14 марта 2016 Financial Times
Банк международных расчетов предупреждает о "надвигающемся шторме" в мировой экономике, частично вызванным действиями правительств во всем мире, разрабатывающими различные варианты денежно-кредитной политики.
Экономисты Банка международных расчетов (Bank of International Settlement, BIS) в записках, опубликованных в начале этой недели, сделали акцент на нынешнем довольно неустойчивом экономическом росте и заявили, что отрицательные процентные ставки могут стать реальностью для многих стран, так как центробанки ищут возможность поддержать реальный рост и справиться с низкими ценами на нефть, бьющими по экономике.
"Противоречия между спокойствием на рынках и растущей уязвимостью глобальной экономики должны когда-нибудь разрешиться. И в текущем квартале мы, скорее всего, и стали свидетелями этого процесса. Мы видим все признаки надвигающейся бури, которая назревала довольно долго", – заявил глава денежно-экономического отдела BIS Клаудио Борио.
В докладе "Турбулентность идет на смену спокойствию" Борио отметил, что в банке реально обеспокоены не самым лучшим началом 2016 г.:
"Нельзя сказать, что повышение процентной ставки ФРС в декабре нарушило спокойствие, царившее на финансовых рынках в конце 2015 г. Однако бурный старт 2016 г. показал, что фондовые рынки столкнулись с одними из худших распродаж после кризиса 2008 г.
Во-первых, рынки сосредоточились на снижении темпов экономического роста в Китае и уязвимости развивающихся экономик. Тревога в отношении глобального роста спровоцировала резкое падение цен на нефть и курсов валют развивающихся стран. Турбулентность перекинулась на развитые экономики, так как расширение кредитных спредов заставило инвесторов всерьез задуматься над сценарием рецессии.
Во-вторых, ухудшение общего фона и действия центробанков поддержали ожидания рынка по поводу дальнейшего снижения процентных ставок. В конце января Банк Японии шокировал рынки, введя отрицательные процентные ставки, после того как ЕЦБ объявил о возможном пересмотре своей денежно-кредитной политики, а ФРС провела стресс-тест сценариев, предполагающих введение отрицательных процентных ставок.
Цены на акции упали весьма существенно, особенно в Японии и в зоне евро. Кредитные спреды расширились до точки, когда рынки забеспокоились о возможности отмены выплат по условно конвертируемым облигациям крупных мировых банков".
В приведенных ниже графиках BIS подводит итог тому, насколько тяжелым окажется 2016 г. для мировой экономики.
Идею "истощающихся вариантов" для центробанков подчеркнули также экономисты банка Мортен Линнеманн Бех и Айтек Малхозов. Они смотрят на последствия установления отрицательных процентных ставок, принятых центробанками в последнее время, как на то, что раньше казалось немыслимым, однако теперь стало необходимостью.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Экономисты Банка международных расчетов (Bank of International Settlement, BIS) в записках, опубликованных в начале этой недели, сделали акцент на нынешнем довольно неустойчивом экономическом росте и заявили, что отрицательные процентные ставки могут стать реальностью для многих стран, так как центробанки ищут возможность поддержать реальный рост и справиться с низкими ценами на нефть, бьющими по экономике.
"Противоречия между спокойствием на рынках и растущей уязвимостью глобальной экономики должны когда-нибудь разрешиться. И в текущем квартале мы, скорее всего, и стали свидетелями этого процесса. Мы видим все признаки надвигающейся бури, которая назревала довольно долго", – заявил глава денежно-экономического отдела BIS Клаудио Борио.
В докладе "Турбулентность идет на смену спокойствию" Борио отметил, что в банке реально обеспокоены не самым лучшим началом 2016 г.:
"Нельзя сказать, что повышение процентной ставки ФРС в декабре нарушило спокойствие, царившее на финансовых рынках в конце 2015 г. Однако бурный старт 2016 г. показал, что фондовые рынки столкнулись с одними из худших распродаж после кризиса 2008 г.
Во-первых, рынки сосредоточились на снижении темпов экономического роста в Китае и уязвимости развивающихся экономик. Тревога в отношении глобального роста спровоцировала резкое падение цен на нефть и курсов валют развивающихся стран. Турбулентность перекинулась на развитые экономики, так как расширение кредитных спредов заставило инвесторов всерьез задуматься над сценарием рецессии.
Во-вторых, ухудшение общего фона и действия центробанков поддержали ожидания рынка по поводу дальнейшего снижения процентных ставок. В конце января Банк Японии шокировал рынки, введя отрицательные процентные ставки, после того как ЕЦБ объявил о возможном пересмотре своей денежно-кредитной политики, а ФРС провела стресс-тест сценариев, предполагающих введение отрицательных процентных ставок.
Цены на акции упали весьма существенно, особенно в Японии и в зоне евро. Кредитные спреды расширились до точки, когда рынки забеспокоились о возможности отмены выплат по условно конвертируемым облигациям крупных мировых банков".
В приведенных ниже графиках BIS подводит итог тому, насколько тяжелым окажется 2016 г. для мировой экономики.
Идею "истощающихся вариантов" для центробанков подчеркнули также экономисты банка Мортен Линнеманн Бех и Айтек Малхозов. Они смотрят на последствия установления отрицательных процентных ставок, принятых центробанками в последнее время, как на то, что раньше казалось немыслимым, однако теперь стало необходимостью.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter