28 октября 2008 АКБФ
СКОРО
В среду Минфин предложит банкам разместить на депозитах средства объемом до 100 млрд руб. на 5 недель. В отличие от ЦБ, ставка сохранена на прежнем уровне – минимум 8%, но к аукционам Минфина имеют доступ только 28 банков.
СЕГОДНЯ
На внутреннем рынке в среду предстоит уплата налога на прибыль. В поддержку ликвидности банков во вторник ЦБ проведет аукцион по размещению средств объемом до 100 млрд руб. со сроком 5 недель. Минимальная ставка повышена до 9.5% против 8.5% неделю назад.
Внешний рынок: Сегодня начинается двухдневное заседание ФРС. Решение по ставкам будет объявлено 29 октября. Вероятность снижения ставки на 0.5 п.п. до 1% составляет не менее 66%, с 34%-й вероятностью ожидается снижение на 0.75 п.п. до 0.75%.
ВЧЕРА
Аукцион ЦБ на 3 мес. прошел с высоким спросом. Вчера Банк России провел аукцион по предоставлению кредитов без обеспечения банков на 3 месяца в объеме до 200 млрд руб. Минимальная ставка установлена на уровне 9.75%. Ставка отсечения составила 9.76%, средневзвешенная ставка: 10.53%. В аукционе участвовали 25 банков – почти все банки, которые имеют достаточно высокие рейтинги (от «ВВ-»/«Ва3»). Объем поданных заявок составил 205.1 млрд руб., Банк России удовлетворил 89% поданных заявок совокупным объемом 182.6 млрд руб. Средства поступят в банковскую систему сегодня.
На фоне сравнительно высоких остатков на корсчетах и депозитах банков (790.6 млрд руб. сегодня утром), ожидается некоторое увеличение спроса на бумаги ломбардного списка. Между тем сегодня под давлением продавцов могут оказаться выпуски, связанные с Московской областью – вчера агентство S&P понизило рейтинг Мособласти сразу на 4 ступени (!) с «ВВ» до «В-», а следующим шагом стало понижение рейтингов МОИТК, ИКМО и Мострансавто. Свои действия агентство объясняет «сложностями с рефинансированием прямого долга из-за ухудшений условий кредитования, большей, чем планировалось, финансовой поддержкой, предоставляемой компаниям области, а следовательно, неспособностью области обслуживать все долговые обязательства со сроками погашения до конца 2008 г. (которые составляют, по оценке Standard & Poor's, 44.6 млрд руб.)». Агентство также полагает, что отставка замминистра финансов Мособласти вносит в ситуацию дополнительную нестабильность.
Похоже, что S&P не учитывает вероятность получения поддержки из федерального бюджета для рефинансирования долгов Мособласти. Агентство полагает, что если область привлечет существенный объем дополнительного краткосрочного долга для предоставления поддержки компаниям или не сможет договориться с государственными банками или правительством о рефинансировании до конца ноября, это может привести к ухудшению кредитоспособности области и понижению ее рейтинга до категории «ССС» или даже «СС» – сообщается в докладе агентства.
Наблюдательный совет ВЭБа утвердил порядок предоставления субординированных кредитов банкам
Речь идет о тех 225 млрд руб., которые будут предоставленный банкам с рейтингам от «В-» и выше (за исключением Сбербанка, ВТБ и РСХБ) как субординированный кредит под 8% годовых на срок 5–11лет. Кредит предоставляется в виде софинансирования в пропорции 1:1 – суборднинированный кредит ВЭБ и увеличение капитала за счет третьих лиц, сумма кредита не должна превышать 15% от величины собственного капитала на 1 октября 2008 г.
Кому будут выдаваться кредиты? Кредиты могут получит банки с рейтингом от «В-»/«В3». Примечательно также включение российских рейтинговых агентств (Эксперт РА, НРА, Рус-рейтинг) наряду с S&P, Moody’s, Fitch. Преимущественно будут финансироваться банки ориентированные на финансирование реального сектора экономики, имеющие значительный объем вкладов, привлеченных от физических лиц, а также занимающие существенное положение в своем субъекте федерации. При этом доля российских юридических и физических лиц в качестве конечных владельцев в уставном капитале должна составлять не менее 50% плюс одна акция.
Дополнительные ограничения на деятельность банков-заемщиков. Ажиотажный спрос на деньги ВЭБа не предполагается даже в условиях полного отсутствия длинных денег. Банк-заемщик должен согласовывать с ВЭБом любую сделку, если сумма сделки превышает 5% от собственных средств банка. Согласование должны пройти также изменения в составе акционеров, владеющих более 5% уставного капитала. Также банк должен согласиться на включение в его органы управления представителей ВЭБа. Можно предположить, однако, что ВЭБ не будет в состоянии физически обрабатывать столько процедур согласования даже от нескольких банков и требования в последствии будут понижены.
Банана Мама – история о недетских долгах. Ритейлер Банана-мама не выплатил 24 октября купон облигаций 1-й серии, что увеличивает вероятность, что оферта 28 октября также не будет исполнена во время. Так как Банана-Мама оперирует в основном на арендуемых площадях, в текущих условиях маловероятно, что эмитент с высокой долговой (долг/EBITDA>9х за 2007 г.) нагрузкой успеет рефинансировать свои обязательства.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В среду Минфин предложит банкам разместить на депозитах средства объемом до 100 млрд руб. на 5 недель. В отличие от ЦБ, ставка сохранена на прежнем уровне – минимум 8%, но к аукционам Минфина имеют доступ только 28 банков.
СЕГОДНЯ
На внутреннем рынке в среду предстоит уплата налога на прибыль. В поддержку ликвидности банков во вторник ЦБ проведет аукцион по размещению средств объемом до 100 млрд руб. со сроком 5 недель. Минимальная ставка повышена до 9.5% против 8.5% неделю назад.
Внешний рынок: Сегодня начинается двухдневное заседание ФРС. Решение по ставкам будет объявлено 29 октября. Вероятность снижения ставки на 0.5 п.п. до 1% составляет не менее 66%, с 34%-й вероятностью ожидается снижение на 0.75 п.п. до 0.75%.
ВЧЕРА
Аукцион ЦБ на 3 мес. прошел с высоким спросом. Вчера Банк России провел аукцион по предоставлению кредитов без обеспечения банков на 3 месяца в объеме до 200 млрд руб. Минимальная ставка установлена на уровне 9.75%. Ставка отсечения составила 9.76%, средневзвешенная ставка: 10.53%. В аукционе участвовали 25 банков – почти все банки, которые имеют достаточно высокие рейтинги (от «ВВ-»/«Ва3»). Объем поданных заявок составил 205.1 млрд руб., Банк России удовлетворил 89% поданных заявок совокупным объемом 182.6 млрд руб. Средства поступят в банковскую систему сегодня.
На фоне сравнительно высоких остатков на корсчетах и депозитах банков (790.6 млрд руб. сегодня утром), ожидается некоторое увеличение спроса на бумаги ломбардного списка. Между тем сегодня под давлением продавцов могут оказаться выпуски, связанные с Московской областью – вчера агентство S&P понизило рейтинг Мособласти сразу на 4 ступени (!) с «ВВ» до «В-», а следующим шагом стало понижение рейтингов МОИТК, ИКМО и Мострансавто. Свои действия агентство объясняет «сложностями с рефинансированием прямого долга из-за ухудшений условий кредитования, большей, чем планировалось, финансовой поддержкой, предоставляемой компаниям области, а следовательно, неспособностью области обслуживать все долговые обязательства со сроками погашения до конца 2008 г. (которые составляют, по оценке Standard & Poor's, 44.6 млрд руб.)». Агентство также полагает, что отставка замминистра финансов Мособласти вносит в ситуацию дополнительную нестабильность.
Похоже, что S&P не учитывает вероятность получения поддержки из федерального бюджета для рефинансирования долгов Мособласти. Агентство полагает, что если область привлечет существенный объем дополнительного краткосрочного долга для предоставления поддержки компаниям или не сможет договориться с государственными банками или правительством о рефинансировании до конца ноября, это может привести к ухудшению кредитоспособности области и понижению ее рейтинга до категории «ССС» или даже «СС» – сообщается в докладе агентства.
Наблюдательный совет ВЭБа утвердил порядок предоставления субординированных кредитов банкам
Речь идет о тех 225 млрд руб., которые будут предоставленный банкам с рейтингам от «В-» и выше (за исключением Сбербанка, ВТБ и РСХБ) как субординированный кредит под 8% годовых на срок 5–11лет. Кредит предоставляется в виде софинансирования в пропорции 1:1 – суборднинированный кредит ВЭБ и увеличение капитала за счет третьих лиц, сумма кредита не должна превышать 15% от величины собственного капитала на 1 октября 2008 г.
Кому будут выдаваться кредиты? Кредиты могут получит банки с рейтингом от «В-»/«В3». Примечательно также включение российских рейтинговых агентств (Эксперт РА, НРА, Рус-рейтинг) наряду с S&P, Moody’s, Fitch. Преимущественно будут финансироваться банки ориентированные на финансирование реального сектора экономики, имеющие значительный объем вкладов, привлеченных от физических лиц, а также занимающие существенное положение в своем субъекте федерации. При этом доля российских юридических и физических лиц в качестве конечных владельцев в уставном капитале должна составлять не менее 50% плюс одна акция.
Дополнительные ограничения на деятельность банков-заемщиков. Ажиотажный спрос на деньги ВЭБа не предполагается даже в условиях полного отсутствия длинных денег. Банк-заемщик должен согласовывать с ВЭБом любую сделку, если сумма сделки превышает 5% от собственных средств банка. Согласование должны пройти также изменения в составе акционеров, владеющих более 5% уставного капитала. Также банк должен согласиться на включение в его органы управления представителей ВЭБа. Можно предположить, однако, что ВЭБ не будет в состоянии физически обрабатывать столько процедур согласования даже от нескольких банков и требования в последствии будут понижены.
Банана Мама – история о недетских долгах. Ритейлер Банана-мама не выплатил 24 октября купон облигаций 1-й серии, что увеличивает вероятность, что оферта 28 октября также не будет исполнена во время. Так как Банана-Мама оперирует в основном на арендуемых площадях, в текущих условиях маловероятно, что эмитент с высокой долговой (долг/EBITDA>9х за 2007 г.) нагрузкой успеет рефинансировать свои обязательства.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу