5 сентября 2016 Архив
Профицит Китая в двусторонней торговле с США с 2000 года составил $4 трлн. Поэтому неудивительно, что Китай является крупнейшим держателем госдолга США (без учета Федрезерва), и он аккумулировал 1 трлн. в трежерис с начала нового тысячелетия. Общий объем трежерис на руках у Китая оценивается в $1,24 трлн.
Несмотря на то, что профицит Китая в двусторонней торговле с США имеет место и по сей день, Пекин прекратил аккумулировать американские долги в июле 2011 года (во время дебатов по потолку госдолга США… и во время достижения ценой золота своих пиков), и с тех пор он превратился в чистого продавца американских трежерис.
С июля 2011 года профицит Китая в торговле США составил $2,2 трлн., из которых он ни цента не направил в трежерис (чистые покупки). Между тем, в предыдущие 11 лет Китай тратил более 50% своего торгового профицита на покупку американского госдолга. Так на что-же Китай потратил все эти доллары, поступившие в страну с 2011 года? Помимо прочих вещей, на покупку чертовски большого количества золота. Возможно, с июля 2011 года у него на эти цели ушло до $1 трлн. … и эти покупки продолжаются. Вероятно, общий объем золота, купленного с тех пор Китаем, составил 5 000 тонн, а, возможно, даже более 10 000 тонн. И цена этого драгоценного металла за указанный промежуток времени упала на треть!?! И наоборот, во время “забастовки покупателей” трежерис, доходности американских облигаций также сократились на треть?!?
Обычно, когда покупатели исчезают, предложение не убывает, а текущие запасы находятся на рекордных уровнях, цены падают, а доходности растут, тем самым привлекая новых покупателей. Однако, когда дело касается гособлигаций США, нам приходится верить в то, что внутренние источники (американские пенсионные фонды, страховые компании, банки и т.д.) выступили на первый план с конца 2014 года. Покупки трежерис, которые несут доходность гораздо меньшую, чем требуемая норма возврата (доходности от 0,5% до 2,5% против плановых выплат из расчета 7,5%)? Где эти внутренние источники взяли $1 трлн., не продав другие классы активов?
Кто покупает трежерис?
График внизу показывает эмиссию трежерис по временным периодам с указанием источников их покупки. Примечательно, что в последнем периоде наблюдается почти полное отсутствие иностранных покупателей, что совпало по времени с прекращением чистых покупок гособлигаций Федрезервом.
График внизу показывает, какой удельный вес в покупках трежерис занимает то или иное иностранное государство или группа государств (Япония=синий, BRICS=красный, BLICS=серый (Бельгия, Люксембург, Каймановы острова, Швейцария), остальной мир=горчичный, ОПЕК=черный).
Примечательно, что прекращение покупок трежерис со стороны BRICS (государств, имеющих долларовый профицит внешней торговли) с 2011 года… было замещено покупками BLICS с 2011 по 2015 год (государства с большим банковским сектором, но с небольшим или отсутствующим торговым профицитом, на который эти государства могли бы осуществлять покупки американского долга).
График внизу показывает, что, когда начиналось количественное смягчение со стороны Федрезерва, каждый раз ставки начинали расти. Когда количественное смягчение заканчивалось или снижался темп покупок, ставки начинали падать. Похожим образом, когда Китай и другие государства BRICS прекратили покупки трежерис в 2011 году… ставки упали. И, когда Федрезерв и оставшиеся иностранные покупатели перестали покупать американские гособлигации в конце 2014 года… ставки упали еще сильнее?!?
Рециркуляция торгового профицита:
С 2000 по июль 2011 года среднегодовой профицит Китая в двусторонней торговле с США составлял $180 млрд., из которых около $90 млрд. или 50% он тратил на покупку трежерис.
В этот временной промежуток цена золота выросла на $1450 или 650% (цена золота доходила до $1 911 за унцию и на закрытии дня была на уровне $1 850 за унцию, но на графике внизу указаны среднемесячные цены).
С августа 2011 года до сегодняшнего дня среднегодовой профицит Китая в двусторонней торговле с США достиг рекордных $300 млрд., и ни цента этих денег не пошло на покупку (чистые покупки) трежерис.
Что Китай купил на эти доллары, ранее предназначавшиеся для покупки американских гособлигаций? Статистика вполне недвусмысленно говорит о том, что Китай покупал золото… если предположить, что 50% торгового профицита ушло на покупку золота с 2011 года (вместо трежерис), то ежегодная сумма, направляемая на эти цели, равна $150 млрд. … а на $150 млрд. можно купить много золота. Особенно, когда цена этого драгоценного металла упала на треть к моменту, когда Китай развернул свои покупки.
С июля 2011 года два важнейших класса активов в мире, американские трежерис и золото, двигались в цене в противоречии со статистикой спроса и предложения. Доходности американских гособлигаций упали на треть в то время, как традиционные покупатели перестали их покупать… а цена золота упала на 25%, несмотря на увеличивающийся спрос. Это абсолютно не похоже на свободный рынок. Однако, инвесторы должны быть сильно напуганы как раз не столько рыночной коррекцией или потенциальным рыночным крахом, а собственно отсутствием свободных рынков… то, что и происходит сегодня. Конечно, все это вызывает так много вопросов…
Что Китай делает с вновь приобретёнными запасами золота?
Участвовали ли США (или другие большие организации) в активном и тайном манипулировании ценами золота для того, чтобы помочь Китаю произвести его скупку? Если, да, то почему?
Кто являлся поставщиком золота для Китая?
Кто конкретно покупал американские трежерис с учетом того, что покупки гособлигаций США внутренними источниками неправдоподобны, а традиционные покупатели перестали их приобретать?
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Несмотря на то, что профицит Китая в двусторонней торговле с США имеет место и по сей день, Пекин прекратил аккумулировать американские долги в июле 2011 года (во время дебатов по потолку госдолга США… и во время достижения ценой золота своих пиков), и с тех пор он превратился в чистого продавца американских трежерис.
С июля 2011 года профицит Китая в торговле США составил $2,2 трлн., из которых он ни цента не направил в трежерис (чистые покупки). Между тем, в предыдущие 11 лет Китай тратил более 50% своего торгового профицита на покупку американского госдолга. Так на что-же Китай потратил все эти доллары, поступившие в страну с 2011 года? Помимо прочих вещей, на покупку чертовски большого количества золота. Возможно, с июля 2011 года у него на эти цели ушло до $1 трлн. … и эти покупки продолжаются. Вероятно, общий объем золота, купленного с тех пор Китаем, составил 5 000 тонн, а, возможно, даже более 10 000 тонн. И цена этого драгоценного металла за указанный промежуток времени упала на треть!?! И наоборот, во время “забастовки покупателей” трежерис, доходности американских облигаций также сократились на треть?!?
Обычно, когда покупатели исчезают, предложение не убывает, а текущие запасы находятся на рекордных уровнях, цены падают, а доходности растут, тем самым привлекая новых покупателей. Однако, когда дело касается гособлигаций США, нам приходится верить в то, что внутренние источники (американские пенсионные фонды, страховые компании, банки и т.д.) выступили на первый план с конца 2014 года. Покупки трежерис, которые несут доходность гораздо меньшую, чем требуемая норма возврата (доходности от 0,5% до 2,5% против плановых выплат из расчета 7,5%)? Где эти внутренние источники взяли $1 трлн., не продав другие классы активов?
Кто покупает трежерис?
График внизу показывает эмиссию трежерис по временным периодам с указанием источников их покупки. Примечательно, что в последнем периоде наблюдается почти полное отсутствие иностранных покупателей, что совпало по времени с прекращением чистых покупок гособлигаций Федрезервом.
График внизу показывает, какой удельный вес в покупках трежерис занимает то или иное иностранное государство или группа государств (Япония=синий, BRICS=красный, BLICS=серый (Бельгия, Люксембург, Каймановы острова, Швейцария), остальной мир=горчичный, ОПЕК=черный).
Примечательно, что прекращение покупок трежерис со стороны BRICS (государств, имеющих долларовый профицит внешней торговли) с 2011 года… было замещено покупками BLICS с 2011 по 2015 год (государства с большим банковским сектором, но с небольшим или отсутствующим торговым профицитом, на который эти государства могли бы осуществлять покупки американского долга).
График внизу показывает, что, когда начиналось количественное смягчение со стороны Федрезерва, каждый раз ставки начинали расти. Когда количественное смягчение заканчивалось или снижался темп покупок, ставки начинали падать. Похожим образом, когда Китай и другие государства BRICS прекратили покупки трежерис в 2011 году… ставки упали. И, когда Федрезерв и оставшиеся иностранные покупатели перестали покупать американские гособлигации в конце 2014 года… ставки упали еще сильнее?!?
Рециркуляция торгового профицита:
С 2000 по июль 2011 года среднегодовой профицит Китая в двусторонней торговле с США составлял $180 млрд., из которых около $90 млрд. или 50% он тратил на покупку трежерис.
В этот временной промежуток цена золота выросла на $1450 или 650% (цена золота доходила до $1 911 за унцию и на закрытии дня была на уровне $1 850 за унцию, но на графике внизу указаны среднемесячные цены).
С августа 2011 года до сегодняшнего дня среднегодовой профицит Китая в двусторонней торговле с США достиг рекордных $300 млрд., и ни цента этих денег не пошло на покупку (чистые покупки) трежерис.
Что Китай купил на эти доллары, ранее предназначавшиеся для покупки американских гособлигаций? Статистика вполне недвусмысленно говорит о том, что Китай покупал золото… если предположить, что 50% торгового профицита ушло на покупку золота с 2011 года (вместо трежерис), то ежегодная сумма, направляемая на эти цели, равна $150 млрд. … а на $150 млрд. можно купить много золота. Особенно, когда цена этого драгоценного металла упала на треть к моменту, когда Китай развернул свои покупки.
С июля 2011 года два важнейших класса активов в мире, американские трежерис и золото, двигались в цене в противоречии со статистикой спроса и предложения. Доходности американских гособлигаций упали на треть в то время, как традиционные покупатели перестали их покупать… а цена золота упала на 25%, несмотря на увеличивающийся спрос. Это абсолютно не похоже на свободный рынок. Однако, инвесторы должны быть сильно напуганы как раз не столько рыночной коррекцией или потенциальным рыночным крахом, а собственно отсутствием свободных рынков… то, что и происходит сегодня. Конечно, все это вызывает так много вопросов…
Что Китай делает с вновь приобретёнными запасами золота?
Участвовали ли США (или другие большие организации) в активном и тайном манипулировании ценами золота для того, чтобы помочь Китаю произвести его скупку? Если, да, то почему?
Кто являлся поставщиком золота для Китая?
Кто конкретно покупал американские трежерис с учетом того, что покупки гособлигаций США внутренними источниками неправдоподобны, а традиционные покупатели перестали их приобретать?
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу