Нельзя сказать, что вынесенный в заголовок сценарий - ненаучная фантастика. Напротив, поход мировых цен на нефть строго на юг к многолетним минимумам, уже зафиксированным в этом году, считают вполне вероятным великое множество рыночных аналитиков. Как те, что подобно флюгерам корректируют свои прогнозы в зависимости от текущих котировок, так и те, что весь год придерживались медвежьей позиции, несмотря на весенне-летний рост цен.
Насколько правы сейчас пессимисты? Смотрим и делаем выводы...
Вот как мировой рынок нефти выглядит сейчас.
И это, конечно, производит впечатление катастрофы.
Причём биржевые медведи оживились не зря. С точки зрения такого шаманства как технический анализ, нефтяные цены так и не вышли из длинного нисходящего коридора. И нефть марки WTI уже на 22% ниже своего пика, достигнутого в июне, что соответствует общепринятому определению медвежьего рынка.
Если же говорить о фундаментальных факторах, то они таковы. Саудовская Аравия снизила отпускные цены для азиатских клиентов, так как страна продолжает бороться за долю рынка. Запасы сырой нефти и бензина в США находятся на самом высоком сезонном уровне по меньшей мере за два десятилетия. При этом уже в сентябре, после Дня труда, американские НПЗ традиционно сокращают переработку чёрного золота и встают на плановые ремонты - это также сокращает спрос на нефть.
Наконец, сланцевики в США снова увеличили количество буровых установок. Этот рост идёт пятую неделю кряду - самая продолжительная полоса с августа прошлого года, по данным Baker Hugs Inc.
Что всему этому можно противопоставить? Во-первых, сильное и затяжное снижение капитальных расходов у крупнейших западных нефтяных компаний.
По отношению к 2013 году эти затраты, как ожидается, снизятся в общей сложности на 42% за 2014-2016 гг. Что означает сокращение вложений в геологоразведку, освоение новых месторождений, добычу шельфовой нефти и т.п. То есть, в перспективе это должно негативно повлиять на выпуск.
И, во-вторых, как минимум 5%-е ослабление американского доллара к валютам стран-торговых партнёров Америки, которое предсказывает Morgan Stanley.
Обычно такие валютные тренды оказывают поддержку ценам на товарных рынках. Включая и нефтяной.
Но штука в том, что на понижение курса нефтяных фьючерсов играет сейчас больше факторов, пусть и краткосрочных, чем на рост. Более того, эффект от снижения капитальных расходов нефтекомпаний может проявиться лишь через несколько лет, тогда как сохраняющаяся высокой активность производителей давит на рынок здесь и сейчас. Так что осень обещает быть грустной, а зима - суровой.
Это всё негативно для рубля конечно же. Причём, несмотря на фактор выборов, никто не собирается как-то удерживать его курс. И резервам найдётся лучшее применение, и держать-то особенно уже нечем. Кроме того, ядерному электорату ЕдРа валютный рынок давно уже неинтересен. А те, кому он важен, за единороссов не голосуют обычно.
В сухом остатке - готовимся...
Насколько правы сейчас пессимисты? Смотрим и делаем выводы...
Вот как мировой рынок нефти выглядит сейчас.
И это, конечно, производит впечатление катастрофы.
Причём биржевые медведи оживились не зря. С точки зрения такого шаманства как технический анализ, нефтяные цены так и не вышли из длинного нисходящего коридора. И нефть марки WTI уже на 22% ниже своего пика, достигнутого в июне, что соответствует общепринятому определению медвежьего рынка.
Если же говорить о фундаментальных факторах, то они таковы. Саудовская Аравия снизила отпускные цены для азиатских клиентов, так как страна продолжает бороться за долю рынка. Запасы сырой нефти и бензина в США находятся на самом высоком сезонном уровне по меньшей мере за два десятилетия. При этом уже в сентябре, после Дня труда, американские НПЗ традиционно сокращают переработку чёрного золота и встают на плановые ремонты - это также сокращает спрос на нефть.
Наконец, сланцевики в США снова увеличили количество буровых установок. Этот рост идёт пятую неделю кряду - самая продолжительная полоса с августа прошлого года, по данным Baker Hugs Inc.
Что всему этому можно противопоставить? Во-первых, сильное и затяжное снижение капитальных расходов у крупнейших западных нефтяных компаний.
По отношению к 2013 году эти затраты, как ожидается, снизятся в общей сложности на 42% за 2014-2016 гг. Что означает сокращение вложений в геологоразведку, освоение новых месторождений, добычу шельфовой нефти и т.п. То есть, в перспективе это должно негативно повлиять на выпуск.
И, во-вторых, как минимум 5%-е ослабление американского доллара к валютам стран-торговых партнёров Америки, которое предсказывает Morgan Stanley.
Обычно такие валютные тренды оказывают поддержку ценам на товарных рынках. Включая и нефтяной.
Но штука в том, что на понижение курса нефтяных фьючерсов играет сейчас больше факторов, пусть и краткосрочных, чем на рост. Более того, эффект от снижения капитальных расходов нефтекомпаний может проявиться лишь через несколько лет, тогда как сохраняющаяся высокой активность производителей давит на рынок здесь и сейчас. Так что осень обещает быть грустной, а зима - суровой.
Это всё негативно для рубля конечно же. Причём, несмотря на фактор выборов, никто не собирается как-то удерживать его курс. И резервам найдётся лучшее применение, и держать-то особенно уже нечем. Кроме того, ядерному электорату ЕдРа валютный рынок давно уже неинтересен. А те, кому он важен, за единороссов не голосуют обычно.
В сухом остатке - готовимся...
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба