Мировые рынки в пятницу получили новую порцию позитива. Июльская статистика по рынку труда значительно превзошла ожидания, что подтолкнуло к росту большинство сегментов рискованных активов. Тем не менее, сдвигающиеся на более раннюю дату ожидания очередного повышения базовой ставки ФРС грозят волной продаж.
В июле в экономике США было создано 255 тыс. рабочих мест против 292 тыс. месяцем ранее, тогда как уровень безработицы остался на прежнем уровне – 4.9%. В опубликованной статистике есть как сильные, так и слабые стороны. Показатели длительной безработицы и неполной занятости в сумме выросли на внушительные 138 тыс. Это говорит о том, что цикл качественного наращивания новых рабочих мест завершается, а новый прирост в значительной степени обеспечивается работниками с частичной занятостью.
С точки зрения реакции ФРС на поступившие данные, есть все предпосылки для того, чтобы регулятор раньше задумался о возможности ужесточения денежно- кредитной. По мере достижения показателем безработицы уровня ниже 5.0%, регулятор говорил о том, что улучшение ситуации на рынке труда не сопровождается ростом инфляционных ожиданий, поскольку показатели заработка росли слишком медленно. В июльской статистике средний заработок за неделю вырос на 0.6% м/м против 0.1% повышения в июне.
Позитивная реакция на американскую статистику может диаметрально развернуться, поскольку вероятность повышения базовой процентной ставки ФРС в текущем году усилилась и составляет 50% на декабрьском заседании.
Рынок стабилен, впереди спокойная неделя
Условия российского денежно-кредитного рынка на прошедшей неделе были стабильными. Уровень краткосрочных процентных ставок держался на 10-15 бп выше уровня ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.55% годовых, 7-дневные – под 10.65% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.85% годовых.
Несмотря на отток ликвидности в рамках повышения нормативов обязательного резервирования с начала августа и минимальный объем денежного предложения на еженедельном аукционе 7-дневного репо с ЦБ РФ, конъюнктура рынка выглядит благоприятной. Налоговый период августа стартует лимшь на следующей неделе, при этом спокойный календарь рынка на ближайшие дни обещает сохранение прежних условий.
Рубль завершил неделю нейтрально
Торги на внутреннем валютном рынке в пятницу завершились небольшим укреплением рубля. Сильная статистика в США обеспечила небольшое повышение нефтяных котировок, что потянуло вверх большинство валют развивающихся экономик. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 36 коп. до 68.76 руб. Курс доллара составил 65.88 руб. (+9 коп.), курс евро – 72.68 руб. (-51 коп.). На международном валютном рынке доллар заметно укрепился в рамках реакции на сильную статистику по рынку труда за июль. По итогам дня основная валютная пара опустилась на полфигуры до $1.1050.
Рубль остается сильным, несмотря на волатильную нефть. Остаточная покупка валюты экспортерами для дивидендных платежей дополняется неплохой конъюнктурой развивающихся рынков. Что внутренние, что внешние факторы выглядят ненадежными, поскольку риски диаметрального разворота настроений для них одинаковы. Тем не менее, мы не ждем существенного ослабления российской валюты, курс доллара должен остаться в границах 65-67 руб. Среди основных причин – невысокая вероятность обновления нефтью локальных минимумов, а также лишь умеренное влияние на курс со стороны обратной конвертации дивидендных платежей в валюту.
Евробонды РФ в лидерах недельного роста
Долговые рынки ЕМ остаются на подъеме на фоне сохранения тенденции к покупке высокодоходных активов глобальными инвесторами. В июле, по оценке EPFR, объем инвестиций в евробонды развивающихся экономик вырос на 14 млрд долл., что является рекордным приростом за месяц. В пятницу суверенные кредитные спрэды заметно сузились (в среднем на 10 бп) на фоне резкого роста доходностей базовых активов после сильной статистики по рынку труда США за июль. Российские евробонды провели успешную неделю и находились в числе лидеров ценового роста, принеся инвесторам 0.8% полного дохода против 0.5% в среднем по ЕМ.
Локальный долговой рынок выглядит менее уверенным. Волатильность рубля и неуверенность в том, что нефтяные котировки останутся выше уровня 40 долл. за барр. провоцируют нервозное поведение рублевых бумаг. На рынке ОФЗ в пятницу наблюдалась смешанная динамика, доходности в дальнем сегменте опустились на 4-8 бп, тогда как средний и короткий участки кривой остались практически без изменений. За неделю кривая доходностей ОФЗ опустилась на 5-10 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В июле в экономике США было создано 255 тыс. рабочих мест против 292 тыс. месяцем ранее, тогда как уровень безработицы остался на прежнем уровне – 4.9%. В опубликованной статистике есть как сильные, так и слабые стороны. Показатели длительной безработицы и неполной занятости в сумме выросли на внушительные 138 тыс. Это говорит о том, что цикл качественного наращивания новых рабочих мест завершается, а новый прирост в значительной степени обеспечивается работниками с частичной занятостью.
С точки зрения реакции ФРС на поступившие данные, есть все предпосылки для того, чтобы регулятор раньше задумался о возможности ужесточения денежно- кредитной. По мере достижения показателем безработицы уровня ниже 5.0%, регулятор говорил о том, что улучшение ситуации на рынке труда не сопровождается ростом инфляционных ожиданий, поскольку показатели заработка росли слишком медленно. В июльской статистике средний заработок за неделю вырос на 0.6% м/м против 0.1% повышения в июне.
Позитивная реакция на американскую статистику может диаметрально развернуться, поскольку вероятность повышения базовой процентной ставки ФРС в текущем году усилилась и составляет 50% на декабрьском заседании.
Рынок стабилен, впереди спокойная неделя
Условия российского денежно-кредитного рынка на прошедшей неделе были стабильными. Уровень краткосрочных процентных ставок держался на 10-15 бп выше уровня ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.55% годовых, 7-дневные – под 10.65% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.85% годовых.
Несмотря на отток ликвидности в рамках повышения нормативов обязательного резервирования с начала августа и минимальный объем денежного предложения на еженедельном аукционе 7-дневного репо с ЦБ РФ, конъюнктура рынка выглядит благоприятной. Налоговый период августа стартует лимшь на следующей неделе, при этом спокойный календарь рынка на ближайшие дни обещает сохранение прежних условий.
Рубль завершил неделю нейтрально
Торги на внутреннем валютном рынке в пятницу завершились небольшим укреплением рубля. Сильная статистика в США обеспечила небольшое повышение нефтяных котировок, что потянуло вверх большинство валют развивающихся экономик. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 36 коп. до 68.76 руб. Курс доллара составил 65.88 руб. (+9 коп.), курс евро – 72.68 руб. (-51 коп.). На международном валютном рынке доллар заметно укрепился в рамках реакции на сильную статистику по рынку труда за июль. По итогам дня основная валютная пара опустилась на полфигуры до $1.1050.
Рубль остается сильным, несмотря на волатильную нефть. Остаточная покупка валюты экспортерами для дивидендных платежей дополняется неплохой конъюнктурой развивающихся рынков. Что внутренние, что внешние факторы выглядят ненадежными, поскольку риски диаметрального разворота настроений для них одинаковы. Тем не менее, мы не ждем существенного ослабления российской валюты, курс доллара должен остаться в границах 65-67 руб. Среди основных причин – невысокая вероятность обновления нефтью локальных минимумов, а также лишь умеренное влияние на курс со стороны обратной конвертации дивидендных платежей в валюту.
Евробонды РФ в лидерах недельного роста
Долговые рынки ЕМ остаются на подъеме на фоне сохранения тенденции к покупке высокодоходных активов глобальными инвесторами. В июле, по оценке EPFR, объем инвестиций в евробонды развивающихся экономик вырос на 14 млрд долл., что является рекордным приростом за месяц. В пятницу суверенные кредитные спрэды заметно сузились (в среднем на 10 бп) на фоне резкого роста доходностей базовых активов после сильной статистики по рынку труда США за июль. Российские евробонды провели успешную неделю и находились в числе лидеров ценового роста, принеся инвесторам 0.8% полного дохода против 0.5% в среднем по ЕМ.
Локальный долговой рынок выглядит менее уверенным. Волатильность рубля и неуверенность в том, что нефтяные котировки останутся выше уровня 40 долл. за барр. провоцируют нервозное поведение рублевых бумаг. На рынке ОФЗ в пятницу наблюдалась смешанная динамика, доходности в дальнем сегменте опустились на 4-8 бп, тогда как средний и короткий участки кривой остались практически без изменений. За неделю кривая доходностей ОФЗ опустилась на 5-10 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter