29 октября 2008 ИХ "Финам"
Во вторник годовая доходность UST 10, вопреки ожидаемому сегодня понижению базовой ставки Fed на 0,5% до 1% годовых, выросла до отметки 3,8%.
Помимо весьма позитивной тенденции американского фондового рынка, продемонстрированной им вчера, поддержку негативной тенденции цен рынка "трежериз" сейчас, в отличие от последних недель, оказывает ситуация, складывающаяся на рынке фьючерсов на процентные ставки.
Согласно данным этого сектора торгов рынок ожидает в текущий момент еще максимум одного сокращения уровня fed funds на 0,25%, после чего, к концу 2009 г. базовая ставка Fed вернется на отметку 1,75% годовых.
Учитывая, что на глобальном финансовом рынке весьма четко прослеживается активизация регулирующих органов по стимулированию инвестиционной активности, возможным сейчас представляется дальнейший рост ставок UST в ближайшие недели.
Долгосрочные фундаментальные факторы представляются на данный момент по-прежнему свидетельствующими в пользу заметно более высоких ставок "трежериз". Однако, динамика котировок данного инвестиционного актива в ближайшие месяцы, вероятно, будет по-прежнему высоко волатильна в связи с продолжающимся процессом реструктуризации, прежде всего - мирового банковского сектора.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 17:00 мск находились на отметке 79,000% от номинала против 78,000% от номинала по итогам вторника. Спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов сейчас составляет 777,479 б.п. против 809,371 б.п. вчера днем. Очевидно, что подобную динамику данного показателя поддержал процесс сокращения напряженности, в частности - на мировом фондовом рынке.
В перспективе ближайших недель определенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции цен российского и мирового сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов, вероятно, сохранится. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в ближайшие месяцы, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя.
С точки зрения краткосрочного анализа определенное сокращение спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до уровней вблизи 600 пт. сейчас представляется все же возможной.
На этом фоне цены облигаций "Россия 30", возможно, в ближайшие недели восстановят позиции вблизи отметки 85% от номинала.
В то же время, долгосрочный потенциал дальнейшего роста ставок российского суверенного долга в рамках общемировой тенденции сейчас, возможно, сохраняется.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Помимо весьма позитивной тенденции американского фондового рынка, продемонстрированной им вчера, поддержку негативной тенденции цен рынка "трежериз" сейчас, в отличие от последних недель, оказывает ситуация, складывающаяся на рынке фьючерсов на процентные ставки.
Согласно данным этого сектора торгов рынок ожидает в текущий момент еще максимум одного сокращения уровня fed funds на 0,25%, после чего, к концу 2009 г. базовая ставка Fed вернется на отметку 1,75% годовых.
Учитывая, что на глобальном финансовом рынке весьма четко прослеживается активизация регулирующих органов по стимулированию инвестиционной активности, возможным сейчас представляется дальнейший рост ставок UST в ближайшие недели.
Долгосрочные фундаментальные факторы представляются на данный момент по-прежнему свидетельствующими в пользу заметно более высоких ставок "трежериз". Однако, динамика котировок данного инвестиционного актива в ближайшие месяцы, вероятно, будет по-прежнему высоко волатильна в связи с продолжающимся процессом реструктуризации, прежде всего - мирового банковского сектора.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 17:00 мск находились на отметке 79,000% от номинала против 78,000% от номинала по итогам вторника. Спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов сейчас составляет 777,479 б.п. против 809,371 б.п. вчера днем. Очевидно, что подобную динамику данного показателя поддержал процесс сокращения напряженности, в частности - на мировом фондовом рынке.
В перспективе ближайших недель определенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции цен российского и мирового сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов, вероятно, сохранится. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в ближайшие месяцы, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя.
С точки зрения краткосрочного анализа определенное сокращение спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до уровней вблизи 600 пт. сейчас представляется все же возможной.
На этом фоне цены облигаций "Россия 30", возможно, в ближайшие недели восстановят позиции вблизи отметки 85% от номинала.
В то же время, долгосрочный потенциал дальнейшего роста ставок российского суверенного долга в рамках общемировой тенденции сейчас, возможно, сохраняется.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter