29 октября 2008 Промсвязьбанк
Облигации в иностранной валюте
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) во вторник выросла на 15 б. п. до уровня в 3,84% годовых на фоне значительного роста рынка акций США, вызванного ожиданиями снижения ФРС процентных ставок. Замминистра финансов США Э.Райан заявил, что Минфин США столкнулся с беспрецедентными потребностями в заимствованиях для воплощения в жизнь многочисленных финансовых программ помощи. Вышедшие вчера данные по индексу доверия потребителей в США указали на его исторический минимум за более чем 41-летнюю историю расчета показателя.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 60 б. п. до отметки в 827 б. п. за счет роста доходности облигаций UST’10 и снижения доходности еврооблигаций Rus’30. Мы ожидаем сегодня увидеть сужение спрэда доходности между облигациями Rus’30 и UST’10.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций вчера изменились разнонаправленно на фоне сужения спрэда доходности базовых активов. При этом наибольшим повышением индикативной доходности отметились еврооблигации NMTP-12, KZOS-11 и AFK-11. Снижением индикативной доходности вчера выделились евробонды Северстали и Газпрома, где отмечались покупки. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на мероприятия, предпринимаемые российскими властями для поддержания Россельхозбанка, который получит субординированный кредит в объеме 25 млрд. руб. для преодоления дефицита кредитных ресурсов.
Торговые идеи
Текущая доходность еврооблигаций Россельхозбанка в условиях его государственной поддержки, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
Вчера на рынке госбумаг мы наблюдали покупки по всему спектру ликвидных бумаг вдоль всей кривой ОФЗ, при увеличившихся в 4 раза по сравнению с понедельником оборотах торгов. Повышенный интерес наблюдался бумагах ОФЗ 46017, с дюрацией 5,8 лет, взлетевших на 7,5%, а также в ОФЗ 26199 с дюрацией 3,3 года, укрепившихся на 7,2%. Активные покупки в средних и длинных выпусках, впервые за долгое время придали кривой ОФЗ инверсивный вид, соответствующий кривой NDF. Вместе с тем, мы связываем данные движения с техническими действиями игроков перекладывающих свои портфели в преддверии конца месяца.
Корпоративные облигации РиМОВ
Вчера на рынке корпоративных облигаций наблюдалось некоторое повышение котировок облигаций в 1 эшелоне при разнонаправленном движении бумаг в 2-3 эшелонах. Поддержку бумагам 1 эшелона вчера оказали впервые поступившие на рынок средства Внешэкономбанка в объеме 5 млрд. руб. (еще 20 млрд. было направлено на рынок акций). Несмотря на кажущийся позитив, мы отмечаем, что распределение средств в данной пропорции может вызвать опасения инвесторов относительно того, что из оставшихся к инвестированию 150 млрд. руб., рынка облигаций достигнут лишь 20%. Сообщения Минфина о разработке поправок в закон об инвестировании пенсионных накоплений граждан, в рамках которых ВЭБу и ПФР будет позволено инвестировать средства в корпоративные бумаги без госгарантии, а также заявления представителей Фонда ЖКХ о том, что Фонд не намерен сокращать свои инвестиции на рынке облигаций, способны поддержать рынок в среднесрочной перспективе, свидетельствуя об остановке широкомасштабного падения рынка.
Несмотря на снижение прогноза по операционным показателям РЖД, ростом вчера выделились облигации РЖД-05обл, повысившиеся на 1,5%, которые могли быть связаны с деньгами ВЭБа. Бумаги ТрансКонт1, с доходностью 26,3% годовых, потеряли около 0,8% на фоне сообщений о снижении прогноза темпов роста грузоперевозок в РФ в будущем году до 0,4%, что тем не менее не окажет отрицательного влияния на ее кредитоспособность.
Намерения АФК «Система» реализовать государству 25% пакет акций Связьинвеста, не смотря на кажущийся позитив, скорее всего не поддержат котировки ее облигаций на рынке, поскольку появление подобных новостей, в очередной раз подтверждает наличие существенных проблем в компании.
На фоне некоторой стабилизации внешнего фона, сегодня мы ожидаем повышение котировок коротких выпусков облигаций компаний высокого кредитного качества.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) во вторник выросла на 15 б. п. до уровня в 3,84% годовых на фоне значительного роста рынка акций США, вызванного ожиданиями снижения ФРС процентных ставок. Замминистра финансов США Э.Райан заявил, что Минфин США столкнулся с беспрецедентными потребностями в заимствованиях для воплощения в жизнь многочисленных финансовых программ помощи. Вышедшие вчера данные по индексу доверия потребителей в США указали на его исторический минимум за более чем 41-летнюю историю расчета показателя.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 60 б. п. до отметки в 827 б. п. за счет роста доходности облигаций UST’10 и снижения доходности еврооблигаций Rus’30. Мы ожидаем сегодня увидеть сужение спрэда доходности между облигациями Rus’30 и UST’10.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций вчера изменились разнонаправленно на фоне сужения спрэда доходности базовых активов. При этом наибольшим повышением индикативной доходности отметились еврооблигации NMTP-12, KZOS-11 и AFK-11. Снижением индикативной доходности вчера выделились евробонды Северстали и Газпрома, где отмечались покупки. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на мероприятия, предпринимаемые российскими властями для поддержания Россельхозбанка, который получит субординированный кредит в объеме 25 млрд. руб. для преодоления дефицита кредитных ресурсов.
Торговые идеи
Текущая доходность еврооблигаций Россельхозбанка в условиях его государственной поддержки, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
Вчера на рынке госбумаг мы наблюдали покупки по всему спектру ликвидных бумаг вдоль всей кривой ОФЗ, при увеличившихся в 4 раза по сравнению с понедельником оборотах торгов. Повышенный интерес наблюдался бумагах ОФЗ 46017, с дюрацией 5,8 лет, взлетевших на 7,5%, а также в ОФЗ 26199 с дюрацией 3,3 года, укрепившихся на 7,2%. Активные покупки в средних и длинных выпусках, впервые за долгое время придали кривой ОФЗ инверсивный вид, соответствующий кривой NDF. Вместе с тем, мы связываем данные движения с техническими действиями игроков перекладывающих свои портфели в преддверии конца месяца.
Корпоративные облигации РиМОВ
Вчера на рынке корпоративных облигаций наблюдалось некоторое повышение котировок облигаций в 1 эшелоне при разнонаправленном движении бумаг в 2-3 эшелонах. Поддержку бумагам 1 эшелона вчера оказали впервые поступившие на рынок средства Внешэкономбанка в объеме 5 млрд. руб. (еще 20 млрд. было направлено на рынок акций). Несмотря на кажущийся позитив, мы отмечаем, что распределение средств в данной пропорции может вызвать опасения инвесторов относительно того, что из оставшихся к инвестированию 150 млрд. руб., рынка облигаций достигнут лишь 20%. Сообщения Минфина о разработке поправок в закон об инвестировании пенсионных накоплений граждан, в рамках которых ВЭБу и ПФР будет позволено инвестировать средства в корпоративные бумаги без госгарантии, а также заявления представителей Фонда ЖКХ о том, что Фонд не намерен сокращать свои инвестиции на рынке облигаций, способны поддержать рынок в среднесрочной перспективе, свидетельствуя об остановке широкомасштабного падения рынка.
Несмотря на снижение прогноза по операционным показателям РЖД, ростом вчера выделились облигации РЖД-05обл, повысившиеся на 1,5%, которые могли быть связаны с деньгами ВЭБа. Бумаги ТрансКонт1, с доходностью 26,3% годовых, потеряли около 0,8% на фоне сообщений о снижении прогноза темпов роста грузоперевозок в РФ в будущем году до 0,4%, что тем не менее не окажет отрицательного влияния на ее кредитоспособность.
Намерения АФК «Система» реализовать государству 25% пакет акций Связьинвеста, не смотря на кажущийся позитив, скорее всего не поддержат котировки ее облигаций на рынке, поскольку появление подобных новостей, в очередной раз подтверждает наличие существенных проблем в компании.
На фоне некоторой стабилизации внешнего фона, сегодня мы ожидаем повышение котировок коротких выпусков облигаций компаний высокого кредитного качества.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter