7 сентября 2016 Zero Hedge
В течение последнего года две темы, связанные с Китаем, периодически привлекали внимание медиа: первая тема – которую мы осветили в начале марта – связана с волной странных сделок M&A в этой стране. Как мы поясняли тогда, многочисленные китайские корпорации в своем неуемном стремлении перевести фонды и капитал за границу (и, таким образом, сбежать из своей национальной банковской системы, степень нестабильности которой им хорошо известна) заключали с первого взгляда идиотские сделки, которые были им абсолютно не выгодны, но позволяли на легальной основе перевести деньги за границу.
Мы приводили несколько примеров:
Возьмем Zoomlion, убыточную машиностроительную компанию, часть которой принадлежит государству: ее долговая нагрузка в 83 раза превышает EBITDA.
Или, как вам компания Fosun, которая стала серийным покупателем, потратив $6,5 млрд. на доли 18 зарубежных компаний за 6 месяцев прошлого года. Отношение долгов этой компании к EBITDA по состоянию на июнь 2015 года составляло 55,7. “Fosun купил такие бренды, как Club Med и Cirque du Soleil, а также другие активы, в числе которых немецкий частный банк Hauck & Aufhaeser.»
Или другой случай, попавший под прицел многочисленных СМИ: Китайская компания Cosco Holdings приобрела греческую Piraeus Port Authority за €368,5 млн. и при этом пообещала инвестировать в этот порт в Греции еще €500 млн., имея уровень долговой нагрузке на уровне 41,5 к EBITDA!
Или Cofco Corporation, которая недавно достигла договорённости с Noble Group, согласно которой ее дочерняя компания, Cofco International, приобретет долю в Noble Agri за $750 млн. (тем самым предотвратив банкротство крупнейшего азиатского коммодити-трейдера). Между тем, у самой Cofco Corporation уровень долговой нагрузки составляет 52 к EBITDA!
Или компания Bright Food, которая купила компанию-производителя завтраков Weetabix за $1,2 млрд. в прошлом году в то время, когда соотношение долгов к EBITDA у Bright Food составляло 24!
И теперь пришло время поговорить о теме номер два: когда дело доходит до офшорной активности в сфере слияний и поглощений китайских компаний, никто даже близко не подошел к одному из крупнейших китайских конгломератов, Anbang Insurance Group. Не привлекающий внимания Anbang известен двумя вещами: во-первых, это компания, которая пыталась купить Starwood Hotels, но вышла из сделки в последний момент, не объяснив причин (как выяснилось позднее, она не смогла обеспечить законного обоснования происхождения своих фондов); во-вторых, эта компания известна тем, что о ней практически полностью отсутствует какая-либо информация.
Вообще-то, это не совсем правда: за последние несколько месяцев появилось несколько публикаций, которые рассказывали о загадочных источниках капитала Anbang. Последней, поднявшей указанную тему, оказалась The New York Times, которая в двух must-read публикациях рассказала об этом конгломерате.
Однако, наше внимание привлекла не столько информация о происхождении денег в Anbang, сколько ответвление от главной темы, поясняющее, почему высшие эшелоны китайской власти так сильно стремятся секретно вывести деньги из страны и припарковать их за границей, будь то сектор недвижимости Ванкувера, акции американских корпораций или что-то другое.
Луо Юу, сын бывшего Начальника штаба Китайской армии, сказал, что самые влиятельные семьи Китая уже какое-то время выводят деньги из страны.
“Они не верят, что смогут удерживаться у власти достаточно долго – рано или поздно они потеряют власть,” сказал Мистер Луо, бывший полковник Китайской армии, чей младший брат был бизнес-партнером одного из основателей Anbang. “Поэтому они выводят деньги.”
В недавнем интервью Голосу Америки Лоу Юу сказал про себя, что он “имеет специальный статус. Он — важное лицо, и он лично знаком с президентом Си Цзиньпином. Его отец, Луо Руйкинг, был одним из 10-ти Больших Генералов (рангом ниже, чем 10 Маршалов, но выше, чем другие генералы), которому присвоили это звание в 1955 году, когда Коммунистическая партия пришла к власти в Китае.”
Без сомнений, если кто-то и знает, что происходит за кулисами Великого оттока капитала из Китая, особенно, в высшем эшелоне власти, то Юу, вероятно, один из таких. А если это так, то есть повод для тревоги, поскольку в интервью NYT он сказал, что вопрос только во времени, и рано или поздно в Китае произойдет то, что там регулярно происходит: революция. Именно, поэтому олигархи, принадлежащие текущему режиму, срочно выводят капитал с материка.
Эти олигархи, в отличии от простого народа, могут обходить контроль за движением капитала, который запрещает перечисление средств за границу свыше $50 000. Однако, есть большая угроза, и эта угроза связана с тем, что население держит на депозитах в банках десятки триллионов юаней, и однажды проснувшись, эти люди захотят сделать то же, что делают их элиты, что приведет к запуску худшего сценария для китайской банковской системы: набега вкладчиков.
Если воспринимать всплеск оттока капитала из Китая, случившийся в последний год, как индикатор, и если Юу прав в том, что “коллапс” – это то, к чему готовятся богатые и влиятельные семьи Китая, то этот коллапс, должно быть, совсем близок.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу