Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Ежедневный обзор долгового рынка » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Ежедневный обзор долгового рынка

Вчера казначейских облигаций США вновь закрылись в плюсе из-за очередного снижения фондовых индексов. Тем временем ставки по однодневному LIBOR опустились уже до уровня 1,12% годовых
23 октября 2008 Велес Капитал
Вчера казначейских облигаций США вновь закрылись в плюсе из-за очередного снижения фондовых индексов. Тем временем ставки по однодневному LIBOR опустились уже до уровня 1,12% годовых. Снижению стоимости и росту объемов межбанковского кредитования способствовала новая мера ФРС. Так, с сегодняшнего дня ставка, начисляемая на величину резервов коммерческих банков, будет повышена с 0,75% годовых до 1,15% годовых, что, с одной должно стимулировать банки к увеличению объемов кредитования, а, с другой – помочь денежным властям контролировать стоимость денег в системе. Впрочем, хотя эффект от принимаемых мер виден почти сразу, нынешние шаги не смогут закрыть прежние дыры в бюджетах банков. Это, как нельзя лучше, подтверждают свежие отчеты кредитных организаций. В частности, поводом для вчерашнего падения рынка акций стал банк Wachovia Corp, убытки которого в третьем квартале с учетом обесценивания безналичных нематериальных активов и затрат на слияния составили 23,89 млрд долл., против 1,62 млрд долл. прибыли за аналогичный период годом ранее. К сожалении, в Европе дела обстоят не лучше: убытки Credit Suisse за 9 месяцев 2008г. составили 1,46 млрд евро против прибыли в 4,81 млрд евро годом ранее.

Возобновившая с новой сила репатриация долларового капитала оказала давление на суверенные долговые инструменты старан с развивающейся экономикой. Общий спред EMBI+ расширился на еще на 103 б.п. до 802 б.п., а спред EMBI+ Russia – на 64 б.п. до 634 б.п.).

На внутреннем долговом рынке в целом ситуация не изменилась, что ососбьенно чувствовалось на рынке РЕПО, где ставки сохранились на преденм уровне (12-15% годовых). В то же время на спот-рынок вливания ЦБ все-таик оказали положительное влияние, хотя и довольно избирательно. Опять покупали либо 1-эшелон (ВТБ-4,5,6, ВТБ-24-3, Мос.обл-6), либо «крепкий» недлинный 2-ой эшелон (ЦТК-4, Уралсиблизинг-1).

Сегодня в США публикуются данные по безработице и индекс цен на жилье. Вряд ли данные окажутся лучшее ожиданий, скорее наоборот, что может усилить спрос на безрисковые активы. На внутреннем рынке пока активных изменений мы не ожидаем. К оферте в четверг должно быть предъявлено бумаг общим объемом в 5 млрд руб. Кроме того, сегодня должно состояться размещение первого выпуска рублевых облигации ОАО «МТС». По нашим расчетам, ставка размещения может составить порядка 13,5-14%. Соответственно, маловероятно, что размещение будет рыночным.