24 июля 2016 Zero Hedge
Проблема в том, что “финансовый цикл сильно опережает экономический цикл,” говорит Дэниэл Торнтон, проработавший в Федеральном резервном банке Сент-Луиса 33 года. Как пишет Bloomberg, эта ситуация вызывает беспокойство, поскольку два предыдущих спада в экономике были спровоцированы дефляцией цен активов.
Американцы богаты, как никогда – так, есть ли повод для беспокойства?
Да, говорят экономисты-ветераны Дэниэл Торнтон и Джо Карсон. Они обеспокоены тем, что рост богатства может оказаться неустойчивым, потому что этот рост очень сильно опередил экспансию самой экономики с момента окончания рецессии в 2009 году.
Торнтон, проработавший 33 года в Федеральном резервном банке Сент-Луиса до 2014 года, утверждает, что с подобным эффектом мы встречались и ранее. Чистые активы домохозяйств достигали пиков в конце 1990-х и в первой половине 2000-х; в первом случае это произошло вследствие роста стоимости акций, а во втором – за счет повышения цен на недвижимость.
Оба эти случая закончились плохо, а экономика вошла в рецессию после того, как пузыри рынка акций и недвижимости лопнули.
Также, как и в двух предыдущих эпизодах, текущее увеличение богатства домохозяйств вызвано главным образом за счет увеличения цен активов – в данном случае и акций, и недвижимости — а не за счет улучшения экономических фундаменталий…
Начиная с 2009 года, стоимость акций и взаимных фондов, принадлежащих домохозяйствам, увеличилась почти в 2 раза, до $20,6 трлн.
Только 6% этого роста объясняется притоком новых денег в эти фонды и в рынки акций, показывают расчеты нью-йоркской исследовательской компании AllianceBernstein LP, директором которой является Джо Карсон. Оставшаяся часть роста случилась вследствие увеличения цен активов.
Вот, как объясняет происходящее сам экономист:
Проблема в том, что “финансовый цикл сильно опережает экономический цикл”. Эта ситуация вызывает беспокойство, поскольку два предыдущих спада в экономике были спровоцированы дефляцией цен активов.
“Никто не знает, что произойдет,” говорит Торнтон. “Но есть основания считать, что это страшный график.”
И вправду, зачем беспокоится, когда валюация акций находится на двенадцатилетних пиках (во время уменьшающихся прибылей корпораций), и медианные цены домов уже прилично превысили предыдущие рекордные значения? Разве что-то может пойти не так?
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу