15 октября 2008 ИХ "Финам"
Рынок "трежериз" продолжает отражать в своих котировках ожидаемое инвесторами увеличение объема предложения американского госдолга, связанное с принятием Конгрессом США 700-миллиардного пакета поддержки национальной финансовой системы.
На этом фоне, несмотря на продемонстрированную фондовым сегментом сравнительную "слабость", годовые ставки UST 10 вчера завершили торги на отметке 4,02% против 3,86% на закрытии предыдущей сессии в Нью-Йорке.
Инвесторы ожидают сейчас публикации данных американской инфляционной статистки и показателей розничных продаж, которые выйдут на текущей неделе.
Впрочем, возможные определенные отклонения данных показателей от ожидаемых на рынке значений вряд ли будут способны изменить текущую, негативную с точки зрения фундаментальных показателей ситуацию, сложившуюся для инвестиций в рынок "трежериз". Низкие уровни доходности не отражают реальных кредитных и инфляционных рисков, доминирующих сейчас на инвестиционном сегменте (рис. 1).
С учетом последних изменений ставок LIBOR игроки денежного рынка уже, похоже, начали отражать в ценах подобное понимание текущей ситуации.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 15:15 мск находились на отметке 91,5% от номинала против 93,375% от номинала по итогам прошлого дня. Отсутствие на рынках значимой активности инвесторов вызывает среди игроков опасения нового роста волатильности котировок финансовых инструментов, на этом фоне спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов сейчас составляет 505,500 б.п. против 446,451 б.п. днем во вторник.
В перспективе ближайших недель определенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции цен российского и мирового сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов, вероятно, сохранится. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в ближайшие месяцы, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя.
В целом, в среднесрочной перспективе котировки стоимости еврооблигаций РФ, вероятно, продолжат демонстрировать положительную корреляцию с тенденцией стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после возможной определенной стабилизации, возможно, продолжат свое движение в направлении отметок в диапазоне 85%,000 - 90,000% от номинала.
На этом фоне, несмотря на продемонстрированную фондовым сегментом сравнительную "слабость", годовые ставки UST 10 вчера завершили торги на отметке 4,02% против 3,86% на закрытии предыдущей сессии в Нью-Йорке.
Инвесторы ожидают сейчас публикации данных американской инфляционной статистки и показателей розничных продаж, которые выйдут на текущей неделе.
Впрочем, возможные определенные отклонения данных показателей от ожидаемых на рынке значений вряд ли будут способны изменить текущую, негативную с точки зрения фундаментальных показателей ситуацию, сложившуюся для инвестиций в рынок "трежериз". Низкие уровни доходности не отражают реальных кредитных и инфляционных рисков, доминирующих сейчас на инвестиционном сегменте (рис. 1).
С учетом последних изменений ставок LIBOR игроки денежного рынка уже, похоже, начали отражать в ценах подобное понимание текущей ситуации.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 15:15 мск находились на отметке 91,5% от номинала против 93,375% от номинала по итогам прошлого дня. Отсутствие на рынках значимой активности инвесторов вызывает среди игроков опасения нового роста волатильности котировок финансовых инструментов, на этом фоне спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов сейчас составляет 505,500 б.п. против 446,451 б.п. днем во вторник.
В перспективе ближайших недель определенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции цен российского и мирового сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов, вероятно, сохранится. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в ближайшие месяцы, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя.
В целом, в среднесрочной перспективе котировки стоимости еврооблигаций РФ, вероятно, продолжат демонстрировать положительную корреляцию с тенденцией стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после возможной определенной стабилизации, возможно, продолжат свое движение в направлении отметок в диапазоне 85%,000 - 90,000% от номинала.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба