В последние несколько дней российский рынок акций консолидировался в районе уровня 1980 пунктов по индексу ММВБ. Объемы торгов в акциях оставались достаточно низкими. Устойчивой тенденции роста/падения не наблюдается. Как мы видим, пока большого желания двигаться наверх у рынка нет несмотря на то, что цены на нефть с прошлой среды (в этот день было объявлено о намерениях ОПЕК ограничить объемы добычи) выросли уже на 12%.
Сегодня мы видим повторный спуск индекса ММВБ ниже 1980. Как мы отмечали в ежедневных обзорах, это сигнал на движение к 1950 и, возможно, к 1925. Сейчас этот сценарий послушно исполняется.
В последние недели продолжается тенденция, когда второй эшелон опережает в своей динамике голубые фишки. Индекс второго эшелона с начала года прибавил 36,1%, тогда как индекс ММВБ 10 вырос всего лишь на 12,7%.
Что касается ситуации в долларовом индексе РТС, то здесь с марта сохраняется растущий канал, в рамках которого наблюдаются преимущественно пилообразные движения. Пока котировки находятся выше области поддержки 930-950, наверху остается актуальной наша старая среднесрочная цель около 1040-1050. Это чисто технический ориентир, перед достижением которого возможен даже спуск к 950.
Сейчас тенденции российского рынка четко коррелируют с трендами на развивающихся рынках в целом. Это подтверждается на нижеприведенном графике. Последние два квартала соотношение RTS / MSCI EM болтается в диапазоне 1,03-1,16. То есть никаких существенных отклонений нашего рынка от развивающихся площадок сейчас не наблюдается.
Цены на нефть в последние дни показывают преимущественно положительную динамику. После объявления результатов встречи членов ОПЕК в Алжире, фьючерсы на нефть постепенно растут. Всем очевидно, что сделка, которую планируется заключить на ноябрьском саммите ОПЕК, вызывает много вопросов, но пока спекулянты предпочитают ставить на покупку.
Согласно подсчетам агентств Reuters и Bloomberg, объем добычи странами картеля в сентябре составлял 33,6 и 33,75 млн баррелей в сутки соответственно. Озвученный ранее план предполагал ограничение добычи на уровне 32,5-33 млн б/с. Добиться коллективного сокращения объемов производства будет крайне сложно (даже учитывая сезонный фактор), так как такие страны как Ливия, Нигерия и Иран намерены наращивать добычу. То есть их рост должен быть компенсирован сокращением добычи со стороны других участников ОПЕК, главным образом Саудовской Аравии. Вряд ли такой компромисс будет достигнут, а если и будет, то соблюдать его будет проблематично. Может повториться ситуация, когда на протяжении многих лет члены ОПЕК превышали установленную квоту по добычи без каких-либо санкций.
Потенциальное уверенное закрепление фьючерса Brent выше $51,3 (сегодня начал реализовываться этот сценарий) может открыть дорогу к $53 и, возможно, к $54,5. Сегодня с утра рост нефтяных котировок был обусловлен неожиданными данными по запасам в США.
Российский рубль на фоне позитивной нефтяной динамики в последнее время пользовался повышенным спросом. Пара USD/RUB опустилась ниже ключевого уровня 63,5. Последующее ускорение не было большим сюрпризом – такой расклад нами ране описывался. В качестве целевого ориентира в рамках этого сценария мы выделяли широкую область 61-62. Курс вплотную подходил к обозначенному диапазону, после чего наблюдался незначительный отскок. Сейчас ближайшие технические препятствия расположены на 62,9 и 63,5. Пока курс болтается ниже этих рубежей, сигнала на новый рост доллара против рубля нет. В то же время формирование длинных позиций по USD/RUB будет оправданным, если котировки откатятся в диапазон 61-62.
Согласно опубликованным Росстатом данным, Инфляция в РФ в сентябре 2016 года составила 0,2% после нулевой динамики в августе, 0,5%. На фоне высокой базы инфляции в сентябре 2015 года (0,6%) в годовом выражении инфляция в сентябре 2016 года снизилась до 6,4% с 6,9% в августе. За январь-сентябрь 2016 года инфляция в РФ составила 4,1% против 10,4% в январе-сентябре 2015 года. Снижение показателя на длинной дистанции позитивно для динамики российского рынка акций и облигаций. Реальные процентные ставки в экономике положительные. При прочих равных это делает рубль привлекательным.
Солидное движение вниз накануне наблюдалось в драгоценных металлах. Цена на золото рухнула до минимальных значений последних месяцев, опустившись к $1270. Причем все это произошло в большей степени на эмоциях и чисто технических факторах. Цена прошла область $1300-1305, после чего начали срабатывать стоп-заявки. В СМИ оправдывают такое снижение заявлением главы ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкера о необходимости повышения ставки не только на декабрьском заседании, но и в дальнейшем, а также сообщением о том, что ЕЦБ может начать постепенно уменьшать объемы выкупа активов (QE) по мере приближения к сроку завершения этой программы (эта новость вышла чуть позже начала распродаж, но ее уже успели опровергнуть). Однако все это лишь новостные триггеры, а основное движение может быть обусловлено торговыми эмоциями участников рынка (пробой нижней границы затяжного бокового коридора на $1300-1305). В целом взгляд на перспективы золота сейчас сдержанный. Да, возможен отскок котировок, но причин для устойчивого up-тренда в этом драгметалле не просматривается.
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
На прошлой неделе портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Позиция по USD/RUB была закрыта по 63,35, так как произошел провал ниже важного уровня поддержки 63,5. Новый лонг в долларе может быть открыт в случае спуска в диапазон 61-62.
- В акциях МТС можно будет присмотреться к новым покупкам по мере приближения к 220-221. В следующий четверг в бумагах будет дивидендный гэп. Этот момент можно использовать для открытия лонга.
- Акции МосБиржи можно будет спекулятивно накапливать в случае спуска к 119-121 руб.
- Бумаги Аэрофлота можно временно зафиксировать около текущих 125 руб., что при нашей точке входа означало бы профит в +46% всего лишь за 2 месяца. Восстановить позиции можно будет от 118-120. Однако мы просто оставим этот инструмент в портфеле, так как предполагается долгосрочный горизонт удержания позиций.
- Весь рублевый кэш по-прежнему перераспределяется в ОФЗ.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Сегодня мы видим повторный спуск индекса ММВБ ниже 1980. Как мы отмечали в ежедневных обзорах, это сигнал на движение к 1950 и, возможно, к 1925. Сейчас этот сценарий послушно исполняется.
В последние недели продолжается тенденция, когда второй эшелон опережает в своей динамике голубые фишки. Индекс второго эшелона с начала года прибавил 36,1%, тогда как индекс ММВБ 10 вырос всего лишь на 12,7%.
Что касается ситуации в долларовом индексе РТС, то здесь с марта сохраняется растущий канал, в рамках которого наблюдаются преимущественно пилообразные движения. Пока котировки находятся выше области поддержки 930-950, наверху остается актуальной наша старая среднесрочная цель около 1040-1050. Это чисто технический ориентир, перед достижением которого возможен даже спуск к 950.
Сейчас тенденции российского рынка четко коррелируют с трендами на развивающихся рынках в целом. Это подтверждается на нижеприведенном графике. Последние два квартала соотношение RTS / MSCI EM болтается в диапазоне 1,03-1,16. То есть никаких существенных отклонений нашего рынка от развивающихся площадок сейчас не наблюдается.
Цены на нефть в последние дни показывают преимущественно положительную динамику. После объявления результатов встречи членов ОПЕК в Алжире, фьючерсы на нефть постепенно растут. Всем очевидно, что сделка, которую планируется заключить на ноябрьском саммите ОПЕК, вызывает много вопросов, но пока спекулянты предпочитают ставить на покупку.
Согласно подсчетам агентств Reuters и Bloomberg, объем добычи странами картеля в сентябре составлял 33,6 и 33,75 млн баррелей в сутки соответственно. Озвученный ранее план предполагал ограничение добычи на уровне 32,5-33 млн б/с. Добиться коллективного сокращения объемов производства будет крайне сложно (даже учитывая сезонный фактор), так как такие страны как Ливия, Нигерия и Иран намерены наращивать добычу. То есть их рост должен быть компенсирован сокращением добычи со стороны других участников ОПЕК, главным образом Саудовской Аравии. Вряд ли такой компромисс будет достигнут, а если и будет, то соблюдать его будет проблематично. Может повториться ситуация, когда на протяжении многих лет члены ОПЕК превышали установленную квоту по добычи без каких-либо санкций.
Потенциальное уверенное закрепление фьючерса Brent выше $51,3 (сегодня начал реализовываться этот сценарий) может открыть дорогу к $53 и, возможно, к $54,5. Сегодня с утра рост нефтяных котировок был обусловлен неожиданными данными по запасам в США.
Российский рубль на фоне позитивной нефтяной динамики в последнее время пользовался повышенным спросом. Пара USD/RUB опустилась ниже ключевого уровня 63,5. Последующее ускорение не было большим сюрпризом – такой расклад нами ране описывался. В качестве целевого ориентира в рамках этого сценария мы выделяли широкую область 61-62. Курс вплотную подходил к обозначенному диапазону, после чего наблюдался незначительный отскок. Сейчас ближайшие технические препятствия расположены на 62,9 и 63,5. Пока курс болтается ниже этих рубежей, сигнала на новый рост доллара против рубля нет. В то же время формирование длинных позиций по USD/RUB будет оправданным, если котировки откатятся в диапазон 61-62.
Согласно опубликованным Росстатом данным, Инфляция в РФ в сентябре 2016 года составила 0,2% после нулевой динамики в августе, 0,5%. На фоне высокой базы инфляции в сентябре 2015 года (0,6%) в годовом выражении инфляция в сентябре 2016 года снизилась до 6,4% с 6,9% в августе. За январь-сентябрь 2016 года инфляция в РФ составила 4,1% против 10,4% в январе-сентябре 2015 года. Снижение показателя на длинной дистанции позитивно для динамики российского рынка акций и облигаций. Реальные процентные ставки в экономике положительные. При прочих равных это делает рубль привлекательным.
Солидное движение вниз накануне наблюдалось в драгоценных металлах. Цена на золото рухнула до минимальных значений последних месяцев, опустившись к $1270. Причем все это произошло в большей степени на эмоциях и чисто технических факторах. Цена прошла область $1300-1305, после чего начали срабатывать стоп-заявки. В СМИ оправдывают такое снижение заявлением главы ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкера о необходимости повышения ставки не только на декабрьском заседании, но и в дальнейшем, а также сообщением о том, что ЕЦБ может начать постепенно уменьшать объемы выкупа активов (QE) по мере приближения к сроку завершения этой программы (эта новость вышла чуть позже начала распродаж, но ее уже успели опровергнуть). Однако все это лишь новостные триггеры, а основное движение может быть обусловлено торговыми эмоциями участников рынка (пробой нижней границы затяжного бокового коридора на $1300-1305). В целом взгляд на перспективы золота сейчас сдержанный. Да, возможен отскок котировок, но причин для устойчивого up-тренда в этом драгметалле не просматривается.
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
На прошлой неделе портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Позиция по USD/RUB была закрыта по 63,35, так как произошел провал ниже важного уровня поддержки 63,5. Новый лонг в долларе может быть открыт в случае спуска в диапазон 61-62.
- В акциях МТС можно будет присмотреться к новым покупкам по мере приближения к 220-221. В следующий четверг в бумагах будет дивидендный гэп. Этот момент можно использовать для открытия лонга.
- Акции МосБиржи можно будет спекулятивно накапливать в случае спуска к 119-121 руб.
- Бумаги Аэрофлота можно временно зафиксировать около текущих 125 руб., что при нашей точке входа означало бы профит в +46% всего лишь за 2 месяца. Восстановить позиции можно будет от 118-120. Однако мы просто оставим этот инструмент в портфеле, так как предполагается долгосрочный горизонт удержания позиций.
- Весь рублевый кэш по-прежнему перераспределяется в ОФЗ.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter