6 апреля 2016 Bloomberg
Когда к берегам придет следующая волна корпоративных дефолтов, она может ударить по инвесторам сильнее, чем они ожидают. По данным стратегов Bank of America Corp., убытки по облигациям проходящих дефолт компаний, вероятно, окажутся выше предыдущих циклов, так как американские эмитенты имеют сейчас более существенное соотношение долга к активам. Эти высокие уровни займов означают следующее: в случае ликвидации компании придется покрывать более существенный уровень обязательств.
Уровень убыточности уже растет. "Потенциал дальнейшего роста может означать, что мусорные облигации в целом не компенсируют инвесторам в достаточной мере принимаемые риски", - заявил Майкл Контополус, стратег по активам с высокой доходностью в Bank of America Merrill Lynch. В среднем за последние 10 лет, если судить по индексам Bank of America Merrill Lynch, средняя доходность американских мусорных облигаций находится сейчас на уровне 8.45%.
В плохие времена инвесторы в корпоративный долг в среднем теряли около 70%, когда заемщик объявлял дефолт. В рамках текущего цикла, эти цифры могут приближаться к уровням середины диапазона 80, считают стратеги. По данным Bank of America Merrill Lynch, компании с мусорным рейтингом создали долг равный примерно 48% от их активов к данному моменту, рост составлял по 7.5% последние 7 лет. Соотношение долга к активам - один из основных факторов больших потерь в момент дефолта заемщика. Другой фактор влияния - это соотношение дефолтов, так как чем больше компаний проходят дефолт, тем больше другие стремятся к продаже активов или иным способам реструктуризации. По данным Moody’s Investors Service, доля дефолтов в настоящий момент составляет около 4%. Рейтинговое агентство прогнозирует, что эта мера вырастет до 5.05% к концу года при наиболее благоприятном ходе событий, и может подскочить до 14.9% в рамках наиболее пессимистичного сценария.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter