27 сентября 2016 Conomy | Сбербанк (SBER)
Опубликована первая модель дисконтированного денежного потока банка. Выбран ПАО Сбербанк. Рассмотрим подробно.
За основу прогноза взяты инфляционные ожидания, ожидания процентной ставки Центрального банка и оценки состояния активов коммерческого банка. Спрогнозированы темпы роста кредитного портфеля и депозитов банка. Сформирован отчет о финансовом положении и отчет о прибылях и убытках. Оценена доходность активов банка.
Ставкой дисконтирования признается показатель ROE (рентабельность собственного капитала). На основании полученных данных использованы два подхода для оценки справедливой стоимости акции банка. Рассмотрим их:
Денежный поток на собственный капитал
Это подход не учитывает дивиденды, которые будут выплачены банком. За поток берется разница между целевой достаточностью капитала и целевым капиталом с учетом докапитализации нераспределенной прибыли.
Свободный денежный поток на собственный капитал (дисконтированные дивиденды)
Данный подход в отличие от предыдущего базируется на дивидендах, выплачиваемых банком. Свободный денежный поток на собственный капитал представляет собой разницу между чистой прибылью и инвестициями в капитал 1-го порядка.
На основании полученных денежных потоков рассчитывается справедливая цена акции. Выбор подхода зависит от стратегии, которой придерживается инвестор. Более подробно с моделью вы можете ознакомиться на сайте.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба