2 августа 2016 FxPRO Купцикевич Александр
Отношение сбережений к доходам снижается третий месяц подряд, опустившись к 5.3%. Это не самый главный показатель, который интересовал рынки в сегодняшнем пакете статистики из США, но самый ёмкий. Рынки хотели услышать ответ на вопрос – продолжили ли рост расходы американцев? Да, продолжили: после роста на 1.0% в апреле, в мае было увеличение на 0.4% (одновременно с провальной статистикой рынка труда) и такой же прирост отмечается в июне. Доходы за это время росли вдвое более скромным темпом: +0.4% в апреле и по 0.2% в мае и июне. Очередное желание ФРС сбылось – американцы укрепляют свою уверенность в завтрашнем дне и становятся всё более решительны в своих тратах.
Теоретически, такая динамика должна сопровождаться ростом инфляционного давления, однако третий месяц подряд индекс-дефлятор растёт всё скромнее: +0.3% в апреле, +0.2% в мае и +0.1% в июне. Такую динамику сложно отнести к небывало быстрому распространению эффекта от снижения цен на нефть, ведь стержневой показатель роста цен на личное потребление также тормозит свой месячный темп (+0.2%, +0.2%, +0.1%, соответственно) при неизменном годовом – 1.7%. Возможно, причина в ослаблении юаня, что распространило новую волну дефляции на страны-потребители. В этом случае американскому ФРС тогда нечего бояться, так как юань потерял всего лишь 2% к USD за эти три месяца и последнюю пару недель имеет обратную динамику.
Фундаментальным вопросом для ФРС к сентябрьскому заседанию является, готовы ли американские компании поверить в силу американского спроса и нарастить собственные инвестиции, рост штата сотрудников и зарплат.
Краткосрочно, опубликованные данные стали очередной порцией новостей против USD: сильные расходы предрекают отток капитала вследствие раздувания внешнеторгового дефицита. Кроме того, это должно оказаться положительной новостью для сырья и, возможно, предоставит некоторую передышку нефти.
Теоретически, такая динамика должна сопровождаться ростом инфляционного давления, однако третий месяц подряд индекс-дефлятор растёт всё скромнее: +0.3% в апреле, +0.2% в мае и +0.1% в июне. Такую динамику сложно отнести к небывало быстрому распространению эффекта от снижения цен на нефть, ведь стержневой показатель роста цен на личное потребление также тормозит свой месячный темп (+0.2%, +0.2%, +0.1%, соответственно) при неизменном годовом – 1.7%. Возможно, причина в ослаблении юаня, что распространило новую волну дефляции на страны-потребители. В этом случае американскому ФРС тогда нечего бояться, так как юань потерял всего лишь 2% к USD за эти три месяца и последнюю пару недель имеет обратную динамику.
Фундаментальным вопросом для ФРС к сентябрьскому заседанию является, готовы ли американские компании поверить в силу американского спроса и нарастить собственные инвестиции, рост штата сотрудников и зарплат.
Краткосрочно, опубликованные данные стали очередной порцией новостей против USD: сильные расходы предрекают отток капитала вследствие раздувания внешнеторгового дефицита. Кроме того, это должно оказаться положительной новостью для сырья и, возможно, предоставит некоторую передышку нефти.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба