умеренного позитивна. Азиатские рынки растут после заявлений нового главы Комиссии по ценным бумагам Китая, который пообещал «решительные» меры поддержки рынков и заявил, что государственному антикризисному фонду пока рано уходить с рынка.
Основным событием текущей недели станет заседание Федрезерва. Повышения ставки инвесторы не ждут, однако ужесточение риторики регулятора неизбежно произойдет. Рынки базируются на ожидания продолжения подъем основной долларовой ставки в июне-июле, тогда как еще месяц назад инвесторы назвали сентябрь как наиболее подходящий для этого месяц. Текущая стабилизация рынков и повышение цен на товарно-сырьевых рынках может заставить ФРС сместить ожидания по fed fund еще ближе, что негативно отразится на рискованных активах, особенно развивающихся экономик.
На текущей неделе стартует налоговый период
Условия российского денежно-кредитного рынка в пятницу немного улучшились. Укрепление рубля и отсутствие существенных отвлечений ликвидности снизили краткосрочные процентные ставки в среднем на 5 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.05% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 11.20% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.20%.
На текущей неделе конъюнктура рынка может ухудшиться. Оттоки на возвраты Казначейству вновь больше нового предложения денег, кроме того, рынок продолжает испытывать давление от возвратов депозитов ВЭБу. Завтра пройдет уплата страховых взносов в рамках начала налогового периода марта, которая отвлечет около 410 млрд руб.
Рубль завершил неделю умеренным ростом
Пятница на внутреннем валютном рынке вывела рубль в лидеры по укреплению среди аналогичных валют развивающихся экономик. Удержание нефтяных цен выше уровня 40 долл. за барр. и приближение налогового периода марта пока провоцируют покупки национальной валюты. Курс бивалютной корзины в пятницу снизился на 1.70 руб. до 73.52 руб. Курс доллара составил 69.88 руб. (-1.58 руб.), курс евро – 77.97 руб. (-1.85 руб.). На международном валютном рынке евро немного скорректировался к доллару после взлета накануне на 3.5 фигуры после слов европейского ЦБ об отсутствии необходимости дальнейшего понижения основных процентных ставок. В результате к концу дня основная валютная пара снизилась на 30 бп до отметки $1.1150.
Рубль провел весьма успешную неделю, которая была обусловлена исключительно ростом нефтяных цен. При среднем укреплении валют ЕМ к доллару на 1.2%, рубль укрепился на 3.0%. Поддержка со стороны европейского Центробанка, а также позитивная динамика сырьевых рынков пока удерживают хрупкий рост рискованных активов и валют. В то же время, локальные новости не выглядят обнадеживающими. Январский профицит внешней торговли РФ сократился вдвое в годовом выражении, что будет фундаментальным ступором для самостоятельного роста рубля. Стартующий на неделе налоговый период марта пока не должен оказать выраженной поддержки рублю, поскольку пик платежей придется лишь на вторую половину следующей недели.
Долговые рынки в смешанном режиме
Долговые рынки ЕМ за минувшую неделю продемонстрировали минимальные изменения. Они принесли инвесторам полный доход в размере четверти процента. Вместе с тем, спрос на риск на международных площадках остается в силе, что заметно сокращает спрэды со стороны роста доходностей базовых активов. Российские евробонды в пятницу торговались на уровне средних показателей ЕМ. Доходности в дальнем сегменте суверенной кривой понизились на 7-8 бп, а на среднем участке – на 8-11 бп.
Рынок рублевого долга держится вблизи ранее установленных ценовых максимумов. Уверенности более значительном снижении ключевой ставки ЦБ нет, рынок отыграл ее потенциальное снижение на 150-200 бп в ближайшие месяцы и практически выпрямил кривую ОФЗ. Доходности в дальнем сегменте в пятницу выросли на 3-4 бп до 9.27-9.31%, тогда как короткий участок кривой госбумаг опустился на 5 бп до 9.34-9.39%.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Текущая неделю начинается с умеренного позитивна. Азиатские рынки растут после заявлений нового главы Комиссии по ценным бумагам Китая, который пообещал «решительные» меры поддержки рынков и заявил, что государственному антикризисному фонду пока рано уходить с рынка.
Основным событием текущей недели станет заседание Федрезерва. Повышения ставки инвесторы не ждут, однако ужесточение риторики регулятора неизбежно произойдет. Рынки базируются на ожидания продолжения подъем основной долларовой ставки в июне-июле, тогда как еще месяц назад инвесторы назвали сентябрь как наиболее подходящий для этого месяц. Текущая стабилизация рынков и повышение цен на товарно-сырьевых рынках может заставить ФРС сместить ожидания по fed fund еще ближе, что негативно отразится на рискованных активах, особенно развивающихся экономик.
На текущей неделе стартует налоговый период
Условия российского денежно-кредитного рынка в пятницу немного улучшились. Укрепление рубля и отсутствие существенных отвлечений ликвидности снизили краткосрочные процентные ставки в среднем на 5 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.05% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 11.20% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.20%.
На текущей неделе конъюнктура рынка может ухудшиться. Оттоки на возвраты Казначейству вновь больше нового предложения денег, кроме того, рынок продолжает испытывать давление от возвратов депозитов ВЭБу. Завтра пройдет уплата страховых взносов в рамках начала налогового периода марта, которая отвлечет около 410 млрд руб.
Рубль завершил неделю умеренным ростом
Пятница на внутреннем валютном рынке вывела рубль в лидеры по укреплению среди аналогичных валют развивающихся экономик. Удержание нефтяных цен выше уровня 40 долл. за барр. и приближение налогового периода марта пока провоцируют покупки национальной валюты. Курс бивалютной корзины в пятницу снизился на 1.70 руб. до 73.52 руб. Курс доллара составил 69.88 руб. (-1.58 руб.), курс евро – 77.97 руб. (-1.85 руб.). На международном валютном рынке евро немного скорректировался к доллару после взлета накануне на 3.5 фигуры после слов европейского ЦБ об отсутствии необходимости дальнейшего понижения основных процентных ставок. В результате к концу дня основная валютная пара снизилась на 30 бп до отметки $1.1150.
Рубль провел весьма успешную неделю, которая была обусловлена исключительно ростом нефтяных цен. При среднем укреплении валют ЕМ к доллару на 1.2%, рубль укрепился на 3.0%. Поддержка со стороны европейского Центробанка, а также позитивная динамика сырьевых рынков пока удерживают хрупкий рост рискованных активов и валют. В то же время, локальные новости не выглядят обнадеживающими. Январский профицит внешней торговли РФ сократился вдвое в годовом выражении, что будет фундаментальным ступором для самостоятельного роста рубля. Стартующий на неделе налоговый период марта пока не должен оказать выраженной поддержки рублю, поскольку пик платежей придется лишь на вторую половину следующей недели.
Долговые рынки в смешанном режиме
Долговые рынки ЕМ за минувшую неделю продемонстрировали минимальные изменения. Они принесли инвесторам полный доход в размере четверти процента. Вместе с тем, спрос на риск на международных площадках остается в силе, что заметно сокращает спрэды со стороны роста доходностей базовых активов. Российские евробонды в пятницу торговались на уровне средних показателей ЕМ. Доходности в дальнем сегменте суверенной кривой понизились на 7-8 бп, а на среднем участке – на 8-11 бп.
Рынок рублевого долга держится вблизи ранее установленных ценовых максимумов. Уверенности более значительном снижении ключевой ставки ЦБ нет, рынок отыграл ее потенциальное снижение на 150-200 бп в ближайшие месяцы и практически выпрямил кривую ОФЗ. Доходности в дальнем сегменте в пятницу выросли на 3-4 бп до 9.27-9.31%, тогда как короткий участок кривой госбумаг опустился на 5 бп до 9.34-9.39%.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter