13 апреля 2016 BNP Paribas Морина Татьяна
Прибыльность банковского сектора
Для банковской системы 2015 год оказался непростым. В целом показатели работы банков оказались гораздо слабее, чем в 2014 году:
В 2015 году прибыль банковского сектора упала на 80%. Более того, банки получили чистый убыток в размере 99,5 млрд рублей (без учета поддержки акционеров и дивидендов) по сравнению с прибылью 2014 года в размере 355,5 млрд рублей.
График 1: Структура прибыли банковской системы
Источники: оценка ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) на основе данных ЦБ РФ, март 2016
Чистая процентная маржа снизилась на 56 базисных пунктов до 3,55% в декабре 2015 года по сравнению с декабрем 2014 года, а в течение года наблюдались и более низкие уровни.
График 2: Динамика чистой процентной маржи
Источники: оценка ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) на основе данных ЦБ РФ, март 2016
Два системообразующих банка оказались в топ-10 банков с самыми крупными потерями за 2015 год. Это "Россельхозбанк" (пятый по размеру активов) и "Газпромбанк" (третий по активам). Более того, "Внешэкономбанк", активы которого составляют 9% от ВВП, сейчас нуждается в значительной поддержке со стороны правительства и ЦБ РФ.
Основополагающие отрицательные тренды
Помимо высокой стоимости фондирования, вышеназванная тенденция к отрицательной прибыльности подпитывается еще двумя основополагающими причинами:
1) Макроэкономическая ситуация: сокращение ВВП на 3,7% в годовом выражении, неблагоприятная сырьевая конъюнктура, действия международных секторальных санкций, введенных против России, сокращение инвестиций и снижение потребления домохозяйств в совокупности приводят к стагнации роста активов, которые в 2015 году увеличились на 8% (или же всего на 4%, после поправки на валютную переоценку).
Рост кредитования физлиц был отрицательным с июля 2015 года (спустя всего три года после своего пика на уровне 42% в 2012 году) и в конце 2015 года достиг -7%. Рост кредитования юридических лиц не превышает 10% (после поправки на валютную переоценку) с апреля 2015 года и продолжает снижаться.
График 3: Рост кредитного портфеля, % (г/г)
* С учетом валютной переоценки Источники: оценка ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) на основе данных ЦБ РФ, март 2016
Переход населения к сберегательной модели поведения выразился в росте доли дохода, направляемого на сбережения, которая составила в 2015 году 14,1% против 7,1% в 2014 году и 10%, характерных для относительно стабильных 2011–2013 годов. В результате темпы роста депозитов населения в 2015 году достигли 17 % по сравнению с сокращением на 2 % в 2014 году (после поправки на валютную переоценку). Корпоративные депозиты, напротив, показали 4% снижение по итогам января 2015 года против 23% роста за аналогичный период 2014 года. Также нельзя не отметить тенденцию к концентрации клиентского фондирования в наиболее крупных банках ввиду масштабного отзыва лицензий у небольших банков: более 74% роста вкладов частных лиц приходится на 15 крупных банков.
График 4: Рост портфеля депозитов, % (г/г)
* С учетом валютной переоценки Источники: оценка ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) на основе данных ЦБ РФ, март 2016
2) Качество банковских активов по-прежнему отражает сложную экономическую ситуацию:
У десяти из 20 ведущих банков сумма просроченных кредитов превышает 10%, а у пяти – 15% и более. Соотношение резервов к объему просроченных платежей по кредитам, составившее 1,15 в январе 2015 года, к январю 2016 года упало до 1,05.
В 2015 году отчисления в резервы на возможные потери по ссудам в процентном выражении от общего объема выданных кредитов практически не изменились и составили 3,4% по сравнению с 3,3% в предыдущем году. Вышеупомянутые тренды в основном сохранялись в течение двух месяцев с начала 2016 года при небольшом замедлении прироста активов из-за ставшего отрицательным роста корпоративных депозитов (с учетом влияния обменных курсов) в январе и феврале.
Поддержка со стороны Центробанка РФ
ЦБ РФ предпринял несколько мер для поддержания показателя достаточности капитала банковской системы на высоком уровне:
Общее финансирование со стороны ЦБ РФ в 2015 году составило 1,7 трлн рублей. Из этой суммы 1,1 трлн получила двадцатка ведущих банков, в том числе 800 млрд – крупнейшие государственные банки. Воспользовавшись такой весьма ощутимой поддержкой в размере 2,8% от ВВП, банки смогли улучшить коэффициент достаточности капитала с 11,82% до 12,35% (на 01.02.2016). Без такой помощи коэффициент мог бы упасть до 11,1%. И хотя это превышало бы минимальный норматив, сейчас банкам особенно важно иметь некую "подушку безопасности".
График 5: Средневзвешенный показатель достаточности капитала банковской системы (топ-50% банков по активам)
Источники: оценка ТКБ Инвестмент Партнерс (АО) на основе данных ЦБ РФ, март 2016
Дополнительная поддержка возникла в виде возможности с середины 2014 года избегать амортизации субординированных кредитов, что дало экономию в 779 млрд рублей. Еще 164 млрд рублей поступило из Фонда национального благосостояния.
Одновременно с этим ЦБ РФ продолжил работу по финансовому оздоровлению банковской системы, в результате которой рекордное количество банков – 93– лишились лицензий. Это позволило улучшить общие показатели банковской отрасли, а также способствовало усилению тренда к консолидации сектора. И если доля пятерки ведущих банков в 2015 году не изменилась, то совокупная доля двадцатки крупнейших банков выросла в 2015 году на 2% и составила 77%.
Помимо вышеуказанных шагов, ЦБ РФ финансирует "Агентство по страхованию вкладов" (АСВ), которое несет ответственность за санацию банков.
В 2015 году АСВ оказало поддержку 25 банкам, получившим 803 млрд рублей в состав своего капитала за счет выпущенных Правительством РФ облигаций федерального займа на сумму 1 трлн рублей в декабре 2014 года.
АСВ провело санацию 14 банков с общим объемом активов в 900 млрд рублей, предоставив сумму, равную 491 млрд рублей. Поскольку подобные выплаты превышают возможности государственной системы страхования, АСВ получило дополнительную поддержку от ЦБ РФ в размере 488 млрд рублей. Каждому проблемному банку АСВ выбрало санатора, изъявившего желание участвовать в такой процедуре. При этом оздоровляемый банк постепенно становится частью банка-санатора, получающего его активы и пассивы.
Наряду с этим АСВ продолжает выплачивать компенсацию до 1,5 млн рублей населению по вкладам в обанкротившихся банках. В 2015 году общая выплаченная сумма составила 369 млрд рублей.
А что дальше?
ЦБ РФ продолжит играть важную роль в стабильности банковской системы, с точки зрения денежно-кредитной политики. Несмотря на то, что к марту 2016 года темпы инфляции существенно снизились до 7,3 % (с 15,6 % в июле 2015 года), процентная ставка ЦБ РФ оставалась на уровне 11% в течение всего периода. Таким образом, существует потенциал снижения процентных ставок. Мы ожидаем их снижения в 2016 году на 100-150 базисных пунктов, что позволит ослабить давление на банковскую систему. Также ЦБ РФ продолжает формировать законодательную базу для улучшения надзора за ключевыми банками и обеспечения их стабильности. Некоторые из разрабатываемых мер уже вступили в силу с 1 января 2016 года:
В конце прошлого года ЦБ РФ внес поправки в требования к внутренней отчетности, направленные на повышение их прозрачности. Например, теперь чистая прибыль или убытки банка не должны включать в себя поддержку со стороны акционеров или полученные дивиденды, которые следует представлять в отдельном разделе отчета о прибылях и убытках.
ЦБ РФ также изменил процедуру оценки риска активов в иностранной валюте при расчете коэффициента достаточности капитала. Благодаря повышению степени риска валютных активов по сравнению с прошлым годом, получаемый коэффициент достаточности капитала корректнее отражает уязвимость банка в условиях волатильного курса рубля. Такое изменение в методике в особенности повлияло на коэффициент достаточности капитала банков, у которых значительная часть активов деноминирована в иностранной валюте. С целью помочь этим банкам выполнить норматив по достаточности капитала минимальный уровень был понижен с 10% до 8%. Требуемый в Базеле уровень составляет 8%.
С первого квартала 2016 года для повышения прозрачности положения банков и упрощения контроля ЦБ РФ ввел новое требование к ликвидности: коэффициент покрытия ликвидности (КПЛ). Облегчая банкам выполнение данного требования, с 23 февраля 2016 года ЦБ РФ одобрил кредитные линии для системообразующих банков на общую сумму в 600 млрд рублей. Предлагаемой поддержкой могут воспользоваться и менее крупные банки по запросу. В настоящее время требование установлено в объеме 70% с поэтапным подъемом на 10% в год и достижением 100% в 2019 году. Указанное финансирование может утверждаться на один год с возможностью продления еще на один год на тех же условиях.
Вполне очевидно, что ЦБ РФ использует все средства для сохранения стабильности банковской системы. Особенно важно, что эти меры поддерживают доверие к ней населения, которому принадлежат около 30% всех банковских пассивов, тем самым предупреждая дальнейший отток средств. Так банки получают возможность сохранить свои ключевые активы и повысить прибыльность.
Вместе с тем следует отметить, что стоимость такой поддержки возрастает, а расходы на нее негативно сказываются на стабильности экономики в целом, что, в свою очередь, еще больше усложняет для банков задачу по поддержанию или улучшению качества своих активов. В подобной ситуации банкам особенно важно встать на путь более трезвой оценки своих возможностей и пользоваться предлагаемыми в рамках политики ЦБ РФ средствами для предупреждения серьезных проблем с собственным капиталом.
http://x.elitetrader.ru/img/clip8001917_15Kb.jpg
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба