Интервью вице-президента департамента торговых операций Deutsche Bank Сергея Суверова программе "Рынки" на РБК-ТВ.
Вопрос: Как вы думаете, где будет индекс РТС до конца года?
С.Суверов: Никто сейчас не смотрит до конца года, все живут либо одним днем, либо долгосрочными перспективами. Долгосрочно, примерно на три года, рынок может удвоиться, утроиться. Пора покупать. Если смотреть на перспективу недели, то тоже пора покупать: последние два дня показали, что появился спрос, это связано с ожиданием государственных средств, со стабилизацией на рынке нефти. Цены на нефть должны стабилизироваться на текущих уровнях и не должны сильно падать. На среднесрочную перспективу, до конца года, давать прогнозы по рынку акций пока сложно. Все зависит от того, что будет происходить в мировой экономике, каковы будут прогнозы по прибыли европейских и американских компаний, а также от ситуации в Китае. Если в этой стране произойдет незначительное замедление роста экономики, то Китай поддержит и рынок нефти, и развивающиеся рынки в целом.
Вопрос: Нужны ли государственные деньги на рынке акций?
С.Суверов: На мой взгляд, это больше психологическая поддержка, чем материальная, потому что деньги выделены немалые, но и не слишком большие для того, чтобы развернуть российский фондовый рынок вверх. Но как психологическая поддержка рынка это верный шаг. Если уж государство вклдадывает средства, то и инвесторы должны об этом подумать. Акции стоят очень дешево. Государство – не спекулянт, а долгосрочный инвестор в собственную экономику, что достаточно перспективно и для фондового рынка, и для экономики в целом.
Вопрос: Каковы перспективы акций российских нефтяных компаний?
С.Суверов: На нефтяном рынке мы не ожидаем резкого снижения цен на нефть в дальнейшем, они уже сильно снизились. Прогноз "Дойче Банка" по ценам на нефть на следующий год – 60 долл./барр., что ниже текущих уровней. Тем не менее российские нефтяные компании на фоне тотального кризиса, который происходит в других отраслях экономики, у девелоперов, выглядят стабильно. С точки зрения цен акций они выглядят привлекательно в долгосрочной перспективе. Я бы не торопился с покупками бумаг прямо сейчас – стоит дождаться стабильного восходящего тренда, когда большинство прогнозов будут положительными, когда стабилизируется ситуация на мировых рынках, прояснятся перспективы мировой экономики, а рецессия начнет отступать. Возможно, пройдет полгода. Большинство прогнозов показывают, что рецессия к 2010г. закончится, а фондовый рынок – это опережающий индикатор, он начинает расти раньше, чем начинает расти экономика. Когда разворот мировой экономики будет очевиден, за 6 месяцев до этого рынок начнет устойчиво расти. Я думаю, что это будет середина следующего года. Тогда следует покупать бумаги не только нефтяных компаний, но и других отраслей.
Вопрос: Какой сектор рынка в условиях кризиса будет показывать лучшую динамику в текущем году и, возможно, в следующем?
С.Суверов: Судя по тому, как инвесторы оценивают рынок, следует активно покупать акции региональных телекомов. Это защитные бумаги, которые сильно упали, но которые собирают серьезные денежные потоки. Долговая нагрузка присутствует, но она может быть снижена за счет сокращения программы капитальных вложений. Они смогут погасить долги. На акции наблюдается спрос, особенно это касается привилегированных акций региональных телекоммуникационных компаний. Следует также смотреть на "голубые фишки" – на текущем рынке они отскочат первыми. Во втором эшелоне пока слишком много продавцов, которые готовы продавать практически по любым ценам.
Вопрос: Что будет с акциями "Газпрома"?
С.Суверов: Сейчас никто не делает долгосрочных прогнозов, в течение этой недели акции газового монополиста будут весьма интересными. Тем более что, если говорить фундаментально, цены на газ в России будут расти быстрее инфляции. То есть газовые компании являются "защитными". Акции "Газпрома" сейчас стоят аномально мало и, безусловно, будут стоить дороже. Но в то же время мы не исключаем, что в случае продолжения снижения цен на нефть в бумаге могут быть продажи. Поэтому, повторюсь, на краткосрочную перспективу (одну или две недели), с учетом государственных денег, которые придут на рынки, "Газпром" будет выше. Среднесрочно – под вопросом, долгосрочно – точно выше.
Вопрос: Какие макроэкономические показатели могут сигнализировать о скором развороте рынка или по крайней мере о каких-то позитивных изменениях, в частности в США?
С.Суверов: Я рекомендовал бы следить за кредитами для реального сектора экономики. Как только ставки начнут падать, тогда банковские кредиты будут доступны для реального сектора и можно будет говорить о развороте.
Вопрос: Как следует вести себя тем, кто вложился в ПИФы и терпит сейчас убытки?
С.Суверов: Во время кризиса 1998 года также казалось, что перспективы у ПИФов нет никакой, но тем не менее многие успешные фонды вкладывали деньги в рынок акций сразу после кризиса и получили солидную прибыль. В глобальном плане, с моей точки зрения, ликвидности хватает, поэтому, если рынок покажет признаки разворота, инвесторы понесут деньги в рынок акций.
По материалам программы "Рынки" на РБК-ТВ
Вопрос: Как вы думаете, где будет индекс РТС до конца года?
С.Суверов: Никто сейчас не смотрит до конца года, все живут либо одним днем, либо долгосрочными перспективами. Долгосрочно, примерно на три года, рынок может удвоиться, утроиться. Пора покупать. Если смотреть на перспективу недели, то тоже пора покупать: последние два дня показали, что появился спрос, это связано с ожиданием государственных средств, со стабилизацией на рынке нефти. Цены на нефть должны стабилизироваться на текущих уровнях и не должны сильно падать. На среднесрочную перспективу, до конца года, давать прогнозы по рынку акций пока сложно. Все зависит от того, что будет происходить в мировой экономике, каковы будут прогнозы по прибыли европейских и американских компаний, а также от ситуации в Китае. Если в этой стране произойдет незначительное замедление роста экономики, то Китай поддержит и рынок нефти, и развивающиеся рынки в целом.
Вопрос: Нужны ли государственные деньги на рынке акций?
С.Суверов: На мой взгляд, это больше психологическая поддержка, чем материальная, потому что деньги выделены немалые, но и не слишком большие для того, чтобы развернуть российский фондовый рынок вверх. Но как психологическая поддержка рынка это верный шаг. Если уж государство вклдадывает средства, то и инвесторы должны об этом подумать. Акции стоят очень дешево. Государство – не спекулянт, а долгосрочный инвестор в собственную экономику, что достаточно перспективно и для фондового рынка, и для экономики в целом.
Вопрос: Каковы перспективы акций российских нефтяных компаний?
С.Суверов: На нефтяном рынке мы не ожидаем резкого снижения цен на нефть в дальнейшем, они уже сильно снизились. Прогноз "Дойче Банка" по ценам на нефть на следующий год – 60 долл./барр., что ниже текущих уровней. Тем не менее российские нефтяные компании на фоне тотального кризиса, который происходит в других отраслях экономики, у девелоперов, выглядят стабильно. С точки зрения цен акций они выглядят привлекательно в долгосрочной перспективе. Я бы не торопился с покупками бумаг прямо сейчас – стоит дождаться стабильного восходящего тренда, когда большинство прогнозов будут положительными, когда стабилизируется ситуация на мировых рынках, прояснятся перспективы мировой экономики, а рецессия начнет отступать. Возможно, пройдет полгода. Большинство прогнозов показывают, что рецессия к 2010г. закончится, а фондовый рынок – это опережающий индикатор, он начинает расти раньше, чем начинает расти экономика. Когда разворот мировой экономики будет очевиден, за 6 месяцев до этого рынок начнет устойчиво расти. Я думаю, что это будет середина следующего года. Тогда следует покупать бумаги не только нефтяных компаний, но и других отраслей.
Вопрос: Какой сектор рынка в условиях кризиса будет показывать лучшую динамику в текущем году и, возможно, в следующем?
С.Суверов: Судя по тому, как инвесторы оценивают рынок, следует активно покупать акции региональных телекомов. Это защитные бумаги, которые сильно упали, но которые собирают серьезные денежные потоки. Долговая нагрузка присутствует, но она может быть снижена за счет сокращения программы капитальных вложений. Они смогут погасить долги. На акции наблюдается спрос, особенно это касается привилегированных акций региональных телекоммуникационных компаний. Следует также смотреть на "голубые фишки" – на текущем рынке они отскочат первыми. Во втором эшелоне пока слишком много продавцов, которые готовы продавать практически по любым ценам.
Вопрос: Что будет с акциями "Газпрома"?
С.Суверов: Сейчас никто не делает долгосрочных прогнозов, в течение этой недели акции газового монополиста будут весьма интересными. Тем более что, если говорить фундаментально, цены на газ в России будут расти быстрее инфляции. То есть газовые компании являются "защитными". Акции "Газпрома" сейчас стоят аномально мало и, безусловно, будут стоить дороже. Но в то же время мы не исключаем, что в случае продолжения снижения цен на нефть в бумаге могут быть продажи. Поэтому, повторюсь, на краткосрочную перспективу (одну или две недели), с учетом государственных денег, которые придут на рынки, "Газпром" будет выше. Среднесрочно – под вопросом, долгосрочно – точно выше.
Вопрос: Какие макроэкономические показатели могут сигнализировать о скором развороте рынка или по крайней мере о каких-то позитивных изменениях, в частности в США?
С.Суверов: Я рекомендовал бы следить за кредитами для реального сектора экономики. Как только ставки начнут падать, тогда банковские кредиты будут доступны для реального сектора и можно будет говорить о развороте.
Вопрос: Как следует вести себя тем, кто вложился в ПИФы и терпит сейчас убытки?
С.Суверов: Во время кризиса 1998 года также казалось, что перспективы у ПИФов нет никакой, но тем не менее многие успешные фонды вкладывали деньги в рынок акций сразу после кризиса и получили солидную прибыль. В глобальном плане, с моей точки зрения, ликвидности хватает, поэтому, если рынок покажет признаки разворота, инвесторы понесут деньги в рынок акций.
По материалам программы "Рынки" на РБК-ТВ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба