25 мая 2016 Вести Экономика
Во вторник Министерство финансов РФ завершило первое за три года размещение еврооблигаций, а уже сегодня вернется на внутренний рынок заимствований.
Всего планируется разместить ОФЗ на сумму 20 млрд руб. Инвесторам будет предложено два выпуска: первый с погашением в 2031 г., второй - с погашением в 2021 г., при этом объем эмиссий будет равным - по 10 млрд руб.
Эксперты ожидают, что доходность по длинным бумагам составит порядка 8,90-8,95%, а по пятилетним бондам - 9,16-9,18%.
Напомним, что на предыдущем аукционе, состоявшемся 18 мая, министерство разместило ОФЗ двух серий на 22,14 млрд руб. из предложенных 24,77 млрд руб.
Накануне Минфин разместил еврооблигации на $1,75 млрд, что стало знаковым событием, ведь Россия не выходила на рынок внешних заимствований с конца 2013 г. По заявлениями Минфина, около 70% бумаг было куплено зарубежными инвесторами, хотя организация выпуска проходила исключительно силами российских финансовых институтов.
Ну а размещение рублевых облигаций Минфин использует в качестве инструмента управления ликвидностью. В Минэкономразвития РФ также считают, что эмиссия ОФЗ будет способствовать стабилизации ситуации с профицитом ликвидности.
Помимо российских участников рынка, хороший спрос на ОФЗ наблюдается и со стороны нерезидентов. В пятницу, например, нерезиденты довольно активно покупали бумаги, однако во второй половине дня спрос начал понемногу ослабевать, в результате чего рынок частично растерял достигнутый рост, но закрылся в плюсе.
По итогам сессии доходность долгосрочных выпусков понизилась на 4 б. п., среднесрочных – на 3 б. п., а короткие бумаги закрылись на прежних позициях.
Куда направятся деньги от размещения евробондов
Экономический обозреватель Николай Корженевский считает, что с помощью еврооблигаций Минфин планирует закрыть потребность в ликвидности. Если верить источникам, то об этом прямо написано в проспекте, только в несколько иной формулировке. Если переводить ее на простой русский, то смысл в следующем: министерство финансов получит доллары из российской банковской системы, продаст их Центробанку, а ЦБ в свою очередь опять де-факто напечатает рубли, порядка 200 млрд.
Стерилизовать эти средства, то есть одной рукой давать, а второй - изымать их из системы, становится все сложнее. Бюджет все равно дефицитный, чистая ликвидная позиция банковского сектора все равно неумолимо растет, и риски для рубля становятся все более очевидными. Думаю, что слух о вот таком размещении евробондов Минфина и стал одной из главных причин непонятной слабости рубля на прошлой неделе. Ведь нефть тогда приближалась к отметке $50 за баррель, а доллар упорно двигался к 67 руб., невзирая на благоприятный внешний фон и налоговый период.
Ну а сегодня рубль уверенно укрепляется. Евро на Московской бирже приближается к локальным минимумам и торгуется на отметке 73,45 руб., доллар стоит 65,92 руб.
Всего планируется разместить ОФЗ на сумму 20 млрд руб. Инвесторам будет предложено два выпуска: первый с погашением в 2031 г., второй - с погашением в 2021 г., при этом объем эмиссий будет равным - по 10 млрд руб.
Эксперты ожидают, что доходность по длинным бумагам составит порядка 8,90-8,95%, а по пятилетним бондам - 9,16-9,18%.
Напомним, что на предыдущем аукционе, состоявшемся 18 мая, министерство разместило ОФЗ двух серий на 22,14 млрд руб. из предложенных 24,77 млрд руб.
Накануне Минфин разместил еврооблигации на $1,75 млрд, что стало знаковым событием, ведь Россия не выходила на рынок внешних заимствований с конца 2013 г. По заявлениями Минфина, около 70% бумаг было куплено зарубежными инвесторами, хотя организация выпуска проходила исключительно силами российских финансовых институтов.
Ну а размещение рублевых облигаций Минфин использует в качестве инструмента управления ликвидностью. В Минэкономразвития РФ также считают, что эмиссия ОФЗ будет способствовать стабилизации ситуации с профицитом ликвидности.
Заместитель министра экономического развития РФ Алексей Ведев
"Рост профицита ликвидности будет зависеть от процентных ставок и экономической активности. В случае оживления экономической деятельности профицит ликвидности может закрепиться на невысоком уровне".
"Рост профицита ликвидности будет зависеть от процентных ставок и экономической активности. В случае оживления экономической деятельности профицит ликвидности может закрепиться на невысоком уровне".
Помимо российских участников рынка, хороший спрос на ОФЗ наблюдается и со стороны нерезидентов. В пятницу, например, нерезиденты довольно активно покупали бумаги, однако во второй половине дня спрос начал понемногу ослабевать, в результате чего рынок частично растерял достигнутый рост, но закрылся в плюсе.
По итогам сессии доходность долгосрочных выпусков понизилась на 4 б. п., среднесрочных – на 3 б. п., а короткие бумаги закрылись на прежних позициях.
Куда направятся деньги от размещения евробондов
Экономический обозреватель Николай Корженевский считает, что с помощью еврооблигаций Минфин планирует закрыть потребность в ликвидности. Если верить источникам, то об этом прямо написано в проспекте, только в несколько иной формулировке. Если переводить ее на простой русский, то смысл в следующем: министерство финансов получит доллары из российской банковской системы, продаст их Центробанку, а ЦБ в свою очередь опять де-факто напечатает рубли, порядка 200 млрд.
Стерилизовать эти средства, то есть одной рукой давать, а второй - изымать их из системы, становится все сложнее. Бюджет все равно дефицитный, чистая ликвидная позиция банковского сектора все равно неумолимо растет, и риски для рубля становятся все более очевидными. Думаю, что слух о вот таком размещении евробондов Минфина и стал одной из главных причин непонятной слабости рубля на прошлой неделе. Ведь нефть тогда приближалась к отметке $50 за баррель, а доллар упорно двигался к 67 руб., невзирая на благоприятный внешний фон и налоговый период.
Ну а сегодня рубль уверенно укрепляется. Евро на Московской бирже приближается к локальным минимумам и торгуется на отметке 73,45 руб., доллар стоит 65,92 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба