10 октября 2008 Архив
Жадность и страх - эмоции, которые на данный момент управляют рынком. И страх побеждает. Вчера американские и европейские фондовые рынки обвалились, даже после того как Федрезерв понизил процентную ставку в унисон с центробанками Европы, Канады и Китая.
Инвесторы переживают приступ паники, который по мнению психологов и историков не обязательно имеет рациональную природу и может усилиться. Они не покупают акции, и что более важно, начинают внезапно бояться, что их долги не будут выплачены, что заставляет их сократить покупки облигаций. Банки также ужесточили условия кредитования.
``Население преследуют картинки самого лучшего и худшего, что может произойти", - говорит Джордж Луинштайн из Университета Carnegie Mellon. ``Картинки худшего в их мозгу выглядят на данный момент гораздо ярче''. Потребительские расходы составляют две трети от ВВП. Если американцы закроют свои кошельки, рецессия или что-то похуже неизбежны.
Последний в списке
``Все беспокоятся по поводу выплат'', - говорит Вилльям Сильбер, экономист Университета Нью-Йорка. "Хотя это и рациональное чувство для отдельных лиц, паника случается, когда все пытаются играть на своих страхах одновременно. Никто не хочет оказаться последним в списке". Обычно, по словам экономистов, немного страха - вещь неплохая. В течение нескольких десятилетий после 30-х годов прошлого века воспоминания о Великой депрессии сдерживали оптимизм и не давали пузырям активов разрастись до невероятных размеров.
Однако сегодняшние страхи достигли такой точки, в которой каждое новое сообщение преувеличивается и вызывает ужасную воронку. Так называемый, индекс страха Уолл-стрит VIX оценивает стоимость использования опционов в качестве противоядия от потерь на фондовом рынке. Сегодня показатель достигал внутридневного максимума 59.06.
Сомнительные перспективы
Мартовское банкротство Bear Stearns заставило инвесторов ставить под сомнение перспективы Lehman Brothers и прочих инвестиционных банков. Беспокойство по поводу финансовых активов Fannie Mae и Freddie Mac привело к национализации ипотечных лидеров в сентябре.
Это вызвало сомнения в жизнеспособности страхового гиганта American International Group, который, по сути, выдавал страховые полисы на активы инвесторов. Затем Палата представителей поначалу отвергла план Полсона по спасению банковского сектора стоимостью $700 млрд.
``Когда мы в панике, мы неправильно понимаем сигналы, мы воспринимаем небольшую угрозу как катастрофу и становимся неоправданно консервативны", - считает автор книги по психологии инвестирования Шефрин.
Вот одна из причин, объясняющая, почему после того как ФРС сделала доступным банкам $1 триллион, кредитование перестало существовать. Кредитование потребителей США внезапно сократилось в августе на $7.9 млрд, что стало первым снижением за десятилетие.
`Начиная осторожничать'
``Везде полно страха и беспокойства'', отмечает президент MidSouth Bancorp Inc. ``Несомненно, мы стали более осторожны'' с кредитованием.
Стоимость выпуска коммерческой бумаги или краткосрочного займа достигла максимального уровня за последние восемь месяцев, ограничивая компании, банки и госучреждения, которые пытаются привлечь капитал на такие расходы, как выплата заработной платы. Вкупе с откатом в банковском кредитовании заморозка коммерческих бумаг угрожает задушить экономику.
Это заставило Федрезерв объявить во вторник, что он будет выдавать займы частным компаниям (впервые за историю его существования), принимая коммерческие бумаги в качестве обеспечения. И даже это не сможет быстро завершить кризис.
Еще один существенный аспект страха - это неопределенность, считают психологи. Инвесторы просто не понимают, что происходит, что делает их еще более озабоченными. Столкнувшись с незнакомой ситуацией люди, как и прочие животные, переходят в режим "борись, либо умри".
Инвесторам просто потребуется время, чтобы успокоиться. Учитывая падение цен на активы, жадность несомненно вернется.
Даже сегодня цены на акции восстановились во время азиатской и европейской сессий, после ого как Южная Корея и Тайвань понизили процентные ставки вслед за скоординированными действиями Федрезерва и Ко.
"И вас вылечат"
``Важный аспект жадности - это избежать ситуации, когда остальные чувствуют себя лучше, чем вы, так как вы остаетесь консерватором", - считает Барух Фишхоф из Университета Carnegie Mellon.
Некоторые инвесторы обеспокоены, что они недостаточно консервативны. Конечно же, паника повсюду, и в ближайшие три месяца придется запастись успокоительными.
По материалам Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Инвесторы переживают приступ паники, который по мнению психологов и историков не обязательно имеет рациональную природу и может усилиться. Они не покупают акции, и что более важно, начинают внезапно бояться, что их долги не будут выплачены, что заставляет их сократить покупки облигаций. Банки также ужесточили условия кредитования.
``Население преследуют картинки самого лучшего и худшего, что может произойти", - говорит Джордж Луинштайн из Университета Carnegie Mellon. ``Картинки худшего в их мозгу выглядят на данный момент гораздо ярче''. Потребительские расходы составляют две трети от ВВП. Если американцы закроют свои кошельки, рецессия или что-то похуже неизбежны.
Последний в списке
``Все беспокоятся по поводу выплат'', - говорит Вилльям Сильбер, экономист Университета Нью-Йорка. "Хотя это и рациональное чувство для отдельных лиц, паника случается, когда все пытаются играть на своих страхах одновременно. Никто не хочет оказаться последним в списке". Обычно, по словам экономистов, немного страха - вещь неплохая. В течение нескольких десятилетий после 30-х годов прошлого века воспоминания о Великой депрессии сдерживали оптимизм и не давали пузырям активов разрастись до невероятных размеров.
Однако сегодняшние страхи достигли такой точки, в которой каждое новое сообщение преувеличивается и вызывает ужасную воронку. Так называемый, индекс страха Уолл-стрит VIX оценивает стоимость использования опционов в качестве противоядия от потерь на фондовом рынке. Сегодня показатель достигал внутридневного максимума 59.06.
Сомнительные перспективы
Мартовское банкротство Bear Stearns заставило инвесторов ставить под сомнение перспективы Lehman Brothers и прочих инвестиционных банков. Беспокойство по поводу финансовых активов Fannie Mae и Freddie Mac привело к национализации ипотечных лидеров в сентябре.
Это вызвало сомнения в жизнеспособности страхового гиганта American International Group, который, по сути, выдавал страховые полисы на активы инвесторов. Затем Палата представителей поначалу отвергла план Полсона по спасению банковского сектора стоимостью $700 млрд.
``Когда мы в панике, мы неправильно понимаем сигналы, мы воспринимаем небольшую угрозу как катастрофу и становимся неоправданно консервативны", - считает автор книги по психологии инвестирования Шефрин.
Вот одна из причин, объясняющая, почему после того как ФРС сделала доступным банкам $1 триллион, кредитование перестало существовать. Кредитование потребителей США внезапно сократилось в августе на $7.9 млрд, что стало первым снижением за десятилетие.
`Начиная осторожничать'
``Везде полно страха и беспокойства'', отмечает президент MidSouth Bancorp Inc. ``Несомненно, мы стали более осторожны'' с кредитованием.
Стоимость выпуска коммерческой бумаги или краткосрочного займа достигла максимального уровня за последние восемь месяцев, ограничивая компании, банки и госучреждения, которые пытаются привлечь капитал на такие расходы, как выплата заработной платы. Вкупе с откатом в банковском кредитовании заморозка коммерческих бумаг угрожает задушить экономику.
Это заставило Федрезерв объявить во вторник, что он будет выдавать займы частным компаниям (впервые за историю его существования), принимая коммерческие бумаги в качестве обеспечения. И даже это не сможет быстро завершить кризис.
Еще один существенный аспект страха - это неопределенность, считают психологи. Инвесторы просто не понимают, что происходит, что делает их еще более озабоченными. Столкнувшись с незнакомой ситуацией люди, как и прочие животные, переходят в режим "борись, либо умри".
Инвесторам просто потребуется время, чтобы успокоиться. Учитывая падение цен на активы, жадность несомненно вернется.
Даже сегодня цены на акции восстановились во время азиатской и европейской сессий, после ого как Южная Корея и Тайвань понизили процентные ставки вслед за скоординированными действиями Федрезерва и Ко.
"И вас вылечат"
``Важный аспект жадности - это избежать ситуации, когда остальные чувствуют себя лучше, чем вы, так как вы остаетесь консерватором", - считает Барух Фишхоф из Университета Carnegie Mellon.
Некоторые инвесторы обеспокоены, что они недостаточно консервативны. Конечно же, паника повсюду, и в ближайшие три месяца придется запастись успокоительными.
По материалам Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу