29 октября 2008 LT Group
Американский доллар со вчерашнего вечера находится под значительным давлением со стороны основных валют. В свою очередь, он одновременно существенно компенсировал потери, понесенные в паре с йеной за последние дни.
К открытию европейских торгов среды евро/доллар торгуются вблизи 1.27. Начало дня пара встретила на 1.2765, а азиатскую сессию провела в диапазоне 1.2630-1.2830. Формально сейчас доллар отыгрывает потери при сохранении высокой неопределенности.
Динамика котировок на Форексе в последние сутки определялась ходом торгов на мировых биржах и слухами вокруг предстоящих действий крупнейших Центробанков. Результатом стало движение евро/доллар ночью на 1.2850, тогда как сессию вторника пара завершила на 1.2715. Потери доллара здесь вчера составили 2%. В свою очередь, "американец" отобрал в прошлую сессию у йены более 6%, а поздно вечером доллар/йена практически уперлись в отметку 100 йен, тогда как начинали торги вторника на уровне Y92.60.
Чудовищная волатильность, не совсем характерная для валютного рынка, впрочем, вполне пристойная на фоне конвульсивных скачков фондовых рынков. Изменения в валютных парах меркнут на фоне вчерашнего роста основных мировых индексов, более того, колебания валют и были спровоцированы в значительной части ростом акций. Спрос на бумаги возник после того, как фондовые рынки свалились к многолетним минимумам, и инвесторов обуяла банальная жадность, купить акций задешево. Тем более что появились иллюзорные проблески в вопросах с ликвидностью и снижением кредитного недоверия. Возможно, игроки посчитали, что дно достигнуто и надо брать.
Скорее всего, это ошибочное мнение, и мировая экономика находится лишь в начальной стадии кризиса. Однако действия регуляторов по накачке ликвидностью, пока вполне успешные, несколько затуманивают сознание участников финансовых рынков, и полученные средства вновь идут на всевозможные операции, повышается аппетит к риску.
Тут же встык стоит вторая важнейшая причина теперешнего поведения валют. Это предстоящие действия Центральных банков, слухи и прогнозы вокруг которых оказывали значительное влияние на умы и действия игроков и инвесторов. Во-первых, сегодняшний итог заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США естественным образом давил на котировки доллара - игроки все-таки закладывали в соотношения валют возможность понижения учетной ставки ФРС на полпроцента. Как и участники фондового рынка входили в акции, надеясь в том числе и на сегодняшнее смягчение кредитно-денежной политики Федрезерва.
Однако снижение ставки сейчас мало что поменяет в мировой экономике, это скорее вербальная операция. Более того, возможный мрачный тон сопроводительного послания, указывающий на начало рецессии в экономике США, может вызвать новый обвал по акциям, вслед за чем потянется вверх доллар, в который будут вколачивать выводимые с фондовых рынков капиталы.
Таким образом, не исключен парадоксальный вариант роста курса доллара на фоне снижения учетной ставки по нему, хотя в теории должно быть наоборот. Однако теперешний кризис уже разрушил не одну теорию, и подобное движение на валютном рынке не будет слишком удивительным. Более-менее опасливые инвесторы по-прежнему будут предпочитать покупать доллар и йену на откатах, справедливо считая, что худшее, скорее всего, впереди.
Кстати, о йене. Её обвал был спровоцирован банальными слухами о том, что Банк Японии уже в пятницу может пойти на понижение учетной ставки и так самой низкой в мире - сейчас она составляет полпроцента. В принципе, порезать её на четверть процента Банк в состоянии, тем более что несколько лет учетная ставка по йене как раз и составляла 0.25%. Вопрос в необходимости подобного действия. Действительно, резкий рост йены в последнее время значительно беспокоит руководство Японии, поскольку делает невыгодным экспорт, от которого зависит экономика страны. Спрос же на "японку" был вызван паническим оттоком средств из высокодоходных активов, в которые ранее вкладывались японские инвесторы как раз за счет дешевых кредитов в йене. Также эту валюту активно используют, особенно азиатские игроки, как валюту-убежище. Снижение же ставки по йене может приостановить массовый исход в японскую валюту, а при благоприятном стечении обстоятельств и вызвать обратный процесс, например, формирование новой волны Carry Trade, спекуляций на разнице процентных ставок, фондируемых за счет низкодоходной йены.
Но опять же эти процессы возможны лишь при стабилизации на мировых рынках, прекращении продаж всевозможных активов. Достаточно эфемерные предположения. Тем более что экономические показатели показывают все худшие результаты. В частности, вчера американский индекс потребительского доверия упал на свои минимальные значения, 38 пунктов (в сентябре было 61.4), что отражает настроения граждан США на фоне развивающегося кризиса.
Таким образом, сейчас не стоит впадать в эйфорию, глядя на вертикально растущие индексы - их поведение указывает на то, что фондовый рынок пошел вразнос. Соответственно, не исключено столь же вертикальное падение вниз. А это значит, что значительная часть инвесторов, насмотревшись на подобные ураганные перемещения, предпочтет держать свои средства в относительной безопасности, то есть в долларе или йене. Это приведет к дальнейшему укреплению этих валют против других, конечно, с кратковременными коррекциями. Тем более что, например, ЕЦБ, Банк Англии и прочие также собираются резать учетные ставки, причем темпы снижения могут оказаться гораздо существенней, чем аналогичные шаги ФРС. Это и будет дополнительно оказывать давление на валюты этих стран, что вкупе с развитием негативной ситуации в мировой экономике с большой долей вероятности приведет к уходу евро/доллар в диапазон $1.16-1.20 ещё до конца года.
Сегодня же главная валютная пара проведет торги, скорее всего, в пределах отметок 1.2330-1.29 доллара за 1 евро
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
К открытию европейских торгов среды евро/доллар торгуются вблизи 1.27. Начало дня пара встретила на 1.2765, а азиатскую сессию провела в диапазоне 1.2630-1.2830. Формально сейчас доллар отыгрывает потери при сохранении высокой неопределенности.
Динамика котировок на Форексе в последние сутки определялась ходом торгов на мировых биржах и слухами вокруг предстоящих действий крупнейших Центробанков. Результатом стало движение евро/доллар ночью на 1.2850, тогда как сессию вторника пара завершила на 1.2715. Потери доллара здесь вчера составили 2%. В свою очередь, "американец" отобрал в прошлую сессию у йены более 6%, а поздно вечером доллар/йена практически уперлись в отметку 100 йен, тогда как начинали торги вторника на уровне Y92.60.
Чудовищная волатильность, не совсем характерная для валютного рынка, впрочем, вполне пристойная на фоне конвульсивных скачков фондовых рынков. Изменения в валютных парах меркнут на фоне вчерашнего роста основных мировых индексов, более того, колебания валют и были спровоцированы в значительной части ростом акций. Спрос на бумаги возник после того, как фондовые рынки свалились к многолетним минимумам, и инвесторов обуяла банальная жадность, купить акций задешево. Тем более что появились иллюзорные проблески в вопросах с ликвидностью и снижением кредитного недоверия. Возможно, игроки посчитали, что дно достигнуто и надо брать.
Скорее всего, это ошибочное мнение, и мировая экономика находится лишь в начальной стадии кризиса. Однако действия регуляторов по накачке ликвидностью, пока вполне успешные, несколько затуманивают сознание участников финансовых рынков, и полученные средства вновь идут на всевозможные операции, повышается аппетит к риску.
Тут же встык стоит вторая важнейшая причина теперешнего поведения валют. Это предстоящие действия Центральных банков, слухи и прогнозы вокруг которых оказывали значительное влияние на умы и действия игроков и инвесторов. Во-первых, сегодняшний итог заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США естественным образом давил на котировки доллара - игроки все-таки закладывали в соотношения валют возможность понижения учетной ставки ФРС на полпроцента. Как и участники фондового рынка входили в акции, надеясь в том числе и на сегодняшнее смягчение кредитно-денежной политики Федрезерва.
Однако снижение ставки сейчас мало что поменяет в мировой экономике, это скорее вербальная операция. Более того, возможный мрачный тон сопроводительного послания, указывающий на начало рецессии в экономике США, может вызвать новый обвал по акциям, вслед за чем потянется вверх доллар, в который будут вколачивать выводимые с фондовых рынков капиталы.
Таким образом, не исключен парадоксальный вариант роста курса доллара на фоне снижения учетной ставки по нему, хотя в теории должно быть наоборот. Однако теперешний кризис уже разрушил не одну теорию, и подобное движение на валютном рынке не будет слишком удивительным. Более-менее опасливые инвесторы по-прежнему будут предпочитать покупать доллар и йену на откатах, справедливо считая, что худшее, скорее всего, впереди.
Кстати, о йене. Её обвал был спровоцирован банальными слухами о том, что Банк Японии уже в пятницу может пойти на понижение учетной ставки и так самой низкой в мире - сейчас она составляет полпроцента. В принципе, порезать её на четверть процента Банк в состоянии, тем более что несколько лет учетная ставка по йене как раз и составляла 0.25%. Вопрос в необходимости подобного действия. Действительно, резкий рост йены в последнее время значительно беспокоит руководство Японии, поскольку делает невыгодным экспорт, от которого зависит экономика страны. Спрос же на "японку" был вызван паническим оттоком средств из высокодоходных активов, в которые ранее вкладывались японские инвесторы как раз за счет дешевых кредитов в йене. Также эту валюту активно используют, особенно азиатские игроки, как валюту-убежище. Снижение же ставки по йене может приостановить массовый исход в японскую валюту, а при благоприятном стечении обстоятельств и вызвать обратный процесс, например, формирование новой волны Carry Trade, спекуляций на разнице процентных ставок, фондируемых за счет низкодоходной йены.
Но опять же эти процессы возможны лишь при стабилизации на мировых рынках, прекращении продаж всевозможных активов. Достаточно эфемерные предположения. Тем более что экономические показатели показывают все худшие результаты. В частности, вчера американский индекс потребительского доверия упал на свои минимальные значения, 38 пунктов (в сентябре было 61.4), что отражает настроения граждан США на фоне развивающегося кризиса.
Таким образом, сейчас не стоит впадать в эйфорию, глядя на вертикально растущие индексы - их поведение указывает на то, что фондовый рынок пошел вразнос. Соответственно, не исключено столь же вертикальное падение вниз. А это значит, что значительная часть инвесторов, насмотревшись на подобные ураганные перемещения, предпочтет держать свои средства в относительной безопасности, то есть в долларе или йене. Это приведет к дальнейшему укреплению этих валют против других, конечно, с кратковременными коррекциями. Тем более что, например, ЕЦБ, Банк Англии и прочие также собираются резать учетные ставки, причем темпы снижения могут оказаться гораздо существенней, чем аналогичные шаги ФРС. Это и будет дополнительно оказывать давление на валюты этих стран, что вкупе с развитием негативной ситуации в мировой экономике с большой долей вероятности приведет к уходу евро/доллар в диапазон $1.16-1.20 ещё до конца года.
Сегодня же главная валютная пара проведет торги, скорее всего, в пределах отметок 1.2330-1.29 доллара за 1 евро
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter