Российский рынок акций достигал текущих уровней еще в первой половине марта. С тех пор индекс ММВБ успел сходить к новым историческим максимумам, однако темпы роста в рамках up-тренда сохранить не удалось. На графике просматривается преимущественно боковая динамика в последние 2,5 месяца.
Что касается тенденции последних дней, то индекс ММВБ уже трижды пытался уйти ниже уровня 1880, однако до сих пор быкам удавалось выкупать локальные просадки. Похоже, что для появления какой-то конкретики по дальнейшей тенденции нам просто придется дождаться слома границ текущей «пилы». Потенциальное снижение и закрепление ниже 1875-1880 открыло бы дорогу сначала к 1830, а затем возможно и к 1795. В это же время наверху серьезная зона торможения расположена в районе 1930-1940. Эта зона в свою очередь выступает препятствием сдерживающим индекс ММВБ от движения к 2000-2015 (с промежуточным сопротивлением около 1975). В текущей ситуации сценарий роста, на мой взгляд, стоит рассматривать во вторую очередь.
Нельзя не заметить, что динамика российского рынка акций немного оторвалась от того, что мы видим на нефтяном рынке. В частности напомню, что несколько месяцев подряд индикатор «нефть в рублях» очень точно транслировал движения индекса ММВБ. На нижеприведенном графике это четко видно. Так вот сейчас в рынке акций есть некий дисконт, относительно выросшей нефти. Стоимость бочки Brent поднималась до уровня 3200, но это было проигнорировано рынком акций. Кстати говоря, текущий уровень по «нефти в рублях» вполне удобен с точки зрения плановой наполняемости российского бюджета.
Среди отдельных секторов, лучше остальных к текущему моменту по-прежнему выглядит Электроэнергетика (+32,6%). Среди аутсайдеров в минусе торгуется потребительский сектор (-2,6%) и сектор машиностроения (-1,3%).
Стоит отметить, что в этом году второй эшелон выглядит лучше, чем голубые фишки. С начала года разница в динамике индексов составляет около 10%.
Учитывая текущую динамику на рынке черного золота, рубль по-прежнему выглядит достаточно сдержанно. Сейчас торги проходят вокруг уровня 65. Сильнейшая зона торможения по доллару по-прежнему расположена в широком диапазоне 63-64. По мере спуска к данным рубежам спекулятивные длинные позиции по USD/RUB выглядят оправданными. Сверху же все также предлагается следить лишь за отметкой 67. В случае пробоя данного рубежа далее доллар может укрепиться до уровней 69-69,5. Стоит отметить, что этот сценарий временно отошел на второй план, ввиду положительной динамики на сырьевых площадках.
Если сравнивать динамику российского рубля с другими валютами, то он незначительно уступает лишь бразильскому реалу. С начала 2016 года доллар потерял к рублю около 11%.
Тем временем на рынке черного золота наблюдалось плавное движение наверх. Вчера вновь были переписаны максимальные значения. В моменте цена североморской смеси Brent поднималась в район $49,75. В последний раз около текущего уровня цена была в ноябре 2015 года. Если в самое ближайшее время на рынке не произойдет существенного отката, то тогда цели роста по Brent можно будет двигать в сторону района около $51. В то же время стоит отметить, что уже сейчас на дневном графике сформировались медвежьи дивергенции по осцилляторам, что является признаком близости окончания восходящей тенденции. К тому же около $51 по Brent сейчас проходит верхняя граница растущего канала. То есть сейчас есть шансы, что нефть Brent ненадолго заскочит чуть выше $50, однако up-тренд уже на излете. Ставить на устойчивое продолжение роста не стоит.
Одним из драйверов роста накануне могли выступить события в Канаде. Премьер-министр Альберты Рэчел Нотли объявила, что сотни нефтяников эвакуируются на север. Еще несколько тысяч быть эвакуированы в любой момент. Около форта Макмюррей находятся крупнейшие в Канаде нефтяные месторождения. В то же время с другой стороны сейчас есть ряд факторов, которые могут приостановить поступательный подъем цен на нефть. Это и ожидания восстановления добычи на ряде месторождений в Нигерии, а также возможность роста добычи в Ливии (в Вене достигнут ряд договоренностей между конфликтующими сторонами). Кроме того, наблюдается медленный рост индекса доллара, что номинально негативно для динамики сырьевых товаров.
Во многих СМИ рост последних дней решили «приправить» новыми прогнозами от Goldman Sachs. По оценке инвестиционного банка, спрос на нефть за текущий год вырастет на 1,4 млн баррелей в сутки, а не на 1,2 млн баррелей, как считалось ранее. При этом начались разговоры о дефиците, ведь перепроизводство нефти прекратилось по ряду причин: пожары в Канаде, атаки на нефтепроводы в Нигерии, снижение добычи в Венесуэле и прочее. Необходимо понимать, что частично все это временные факторы снижения добычи. С течением времени они могут уйти, так что поддержка нефтяным котировкам в этом плане может закончиться.
Стоит отметить, что нефтяные компании сейчас массово страхуются от снижения цен. Хеджирование предполагает работу с опционами или же простую короткую продажу дальних фьючерсов. Многие участники не до конца верят в устойчивость текущих уровней. Ставки на удешевление нефти в последнее время активно растут, ведь для многих реальных участников текущие уровни выглядят приемлемыми, и соответственно они покупают «страховку».
Движение по нефти совпадает с ростом сырьевого индекса Bloomberg commodity к целевым значениям, о которых мы ранее насколько раз упоминали. В частности выделялась вся область 85-88п. После недавней коррекции этот индикатор сырьевых товаров вновь ожидаемо вернулся в обозначенный район.
Среди прочего отметим, что в последнее время американский доллар выглядит уверенно по отношению к большинству мировых валют. На графике индекса доллара четко видно, как индикатор уверенно отскакивает после ложной попытки выйти за пределы долгосрочного коридора. Восходящая тенденция наблюдается с 3 мая. Взгляд на будущее американской валюты умеренно позитивный.
Тревожная ситуация в данный момент складывается на американском рынке акций. Многие уже заметили, что индекс широкого рынка S&P 500 стоит на пороге раскрытия большой разворотной фигуры «голова и плечи». Если котировки опустятся ниже 2035-2040, то придется заметно опускать цели коррекции. В базовом варианте предварительно можно будет ориентироваться на отметку 1960.
Теперь перейдем к нашему портфелю. В нижеприведенной таблице обозначены позиции, которые были на момент публикации предыдущего обзора.
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты портфеля:
- Все основные позиции сохраняются в прежнем формате.
- По имеющимся бумагам Московской Биржи прошла отсечка. Дивиденд на одну бумагу составил 7,11 руб. При откате к 101 руб. и ниже долю акций МосБиржи планируется увеличить.
- В случае снижения пары USD/RUB в сторону 63, свободный рублевый кэш будет переводиться в валюту.
- В случае отката акций Газпром нефти до 150-153 доля этого инструмента в портфеле будет увеличена.
- Открытый на прошлой неделе спекулятивный лонг в бумагах НЛМК (5% от портфеля) продолжаем держать. Ранее мы обозначили краткосрочную техническую цель в районе 88 руб. Стоп-заявку можно сдвинуть в безубыток.
- Внимательно будем следить за акциями Фармстандарта. На мой взгляд, это серьезно недооцененный актив. От покупок сдерживает постоянное наличие крупного объема предложения. Как только появятся сигналы о «силе» бумаг, можно будет рекомендовать их к покупке.
Таким образом, портфель существенно не изменился и сейчас выглядит следующим образом:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что касается тенденции последних дней, то индекс ММВБ уже трижды пытался уйти ниже уровня 1880, однако до сих пор быкам удавалось выкупать локальные просадки. Похоже, что для появления какой-то конкретики по дальнейшей тенденции нам просто придется дождаться слома границ текущей «пилы». Потенциальное снижение и закрепление ниже 1875-1880 открыло бы дорогу сначала к 1830, а затем возможно и к 1795. В это же время наверху серьезная зона торможения расположена в районе 1930-1940. Эта зона в свою очередь выступает препятствием сдерживающим индекс ММВБ от движения к 2000-2015 (с промежуточным сопротивлением около 1975). В текущей ситуации сценарий роста, на мой взгляд, стоит рассматривать во вторую очередь.
Нельзя не заметить, что динамика российского рынка акций немного оторвалась от того, что мы видим на нефтяном рынке. В частности напомню, что несколько месяцев подряд индикатор «нефть в рублях» очень точно транслировал движения индекса ММВБ. На нижеприведенном графике это четко видно. Так вот сейчас в рынке акций есть некий дисконт, относительно выросшей нефти. Стоимость бочки Brent поднималась до уровня 3200, но это было проигнорировано рынком акций. Кстати говоря, текущий уровень по «нефти в рублях» вполне удобен с точки зрения плановой наполняемости российского бюджета.
Среди отдельных секторов, лучше остальных к текущему моменту по-прежнему выглядит Электроэнергетика (+32,6%). Среди аутсайдеров в минусе торгуется потребительский сектор (-2,6%) и сектор машиностроения (-1,3%).
Стоит отметить, что в этом году второй эшелон выглядит лучше, чем голубые фишки. С начала года разница в динамике индексов составляет около 10%.
Учитывая текущую динамику на рынке черного золота, рубль по-прежнему выглядит достаточно сдержанно. Сейчас торги проходят вокруг уровня 65. Сильнейшая зона торможения по доллару по-прежнему расположена в широком диапазоне 63-64. По мере спуска к данным рубежам спекулятивные длинные позиции по USD/RUB выглядят оправданными. Сверху же все также предлагается следить лишь за отметкой 67. В случае пробоя данного рубежа далее доллар может укрепиться до уровней 69-69,5. Стоит отметить, что этот сценарий временно отошел на второй план, ввиду положительной динамики на сырьевых площадках.
Если сравнивать динамику российского рубля с другими валютами, то он незначительно уступает лишь бразильскому реалу. С начала 2016 года доллар потерял к рублю около 11%.
Тем временем на рынке черного золота наблюдалось плавное движение наверх. Вчера вновь были переписаны максимальные значения. В моменте цена североморской смеси Brent поднималась в район $49,75. В последний раз около текущего уровня цена была в ноябре 2015 года. Если в самое ближайшее время на рынке не произойдет существенного отката, то тогда цели роста по Brent можно будет двигать в сторону района около $51. В то же время стоит отметить, что уже сейчас на дневном графике сформировались медвежьи дивергенции по осцилляторам, что является признаком близости окончания восходящей тенденции. К тому же около $51 по Brent сейчас проходит верхняя граница растущего канала. То есть сейчас есть шансы, что нефть Brent ненадолго заскочит чуть выше $50, однако up-тренд уже на излете. Ставить на устойчивое продолжение роста не стоит.
Одним из драйверов роста накануне могли выступить события в Канаде. Премьер-министр Альберты Рэчел Нотли объявила, что сотни нефтяников эвакуируются на север. Еще несколько тысяч быть эвакуированы в любой момент. Около форта Макмюррей находятся крупнейшие в Канаде нефтяные месторождения. В то же время с другой стороны сейчас есть ряд факторов, которые могут приостановить поступательный подъем цен на нефть. Это и ожидания восстановления добычи на ряде месторождений в Нигерии, а также возможность роста добычи в Ливии (в Вене достигнут ряд договоренностей между конфликтующими сторонами). Кроме того, наблюдается медленный рост индекса доллара, что номинально негативно для динамики сырьевых товаров.
Во многих СМИ рост последних дней решили «приправить» новыми прогнозами от Goldman Sachs. По оценке инвестиционного банка, спрос на нефть за текущий год вырастет на 1,4 млн баррелей в сутки, а не на 1,2 млн баррелей, как считалось ранее. При этом начались разговоры о дефиците, ведь перепроизводство нефти прекратилось по ряду причин: пожары в Канаде, атаки на нефтепроводы в Нигерии, снижение добычи в Венесуэле и прочее. Необходимо понимать, что частично все это временные факторы снижения добычи. С течением времени они могут уйти, так что поддержка нефтяным котировкам в этом плане может закончиться.
Стоит отметить, что нефтяные компании сейчас массово страхуются от снижения цен. Хеджирование предполагает работу с опционами или же простую короткую продажу дальних фьючерсов. Многие участники не до конца верят в устойчивость текущих уровней. Ставки на удешевление нефти в последнее время активно растут, ведь для многих реальных участников текущие уровни выглядят приемлемыми, и соответственно они покупают «страховку».
Движение по нефти совпадает с ростом сырьевого индекса Bloomberg commodity к целевым значениям, о которых мы ранее насколько раз упоминали. В частности выделялась вся область 85-88п. После недавней коррекции этот индикатор сырьевых товаров вновь ожидаемо вернулся в обозначенный район.
Среди прочего отметим, что в последнее время американский доллар выглядит уверенно по отношению к большинству мировых валют. На графике индекса доллара четко видно, как индикатор уверенно отскакивает после ложной попытки выйти за пределы долгосрочного коридора. Восходящая тенденция наблюдается с 3 мая. Взгляд на будущее американской валюты умеренно позитивный.
Тревожная ситуация в данный момент складывается на американском рынке акций. Многие уже заметили, что индекс широкого рынка S&P 500 стоит на пороге раскрытия большой разворотной фигуры «голова и плечи». Если котировки опустятся ниже 2035-2040, то придется заметно опускать цели коррекции. В базовом варианте предварительно можно будет ориентироваться на отметку 1960.
Теперь перейдем к нашему портфелю. В нижеприведенной таблице обозначены позиции, которые были на момент публикации предыдущего обзора.
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты портфеля:
- Все основные позиции сохраняются в прежнем формате.
- По имеющимся бумагам Московской Биржи прошла отсечка. Дивиденд на одну бумагу составил 7,11 руб. При откате к 101 руб. и ниже долю акций МосБиржи планируется увеличить.
- В случае снижения пары USD/RUB в сторону 63, свободный рублевый кэш будет переводиться в валюту.
- В случае отката акций Газпром нефти до 150-153 доля этого инструмента в портфеле будет увеличена.
- Открытый на прошлой неделе спекулятивный лонг в бумагах НЛМК (5% от портфеля) продолжаем держать. Ранее мы обозначили краткосрочную техническую цель в районе 88 руб. Стоп-заявку можно сдвинуть в безубыток.
- Внимательно будем следить за акциями Фармстандарта. На мой взгляд, это серьезно недооцененный актив. От покупок сдерживает постоянное наличие крупного объема предложения. Как только появятся сигналы о «силе» бумаг, можно будет рекомендовать их к покупке.
Таким образом, портфель существенно не изменился и сейчас выглядит следующим образом:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter