Вчера в своем выступлении на конференции рейтингового агентства Fitch заместитель министра финансов РФ Максим Орешкин заявил, что «бюджет страны будет сбалансирован только при цене нефти в $80 за баррель, а задача бюджетной политики - сделать так, чтобы он балансировался при $40-50 за баррель».
Данное заявление само по себе уже выглядит весьма недвусмысленно; по сути, чиновник практически прямым текстом говорит о том, что фактическая бюджетная политика правительства по балансировке бюджета страны практически всегда будет обречена на провал из-за низких нефтяных цен. Напомним, что правительство еще в июле текущего года в целом одобрило основные бюджетные параметры на период до 2017-2019 гг. Согласно этим параметрам, дефицит бюджета в 2017-м году запланирован на уровне 3,2% ВВП, в 2018 году – 2,2% ВВП, а в 2019 году – 1,2% ВВП. Теперь же самое важное: эти параметры на весь период рассчитаны из цены на нефть в $40 за баррель.
Трудно не согласиться с г-ном Орешкиным в параметрах бюджета, но в, то же время заявление о несбалансированности бюджета открывает дорогу к поиску дополнительных источников финансирования бюджетного дефицита, кроме Резервного фонда и приватизации государственных долей в акционерных капиталах ряда крупных компаний. Таким образом, уже в самое ближайшее время основные налогоплательщики в бюджет по объему платежей – нефтяные компании – могут ощутить на себе изменение налоговой политики.
По сути, в правительстве уже утвержден график введения налога на добавленный доход. Минфин должен к 1 октября подготовить соответствующий законопроект, который, вступит в силу в 2017-м году и начнет применяться в отношении нефтедобывающих компаний с 2018-го года.
Подобное заявление не могло остаться без реакции инвесторов, и, прежде всего, в нефтяных бумагах, которые дружно преодолели «нулевой порог» и устремились во второй половине торгов в «зеленую» положительную область, где и закрылись с ростом в пределах 0,5-1%. Минфин и нефтяные компании договорились о том, что налог на добавленный доход заменит целевые налоговые льготы для определенных, подпадающих под действие закона, новых месторождений. Скорее всего, теперь крупнейшие российские компании отрасли – ЛУКОЙЛ, Газпромнефть, Роснефть, Сургутнефтегаз, Татнефть – смогут выбирать между действующим и новым налоговым режимом для месторождений, подпадающих под действие закона.
Это значит, что компании, разрабатывающие зрелые месторождения, на которые распространяется действие закона, смогут существенно сэкономить при освоении новых проектов, а в долгосрочной перспективе, новый налог на добавленный доход может стать неплохим стимулом для освоения новых месторождений.
Продолжает приятно удивлять и Росстат – вчера вышли данные по инфляции в РФ за период с 6 по 12 сентября и с начала года: значения в размере 0% и 3,9% соответственно были неожиданными, поскольку цены в недельном периоде не меняются уже 2 недели подряд, а вообще за год нулевых инфляционных недельных изменений набралось уже 10!
В ближайший день индекс ММВБ, скорее всего, будет вести себя спокойно, поскольку после установления исторических максимумов на прошлой неделе у инвесторов возникло вполне понятное желание зафиксировать все, что «нажито непосильным трудом». По этой причине, вчера весь день и наблюдались колебания возле уровня в 2000 пунктов. После выхода данных по запасам нефти в США от МЭА существенно выросла вероятность в ближайшие дни закрепиться по индексу ММВБ выше уровня в 2020 пунктов, а по индексу РТС – выше уровня в 980 пунктов.
В валютной секции Московской Биржи доллар расчетами «завтра» к закрытию стал крепнуть к рублю в сторону от 65 рублей, причем в преддверии факторов в пользу роста нефтяных цен есть большая вероятность увидеть попытки уйти в сторону 64 рублей уже в ближайшие дни.
Торги на российском рынке в среду сопровождались ростом по индексу РТС на фоне укрепления рубля к доллару и замер у уровня предыдущего закрытия по ММВБ на противоречивой динамике наиболее ликвидных бумаг.
Индекс ММВБ остановился на отметке в 2004,48 пунктов, индекс РТС вырос на 0,21% до уровня в 970,56 пунктов.
На нефтяных рынках цены в четверг вернулись к росту, поскольку инвесторы продолжают оценивать данные по запасам нефти в США от Минэнерго страны.
Минэнерго США сообщило, что коммерческие запасы нефти в стране за прошлую неделю неожиданно сократились на 0,1% до 510,8 млн. баррелей. Участники рынка ожидали роста индикатора на 3,8 млн. баррелей до уровня в 515,2 миллиона баррелей.
На прошлой неделе ведомство также сообщало о сокращении запасов нефти в США на 14,5 млн. баррелей до уровня в 511,4 млн. баррелей. Этот показатель снижается вторую неделю подряд.
Добыча нефти в США за прошлую неделю увеличилась на 0,41% до 8,493 млн. баррелей в сутки. Запасы бензина в США выросли на 0,2% до уровня в 228,4 млн. баррелей. Запасы дистиллятов увеличились на 2,9% до уровня в 162,8 млн. баррелей, что вызвало негативную реакцию инвесторов и привели снижению нефтяных цен в среду до минимумов с начала сентября.
Стоимость ноябрьских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,52% до уровня в $46,09 за баррель, цена октябрьских фьючерсов на нефть марки WTI на 0,28% до уровня в $43,70 за баррель.
На американском рынке основные индексы демонстрируют положительную динамику на фоне снижения ожиданий инвесторов повышения базовой процентной ставки ФРС по итогам сентябрьского заседания регулятора.
Рынки продолжают отыгрывать комментарии члена совета управляющих ФРС Лаэл Брейнард по перспективам развития монетарной политики США. В понедельник, последний день перед началом «недели тишины» в преддверии заседания Федрезерва, она предупредила об опасности слишком быстрого повышения ставки.
Заявления Брейнард снизили ожидания инвесторов повышения ставки по итогам заседания ФРС США, которое состоится уже на следующей неделе. Будет большим сюрпризом, если ФРС что-либо предпримет на следующей неделе.
Участники торгов также обратили внимание на корпоративные новости. В среду немецкий химический концерн Bayer AG сообщил о том, что приобретет американского производителя гербицидов и генетически модифицированных семян Monsanto за $66 млрд. На этом фоне акции Monsanto прибавляют в цене 0,54% до уровня в $106,67.
Сдерживает рост американских фондовых индексов дешевеющая в пределах 1,5% нефть. Инвесторы на рынке нефти ждут публикации данных по запасам нефти в США от Минэнерго страны. По прогнозам за прошлую неделю запасы увеличились на 3,8 млн. баррелей до уровня в 515,2 млн.
Промышленный индекс Dow Jones вырос на 0,13% до уровня в 18 091,13 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,39% до уровня в 5 175,35 пунктов, индекс S&P500 вырос на 0,2% до уровня в 5 175,35 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона демонстрируют разнонаправленную динамику на фоне ожиданий решения Банка Англии по процентной ставке.
Биржи Китая и Южной Кореи закрыты в связи с национальными праздниками, поэтому объем торгов значительно снижен.
Позднее в четверг Банк Англии огласит решение по курсу монетарной политики в стране. Участники рынка прогнозируют, что регулятор сохранит ставку на текущем уровне, однако инвесторы стараются не делать рискованных шагов. На своем заседании в августе Банк Англии принял решение понизить базовую процентную ставку впервые с 2009 года – на 0,25%. Помимо этого, он увеличил объем выкупа активов с рынка с 375 млрд. фунтов стерлингов до 435 млрд. фунтов стерлингов.
Кроме того, неопределенность относительно дальнейшего курса монетарной политики в Японии и США также сдерживает рост бирж АТР. Инвесторы опасаются, что ФРС США может повысить ставку, а Банк Японии – еще сильнее понизить с отрицательного уровня в минус 0,1%. Решения японского и американского регулятора станут известны 21 сентября.
Гонконгский Hang Seng вырос на 0,57% до уровня в 23 322,84 пунктов, индекс корейский KOSPI на 0,4% до уровня в 1 999,36 пунктов. Австралийский ASX 200 опускался на 0,08% до уровня в 5 223,8 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В потребительском секторе акции одного из крупнейших российских ритейлеров «Дикси» упали на 3,12% на фоне выхода операционных результатов за август.
Дикси в августе увеличил розничную выручку на 12,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 24,5 млрд. рублей. Таким образом, в августе рост продаж Дикси замедлился по сравнению с показателем июля, когда розничная выручка группы увеличилась на 20,2%. Розничная выручка Дикси за первые восемь месяцев 2016-го года выросла на 19,2% до уровня в 208,2 млрд. рублей.
2. Среди лидеров роста стоит отметить акции ТМК (+7,51%), Алросы (+3,52%), Распадской (+3,23%), Polymetal (+2,8%), бумаги Мечела (обыкновенные акции выросли на 2,5%, префы – на 1,17%), а также акции Энел России (+1,71%) и М.Видео (+1,46%)
3. Среди лидеров снижения наблюдались акции Русгидро (-2,77%), Северстали (-2,57%), НЛМК (-2,5%), РДР Русала (-2,26%), обыкновенные акции Россетей (-2,1%) и акции Норникеля (-2,09%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов в свете легкой коррекции на нефтяных рынках и усиления ожиданий повышения ставок ФРС на следующей неделе. Сегодня нефть может быть перепродана, а ее снижение не гарантировано, поэтому возможно легкое укрепление курса рубля.
ОАО "Магнит"
Сегодня крупнейший российский ритейлер Магнит начнет принимать к оплате карты платежной системы «Мир».
Первым эквайринг приема национальных карт обеспечил «ВТБ 24». Банк подключает к проекту 28 тысяч терминалов Магнита, т.е. половину от их общего числа.
Ранее розничные сети «Метро Кэш энд Керри», ИКЕА и «Ашан» также начали прием карт платежной системы "Мир".
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Магнита, поскольку подключение супермаркетов сети к приему национальных карт знаменует собой выход проекта на новый уровень. С приходом новой платежной системы в сеть продуктовых магазинов Магнита, в которых потребитель сможет расплатиться национальной картой, количество потребителей должно увеличиться. Только до конца 2016 года планируется выпуск 16 миллионов карт «Мир».
Цена: 10210
Цель: 10814
Рекомендация: Держать
ОАО "АФК Система"
Сегодня стало известно о том, что сделка о слиянии индийской «дочки» АФК – Sistema Shyam TeleServices Limited с Reliance Сommunications может быть закрыта до октября.
Напомним, что АФК «Система» в ноябре прошлого года подписала обязывающее соглашение о слиянии SSTL и RCom, принадлежащей бизнесмену Анилу Амбани. Структура сделки подразумевает выделение телекоммуникационного бизнеса из состава SSTL и его объединение с бизнесом компании RCom на базе последней. Доля SSTL в капитале объединенной компании составит 10%. В августе Совет по содействию иностранным инвестициям Индии отклонил заявку SSTL на консолидацию пакета акций российскими акционерами в операторе до 100%, что является одним из этапов завершения слияния.
Теперь «дочке» Системы и Reliance communications осталось дождаться необходимого юридического одобрения и утверждения со стороны соответствующих органов, чтобы официально оформить слияние между двумя компаниями. Можно надеяться, что этот процесс будет завершен к четвертому кварталу 2016 года.
Также сегодня появились новости о том, что АФК "Система" начала переговоры с RCom и малайзийской Maxis Communications о вхождении в капитал создаваемой ими новой компании. В Индии Maxis представлена оператором Aircel.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг АФК Система в случае подтверждения, поскольку после создания новой компании RCom и Aircel к участию в ее капитале будет приглашена третья сторона, которой может стать АФК «Система». В этом случае компания теоретически может стать владельцем 25% в новом СП.
Цена: 21,09
Цель: 25,02
Рекомендация: Держать
Данное заявление само по себе уже выглядит весьма недвусмысленно; по сути, чиновник практически прямым текстом говорит о том, что фактическая бюджетная политика правительства по балансировке бюджета страны практически всегда будет обречена на провал из-за низких нефтяных цен. Напомним, что правительство еще в июле текущего года в целом одобрило основные бюджетные параметры на период до 2017-2019 гг. Согласно этим параметрам, дефицит бюджета в 2017-м году запланирован на уровне 3,2% ВВП, в 2018 году – 2,2% ВВП, а в 2019 году – 1,2% ВВП. Теперь же самое важное: эти параметры на весь период рассчитаны из цены на нефть в $40 за баррель.
Трудно не согласиться с г-ном Орешкиным в параметрах бюджета, но в, то же время заявление о несбалансированности бюджета открывает дорогу к поиску дополнительных источников финансирования бюджетного дефицита, кроме Резервного фонда и приватизации государственных долей в акционерных капиталах ряда крупных компаний. Таким образом, уже в самое ближайшее время основные налогоплательщики в бюджет по объему платежей – нефтяные компании – могут ощутить на себе изменение налоговой политики.
По сути, в правительстве уже утвержден график введения налога на добавленный доход. Минфин должен к 1 октября подготовить соответствующий законопроект, который, вступит в силу в 2017-м году и начнет применяться в отношении нефтедобывающих компаний с 2018-го года.
Подобное заявление не могло остаться без реакции инвесторов, и, прежде всего, в нефтяных бумагах, которые дружно преодолели «нулевой порог» и устремились во второй половине торгов в «зеленую» положительную область, где и закрылись с ростом в пределах 0,5-1%. Минфин и нефтяные компании договорились о том, что налог на добавленный доход заменит целевые налоговые льготы для определенных, подпадающих под действие закона, новых месторождений. Скорее всего, теперь крупнейшие российские компании отрасли – ЛУКОЙЛ, Газпромнефть, Роснефть, Сургутнефтегаз, Татнефть – смогут выбирать между действующим и новым налоговым режимом для месторождений, подпадающих под действие закона.
Это значит, что компании, разрабатывающие зрелые месторождения, на которые распространяется действие закона, смогут существенно сэкономить при освоении новых проектов, а в долгосрочной перспективе, новый налог на добавленный доход может стать неплохим стимулом для освоения новых месторождений.
Продолжает приятно удивлять и Росстат – вчера вышли данные по инфляции в РФ за период с 6 по 12 сентября и с начала года: значения в размере 0% и 3,9% соответственно были неожиданными, поскольку цены в недельном периоде не меняются уже 2 недели подряд, а вообще за год нулевых инфляционных недельных изменений набралось уже 10!
В ближайший день индекс ММВБ, скорее всего, будет вести себя спокойно, поскольку после установления исторических максимумов на прошлой неделе у инвесторов возникло вполне понятное желание зафиксировать все, что «нажито непосильным трудом». По этой причине, вчера весь день и наблюдались колебания возле уровня в 2000 пунктов. После выхода данных по запасам нефти в США от МЭА существенно выросла вероятность в ближайшие дни закрепиться по индексу ММВБ выше уровня в 2020 пунктов, а по индексу РТС – выше уровня в 980 пунктов.
В валютной секции Московской Биржи доллар расчетами «завтра» к закрытию стал крепнуть к рублю в сторону от 65 рублей, причем в преддверии факторов в пользу роста нефтяных цен есть большая вероятность увидеть попытки уйти в сторону 64 рублей уже в ближайшие дни.
Торги на российском рынке в среду сопровождались ростом по индексу РТС на фоне укрепления рубля к доллару и замер у уровня предыдущего закрытия по ММВБ на противоречивой динамике наиболее ликвидных бумаг.
Индекс ММВБ остановился на отметке в 2004,48 пунктов, индекс РТС вырос на 0,21% до уровня в 970,56 пунктов.
На нефтяных рынках цены в четверг вернулись к росту, поскольку инвесторы продолжают оценивать данные по запасам нефти в США от Минэнерго страны.
Минэнерго США сообщило, что коммерческие запасы нефти в стране за прошлую неделю неожиданно сократились на 0,1% до 510,8 млн. баррелей. Участники рынка ожидали роста индикатора на 3,8 млн. баррелей до уровня в 515,2 миллиона баррелей.
На прошлой неделе ведомство также сообщало о сокращении запасов нефти в США на 14,5 млн. баррелей до уровня в 511,4 млн. баррелей. Этот показатель снижается вторую неделю подряд.
Добыча нефти в США за прошлую неделю увеличилась на 0,41% до 8,493 млн. баррелей в сутки. Запасы бензина в США выросли на 0,2% до уровня в 228,4 млн. баррелей. Запасы дистиллятов увеличились на 2,9% до уровня в 162,8 млн. баррелей, что вызвало негативную реакцию инвесторов и привели снижению нефтяных цен в среду до минимумов с начала сентября.
Стоимость ноябрьских фьючерсов на смесь марки Brent выросла на 0,52% до уровня в $46,09 за баррель, цена октябрьских фьючерсов на нефть марки WTI на 0,28% до уровня в $43,70 за баррель.
На американском рынке основные индексы демонстрируют положительную динамику на фоне снижения ожиданий инвесторов повышения базовой процентной ставки ФРС по итогам сентябрьского заседания регулятора.
Рынки продолжают отыгрывать комментарии члена совета управляющих ФРС Лаэл Брейнард по перспективам развития монетарной политики США. В понедельник, последний день перед началом «недели тишины» в преддверии заседания Федрезерва, она предупредила об опасности слишком быстрого повышения ставки.
Заявления Брейнард снизили ожидания инвесторов повышения ставки по итогам заседания ФРС США, которое состоится уже на следующей неделе. Будет большим сюрпризом, если ФРС что-либо предпримет на следующей неделе.
Участники торгов также обратили внимание на корпоративные новости. В среду немецкий химический концерн Bayer AG сообщил о том, что приобретет американского производителя гербицидов и генетически модифицированных семян Monsanto за $66 млрд. На этом фоне акции Monsanto прибавляют в цене 0,54% до уровня в $106,67.
Сдерживает рост американских фондовых индексов дешевеющая в пределах 1,5% нефть. Инвесторы на рынке нефти ждут публикации данных по запасам нефти в США от Минэнерго страны. По прогнозам за прошлую неделю запасы увеличились на 3,8 млн. баррелей до уровня в 515,2 млн.
Промышленный индекс Dow Jones вырос на 0,13% до уровня в 18 091,13 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 0,39% до уровня в 5 175,35 пунктов, индекс S&P500 вырос на 0,2% до уровня в 5 175,35 пунктов.
На азиатских рынках площадки региона демонстрируют разнонаправленную динамику на фоне ожиданий решения Банка Англии по процентной ставке.
Биржи Китая и Южной Кореи закрыты в связи с национальными праздниками, поэтому объем торгов значительно снижен.
Позднее в четверг Банк Англии огласит решение по курсу монетарной политики в стране. Участники рынка прогнозируют, что регулятор сохранит ставку на текущем уровне, однако инвесторы стараются не делать рискованных шагов. На своем заседании в августе Банк Англии принял решение понизить базовую процентную ставку впервые с 2009 года – на 0,25%. Помимо этого, он увеличил объем выкупа активов с рынка с 375 млрд. фунтов стерлингов до 435 млрд. фунтов стерлингов.
Кроме того, неопределенность относительно дальнейшего курса монетарной политики в Японии и США также сдерживает рост бирж АТР. Инвесторы опасаются, что ФРС США может повысить ставку, а Банк Японии – еще сильнее понизить с отрицательного уровня в минус 0,1%. Решения японского и американского регулятора станут известны 21 сентября.
Гонконгский Hang Seng вырос на 0,57% до уровня в 23 322,84 пунктов, индекс корейский KOSPI на 0,4% до уровня в 1 999,36 пунктов. Австралийский ASX 200 опускался на 0,08% до уровня в 5 223,8 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В потребительском секторе акции одного из крупнейших российских ритейлеров «Дикси» упали на 3,12% на фоне выхода операционных результатов за август.
Дикси в августе увеличил розничную выручку на 12,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 24,5 млрд. рублей. Таким образом, в августе рост продаж Дикси замедлился по сравнению с показателем июля, когда розничная выручка группы увеличилась на 20,2%. Розничная выручка Дикси за первые восемь месяцев 2016-го года выросла на 19,2% до уровня в 208,2 млрд. рублей.
2. Среди лидеров роста стоит отметить акции ТМК (+7,51%), Алросы (+3,52%), Распадской (+3,23%), Polymetal (+2,8%), бумаги Мечела (обыкновенные акции выросли на 2,5%, префы – на 1,17%), а также акции Энел России (+1,71%) и М.Видео (+1,46%)
3. Среди лидеров снижения наблюдались акции Русгидро (-2,77%), Северстали (-2,57%), НЛМК (-2,5%), РДР Русала (-2,26%), обыкновенные акции Россетей (-2,1%) и акции Норникеля (-2,09%).
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов в свете легкой коррекции на нефтяных рынках и усиления ожиданий повышения ставок ФРС на следующей неделе. Сегодня нефть может быть перепродана, а ее снижение не гарантировано, поэтому возможно легкое укрепление курса рубля.
ОАО "Магнит"
Сегодня крупнейший российский ритейлер Магнит начнет принимать к оплате карты платежной системы «Мир».
Первым эквайринг приема национальных карт обеспечил «ВТБ 24». Банк подключает к проекту 28 тысяч терминалов Магнита, т.е. половину от их общего числа.
Ранее розничные сети «Метро Кэш энд Керри», ИКЕА и «Ашан» также начали прием карт платежной системы "Мир".
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Магнита, поскольку подключение супермаркетов сети к приему национальных карт знаменует собой выход проекта на новый уровень. С приходом новой платежной системы в сеть продуктовых магазинов Магнита, в которых потребитель сможет расплатиться национальной картой, количество потребителей должно увеличиться. Только до конца 2016 года планируется выпуск 16 миллионов карт «Мир».
Цена: 10210
Цель: 10814
Рекомендация: Держать
ОАО "АФК Система"
Сегодня стало известно о том, что сделка о слиянии индийской «дочки» АФК – Sistema Shyam TeleServices Limited с Reliance Сommunications может быть закрыта до октября.
Напомним, что АФК «Система» в ноябре прошлого года подписала обязывающее соглашение о слиянии SSTL и RCom, принадлежащей бизнесмену Анилу Амбани. Структура сделки подразумевает выделение телекоммуникационного бизнеса из состава SSTL и его объединение с бизнесом компании RCom на базе последней. Доля SSTL в капитале объединенной компании составит 10%. В августе Совет по содействию иностранным инвестициям Индии отклонил заявку SSTL на консолидацию пакета акций российскими акционерами в операторе до 100%, что является одним из этапов завершения слияния.
Теперь «дочке» Системы и Reliance communications осталось дождаться необходимого юридического одобрения и утверждения со стороны соответствующих органов, чтобы официально оформить слияние между двумя компаниями. Можно надеяться, что этот процесс будет завершен к четвертому кварталу 2016 года.
Также сегодня появились новости о том, что АФК "Система" начала переговоры с RCom и малайзийской Maxis Communications о вхождении в капитал создаваемой ими новой компании. В Индии Maxis представлена оператором Aircel.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг АФК Система в случае подтверждения, поскольку после создания новой компании RCom и Aircel к участию в ее капитале будет приглашена третья сторона, которой может стать АФК «Система». В этом случае компания теоретически может стать владельцем 25% в новом СП.
Цена: 21,09
Цель: 25,02
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба