USD/RUB TOM 64.52 (+0.83%) 15:36 мск
EUR/RUB TOM 72.58 (+0.74%) 15:36 мск
Бивалютная корзина 68.16 (+0.80%) 15:36 мск
Факторы в поддержку рубля
• Восстановление рублевой цены барреля Brent до в целом комфортных уровней – (49.34*64.36=3175). Может ограничивать потенциал ослабления рубля в случае ухудшения конъюнктуры.
• Высокие ценовые уровни по Brent (+-50$), сохранение которых будет удерживать USDRUB и далее ниже или в районе 65.
• Ограниченный потенциал снижения цен на нефть до встречи ОПЕК+ в Алжире 26-28.09
• Высокие номинальные и реальные процентные ставки в РФ. Позитивно для carry trade с рублем.
• Высокая вероятность, что накануне парламентских выборов в РФ 18.09 власти будут избегать каких-либо потрясений в рубле и на отечественном финансовом рынке.
Негативные факторы для рубля
• Рост волатильности и коррекция цен на рынке гособлигаций G7 после разочаровывающих итогов заседания ЕЦБ 08.09.
• Несколько искусственный рост цен на нефть в четверг, связанный преимущественно с ухудшением погодных условий в США. Снижение цен на нефть в пятницу – Brent 49.25$ (-0.94%).
• Неопределенность в бюджетном вопросе РФ может сдерживать рост курса российской валюты.
• Нежелание инвесторов что-либо предпринимать накануне выборов в РФ 18.09, либо заседания ФРС 21.09 может сдерживать торговую активность в рубле.
Благоприятный внешний фон начала недели для рубля (соглашение РФ и С.Аравии, слабые ISM Services в США) постепенно меняется на умеренно негативный (разочаровывающие итоги заседания ЕЦБ, «искусственный» рост цен на нефть). Все это может означать как то, что на 63.56-64 может прийтись очередное локально «дно» в USDRUB, и что диапазон 64-65 вряд ли будет пробит вниз до заседания ФРС 21.09. Новый риск - рост волатильности в рубле до конца сентября.
М.Драги (ЕЦБ)
Некоторую слабость рубля в четверг вечером и пятницу можно элементарно объяснить ухудшением ситуации с аппетитом к риску, связанной с разочаровывающими результатами заседания ЕЦБ 8.09.
Напомню, что М.Драги накануне ни продлил срок действия текущей программы выкупа облигаций (QE), ни дал четкого намека на смягчение денежной политики в декабре, проявив себя не как «голубь», а как «ястреб».
Все это выбило почву из под ног у рынка гособлигаций G7, цены на которые росли на протяжение всего 2016 г как раз за счет скупки бондов мировыми ЦБ, расширения стимулов и вливания ликвидности на долговые рынки. Сейчас же фактически инвесторы получают сигнал, что пришло время для коррекции цен на бонды.
Фьючерс на цену «US Treasury Bond», 15-25 лет (Weekly)
Ситуация осложняется тем, что в сегменте гособлигаций, где есть в том числе отрицательные доходности (к примеру, Германия и Япония), мы сейчас видим все признаки «пузыря», сдувание которого может привести к росту волатильности ставок и по другим инструментам, к примеру, спровоцировать распродажу в мусорных облигациях и т.д. В конечном счете рост доходности облигаций и волатильности по ним – это ухудшение финансовых условий, что в контексте низких темпов роста или уязвимости мировой экономики также повод для коррекции на фондовом рынке США и тех же развивающихся рынках.
Не исключено, что данный «пузырь» может сдуться и в 2017 году, однако уже сейчас до заседания ФРС и Банка Японии 21.09 мы можем увидеть рост нервозности на рынках на опасениях, что Д.Йеллен представит, к примеру, «ястребиный» стейтмент, а Х.Курода не расширить стимул.
В метарейдере БКС Вы можете видеть цены на облигации, используя тиккеры - TY (10-летки), TU (2-х летник), FV (5-летки), US (15-25 лет). Не забывайте, что рост доходности облигаций сопровождается снижением цен на них и наоборот.
Нефть
Сокращение запасов нефти за прошедшую неделю, по данным Минэнерго США, на 14 млн баррелей кажется мне искусственным и продиктованным прежде всего непогодой в США (ураган «Эрмина»), из-за которой заметно сократился импорт сырья в страну. Иными словами, риск, связанный с затовариванием, никуда не исчез в США, поэтому рост цен на нефть 8.09 может быть чрезмерным, что также можно сказать про ралли котировок на новостях о соглашении РФ и С.Аравии в понедельник на полях G20.
Как следствие, цены на нефть легко могут скорректироваться на 2-3$ к росту с начала текущей недели. Если при этом исходить из того, что один из основных сценариев – это отсутствие соглашения о заморозке 26-28.09 в Алжире, то мы вполне еще раз можем увидеть котировки Brent у нижней границы ценового диапазоне 45-50$.
Brent (Daily)
Технический анализ
Рост волатильности в рубле и других активах – один из рисков сентября. Если это так, то формально в фокусе диапазон 64-65 по USDRUB, но дальнейшее ухудшение ситуации с аппетитом к риску может привести уже к проверке на прочность верхней границы данного диапазона. Коридор 64-66 может быть более показательным до ФРС 21.09.
Уровни поддержки – 64, 63.50, 63, далее 62.50 и 61. Уровни сопротивления – 65, 67-67.25, 69-69.50.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (сентябрь)
Ставка на консолидацию USDRUB в диапазоне 64-65 накануне экспирации 15.09.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67/69.
Риск 2016 г – снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
09.09 – данные Baker Hughes по буровым
15.09 – экспирация сентябрьских опционов на USDRUB на Московской Бирже
16.09 – заседание Банка России
18.09 - Парламентские выборы в РФ
21.09 - Итоги заседания ФРС, Банка Японии
26-28.09 – Международная энергетическая конференция в Алжире (ОПЕК)
08.11 - Президентские выборы в США
EUR/RUB TOM 72.58 (+0.74%) 15:36 мск
Бивалютная корзина 68.16 (+0.80%) 15:36 мск
Факторы в поддержку рубля
• Восстановление рублевой цены барреля Brent до в целом комфортных уровней – (49.34*64.36=3175). Может ограничивать потенциал ослабления рубля в случае ухудшения конъюнктуры.
• Высокие ценовые уровни по Brent (+-50$), сохранение которых будет удерживать USDRUB и далее ниже или в районе 65.
• Ограниченный потенциал снижения цен на нефть до встречи ОПЕК+ в Алжире 26-28.09
• Высокие номинальные и реальные процентные ставки в РФ. Позитивно для carry trade с рублем.
• Высокая вероятность, что накануне парламентских выборов в РФ 18.09 власти будут избегать каких-либо потрясений в рубле и на отечественном финансовом рынке.
Негативные факторы для рубля
• Рост волатильности и коррекция цен на рынке гособлигаций G7 после разочаровывающих итогов заседания ЕЦБ 08.09.
• Несколько искусственный рост цен на нефть в четверг, связанный преимущественно с ухудшением погодных условий в США. Снижение цен на нефть в пятницу – Brent 49.25$ (-0.94%).
• Неопределенность в бюджетном вопросе РФ может сдерживать рост курса российской валюты.
• Нежелание инвесторов что-либо предпринимать накануне выборов в РФ 18.09, либо заседания ФРС 21.09 может сдерживать торговую активность в рубле.
Благоприятный внешний фон начала недели для рубля (соглашение РФ и С.Аравии, слабые ISM Services в США) постепенно меняется на умеренно негативный (разочаровывающие итоги заседания ЕЦБ, «искусственный» рост цен на нефть). Все это может означать как то, что на 63.56-64 может прийтись очередное локально «дно» в USDRUB, и что диапазон 64-65 вряд ли будет пробит вниз до заседания ФРС 21.09. Новый риск - рост волатильности в рубле до конца сентября.
М.Драги (ЕЦБ)
Некоторую слабость рубля в четверг вечером и пятницу можно элементарно объяснить ухудшением ситуации с аппетитом к риску, связанной с разочаровывающими результатами заседания ЕЦБ 8.09.
Напомню, что М.Драги накануне ни продлил срок действия текущей программы выкупа облигаций (QE), ни дал четкого намека на смягчение денежной политики в декабре, проявив себя не как «голубь», а как «ястреб».
Все это выбило почву из под ног у рынка гособлигаций G7, цены на которые росли на протяжение всего 2016 г как раз за счет скупки бондов мировыми ЦБ, расширения стимулов и вливания ликвидности на долговые рынки. Сейчас же фактически инвесторы получают сигнал, что пришло время для коррекции цен на бонды.
Фьючерс на цену «US Treasury Bond», 15-25 лет (Weekly)
Ситуация осложняется тем, что в сегменте гособлигаций, где есть в том числе отрицательные доходности (к примеру, Германия и Япония), мы сейчас видим все признаки «пузыря», сдувание которого может привести к росту волатильности ставок и по другим инструментам, к примеру, спровоцировать распродажу в мусорных облигациях и т.д. В конечном счете рост доходности облигаций и волатильности по ним – это ухудшение финансовых условий, что в контексте низких темпов роста или уязвимости мировой экономики также повод для коррекции на фондовом рынке США и тех же развивающихся рынках.
Не исключено, что данный «пузырь» может сдуться и в 2017 году, однако уже сейчас до заседания ФРС и Банка Японии 21.09 мы можем увидеть рост нервозности на рынках на опасениях, что Д.Йеллен представит, к примеру, «ястребиный» стейтмент, а Х.Курода не расширить стимул.
В метарейдере БКС Вы можете видеть цены на облигации, используя тиккеры - TY (10-летки), TU (2-х летник), FV (5-летки), US (15-25 лет). Не забывайте, что рост доходности облигаций сопровождается снижением цен на них и наоборот.
Нефть
Сокращение запасов нефти за прошедшую неделю, по данным Минэнерго США, на 14 млн баррелей кажется мне искусственным и продиктованным прежде всего непогодой в США (ураган «Эрмина»), из-за которой заметно сократился импорт сырья в страну. Иными словами, риск, связанный с затовариванием, никуда не исчез в США, поэтому рост цен на нефть 8.09 может быть чрезмерным, что также можно сказать про ралли котировок на новостях о соглашении РФ и С.Аравии в понедельник на полях G20.
Как следствие, цены на нефть легко могут скорректироваться на 2-3$ к росту с начала текущей недели. Если при этом исходить из того, что один из основных сценариев – это отсутствие соглашения о заморозке 26-28.09 в Алжире, то мы вполне еще раз можем увидеть котировки Brent у нижней границы ценового диапазоне 45-50$.
Brent (Daily)
Технический анализ
Рост волатильности в рубле и других активах – один из рисков сентября. Если это так, то формально в фокусе диапазон 64-65 по USDRUB, но дальнейшее ухудшение ситуации с аппетитом к риску может привести уже к проверке на прочность верхней границы данного диапазона. Коридор 64-66 может быть более показательным до ФРС 21.09.
Уровни поддержки – 64, 63.50, 63, далее 62.50 и 61. Уровни сопротивления – 65, 67-67.25, 69-69.50.
USDRUB (Daily)
Мои позиции (сентябрь)
Ставка на консолидацию USDRUB в диапазоне 64-65 накануне экспирации 15.09.
Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67/69.
Риск 2016 г – снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.
67/69 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
09.09 – данные Baker Hughes по буровым
15.09 – экспирация сентябрьских опционов на USDRUB на Московской Бирже
16.09 – заседание Банка России
18.09 - Парламентские выборы в РФ
21.09 - Итоги заседания ФРС, Банка Японии
26-28.09 – Международная энергетическая конференция в Алжире (ОПЕК)
08.11 - Президентские выборы в США
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба