USD/RUB TOM 64.06 (+0.64%) 15:05 мск
EUR/RUB TOM 72.51 (+0.27%) 15:05 мск
Бивалютная корзина 67.84 (+0.44%) 15:05 мск
Факторы в поддержку рубля
• Старт налогового периода в РФ и продажи валюты экспортерами.
• Благоприятные ценовые уровни по нефти для рубля (Brent в районе 50$). Восстановление рублевого эквивалента барреля Brent (50.61*64.04=3241)
• Высокие номинальные и реальные процентные ставки в РФ. Сохраняющаяся привлекательность carry trade с рублем.
• Высокая вероятность, что накануне парламентских выборов в РФ власти будут избегать каких-либо потрясений в рубле и на отечественном финансовом рынке.
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть – Brent 50.61$ (-0.55%). Риски более глубокой коррекции нефтяных котировок после роста цен от минимумов августа на 20%.
• Продолжающаяся риторика управляющих ФРС (Д.Уилльямс, Сан-Франциско) о том, что повышение ставок в США может продолжиться в ближайшее время.
• Возможная коррекция к недавнему ослаблению позиций доллара США. EURUSD 1.1319 (-0.29%).
• Риск новых словесных интервенций против чрезмерного укрепления рубля.
• Сохраняющаяся напряженность в отношениях между РФ и Украиной и желание инвесторов (особенно нерезидентов) сократить позиции в рубле или захеджировать их перед выходными.
• Рост спроса на валюту со стороны инвесторов, к-рые получили дивиденды от компаний РФ
Главный итог текущей недели – это очень насыщенный информационный фон на финансовых рынках (укрепление иены до 100/USD, рекордное за 4 месяца падение доллара на Forex, риторика управляющих ФРС, рекордный рост цен на нефть и спекуляции по поводу «заморозки», ралли на развивающихся рынках, Украина и т.д.). Все это может вывести финансовые рынки из равновесия и быть предвестником роста волатильности в том числе в рубле в ближайшие несколько недель.
Поэтому в рамках базового сценария приходиться и дальше ориентироваться на диапазон 63.5-66/67, однако делать при этом поправку на то, что его границы не отлиты в граните.
Нефть
Главный итог трех недель августа – «бычий» рынок стартовал в случае с нефтью. Может быть коррекция и откат цен после рекордного роста, но данное снижение будет восприниматься как возможность купить нефть в расчете на восстановление котировок Brent к 50$ или 55$.
Если ориентироваться на уровни, то в моем понимании торги в ближайшие 4-5 недель или в преддверии встречи нефтяников в Алжире 26-28.09 будут преимущественно проходить в диапазоне 48-52$.
Октябрьский фьючерс на Brent (CME Group)
Если говорить о фундаментальной стороне вопроса, то, во-первых, изменения в риторике С.Аравии в августе может говорить о том, что в Королевстве удовлетворены тем, как идет ребалансировка рынка нефти, которая, возможно, уже на 2/3 произошла. С учетом этого нельзя исключать того, что С.Аравия и ОПЕК будет стремиться защищать не 40$, а даже 45$ за баррель, препятствуя уходу цен на нефть ниже данного уровня. Аналогично есть мнение, что встреча нефтяников в Алжире ограничится общим коммюнике, а вопрос о заморозке добычи будет перенесен на заседание ОПЕК в конце 2016 г. Данная позиция преобладает у аналитиков ABN Amro.
Во-вторых, интересная публикация относительно текущих спекуляций о «заморозке» была на Bloomberg (http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-08-18/new-opec-freeze-wouldn-t-be-so-potent-as-gulf-rivals-pump-more-is0xkwl5), где речь идет о том, что соглашение о заморозке на текущих уровнях даст не так много нефтяному рынку, так как с начала года добыча ОПЕК выросла с 33 до 34 млн баррелей, что по логике даже может отсрочить ребалансировку рынка нефти. Иными словами, сейчас соглашение о заморозке это в чем-то формальность, а тогда мог быть решительный шаг. Поэтому влияние соглашение о заморозке на рынок нефти может быть в чем-то ограниченным.
В-третьих, мы пока еще не слышали про согласие Ирана участвовать в ограничении добычи нефти, а также позиции Нигерии и Венесуэлы, где добыча и так сильно упала, и ограничивать там нечего.
Краткосрочный риск для рубля – коррекция цен на нефть от локальных максимумов на 2-3$. В пятницу в фокусе данные по буровым от Baker Hughes и статистика по спекулятивным позициям в WTI от CFTC.
ФРС
Управляющие ФРС продолжают настойчиво твердить о том, что дальнейшему повышению ставок в США быть (Д.Уилльямс, ФРБ Сан-Франциско). В этой связи определенная волатильность на рынках все еще может быть накануне заседания ФРС 20-21.09, однако как полноценный риск ФРС краткосрочно сложно воспринимать. Интрига – выступление Д.Йеллен на конференции в Jackson Hole в следующую пятницу.
Украина
Сохранение напряженности в отношениях между РФ и Украиной продолжает ограничивать потенциал укрепления рубля. В ряде аналитических обзоров акцент делается на то, что нерезиденты особенно активны в покупках валюты, много желающих сократить позиции в рубле и carry trade или захеджироваться накануне выходных, которые воспринимаются как фактор риска и неопределенность.
Напомню, что накануне прозвучали заявления президента Украины П.Порошенко о возможности конфликта с Россией и готовности ввести военное положение в случае обострения ситуации на Юго-Востоке страны.
Технический анализ
Не исключено, что, как и в начале лета, торги в USDRUB будут до конца августа проходить в диапазоне 63.5-65.
Уровни сопротивления 65, 66.10, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки 63-63.5, 62.5 и 61.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (август-сентябрь)
Ставка на торги в диапазоне 63.5-66/67 до экспирации опционов на USDRUB 15.09.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67/69.
Риск 2016 г – снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
19.08 – данные CFTC по позициям на рынке нефти (WTI), статистика по буровым от Baker Hughes
25.08 – Пик налоговых выплат в РФ (НДС, НДПИ)
26.08 – Выступление главы ФРС Д.Йеллен в Jackson Hole
15.09 – экспирация сентябрьских опционов на USDRUB на Московской Бирже
18.09 - Парламентские выборы в РФ
21.09 - Итоги заседания ФРС, Банка Японии
26-28.09 – Международная энергетическая конференция в Алжире (ОПЕК)
08.11 - Президентские выборы в США
EUR/RUB TOM 72.51 (+0.27%) 15:05 мск
Бивалютная корзина 67.84 (+0.44%) 15:05 мск
Факторы в поддержку рубля
• Старт налогового периода в РФ и продажи валюты экспортерами.
• Благоприятные ценовые уровни по нефти для рубля (Brent в районе 50$). Восстановление рублевого эквивалента барреля Brent (50.61*64.04=3241)
• Высокие номинальные и реальные процентные ставки в РФ. Сохраняющаяся привлекательность carry trade с рублем.
• Высокая вероятность, что накануне парламентских выборов в РФ власти будут избегать каких-либо потрясений в рубле и на отечественном финансовом рынке.
Негативные факторы для рубля
• Снижение цен на нефть – Brent 50.61$ (-0.55%). Риски более глубокой коррекции нефтяных котировок после роста цен от минимумов августа на 20%.
• Продолжающаяся риторика управляющих ФРС (Д.Уилльямс, Сан-Франциско) о том, что повышение ставок в США может продолжиться в ближайшее время.
• Возможная коррекция к недавнему ослаблению позиций доллара США. EURUSD 1.1319 (-0.29%).
• Риск новых словесных интервенций против чрезмерного укрепления рубля.
• Сохраняющаяся напряженность в отношениях между РФ и Украиной и желание инвесторов (особенно нерезидентов) сократить позиции в рубле или захеджировать их перед выходными.
• Рост спроса на валюту со стороны инвесторов, к-рые получили дивиденды от компаний РФ
Главный итог текущей недели – это очень насыщенный информационный фон на финансовых рынках (укрепление иены до 100/USD, рекордное за 4 месяца падение доллара на Forex, риторика управляющих ФРС, рекордный рост цен на нефть и спекуляции по поводу «заморозки», ралли на развивающихся рынках, Украина и т.д.). Все это может вывести финансовые рынки из равновесия и быть предвестником роста волатильности в том числе в рубле в ближайшие несколько недель.
Поэтому в рамках базового сценария приходиться и дальше ориентироваться на диапазон 63.5-66/67, однако делать при этом поправку на то, что его границы не отлиты в граните.
Нефть
Главный итог трех недель августа – «бычий» рынок стартовал в случае с нефтью. Может быть коррекция и откат цен после рекордного роста, но данное снижение будет восприниматься как возможность купить нефть в расчете на восстановление котировок Brent к 50$ или 55$.
Если ориентироваться на уровни, то в моем понимании торги в ближайшие 4-5 недель или в преддверии встречи нефтяников в Алжире 26-28.09 будут преимущественно проходить в диапазоне 48-52$.
Октябрьский фьючерс на Brent (CME Group)
Если говорить о фундаментальной стороне вопроса, то, во-первых, изменения в риторике С.Аравии в августе может говорить о том, что в Королевстве удовлетворены тем, как идет ребалансировка рынка нефти, которая, возможно, уже на 2/3 произошла. С учетом этого нельзя исключать того, что С.Аравия и ОПЕК будет стремиться защищать не 40$, а даже 45$ за баррель, препятствуя уходу цен на нефть ниже данного уровня. Аналогично есть мнение, что встреча нефтяников в Алжире ограничится общим коммюнике, а вопрос о заморозке добычи будет перенесен на заседание ОПЕК в конце 2016 г. Данная позиция преобладает у аналитиков ABN Amro.
Во-вторых, интересная публикация относительно текущих спекуляций о «заморозке» была на Bloomberg (http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-08-18/new-opec-freeze-wouldn-t-be-so-potent-as-gulf-rivals-pump-more-is0xkwl5), где речь идет о том, что соглашение о заморозке на текущих уровнях даст не так много нефтяному рынку, так как с начала года добыча ОПЕК выросла с 33 до 34 млн баррелей, что по логике даже может отсрочить ребалансировку рынка нефти. Иными словами, сейчас соглашение о заморозке это в чем-то формальность, а тогда мог быть решительный шаг. Поэтому влияние соглашение о заморозке на рынок нефти может быть в чем-то ограниченным.
В-третьих, мы пока еще не слышали про согласие Ирана участвовать в ограничении добычи нефти, а также позиции Нигерии и Венесуэлы, где добыча и так сильно упала, и ограничивать там нечего.
Краткосрочный риск для рубля – коррекция цен на нефть от локальных максимумов на 2-3$. В пятницу в фокусе данные по буровым от Baker Hughes и статистика по спекулятивным позициям в WTI от CFTC.
ФРС
Управляющие ФРС продолжают настойчиво твердить о том, что дальнейшему повышению ставок в США быть (Д.Уилльямс, ФРБ Сан-Франциско). В этой связи определенная волатильность на рынках все еще может быть накануне заседания ФРС 20-21.09, однако как полноценный риск ФРС краткосрочно сложно воспринимать. Интрига – выступление Д.Йеллен на конференции в Jackson Hole в следующую пятницу.
Украина
Сохранение напряженности в отношениях между РФ и Украиной продолжает ограничивать потенциал укрепления рубля. В ряде аналитических обзоров акцент делается на то, что нерезиденты особенно активны в покупках валюты, много желающих сократить позиции в рубле и carry trade или захеджироваться накануне выходных, которые воспринимаются как фактор риска и неопределенность.
Напомню, что накануне прозвучали заявления президента Украины П.Порошенко о возможности конфликта с Россией и готовности ввести военное положение в случае обострения ситуации на Юго-Востоке страны.
Технический анализ
Не исключено, что, как и в начале лета, торги в USDRUB будут до конца августа проходить в диапазоне 63.5-65.
Уровни сопротивления 65, 66.10, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки 63-63.5, 62.5 и 61.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (август-сентябрь)
Ставка на торги в диапазоне 63.5-66/67 до экспирации опционов на USDRUB 15.09.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67/69.
Риск 2016 г – снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
19.08 – данные CFTC по позициям на рынке нефти (WTI), статистика по буровым от Baker Hughes
25.08 – Пик налоговых выплат в РФ (НДС, НДПИ)
26.08 – Выступление главы ФРС Д.Йеллен в Jackson Hole
15.09 – экспирация сентябрьских опционов на USDRUB на Московской Бирже
18.09 - Парламентские выборы в РФ
21.09 - Итоги заседания ФРС, Банка Японии
26-28.09 – Международная энергетическая конференция в Алжире (ОПЕК)
08.11 - Президентские выборы в США
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба