8 сентября 2016 Zero Hedge
Во время самых горячих дней Европейского банковского кризиса в 2011 и 2012 годах одним из самых достоверных индикаторов, используемых рыночными наблюдателями для оценки состояния итальянской банковской системы и межрегиональных потоков капитала (главным образом оттоков из периферийной Европы и притоков в Германию и страны северной Европы), считался ежемесячный баланс Target 2. Система Target 2 регулирует кросс-граничные платежи внутри Еврозоны. Поскольку все другие рыночные индикаторы в настоящее время искажены действиями центральных банков (доходности испанских десятилетних гособлигаций меньше, чем доходности десятилетних трежерис), эта система — наиболее надежный индикатор финансового стресса, указывающего, например, на то, как банки в какой-либо стране теряют зарубежное фондирование.
Именно, поэтому мы были удивлены узнать, что в последнем месячном отчете Target 2 обязательства Банка Италии по отношению к другим национальным банкам Еврозоны в августе подскочили на €35 млрд. Этот месячный рост обязательств чуть-чуть не достиг рекордных значений, а их общая сумма увеличилась до самого высокого уровня в €327 млрд., преодолев предыдущий рекорд 2012 года, случившийся незадолго до того, как Драги произнес свою печально известную “чего бы это не стоило” речь.
Что делает этот всплеск обязательств особенно примечательным, так это то, что Италия имеет значительный профицит текущего счета, а значит источником оттока средств, вероятнее всего, явился банковский сектор этой страны. В июле представители Банка Италии заявили, что рост отрицательной позиции страны в Target 2 был обусловлен продажами итальянских активов иностранцами, главным образом, облигаций, а также покупками зарубежных активов итальянцами, и эти движения были лишь частично уравновешены привлечением фондирования итальянскими банками с международных рынков.
В августе этот тренд значительно ускорился, и отсюда возникает вопрос, каково на самом деле состояние итальянских банков, и есть ли связь между этим трендом и недавним решением миланских прокуроров закрыть дело о рыночных манипуляциях, фальсификации отчетности и коррупции в банке Monte Paschi, управляющий которого “подверг риску доверие инвесторов”.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу