30 октября 2008 Промсвязьбанк
Облигации в иностранной валюте
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду выросла на 2 б. п. до уровня в 3,86% годовых на фоне оглашения ФРС США решения по процентным ставкам. ФРС США вчера единогласным решением снизила свою ключевую ставку на 50 б. п. до 1,0% годовых, отметив, что темпы экономической активности заметно снизились вследствие падения потребительских расходов, а также расходов компаний на промышленное оборудование. Вместе с тем, ФРС США прогнозирует в ближайшие несколько месяцев понижение инфляции.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 72 б. п. до отметки в 755 б. п. за счет роста доходности облигаций UST’10 и снижения доходности еврооблигаций Rus’30. Мы ожидаем сегодня увидеть сужение спрэда доходности между облигациями Rus’30 и UST’10.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций вчера преимущественно снизились на фоне существенного сужения спрэда доходности базовых активов. При этом наибольшим понижением индикативной доходности отметились еврооблигации Gazprom-10, VIMP-16 и Gazprom-17. Повышением индикативной доходности вчера выделились евробонды Sibneft-9 и VIMP-11. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на ожидаемые по итогам года сильные финансовые результаты компании ЛУКОЙЛ и ее отказ от поддержки госбанков, который демонстрирует хорошее текущее финансовое состояние компании.
Торговые идеи
Текущая доходность еврооблигаций ЛУКОЙЛа в условиях ожиданий сильных финансовых результатов по итогам года, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
После прошедшего в начале недели роста на рынке госбумаг, в среду котировки ОФЗ продемонстрировали негативную динамику. На фоне существенно возросших оборотов по сектору, снижением котировок отметились выпуски вдоль всей кривой ОФЗ, за исключением наиболее коротких займов с дюрацией менее года. Наибольшие потери в цене понес выпуск ОФЗ 25063 с дюрацией 2,8 года, потерявший 7,5%. Возрастающую активность на рынке госбумаг мы по-прежнему связываем с желанием крупных игроков переоценить ликвидные портфели в преддверии конца месяца.
Корпоративные облигации РиМОВ
На рынке корпоративных облигаций в среду наблюдалось преимущественное повышение котировок во всех эшелонах.
Сообщения о принятии Внешэкономбанком решения удовлетворить заявки компаний X5 Retail Group, Русал, Вымпелком, ГК «ПИК» и РЖД на рефинансирование зарубежных долгов, способны ослабить напряжение вокруг этих компаний и повысить интерес к их облигациям. Также мы отмечаем, что государственная поддержка РЖД положительным образом отразится на финансовой устойчивости ее дочерних компаний. Среди наиболее ликвидных бумаг, вчера интерес наблюдался в выпусках крупнейших российских государственных и частных банков, которые, по всей видимости, уже близки к удовлетворению собственных потребностей во внешнем финансировании. Об этом свидетельствуют уменьшение по сравнению с прошлыми неделями объема операций РЕПО с ЦБ, а также стабилизация ситуации с ликвидностью в целом на фоне снижения ставок МБК. Среди торгуемых бумаг, рост котировок бумаг был отмечен в выпуске ЛСР-Инв 01, с доходностью 38,8% годовых, повысившихся вчера на 10,0%, после сообщений о привлечении значительного объема заемных средств для рефинансирования текущей задолженности. Падение котировок Магнезит 2 на 16,7%, может быть связано со снижением объемов производства на заводе на фоне сокращения спроса на огнеупоры и ухудшением его финансового положения. В пользу этого косвенно свидетельствуют сообщения о массовом сокращении персонала на заводе. Существенный оборот по выпуску Синергия-1 мы связываем с прошедшей офертой, в рамках которой эмитенту было предъявлено порядка 99,7% от объема выпуска. На фоне поступивших предложений по включению бумаг энергетических компаний ФСК и МРСК в перечень разрешенных к инвестированию для средств ПФР, облигации компаний данного сектора могут продемонстрировать повышение котировок. Позитивный внешний фон и укрепление рубля сегодня может привести к снижению доходностей на рынке.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Облигации казначейства США
Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду выросла на 2 б. п. до уровня в 3,86% годовых на фоне оглашения ФРС США решения по процентным ставкам. ФРС США вчера единогласным решением снизила свою ключевую ставку на 50 б. п. до 1,0% годовых, отметив, что темпы экономической активности заметно снизились вследствие падения потребительских расходов, а также расходов компаний на промышленное оборудование. Вместе с тем, ФРС США прогнозирует в ближайшие несколько месяцев понижение инфляции.
Суверенные еврооблигации РФ
Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 сузился на 72 б. п. до отметки в 755 б. п. за счет роста доходности облигаций UST’10 и снижения доходности еврооблигаций Rus’30. Мы ожидаем сегодня увидеть сужение спрэда доходности между облигациями Rus’30 и UST’10.
Корпоративные еврооблигации
Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций вчера преимущественно снизились на фоне существенного сужения спрэда доходности базовых активов. При этом наибольшим понижением индикативной доходности отметились еврооблигации Gazprom-10, VIMP-16 и Gazprom-17. Повышением индикативной доходности вчера выделились евробонды Sibneft-9 и VIMP-11. В новостном потоке нам бы хотелось обратить внимание на ожидаемые по итогам года сильные финансовые результаты компании ЛУКОЙЛ и ее отказ от поддержки госбанков, который демонстрирует хорошее текущее финансовое состояние компании.
Торговые идеи
Текущая доходность еврооблигаций ЛУКОЙЛа в условиях ожиданий сильных финансовых результатов по итогам года, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
После прошедшего в начале недели роста на рынке госбумаг, в среду котировки ОФЗ продемонстрировали негативную динамику. На фоне существенно возросших оборотов по сектору, снижением котировок отметились выпуски вдоль всей кривой ОФЗ, за исключением наиболее коротких займов с дюрацией менее года. Наибольшие потери в цене понес выпуск ОФЗ 25063 с дюрацией 2,8 года, потерявший 7,5%. Возрастающую активность на рынке госбумаг мы по-прежнему связываем с желанием крупных игроков переоценить ликвидные портфели в преддверии конца месяца.
Корпоративные облигации РиМОВ
На рынке корпоративных облигаций в среду наблюдалось преимущественное повышение котировок во всех эшелонах.
Сообщения о принятии Внешэкономбанком решения удовлетворить заявки компаний X5 Retail Group, Русал, Вымпелком, ГК «ПИК» и РЖД на рефинансирование зарубежных долгов, способны ослабить напряжение вокруг этих компаний и повысить интерес к их облигациям. Также мы отмечаем, что государственная поддержка РЖД положительным образом отразится на финансовой устойчивости ее дочерних компаний. Среди наиболее ликвидных бумаг, вчера интерес наблюдался в выпусках крупнейших российских государственных и частных банков, которые, по всей видимости, уже близки к удовлетворению собственных потребностей во внешнем финансировании. Об этом свидетельствуют уменьшение по сравнению с прошлыми неделями объема операций РЕПО с ЦБ, а также стабилизация ситуации с ликвидностью в целом на фоне снижения ставок МБК. Среди торгуемых бумаг, рост котировок бумаг был отмечен в выпуске ЛСР-Инв 01, с доходностью 38,8% годовых, повысившихся вчера на 10,0%, после сообщений о привлечении значительного объема заемных средств для рефинансирования текущей задолженности. Падение котировок Магнезит 2 на 16,7%, может быть связано со снижением объемов производства на заводе на фоне сокращения спроса на огнеупоры и ухудшением его финансового положения. В пользу этого косвенно свидетельствуют сообщения о массовом сокращении персонала на заводе. Существенный оборот по выпуску Синергия-1 мы связываем с прошедшей офертой, в рамках которой эмитенту было предъявлено порядка 99,7% от объема выпуска. На фоне поступивших предложений по включению бумаг энергетических компаний ФСК и МРСК в перечень разрешенных к инвестированию для средств ПФР, облигации компаний данного сектора могут продемонстрировать повышение котировок. Позитивный внешний фон и укрепление рубля сегодня может привести к снижению доходностей на рынке.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter