7 июня 2016 Инвесткафе Зарипов Руслан
Макроэкономический фон был в целом нейтральный. Восстановление нефтяных котировок остановилось. Brent, начавшая неделю на уровне $50,0-50,5, завершила ее на отметке $49,84, WTI снизилась с $49,59 до $48,76. Фондовые индексы также демонстрировали нисходящую динамику: РТС завершил пятидневку на отметке 902,64 пункта, ММВБ остановился на уровне 1886,84. ФРС, возможно, отложит повышение ставки до июля в связи с опасениями кумулятивного эффекта одновременно с референдумом о членстве Британии в ЕС. Индикатор FedWatch показывает, что инвесторы в 30-дневные фьючерсы на ставку к концу недели вернулись к низким оценкам вероятности ужесточения монетарной политики в Штатах на ближайшем заседании, однако оценивают ее в 31,3% в июле.
Макрофинансовый фон определяется исполнением бюджетов, но в целом остается стабильным, хотя ставки денежного рынка растут.
По состоянию на 1-е июня, по данным Минфина, Резервный фонд за май сократился на 13,4%, до 2,551 трлн руб., Фонд национального благосостояния (ФНБ) вырос на 1,5%, до 4,823 трлн руб. Часть средств Резервного фонда в иностранной валюте со счетов в Банке России на суммы $2,67 млрд , 2,34 млрд евро и 0,41 млрд фунтов стерлингов была реализована за 390,0 млрд руб., а вырученные средства зачислены на единый счет федерального бюджета в целях финансирования его дефицита. К 1 мая он составлял 1,23 трлн руб. накопительным итогом, причем в апреле он повысился сразу на 594,6 млрд руб., а в марте — на 539,9 млрд руб., что и вызвало необходимость расхода средств суверенных фондов в указанных объемах. Вместе с тем объем международных резервов РФ по состоянию на 27 мая, по данным ЦБ, составляет $389,0 млрд, не показав заметных сокращений.
Регулятор сообщает, что просрочка по кредитам бизнесу в 1-м квартале выросла до 6,6%, одновременно указывая, что банки ожидают повышения спроса на кредиты и смягчения условий по ним. Максимальная ставка топа-10 банков по рублевым вкладам осталась на уровне 9,76%
АСВ в июне обратится к ЦБ за очередным траншем кредита.
Банки московского региона в 1-м квартале сократили вложения в долговые обязательства на 1,7%.
Инфляция в РФ с 24-го по 30 мая составила 0,1%, об этом в среду, 1 июня, сообщил Росстат.
Объем денежной базы в РФ в узком определении за неделю с 20 по 27 мая 2016 года уменьшился на 91,2 млрд руб. с 8,549 трлн руб. до 8,458 трлн. Ставки Mosprime мало меняются и лежат в диапазоне 11,36-11,51%. Задолженность банков по операциям РЕПО перед ЦБ сократилась с 616,3 млрд руб. до 289,5 млрд руб. Почти исчерпан дисбаланс операций с аукционной ставкой по сравнению с операциями с фиксированной, показатели сравнялись: 150,3 млрд руб. против 139,2 млрд руб. Видимо, это связано с тем, что средневзвешенная аукционная ставка по аукционам РЕПО в рублях выросла с 11,47% до 11,95%. Этот рост отмечался весь май после снижения в апреле. На аукционах валютного РЕПО банки увеличили активность и привлекли $3,34 млрд под 2,45% на 28 дней. Сальдо операций ЦБ с банковским сектором по представлению и абсорбированию рублевой ликвидности на 3 июня составило 106,9 млрд руб. Казначейство РФ на прошлой неделе разместило на депозиты 100 млрд руб. под 10,6%.
Доходности в ОФЗ на прошлой неделе выросли на 0,10 п.п., таким образом, бенчмарк уже третью неделю дрейфует вверх по оси YTM. Кроме того, в самой кривой снова накапливаются премии в ближних выпусках, что искажает ее форму.
В нефтегазовом и металлургическом сегментах рынка корпоративного долга практически нет изменений, за исключением уменьшения доходностей в бумагах Мечела. В транспортном сегменте YTM выросли на 0,25 п.п., существеннее всего — в бумагах РЖД, близких к погашению. В сегменте торговли на 0,016, поднялись премии в ближних выпусках Аптечной сети 36,6 и X5. В телекоммуникационном сегменте они выросли на 0,19 п.п., главным образом, благодаря бумагам МТС серии 05, также близким к погашению. В энергетическом сегменте доходности повысились на 0,07 п.п., а в банковском — на 0,05 п.п. В строительном сегменте доходности снизились на 0,04 п.п. Таким образом, в целом на начало июня рынок выглядит все-таки хуже, чем неделей и месяцем ранее.
Доходность в суверенных еврооблигациях снизилась на 0,06 п.п.
Согласно данным EPFR, инвесторы за неделю с 26 мая по 1 июня привлекли в фонды, ориентированные на российские активы (доля РФ от всех регионов мира в инвестициях фондов), $18 млн после оттока в $195,7 млн неделей ранее.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Макрофинансовый фон определяется исполнением бюджетов, но в целом остается стабильным, хотя ставки денежного рынка растут.
По состоянию на 1-е июня, по данным Минфина, Резервный фонд за май сократился на 13,4%, до 2,551 трлн руб., Фонд национального благосостояния (ФНБ) вырос на 1,5%, до 4,823 трлн руб. Часть средств Резервного фонда в иностранной валюте со счетов в Банке России на суммы $2,67 млрд , 2,34 млрд евро и 0,41 млрд фунтов стерлингов была реализована за 390,0 млрд руб., а вырученные средства зачислены на единый счет федерального бюджета в целях финансирования его дефицита. К 1 мая он составлял 1,23 трлн руб. накопительным итогом, причем в апреле он повысился сразу на 594,6 млрд руб., а в марте — на 539,9 млрд руб., что и вызвало необходимость расхода средств суверенных фондов в указанных объемах. Вместе с тем объем международных резервов РФ по состоянию на 27 мая, по данным ЦБ, составляет $389,0 млрд, не показав заметных сокращений.
Регулятор сообщает, что просрочка по кредитам бизнесу в 1-м квартале выросла до 6,6%, одновременно указывая, что банки ожидают повышения спроса на кредиты и смягчения условий по ним. Максимальная ставка топа-10 банков по рублевым вкладам осталась на уровне 9,76%
АСВ в июне обратится к ЦБ за очередным траншем кредита.
Банки московского региона в 1-м квартале сократили вложения в долговые обязательства на 1,7%.
Инфляция в РФ с 24-го по 30 мая составила 0,1%, об этом в среду, 1 июня, сообщил Росстат.
Объем денежной базы в РФ в узком определении за неделю с 20 по 27 мая 2016 года уменьшился на 91,2 млрд руб. с 8,549 трлн руб. до 8,458 трлн. Ставки Mosprime мало меняются и лежат в диапазоне 11,36-11,51%. Задолженность банков по операциям РЕПО перед ЦБ сократилась с 616,3 млрд руб. до 289,5 млрд руб. Почти исчерпан дисбаланс операций с аукционной ставкой по сравнению с операциями с фиксированной, показатели сравнялись: 150,3 млрд руб. против 139,2 млрд руб. Видимо, это связано с тем, что средневзвешенная аукционная ставка по аукционам РЕПО в рублях выросла с 11,47% до 11,95%. Этот рост отмечался весь май после снижения в апреле. На аукционах валютного РЕПО банки увеличили активность и привлекли $3,34 млрд под 2,45% на 28 дней. Сальдо операций ЦБ с банковским сектором по представлению и абсорбированию рублевой ликвидности на 3 июня составило 106,9 млрд руб. Казначейство РФ на прошлой неделе разместило на депозиты 100 млрд руб. под 10,6%.
Доходности в ОФЗ на прошлой неделе выросли на 0,10 п.п., таким образом, бенчмарк уже третью неделю дрейфует вверх по оси YTM. Кроме того, в самой кривой снова накапливаются премии в ближних выпусках, что искажает ее форму.
В нефтегазовом и металлургическом сегментах рынка корпоративного долга практически нет изменений, за исключением уменьшения доходностей в бумагах Мечела. В транспортном сегменте YTM выросли на 0,25 п.п., существеннее всего — в бумагах РЖД, близких к погашению. В сегменте торговли на 0,016, поднялись премии в ближних выпусках Аптечной сети 36,6 и X5. В телекоммуникационном сегменте они выросли на 0,19 п.п., главным образом, благодаря бумагам МТС серии 05, также близким к погашению. В энергетическом сегменте доходности повысились на 0,07 п.п., а в банковском — на 0,05 п.п. В строительном сегменте доходности снизились на 0,04 п.п. Таким образом, в целом на начало июня рынок выглядит все-таки хуже, чем неделей и месяцем ранее.
Доходность в суверенных еврооблигациях снизилась на 0,06 п.п.
Согласно данным EPFR, инвесторы за неделю с 26 мая по 1 июня привлекли в фонды, ориентированные на российские активы (доля РФ от всех регионов мира в инвестициях фондов), $18 млн после оттока в $195,7 млн неделей ранее.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter