17 октября 2016 Фридом Финанс
Фондовый рынок США: самое время для инвесторов
Американская экономика в полном порядке, большинство компаний в США продолжает наращивать прибыль. Банки, не дожидаясь реализации обещаний ФРС поднять ставку, приспособились к этим условиям – сократили бондовые дески, уменьшили расходы и ждут изменения конъюнктуры. Нефтедобытчики с минимальными потерями пережили период низких цен на «чёрное золото» и с оптимизмом наблюдают за действиями ОПЕК. Компании сектора биотехнологий лишь с лёгкой опаской наблюдают за тем, как Хиллари Клинтон уверенно приближается к тому, чтобы стать президентом США. Её громкие заявления возымели действие – некоторые «биотехи» демонстрируют гибкость в ценовой политике, ищут возможность разумного снижения затрат на исследования и разработки. Уверен, Клинтон прекрасно понимает, что нельзя «душить» самую перспективную отрасль экономики регуляторными мерами и вопрос с ценами на лекарства будет разрешен без шоков для сектора. Его стремительный рост возобновится, когда к таким же выводам придет и широкий круг инвесторов. Что касается Технологического сектора США, то он «simply the best». Его компании изменили мир, став в нем лидерами. В топ-5 крупнейших американских компаний не осталось ни Exxon Mobile, ни Berkshire Hathaway, ни Johnson & Johnson – их потеснили Apple, Alphabet (Google), Microsoft, Amazon и Facebook. iPhone, поиск информации, офисные приложения, интернет-магазины и социальные сети – это то, на что современные люди тратят больше всего времени и ... денег. Именно позитивные данные интернет-компаний стали сильным драйвером роста по итогам предыдущего сезона отчетов, ждем повторения успеха в нынешнем. Таким образом, настоящий момент для инвестора на американском в очередной раз даёт хорошую возможность купить акции лидеров немного дешевле, чем они были недавно. Растущий курс доллара не должен стать помехой, так как, учитывая, что ФРС уже идёт по курсу повышения ставок в отличие от всех Центробанков мира, темп укрепления американской валюты весьма невысок. С начала этого года доллар по-прежнему в минусе относительно евро. Считаю, что ФРС сможет контролировать эту динамику и в дальнейшем, что безусловно позитивно для транснациональных корпораций.
Ожидаем
• сохранения уверенности инвесторов в период продолжающегося сезона отчетностей и сильных данных компаний
• позитивного настроения участников рынка по мере приближения вопроса по изменения ставки ФРС
Важные новости
• Количество рабочих мест в США в сентябре увеличилось на 156 тысяч, согласно данным Министерства труда от 7 октября. Уровень безработицы достиг 5%, впервые с апреля, но это произошло в основном благодаря тому, что работу начали искать 440 тысяч человек. Ожидалось увеличение числа рабочих мест на 172 тысячи.
• 4 октября премьер-министр Великобритании Тереза Мэй заявила, что страна начнет процесс выхода из ЕС в марте 2017 г. С момента выхода заявления курс фунта относительно доллара упал более, чем на 4%. Также Bloomberg со ссылкой на трех влиятельных фигур в британском правительстве сообщил, что британские банки потеряют преимущества упрощенного доступа к предпринимательской деятельности в государствах ЕС.
• 10 октября президент РФ Владимир Путин заявил, что Россия готова рассмотреть вопрос о замораживании или даже сокращении уровней добычи нефти совместно с ОПЕК. Выступая на Всемирном энергетическом конгрессе в Стамбуле, он также выразил надежду, что ОПЕК договорится об ограничении добычи сырой нефти на встрече в ноябре. Баррель марки Brent на этом фоне прибавил около 2%, за последний месяц котировки «чёрного золота» прибавляют более 6%.
• Из протоколов ФРС, опубликованных 12 октября, стало понятно, что большинство членов Федрезерва поддержало сохранение ставки на прежнем уровне, хотя и признало существование разумных аргументов за ужесточение политики. Курс доллара по отношению к евро вырос с начала октября почти на 2% на фоне заявлений о скором повышении ставки
Россия: равнение на стабильность
Индекс ММВБ упорно топчется вблизи отметки 2000 пунктов
На фоне роста цены на нефть выше $50 за баррель, рубль укрепился к доллару до уровня годовой давности. Психологическая отметка 60 не достигнута, но тренд на укрепление рубля пока не сломлен. Спросу на рубли способствуют высокие ставки денежного рынка (выше 10% годовых) и спрос на облигации, в то время, как ФРС не спешит повышать ключевую ставку. Номинальная инфляция опустилась на 6,4% – самый низкий уровень с 2011 года, но Правительство ожидает ее дальнейшего падения до исторических минимумов. Минфин представил проект бюджета. Неожиданным стало предложение потратить резервный фонд в будущем году. Это около $30 млрд, или 2,5% от ВВП, рост которого в 2017 году может оказаться скромнее, если цена на нефть будет ниже $60 за баррель. С учетом 7-миллиардных заимствований уровень долг / ВВП может вплотную подойти к опасной черте в 20%, выше которого повышение международного рейтинга будет затруднено. Самое значимое событие на рынке – стремительная приватизация госпакета «Башнефти», которая не вызвала потрясений на валютном и денежном рынках, чего опасались инвесторы. Акции без аукциона достались Роснефти, выразившей готовность заплатить намного дороже остальных претендентов – 330 млрд руб. Теперь на очереди приватизация 19% пакета самой Роснефти. Интрига в том, что перед этим компания может захотеть сама выкупить акции, чтобы перепродать дороже, что подогревает к ним интерес.
Важные новости
• Банк ВТБ может объединиться со своим розничным подразделением ВТБ-24. Консолидация банков группы будет завершена в конце будущего года. Глава ВТБ-24 видит драйвер роста госбанков в пересмотре системы страхования вкладов.
• Газпром рассчитывает на ускоренное строительство как минимум одной нитки газопровода Турецкий поток мощностью 16 млрд куб.м. в год. Строительство может быть завершено в 2019 г. Проект был разморожен в результате потепления внешнеполитических отношений. В последствии может быть построена вторая аналогичная нитка, если Еврокомиссия не будет чинить препятствий.
• Сбербанк отчитался за 9 мес. по РСБУ. Прибыль банка выросла на 160% до 376,6 млрд руб. Драйвером роста стало увеличение чистого процентного дохода до 829 млрд., что на 50% больше, чем годом ранее, а также комиссионного дохода, который вырос на 21% до 227,5 млрд.
Ожидаем Мы полагаем, сценарий коррекции до 1930 п. по Индексу ММВБ по- прежнему наиболее вероятен. До разгара сезона отчетности в США, который может поддержать рост, еще есть время, а пока на рынки будет давить падение фунта, которое грозит проблемами британским банкам. Тем не менее, из-за дорогой нефти, коррекция не будет глубокой, курс доллар-рубль останется в диапазоне 62-64.
Наша стратегия Удерживаем длинные позиции в бумагах Газпрома, Сургутнефтегаза, ГМК Норникеля, а также в рублевых гособлигациях. В спекулятивный портфель включаем обыкновенные акции Ростелекома с целью 100 руб., а также Роснефти – они будут расти в ожидании дорогой приватизации. Хуже рынка могут стать акции финансового сектора, а также Уралкалия и производителей цветных металлов
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
Яндекс наращивает присутствие за пределами СНГ
12 октября появилась информация о том, что «Яндекс» теряет долю в поисковых запросах в России с 57% в мае до 55,7% по итогам сентября. Google при этом, наоборот, активно её наращивает. Хорошей новостью является тот факт, что «Яндекс» постоянно развивает непрофильные сервисы и выходит на новые рынки. Так, 11 октября компания запустила Яндекс.Транспорт в Венгрии – страна стала второй после Финляндии регионом присутствия «Яндекса» за пределами СНГ. По словам представителей компании, в будущем планируется расширять зону присутствия.
Vimpelcom расширит свою сеть с помощью «Пятерочки»
2 октября стало известно о том, что «Вымпелком» до конца 2017 года в закассовых зонах «Пятерочки» откроет более 1,6 тыс. пунктов продаж «Билайн». До конца этого года планируется открыть около 1000 пунктов в Москве, Санкт- Петербурге и еще в двадцати областях. В «Пятерочке» уже открыты 400 точек конкурирующей Tele2, но «Вымпелком» может получить более выгодные условия благодаря аффилированности владельцев X5 Retail Group, куда входит «Пятерочка», и Vimpelcom
Qiwi погрузилась в анализ данных и коммерцию
6 октября Qiwi купила стартап, специализирующийся на сервисах по постоплате товаров и услуг «Плати потом». Молодая компания обладает экспертизой по анализу данных и управлению кредитными рисками. Приобретение стартапа позволит укрепить технологические позиции Qiwi в сфере электронной коммерции и анализа данных
МТС нащупала перспективный источник дохода
12 октября МТС предложил владельцам интернет-ресурсов оплачивать трафик за своих посетителей. Абоненты оператора смогут бесплатно посещать новостные, видео- другие ресурсы партнерских сайтов. Таким образом, МТС может открыть для себя перспективный источник дополнительных доходов
Важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
• 11 октября первой из индекса S&P500 Alcoa сообщила о получении в 3 квартале прибыли в размере $166 млн ($0,33 на акцию) по сравнению со $44 млн ($0,06 на акцию) годом ранее. Операционная прибыль составила $0,32 на акцию. Выручка за отчетный период упала до $5,21 млрд с $5,57 млрд. Ожидания по прибыли были на уровне $0,33 на акцию при выручке в $5,33 млрд. Акции компании упали в ц ене на 11,42%.
• 10 октября курс акций Twitter Inc. снизился на 11,54% после того, как еще в субботу появилась информация о том, что главные претенденты на покупку сети микроблогов отказались от этой идеи. Bloomberg сообщил, что Google, Salesforce и Walt Disney вряд ли готовы сделать официальное предложение о покупке. Recode сообщает, что на Twitter не будет претендовать и Apple.
• 10 октября курс акций крупнейшей по рыночной капитализации компании мира Apple показал рост 5-й день подряд на фоне неприятностей у главного конкурента на рынке смартфонов корейской Samsung, которая прекратила выпуск флагманского гаджета Galaxy Note 7 после сообщений о новых возгораниях устройства.
• 4 октября Google Alphabet Inc. объявила о новом смартфоне Pixel и очках виртуальной реальности на своем мероприятии в Сан-Франциско. Компания намеревается конкурировать непосредственно с Apple, Amazon.com и даже с другими производителями устройств на основе своей системы Android, чтобы создать мир интегрированных устройств и сервисов, удовлетворяющих все цифровые потребности. На котировках новость отразилась символическим ростом +0,3%.
• 3 октября стало известно, что Tesla Motors поставила в третьем квартале приблизительно 24,5 тыс. электромобилей, из них 15,8 тыс. – моделей Model S и 8,7 тыс. Model X. Это на 70% больше по сравнению с поставками за предыдущий период (14,4 тыс. штук). После выхода сообщения акции компании выросли на 4,74%.
Salesforce: прибыльный и растущий облачный бизнес
Salesforce.com, inc.
Тиккер CRM
Текущая цена: $72,23
Потенциал роста: 40%
Цель: $100
Сильный рост и немалый потенциал
Salesforce.com – пионер и признанный лидер на рынке облачных вычислений и CRM-систем и для корпоративных пользователей. Компания демонстрирует уверенный рост финансовых показателей и входит в индекс S&P 500, что является хорошим знаком для инвесторов. Благодаря этому, акции Salesforce выросли в три раза за последние 4 года и, по прогнозам ведущих инвестбанков Уолл-стрит, сохраняют долгосрочный потенциал роста. По нашим прогнозам, компания продолжит наращивать выручку по 20-30% г/г и стабильно получать прибыль. Одним из основных способов развития бизнеса Salesforce является поглощение молодых и перспективных стартапов, чьи сервисы интегрируются в продуктовую линейку компании. Только за последний год корпорация поглотила 11 IT-компаний. Это позволяет диверсифицировать бизнес и развиваться в самых перспективных направлениях, предлагая самые востребованные функции для своих клиентов. Кроме этого, Salesforce является одним из основных кандидатов на покупку Twitter – сервис микроблогов может быть полезен сразу по нескольким пунктам: в качестве средства коммуникации сотрудников компаний и их клиентов, а также как инструмент аналитики настроений. В случае, если Salesforce и Twitter договорятся о поглощении, рынок может отреагировать незначительным поглощением (все зависит от цены покупки), однако в долгосрочной перспективе, по нашим прогнозам, это положительное скажется на котировках.
Apple, Inc. – надежность во всех смыслах
Apple, Inc.
Тиккер: AAPL
Текущая цена: $116,64
Цель: $122,80
Горизонт: 2-3 недели
Покупка акций Apple на текущих уровнях с тейк-профитом $122,8 (+5,2%) и стоп-лоссом $114,7 (-1,7%).
Повод для роста
Текущая ситуация у Apple для инвесторов складывается как нельзя лучше: успех новых смартфонов iPhone, позитивные ожидания по доходам компании и проблемы Samsung, которые носят куда более глобальный характер чем убытки, связанные с отзывом всей партии Note 7. Все это способствовало росту котировок акций выше максимумов этого года. Следующим драйвером роста может стать финансовый отчет, намеченный на 25 октября. По нашим прогнозам, мы не увидим прорывного роста доходов, несмотря на то, что начало продаж пришлось на конец прошлого квартала – в магазинах наблюдался значительный дефицит новых устройств и купить их в сентябре смогли далеко не все, кто хотел это сделать. Не исключено, что Apple пошла на это целенаправленно, желая максимизировать продажи в 4 квартале – самом важном для корпорации. Инвесторы могут оценить позитивные изменение в структуре бизнеса и прогнозы Apple, что положительно скажется на динамике котировок.
Акции для активного трейдинга
Microsoft Corp.
Сектор: Технологии (Разработка операционных
систем, офисных программ, выпуск планшетов Surface)
Изменение за последние 5 торговых сессий: -1,42%
Средняя внутридневная волатильность: 1,5%
Средний объём торгов (млн акций в день): 25,05
Текущая цена: $56,92
Цена акции двигается в боковике около годовых максимумов. Коррекция к нижней границе консолидации даёт возможность хорошего входа. Ждем роста около 3% в ближайшие полторы недели.
Johnson & Johnson
Сектор: Здравоохранение (производство
средств личной гигиены, лечебных препаратов, хирургического оборудования)
Изменение за последние 5 торговых сессий: -1,02%
Средняя внутридневная волатильность: 1,2%
Средний объём торгов (млн акций в день): 6,05
Текущая цена: $118,26
После коррекции в августе акция нашла поддержку. Ждем отскока от данного уровня и движения до отметки $123 в ближайшее время.
Halliburton Company
Сектор: Природные ресурсы (услуги в области исследования, добычи и переработки нефти и газа)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +1,4%
Средняя внутридневная волатильность: 2,5%
Средний объём торгов (млн акций в день): 7,7
Текущая цена: $47,02
Преодолено сильное сопротивление. После коррекции до этого уровня стоит ждать отскока и продолжения активного роста
Universal Health Services
Сектор: Здравоохранение (Холдинг, управляющий сетью больниц)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +3,9%
Средняя внутридневная волатильность: 1,9%
Средний объём торгов (млн акций в день): 0,8
Текущая цена: $124,67
После коррекции и периода боковика наблюдаются признаки разворота тренда. В ближайшие дни ждем роста цены до уровней $130-132.
В ожидании сезона отчетов
С момента выхода предыдущего обзора индекс S&P500 снизился примерно на 0,7%, наш портфель потерял около 0,8%. Лидерами роста стали акции компаний Bank of America и Apple, которые за этот период прибавили 6,26% и 3,65%, соответственно. Bank of America растет на ожиданиях позитивной квартальной отчетности, которая будет опубликована 17 октября, до открытия торговой сессии. Apple переживает период хороших новостей – хороший спрос на iPhone7, проблемы у главного конкурента, Samsung, ожидания хорошего отчета (25 октября). Аутсайдером стали акции компании Gramercy Property Trust (недвижимость), потерявшие около 9% на фоне серии негативных данных по рынку жилья. Больше политической ясности, рост цен на нефть и понимание ближайших шагов ФРС учтены американским рынком, нужен свежий драйвер роста. Им станет сезон квартальных отчетов, в течение которого станет известно об увеличении общей прибыли и выручки компаниями США. Коррекция последних дней вызвана укреплением доллара, а также ростом нестабильности за пределами США. Ждем завершения спада и продолжения роста после выхода первых отчетов.
Стратегии Доверительного управления
Биотехнологический портфель США
Прошедшие две недели для биотехнологической отрасли были не самыми удачными: портфель потерял 5,75%, это чуть меньше чем биотехнологические ETF, но значительно больше чем S&P 500. Абсолютно все компании, входящие в портфель, показали отрицательную динамику, что позволяет говорить об общеотраслевом тренде. Если судить по динамике XBI – основного ETF на биотехнологический сектор, такое снижение происходит внутри растущего коридора, исходя из этого, мы ждем скорого разворота и начала роста.
Инновационный портфель США
Инновационные портфель потерял 1,7% за две недели: в целом компании сектора продемонстрировали смешанную динамику, антилидером стал GoPro, акции которого снизились на 10,5% несмотря на успех новой камеры Hero5 и квадрокоптера Karma. Чуть больше 8% потерял Cognizant Tech и 7% – Lending Club. Лидером роста стала компания Apple – акции которой выросли на 2,8%. Ожидаем стабилизации ситуации и роста портфеля до конца года
Snapchat – долгожданное IPO уже не за горами
Создатель Snapchat работает над IPO, которое может оценить ее свыше $25 млрд. Если компания реализует задуманные планы, то она может стать крупнейшей после Alibaba Group, получившей листинг на американской бирже с 2014 года.
Snap Inc.
Тиккер: неизвестно
Биржа: неизвестно
Ожидаемая дата подачи
заявки в SEC: конец 2016 года
Мессенджер без прибыли готовится выйти на IPO исходя из оценки $25 млрд
В начале октября появилась информация о том, что владелец популярного сервиса для отправки самоудаляющихся сообщений Snapchat – Snap Inc. планирует выйти на IPO уже в следующем году. Предположительная дата размещения – март 2017 года, однако это будет зависеть от ряда факторов – например, конъюнктуры фондового и венчурного рынков. Подача конфиденциальной первичной заявки намечена до конца текущего года. Snapchat известна в первую очередь тем, что в 2013 году, когда сервис не приносил ни доллара выручки, основатель стартапа Эван Шпигель отказал Марку Цукербергу в поглощении своего сервиса за $3 млрд. В последствии, через год, стартап привлек почти $500 млн исходя из оценки $10 млрд. Всего на текущий момент объем привлеченных инвестиций превышает $2,6 млрд, а оценка – $19 млрд. Среди инвесторов ряд IT-корпораций и авторитетных венчурных фондов, среди которых Alibaba Group, Tencent, Yahoo!, Сингапурский суверенный фонд, Королевский фонд Саудовской Аравии и др. Столь высокая оценка обусловлена высокими темпами роста доходов: в 2015 года компания заработала $59 млн выручки, а по итогам 2016 года ожидается четырех-шестикратный рост до $350 млн. При этом популярность бизнеса только растет – уже сегодня сервисом постоянно пользуются более 100 млн человек по всему миру. Однако не стоит так спешить с выводами – у компании короткая история ведения бизнеса и получения выручки – и было бы ошибочно экстраполировать неподтвержденный прирост за этот год на будущее. Компании еще предстоит найти свою устойчивую модель монетизации и доказать способность долгосрочного роста и выхода на прибыль. Более детальный анализ и точную оценку можно будет получить после публикации подробного отчета перед IPO.
Отрасли и компании: лидеры рынка
Рост цены на нефть придал импульс котировкам сектора энергетики.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter