13 июля 2016 Доходъ
Американский индекс акций S&P 500 на этой неделе каждый день ставит новый исторический максимум. Восстановление после паники на фоне референдума в Великобритании продолжается в европейских акциях. Непосредственно британский FTSE 100 забрался на максимум за 11 месяцев, немецкие, французские, итальянские индексы все еще в минусе с начала года, но уже смогли отыграть большую часть падения конца июня.
В чем причина такого оживления в акциях на фоне возросших рисков в европейской экономике и политике? На наш взгляд важнейшим следствием Brexita оказалось изменение ожиданий инвесторов относительно денежной политики, проводимой Центральными банками. Согласно расчётам Finanancial Times, вероятность повышения ключевой ставки в США в этом году близка нулю, упала она именно после того, как британцы проголосовали за выход из ЕС, спровоцировав обвал и панику на финансовых рынках.
Ранее мы выдвинули предположение, что реальный экономический ущерб от процесса для мировой экономики в целом большой угрозы не представляет. В то же самое время, он действительно напугал нерешительный ФРС и продлил эпоху сверхмягкой денежной политики. Это привело к падению процентных ставок по инструментам с фиксированной доходностью, считающихся надёжными, до рекордных минимумов. Например, доходность 30-летних американских облигаций опустилась ниже дивидендной доходности индекса S&P 500, более $10 трлн долговых инструментов в мире, особенно в Европе и Японии, из-за политики отрицательных процентных ставок заставляют инвесторов самих платить процент за инвестиции в государственные облигации.
В таких условиях акции, дивидендная доходность которых на протяжении последних 30 лет была больше, чем текущие ставки по облигациям должны показывать рост, отражая спрос инвесторов на получение хоть какой-то приемлемой доходности. Ничего удивительного, что в эпоху сверхдешёвых денег фондовые индексы будут ставить максимумы, даже несмотря на относительно хрупкую фундаментальную основу экономики.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В чем причина такого оживления в акциях на фоне возросших рисков в европейской экономике и политике? На наш взгляд важнейшим следствием Brexita оказалось изменение ожиданий инвесторов относительно денежной политики, проводимой Центральными банками. Согласно расчётам Finanancial Times, вероятность повышения ключевой ставки в США в этом году близка нулю, упала она именно после того, как британцы проголосовали за выход из ЕС, спровоцировав обвал и панику на финансовых рынках.
Ранее мы выдвинули предположение, что реальный экономический ущерб от процесса для мировой экономики в целом большой угрозы не представляет. В то же самое время, он действительно напугал нерешительный ФРС и продлил эпоху сверхмягкой денежной политики. Это привело к падению процентных ставок по инструментам с фиксированной доходностью, считающихся надёжными, до рекордных минимумов. Например, доходность 30-летних американских облигаций опустилась ниже дивидендной доходности индекса S&P 500, более $10 трлн долговых инструментов в мире, особенно в Европе и Японии, из-за политики отрицательных процентных ставок заставляют инвесторов самих платить процент за инвестиции в государственные облигации.
В таких условиях акции, дивидендная доходность которых на протяжении последних 30 лет была больше, чем текущие ставки по облигациям должны показывать рост, отражая спрос инвесторов на получение хоть какой-то приемлемой доходности. Ничего удивительного, что в эпоху сверхдешёвых денег фондовые индексы будут ставить максимумы, даже несмотря на относительно хрупкую фундаментальную основу экономики.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter