24 апреля 2016 Велес Капитал
Рынок сегодня. Российский фондовый рынок демонстрировал повышенную волатильность, следуя за нефтяными котировками. В отсутствие новостей цена на нефть продолжает оставаться в диапазоне 44,5-46 долл., претерпевая существенные изменения в течение дня.
Акции Россетей (-0,6%) выросли на 7% на позитивной консолидированной финансовой отчетности за 2015 г. Однако настроения инвесторов развернулись в диаметрально противоположном направлении после объявления о том, что компания не планирует выплачивать дивиденды из-за полученного убытка по РСБУ. Подогреваемые потенциальными дивидендами с двухзначной доходностью акции ушли в минус на объявлении об отсутствии выплат по итогам прошедшего года. Значительно лучше рынка торговались акции Интер РАО (+6%), корректирующиеся вверх после значительной просадки днем ранее. Также в лидерах роста оказались акции Аэрофлота (+4,6%) и Норникеля (+3,9%).
Рынок завтра. В начале торгов американский фондовый рынок демонстрировал снижение на фоне пессимистичных корпоративных отчетностей. В лидерах падения оказались акции отчитавшейся значительно хуже прогнозов Microsoft (-7,5%). Еще одним разочарованием для инвесторов стала отчетность Alphabet (-6%).
Мы считаем, что снижение западных индексов в пятницу инвесторы могут начать отыгрывать и на российском фондовом рынке. На следующей неделе ключевыми событиями для российского рынка станут заседания ФРС и совета директоров ЦБ РФ. Впрочем, каких-либо сюрпризов от данных заседаний мы не ожидаем.
Также стоит отметить факт отсутствия на следующей неделе макроэкономических публикаций по Китаю. Экономика Поднебесной остается основным внешним риском, как для инвесторов, так и для глобальных регуляторов. Несмотря на то, что последние данные, в частности, индекс менеджеров по закупкам в промышленном секторе, а также динамика продаж недвижимости в марте, были достаточно оптимистичными, перспективы дальнейшего роста экономики Китая остаются неясными. Отсутствие макроэкономических публикаций может снизить активность инвесторов.
Облигации
Рынок сегодня. Неделя для российских гособлигаций завершается относительно спокойно (изменение доходностей в рамках нескольких бп.). Мы отмечаем незначительные изменения на всем участке ОФЗ, правда, давление продавцов в долгосрочных облигациях все же присутствует. В последний месяц рублевый долг демонстрирует боковое движение и не предоставляет возможности заработать в краткосрочной перспективе, так как позиция российского регулятора остается относительно неизменной и предпосылок по снижению ключевой ставки, судя по всему, практически нет. Фиксированные инструменты могут быть интересны нерезидентам, зарабатывающих на росте рубля, однако сегодняшние операции очень рискованны из-за высокой внутридневной волатильности валютного рынка. Таким образом, на долговом рынке образовался дефицит факторов, способных обеспечить дальнейшее ралли в ОФЗ. Кроме того, вызывает опасение недавний приток «горячих» денег на рынки развивающихся стран. Лояльная позиция мировых денежных регуляторов стала драйвером risk-on, но фундаментальная картина в развитых странах не поменялась, о чем говорят опережающие индикаторы доверия домашних хозяйств и инвесторов, снижающиеся уже несколько лет.
Рынок завтра. Завершающий месяц перед длинными праздниками на российской площадке будет интересен с точки зрения первичного рынка (c долговыми займами выйдут ОГК-2, Мираторг Финанс и ИКС 5 ритейл.), а также заседаний ФРС и ЦБ РФ. Мы полагаем, что денежные регуляторы не преподнесут сюрпризов и процентные ставки останутся на прежнем уровне.
Валюта
Рынок сегодня. В пятницу торги на валютной площадке сопровождались волатильностью: большую часть дня пара доллар/рубль двигалась в диапазоне 65,75-66,25 руб., однако на биржевых минимумах и максимумах диапазон расширялся до 1 рубля (65,5-66,5 руб.). Утренняя коррекция цены на нефть ниже отметки в 44,5 долл. за баррель сменилась ростом в сторону 45,5 долл. и выше. В результате, если в первой половине дня доллар на максимуме проходил уровень в 66,4 руб., то уже во второй половине дня «проваливался» почти до 65,5 руб.
Рынок завтра. К концу прошедшей недели можно говорить о том, что на рынке нефти сформировалось хрупкое равновесие, которое будет поддерживать пару доллар/рубль в диапазоне 65-67 руб. Однако торги по-прежнему сопровождаются повышенной волатильностью, и в подобных условиях котировки нефти могут достаточно быстро подходить к границам в 42 и 47 долл. за баррель с соответствующими минимумами и максимумами по рублю и доллару. Новые идеи инвесторы попытаются почерпнуть из предстоящего на следующей неделе заседания ФРС, однако не исключена и ситуация, в которой итоги заседания не принесут никаких сюрпризов и реакция рынков будет сдержанной.
В свою очередь, решение российского ЦБ если и окажет влияние на российский рубль, то существенно не изменит баланса сил на рынке. Вероятность сохранения ключевой ставки на прежнем уровне остается достаточно высокой, так как регулятора в последнее время все больше пугают инфляционные риски, связанные с дефицитом госбюджета и необходимостью его финансирования из Резервного фонда. Сохранение ключевой ставки в теории должно играть на руку нацвалюте. В то же время ЦБ решился бы на снижение ставки только при твердой уверенности в стабильности внешней конъюнктуры, и такая уверенность регулятора могла бы сделать рубль еще более привлекательным в глазах инвесторов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба