22 октября 2008 Альфа-Капитал
Комментарии и прогнозы:
Внешний долг РФ:
Высокий спрос на безрисковые активы на фоне падения фондовых индексов и усиление ожиданий относительно снижения ставки ФРС.
Внутренний долг РФ:
Наиболее ликвидные бумаги упали накануне в пределах 1 п.п.
Внешний долг РФ
Во вторник на американском долговом рынке безрисковые активы показали положительную динамику, в результате чего доходности UST-10 упали на 15 б.п. до 3.70%. Такая динамика обусловлена по-прежнему растущими ожиданиями снижения учетной ставки ФРС на ближайшем заседании 29 октября. Согласно по фьючерсам, снижение савки сразу на 0.5% ожидается участниками рынка уже с вероятностью в 68%.
Также поддержку Treasuries оказало резкое ослабление европейской валюты относительно доллара до $1.28/евро (-3.5%) на фоне ожидания снижения ЕЦБ процентной ставки для стимулирования экономики. Также не удержался и фунт, который упал до минимальных значений за последние 5 лет $1.62/фунт (-4.5%), после заявления главы Банка Англии о вероятности вступления экономики Англии в зону рецессии. Таким образом, это стало первым признанием официальных лиц угрозы рецессии в Великобритании.
Американские фондовые индексы накануне потеряли чуть более 3% из-за слабой отчетности целого ряда компаний за третий квартал, которые оказались ниже прогнозных уровней (Texas Instruments, National Corp, Regions Financial, Keycorp). Также слабую отчетность опубликовали ряд региональных банков. В ближайшее время фондовые индексы будут находиться под давлением из-за начала периода публикации квартальных отчетов.
Вчера ФРС объявило о старте новой программы по выкупу активов у фондов денежного рынка. На эти цели будет направлено $540 млрд, а управлять выкупом будет JP Morgan. Предполагается выкупать депозитные сертификаты, долговые обязательства, а также векселя, до погашения которых осталось менее 90 дней.
Ситуация на денежном рынке после централизованных мер, предпринятых ведущими центральными банками мира продолжает улучшаться. Долларовая ставка overnight упала еще на 23 б.п. до 1.28%. В свою очередь трех месячная долларовая ставка Libor пробила 4%, закрывшись на уровне 3.83%. Ted spread сузился до 276 б.п.
На российском рынке стоимость наиболее ликвидного суверенного бонда Rus-30 подросла почти на 1.5 п.п. до 86.5% от номинала, что соответствует доходности в 10.04%. Спрэд между Rus-30 и UST-10 сузился до 630 б.п. Спрэды в корпоративном секторе по-прежнему находятся крайне широко друг от друга 5-10 фигур. CDS-5 на Россию остался практически на своем прежнем уровне 775-785 б.п.
Рынок рублевых облигаций
На российском долговом рынке накануне преобладали негативные настроения. Основная активность участников рынка была сосредоточена в бумагах 1-го эшелона и банковского сектора. Бумаги РСХБ-3, РСХБ-4, ВТБ-24, ВТБ-Лизинг потеряли порядка 0.5-1.0 п.п. В первом эшелоне значимые объемы прошли лишь в бумагах Газпрома -4 (+0.04 п.п.) и РЖД-8 (-0.2 п.п.).
На денежном рынке однодневные ставки колебались в районе 9-10% годовых. При этом индикатор ликвидности стабилизировался на уровне 500 млрд руб.
Ожидается, что до конца недели Банк России может подписать соглашения с госбанками о компенсации убытков от кредитования на рынке МБК. В список, по которому госбанкам будут компенсироваться потери, ориентировочно войдет порядка 100 банков. Несмотря на то, что это будет не стопроцентная компенсация убытков, это все же позволит в значительной мере повысить уровень межбанковского доверия.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Внешний долг РФ:
Высокий спрос на безрисковые активы на фоне падения фондовых индексов и усиление ожиданий относительно снижения ставки ФРС.
Внутренний долг РФ:
Наиболее ликвидные бумаги упали накануне в пределах 1 п.п.
Внешний долг РФ
Во вторник на американском долговом рынке безрисковые активы показали положительную динамику, в результате чего доходности UST-10 упали на 15 б.п. до 3.70%. Такая динамика обусловлена по-прежнему растущими ожиданиями снижения учетной ставки ФРС на ближайшем заседании 29 октября. Согласно по фьючерсам, снижение савки сразу на 0.5% ожидается участниками рынка уже с вероятностью в 68%.
Также поддержку Treasuries оказало резкое ослабление европейской валюты относительно доллара до $1.28/евро (-3.5%) на фоне ожидания снижения ЕЦБ процентной ставки для стимулирования экономики. Также не удержался и фунт, который упал до минимальных значений за последние 5 лет $1.62/фунт (-4.5%), после заявления главы Банка Англии о вероятности вступления экономики Англии в зону рецессии. Таким образом, это стало первым признанием официальных лиц угрозы рецессии в Великобритании.
Американские фондовые индексы накануне потеряли чуть более 3% из-за слабой отчетности целого ряда компаний за третий квартал, которые оказались ниже прогнозных уровней (Texas Instruments, National Corp, Regions Financial, Keycorp). Также слабую отчетность опубликовали ряд региональных банков. В ближайшее время фондовые индексы будут находиться под давлением из-за начала периода публикации квартальных отчетов.
Вчера ФРС объявило о старте новой программы по выкупу активов у фондов денежного рынка. На эти цели будет направлено $540 млрд, а управлять выкупом будет JP Morgan. Предполагается выкупать депозитные сертификаты, долговые обязательства, а также векселя, до погашения которых осталось менее 90 дней.
Ситуация на денежном рынке после централизованных мер, предпринятых ведущими центральными банками мира продолжает улучшаться. Долларовая ставка overnight упала еще на 23 б.п. до 1.28%. В свою очередь трех месячная долларовая ставка Libor пробила 4%, закрывшись на уровне 3.83%. Ted spread сузился до 276 б.п.
На российском рынке стоимость наиболее ликвидного суверенного бонда Rus-30 подросла почти на 1.5 п.п. до 86.5% от номинала, что соответствует доходности в 10.04%. Спрэд между Rus-30 и UST-10 сузился до 630 б.п. Спрэды в корпоративном секторе по-прежнему находятся крайне широко друг от друга 5-10 фигур. CDS-5 на Россию остался практически на своем прежнем уровне 775-785 б.п.
Рынок рублевых облигаций
На российском долговом рынке накануне преобладали негативные настроения. Основная активность участников рынка была сосредоточена в бумагах 1-го эшелона и банковского сектора. Бумаги РСХБ-3, РСХБ-4, ВТБ-24, ВТБ-Лизинг потеряли порядка 0.5-1.0 п.п. В первом эшелоне значимые объемы прошли лишь в бумагах Газпрома -4 (+0.04 п.п.) и РЖД-8 (-0.2 п.п.).
На денежном рынке однодневные ставки колебались в районе 9-10% годовых. При этом индикатор ликвидности стабилизировался на уровне 500 млрд руб.
Ожидается, что до конца недели Банк России может подписать соглашения с госбанками о компенсации убытков от кредитования на рынке МБК. В список, по которому госбанкам будут компенсироваться потери, ориентировочно войдет порядка 100 банков. Несмотря на то, что это будет не стопроцентная компенсация убытков, это все же позволит в значительной мере повысить уровень межбанковского доверия.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу