4 апреля 2016 etfunds.ru | S&P 500 (GSPC)
Рыночное ралли, которому полтора месяца, протекает бурно, вовлекая в свой поток все новые сектора и индексы. Однако ряд факторов технического и фундаментального анализа подают тревожные о перспективах рынка.
Для определения устойчивости рыночного ралли может быть весьма полезным наблюдение за ротацией определенных секторов или индексов. На графиках внизу красным обозначены предупреждающие знаки, обозначающие дивергенцию между SnP 500 и некоторыми рыночными секторами, которая появилась в конце предыдущего бычьего рынка в 2007 г., а также коррекции 2011 г.
В настоящее время SnP 500 находится в середине очень сильного ралли, начатого 11-го февраля. Ралли в феврале была поддержано ротацией "рисковых" активов рынка. Ралли в марте, однако, потеряло качество с точки зрения сравнительных коэффициентов, указывая, то деньги стали более "осторожны". Это не значит, что рынок не можем пойти выше, просто шансы на это снижаются.
Сомневаться в уверенном продолжении ралли дают повод и некоторые факторы фундаментального анализа SnP 500. Период корпоративной отчетности за 4 кв. практически завершен, поэтому есть повод обратиться к графику, показывающему, где находится SnP 500 по отношению нормальному стоимостному диапазону (value range).
Кривые на графике показывают, где бы находился SnP 500, если бы коэффициент соотношения цена/прибыль (P/E) был: недоoценен – его значение ниже 10 (зеленый), справедливым - P/E 15 (синий) или завышенным P/E 20 (красный).
Текущий P/E равен 24, что значительно выше верхней границы - уровня 20. В предыдущем квартале P/E был 23, что говорит об ухудшении ситуации. SnP 500 находится на отметке 2073, что на 17% выше завышенного уровня (overvalue level) 1731.
Как правило, для такого индекса широкого рынка как SnP 500 следует считать нормальным коэффициент P/E от 10 до 20 . Когда он выходит за этот уровень, есть повод выяснить причины. В случае с SnP 500 корпоративные прибыли имеют тенденцию к снижению с начала 2015 г, что является более серьезным фактором, чем просто опережение индексом роста прибыли.
В таблице выше показана расчетная (ожидаемая) прибыль в ближайшие двенадцать месяцев. Согласно прогнозам, она увеличится в течение следующих четырех кварталов. Это приведет к тому, что соотношение P/E, может снизиться (если значение индекса остается неизменным). Тем не менее, мы не можем полностью быть уверены, что прогнозы сбудутся.
Вывод: на данный момент, что мы знаем, что SnP 500 переоценен и корпоративные прибыли продолжают сокращаться. Это будет иметь негативные последствия для стоимости акции в будущем, отмечают аналитики stockcharts.com.
Для определения устойчивости рыночного ралли может быть весьма полезным наблюдение за ротацией определенных секторов или индексов. На графиках внизу красным обозначены предупреждающие знаки, обозначающие дивергенцию между SnP 500 и некоторыми рыночными секторами, которая появилась в конце предыдущего бычьего рынка в 2007 г., а также коррекции 2011 г.
В настоящее время SnP 500 находится в середине очень сильного ралли, начатого 11-го февраля. Ралли в феврале была поддержано ротацией "рисковых" активов рынка. Ралли в марте, однако, потеряло качество с точки зрения сравнительных коэффициентов, указывая, то деньги стали более "осторожны". Это не значит, что рынок не можем пойти выше, просто шансы на это снижаются.
Сомневаться в уверенном продолжении ралли дают повод и некоторые факторы фундаментального анализа SnP 500. Период корпоративной отчетности за 4 кв. практически завершен, поэтому есть повод обратиться к графику, показывающему, где находится SnP 500 по отношению нормальному стоимостному диапазону (value range).
Кривые на графике показывают, где бы находился SnP 500, если бы коэффициент соотношения цена/прибыль (P/E) был: недоoценен – его значение ниже 10 (зеленый), справедливым - P/E 15 (синий) или завышенным P/E 20 (красный).
Текущий P/E равен 24, что значительно выше верхней границы - уровня 20. В предыдущем квартале P/E был 23, что говорит об ухудшении ситуации. SnP 500 находится на отметке 2073, что на 17% выше завышенного уровня (overvalue level) 1731.
Как правило, для такого индекса широкого рынка как SnP 500 следует считать нормальным коэффициент P/E от 10 до 20 . Когда он выходит за этот уровень, есть повод выяснить причины. В случае с SnP 500 корпоративные прибыли имеют тенденцию к снижению с начала 2015 г, что является более серьезным фактором, чем просто опережение индексом роста прибыли.
В таблице выше показана расчетная (ожидаемая) прибыль в ближайшие двенадцать месяцев. Согласно прогнозам, она увеличится в течение следующих четырех кварталов. Это приведет к тому, что соотношение P/E, может снизиться (если значение индекса остается неизменным). Тем не менее, мы не можем полностью быть уверены, что прогнозы сбудутся.
Вывод: на данный момент, что мы знаем, что SnP 500 переоценен и корпоративные прибыли продолжают сокращаться. Это будет иметь негативные последствия для стоимости акции в будущем, отмечают аналитики stockcharts.com.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба