Каких-то больших устойчивых тенденций на российском рынке в последние дни не наблюдается. Да, была локальная распродажа и закрытие сессии ниже важного уровня 1960п. по индексу ММВБ, однако к текущему моменту часть накопленной просадки уже выкуплена.
Взгляд на сложившуюся ситуацию теперь следующий: пока индекс ММВБ находится ниже зоны 1980-1990, внизу актуальна целевая область поддержки в районе 1925-1930. Так что по технике о перспективах продолжения среднесрочного up-тренда теперь можно будет говорить лишь по факту уверенного возврата и закрепления выше 1990.
Отличительной чертой последних недель являются достаточно низкие объемы торгов по акциям. В последние два с половиной месяца среднедневной оборот составил 25,2 млрд руб. В 2015 году за этот же период в среднем инвесторы и спекулянты «накручивали» около 31,1 млрд руб., что на 23% больше текущих значений. И это при том, что капитализация индекса ММВБ на тот момент была примерно на 7,5-9% ниже, чем сейчас.
Еще одним важным моментом, о котором ранее мы уже несколько раз говорили, является опережающая динамика второго эшелона относительно ключевых голубых фишек. Индекс второго эшелона с начала года прибавил 37,9%, тогда как индекс ММВБ 10 вырос всего лишь на 13,0%.
Взгляд на картину в индексе РТС за последнюю неделю никак не поменялся. Движение здесь по-прежнему укладывается в пределы среднесрочного восходящего канала. Верхние ориентиры все также расположены на 1040-1050 пунктов. Up-тренд актуален до тех пор, пока индекс РТС находится выше 950. Если этот уровень будет пройден, то станет возможным просадка к 875-885.
В последние дни ситуация на рынке черного золота стабилизировалась. Торги проходят в спокойном режиме. В текущей ситуации по-прежнему нельзя исключить вариант с движением к расчетному техническому сопротивлению в районе $54,5. Однако это пока лучшее, на что можно было бы рассчитывать. Вряд ли в самое ближайшее время удастся начать еще одну устойчивую и продолжительную фазу роста.
Ключевой темой для этой отрасли остается встреча ОПЕК в конце ноября. Генеральный секретарь картеля Мухаммед Баркиндо на конференции Oil&Money в Лондоне вчера заявил, что члены Организации стран-нефтеэкспортёров на ноябрьском саммите в Вене должны заключить соглашение об ограничении добычи без существенных разногласий о квотах на добычу для каждой отдельной страны. Он также добавил, что не входящая в состав картеля Россия не отказывается от данного ранее обещания присоединиться к ограничению нефтедобычи в случае заключения такого соглашения. Можно соглашаться с генсеком ОПЕК, можно с ним спорить, но в любом случае сохраняется ряд вопросов, на которые нет четких ответов. Об этом подробнее в специальном обзоре. На мой взгляд, стремление таких стран, как Иран, Ливия, Ирак и Нигерия нарастить добычу ставит под угрозу заключение соглашения.
Невыразительная динамика на рынке нефти привела к формированию боковой тенденции в паре USD/RUB. Сейчас пара просто болтается возле уровня 63. Для курса доллара сегодня актуален диапазон с верхней границей-сопротивлением на 63,5 и нижней зоной торможения 61-62. Потенциальный пробой уровня 63,5, который мы протестировали на прошлой неделе, откроет дорогу к 64,2-64,5 и затем еще выше. Ниже 61-62 при прочих равных курс не опустится. Для этого нужен сильный позитив на рынке нефти, который может быть вызван только лишь всей этой заезженной историей с сокращением добычи странами ОПЕК+РФ. Таких ожиданий у меня лично сейчас нет.
В сложившейся ситуации логичная тактика действий в отношении валюты: покупать доллар на локальных откатах. Именно доллар, а не евро, так как перспективы европейской валюты на горизонте нескольких кварталов выглядят хуже.
В четверг состоится заседание ЕЦБ. Пока никаких радикальных решений не ожидается. Все основные события, вероятно, откладываются на декабрь. Не стоит рассчитывать на появление подробностей относительно изменений правил выкупа активов (европейское QE), а также о возможном снижении покупок после марта 2017 года. Время еще не пришло. Подробный обзор о возможных действиях ЕЦБ можно найти в отдельной статье.
Ситуация на американском рынке акций временно стабилизировалась, однако по-прежнему сохраняется сдержанный взгляд на дальнейшие перспективы. Техническая картина по S&P 500 не самая оптимистичная. На среднесрочном горизонте риск снижения под уровень 2100 достаточно высокий. Тем не менее, какого-то серьезного обвала может не быть вплоть до президентских выборов. После того как станет известен новый президент (шансы Клинтон гораздо выше, чем у Трампа), американский рынок акций может продолжить медленно сползать вниз.
Ранее мы публиковали подробное исследование по поводу того, как исторически ведет себя S&P 500 до и после президентских выборов. Краткий вывод: до выборов динамика чаще всего лучше, чем после них.
Повышенная волатильность в последнее время наблюдалась в золоте. После слома поддержки $1300-1310 котировки этого драгоценного металла с ускорением пошли вниз. В прошлом обзоре «Тренд недели» мы отмечали, что далее не ожидается ни уверенного роста, ни обвального падения, так что можно оставаться в стороне от этого актива. Пока все именно так и происходит. В золоте наблюдается преимущественно нейтральная динамика. Эта тенденция, скорее всего, будет продолжаться и дальше.
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
На прошлой неделе портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Открытый лонг по МТС после дивидендного гэпа не принес результата, так что он временно закрыт.
- Фиксируем около текущих уровней акции Аэрофлота (119,6 руб.). По всей видимости, широкая консолидация в этом инструменте продолжится еще некоторое время, так что можно пересидеть этот период в инструментах с фиксированной доходностью. Доходность трейда составила +39,7% за два месяца.
- Спекулятивный сигнал на покупку появился после подъема акций ТМК выше 63. В эти бумаги перераспределено 2%. Цель 68 рублей.
- Фиксируем ДИКСИ по текущим уровням 320,4 руб. Доходность сделки составила всего лишь около 1,4%.
- Открыт лонг а Сбербанке-ап по 111 руб. на 2%.
- Весь свободный кэш вновь переводится в ОФЗ.
- Если курс USD/RUB вновь опустится к минимумам в диапазон 61-62, то доля долларов будем увеличивать. Также сигналом на лонг по USD/RUB может стать закрепление выше технического сопротивления 63,5.
- В диапазоне 470-485 руб. можно будет накапливать бумаги Ленты (депозитарные расписки).
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
Взгляд на сложившуюся ситуацию теперь следующий: пока индекс ММВБ находится ниже зоны 1980-1990, внизу актуальна целевая область поддержки в районе 1925-1930. Так что по технике о перспективах продолжения среднесрочного up-тренда теперь можно будет говорить лишь по факту уверенного возврата и закрепления выше 1990.
Отличительной чертой последних недель являются достаточно низкие объемы торгов по акциям. В последние два с половиной месяца среднедневной оборот составил 25,2 млрд руб. В 2015 году за этот же период в среднем инвесторы и спекулянты «накручивали» около 31,1 млрд руб., что на 23% больше текущих значений. И это при том, что капитализация индекса ММВБ на тот момент была примерно на 7,5-9% ниже, чем сейчас.
Еще одним важным моментом, о котором ранее мы уже несколько раз говорили, является опережающая динамика второго эшелона относительно ключевых голубых фишек. Индекс второго эшелона с начала года прибавил 37,9%, тогда как индекс ММВБ 10 вырос всего лишь на 13,0%.
Взгляд на картину в индексе РТС за последнюю неделю никак не поменялся. Движение здесь по-прежнему укладывается в пределы среднесрочного восходящего канала. Верхние ориентиры все также расположены на 1040-1050 пунктов. Up-тренд актуален до тех пор, пока индекс РТС находится выше 950. Если этот уровень будет пройден, то станет возможным просадка к 875-885.
В последние дни ситуация на рынке черного золота стабилизировалась. Торги проходят в спокойном режиме. В текущей ситуации по-прежнему нельзя исключить вариант с движением к расчетному техническому сопротивлению в районе $54,5. Однако это пока лучшее, на что можно было бы рассчитывать. Вряд ли в самое ближайшее время удастся начать еще одну устойчивую и продолжительную фазу роста.
Ключевой темой для этой отрасли остается встреча ОПЕК в конце ноября. Генеральный секретарь картеля Мухаммед Баркиндо на конференции Oil&Money в Лондоне вчера заявил, что члены Организации стран-нефтеэкспортёров на ноябрьском саммите в Вене должны заключить соглашение об ограничении добычи без существенных разногласий о квотах на добычу для каждой отдельной страны. Он также добавил, что не входящая в состав картеля Россия не отказывается от данного ранее обещания присоединиться к ограничению нефтедобычи в случае заключения такого соглашения. Можно соглашаться с генсеком ОПЕК, можно с ним спорить, но в любом случае сохраняется ряд вопросов, на которые нет четких ответов. Об этом подробнее в специальном обзоре. На мой взгляд, стремление таких стран, как Иран, Ливия, Ирак и Нигерия нарастить добычу ставит под угрозу заключение соглашения.
Невыразительная динамика на рынке нефти привела к формированию боковой тенденции в паре USD/RUB. Сейчас пара просто болтается возле уровня 63. Для курса доллара сегодня актуален диапазон с верхней границей-сопротивлением на 63,5 и нижней зоной торможения 61-62. Потенциальный пробой уровня 63,5, который мы протестировали на прошлой неделе, откроет дорогу к 64,2-64,5 и затем еще выше. Ниже 61-62 при прочих равных курс не опустится. Для этого нужен сильный позитив на рынке нефти, который может быть вызван только лишь всей этой заезженной историей с сокращением добычи странами ОПЕК+РФ. Таких ожиданий у меня лично сейчас нет.
В сложившейся ситуации логичная тактика действий в отношении валюты: покупать доллар на локальных откатах. Именно доллар, а не евро, так как перспективы европейской валюты на горизонте нескольких кварталов выглядят хуже.
В четверг состоится заседание ЕЦБ. Пока никаких радикальных решений не ожидается. Все основные события, вероятно, откладываются на декабрь. Не стоит рассчитывать на появление подробностей относительно изменений правил выкупа активов (европейское QE), а также о возможном снижении покупок после марта 2017 года. Время еще не пришло. Подробный обзор о возможных действиях ЕЦБ можно найти в отдельной статье.
Ситуация на американском рынке акций временно стабилизировалась, однако по-прежнему сохраняется сдержанный взгляд на дальнейшие перспективы. Техническая картина по S&P 500 не самая оптимистичная. На среднесрочном горизонте риск снижения под уровень 2100 достаточно высокий. Тем не менее, какого-то серьезного обвала может не быть вплоть до президентских выборов. После того как станет известен новый президент (шансы Клинтон гораздо выше, чем у Трампа), американский рынок акций может продолжить медленно сползать вниз.
Ранее мы публиковали подробное исследование по поводу того, как исторически ведет себя S&P 500 до и после президентских выборов. Краткий вывод: до выборов динамика чаще всего лучше, чем после них.
Повышенная волатильность в последнее время наблюдалась в золоте. После слома поддержки $1300-1310 котировки этого драгоценного металла с ускорением пошли вниз. В прошлом обзоре «Тренд недели» мы отмечали, что далее не ожидается ни уверенного роста, ни обвального падения, так что можно оставаться в стороне от этого актива. Пока все именно так и происходит. В золоте наблюдается преимущественно нейтральная динамика. Эта тенденция, скорее всего, будет продолжаться и дальше.
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
На прошлой неделе портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Открытый лонг по МТС после дивидендного гэпа не принес результата, так что он временно закрыт.
- Фиксируем около текущих уровней акции Аэрофлота (119,6 руб.). По всей видимости, широкая консолидация в этом инструменте продолжится еще некоторое время, так что можно пересидеть этот период в инструментах с фиксированной доходностью. Доходность трейда составила +39,7% за два месяца.
- Спекулятивный сигнал на покупку появился после подъема акций ТМК выше 63. В эти бумаги перераспределено 2%. Цель 68 рублей.
- Фиксируем ДИКСИ по текущим уровням 320,4 руб. Доходность сделки составила всего лишь около 1,4%.
- Открыт лонг а Сбербанке-ап по 111 руб. на 2%.
- Весь свободный кэш вновь переводится в ОФЗ.
- Если курс USD/RUB вновь опустится к минимумам в диапазон 61-62, то доля долларов будем увеличивать. Также сигналом на лонг по USD/RUB может стать закрепление выше технического сопротивления 63,5.
- В диапазоне 470-485 руб. можно будет накапливать бумаги Ленты (депозитарные расписки).
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба