25 октября 2016 Голубицкий Сергей
Мы продолжаем говорить о фундаментальных положениях биржевой науки, освоить которые, мы надеемся, будет полезно всякому современному образованному человеку! Сегодня мы обсудим вопрос о необходимости использования в трейдинге заявок Stop Loss.
Этот вопрос по своей одновременной бессмысленности и популярности занимает почётное второе место после обсуждения пользы технического анализа в целом. Бессмысленность объясняется широтой постановки самого вопроса. Это всё равно, что спрашивать: «Нужен ли бумеранг человеку для выживания?»
Ответ очевиден: «Для австралийского аборигена нужен. Для жителя Лондона — вряд ли». Впрочем, австралийскому аборигену в XXI веке бумеранг тоже ни к чему, гораздо продуктивнее обратиться в местное отделение Автохтонного центра исполнительных искусств (Aboriginal Centre for the Performing Arts).
Как вы понимаете, в самом обобщённом виде правильный ответ на вопрос, выведенный в заголовок нашего текста, звучит следующим образом: «Для одного типа трейдинга заявки Stop Loss допустимы, для другого — необходимы, для третьего — вредны». На этом можно было и разойтись, если бы у всех в головах были чёткие однозначные представления о каких типах трейдинга идёт речь. Поскольку взаимопонимания не существует (а иначе откуда бы взялась сама дискуссия о «стоп лоссах»?), думаю, будет полезно в краткой статье, расставить точки над i и дать определение границ применимости этой популярной техники биржевых торгов.
Начнём, разумеется, с определения самого понятия. Итак, существует четыре типа биржевых заявок (ордеров): «рыночные» (Market), «лимитные» (Limit), «стоп-ордера», (Stop) и «стоп-лимитирующие» (Stop-Limit).
Рыночные заявки используются для покупки и продажи ценных бумаг по их текущим котировкам.
С помощью лимитных ордеров трейдер сообщает своему брокеру цену, отличную от рыночной, по которой он хотел бы открыть позицию.
Стоп-ордера задают цену, также отличную от рыночной, однако эти заявки используются не для открытия, а для закрытия ранее открытых позиций. Поскольку из названия Stop Order непонятно, об остановке чего идёт речь, часто используется более осмысленный синоним данного типа заявок — Stop Loss Order. В этом случае становится очевидно, что речь идёт об ордерах, призванных остановить убытки. Мы используем заявку типа Stop Loss для того, чтобы закрыть убыточную позицию и не допустить дальнейшие потери.
Рассмотрим теперь главную мифологему, связанную с заявками Stop Loss на бирже. Звучит она безапелляционно: «Если вы не используете заявку Stop Loss, вы неизбежно потеряете все свои деньги!» Вот так вот просто и со вкусом. Разумеется, это полная ерунда, поэтому начнём с объяснения происхождения этой мифологемы и логики, ей подлежащей.
Идею обязательного использования заявок Stop Loss продвигают все брокеры. Их логика лежит на поверхности: брокеры заинтересованы, чтобы вы торговали как можно дольше, потому что чем больше вы будете оставаться на бирже, тем больше комиссионных вы заплатите. По ходу дела мы разоблачаем и другую популярную мифологему — о том, что брокер, якобы, находится всегда по другую сторону баррикад от своих клиентов.
Как бы то ни было, брокеры знают, что 90% всех новичков открывают такие позиции, которые, если их не защищать с помощью заявок Stop Loss, приведут к быстрому уничтожению депозита. Брокеры этого не желают, поэтому настоятельно рекомендуют «стоп лоссы», которые, как им кажется, помогут продлить неофитскую агонию.
Идея обязательного использования заявок Stop Loss не менее популярна на трейдинговых форумах. На этих площадках тон всегда задают «бывалые», «матерые», «опытные» трейдеры, которые с умным видом вещают наставляют новичков: «Используйте всегда стоп лоссы, пацаны, иначе разоритесь гарантированно!»
Проблема, однако, в том, что «пацаны» разорятся по-любому — со стоп лоссами и без оных, и разница лишь в том, что со стоп лоссами «пацаны» протянут чуточку дольше. Почему так? Потому что разоряются новички не из-за того, что используют или не используют тот или иной тип биржевых заявок (Stop Loss включительно), а потому, что изначально торгуют на совершенно неправильной основе, к заявкам отношения не имеющей.
Далее следует самое парадоксальное. Если мы разберёмся с этой ошибочной основой и поправим её, то окажется, что заявка Stop Loss не то, что не приносит пользы, а является откровенно вредной штукой, лишь ухудшающей показатели биржевой торговли и лишающей трейдера прибыли.
О какой же неправильной основе идёт речь? Имеется в виду самое страшное зло, какое только существует на фондовом рынке для начинающего трейдера — плечо! В широком смысле слова плечо — это возможность открывать позиции, которые превышают размер депозитного счета. Минимальное плечо всегда обеспечивает сам брокер, с помощью так называемого маржинального счета, позволяющего открывать позиции в два раза большие, чем депозит трейдера. Это так называемый рычаг 1:2 — половину стоимости биржевой позиции оплачивает сам трейдер, вторую половину предоставляет брокер в виде кредита.
50% маржа — это только начало. Далее кредитное плечо в трейдинге начинает увеличиваться в зависимости от биржевых инструментов и площадок. Скажем, на фьючерсах трейдер может с лёгкостью торговать в пропорции 1:7 и даже к 20. На опционах — 1:100 и выше. В дилинговых центрах на бирже Forex эта «лафа» достигает совсем уж фантастических величин — 1:1000 и даже 1:5000.
Что это означает на практике? У вас на брокерском счёте $1000. У обычного брокера на марже вы можете покупать ценные бумаги, которые стоят $2000. На фьючерсах вы можете контролировать позиции объёмом до $20000, на Forex — от $1000000 и выше.
Практическое значение кредитного плеча только одно: трейдинг перестаёт быть и наукой, и ремеслом, а превращается в чистую рулетку. За счёт комиссионных и вилки цен покупки и продажи ( Bid — Ask) в отличие от рулетки шансов заработать при высоком кредитном плече на бирже нет никаких. Ни одного!
Таким образом, использование кредитного плеча — это и есть главная причина как всех потерь на бирже, так и появления мифологемы об обязательности использования заявок Stop Loss, которые служат здесь единственной цели — продлить агонию.
Теперь посмотрим на биржевой трейдинг глазами трейдера, который не использует кредитное плечо вообще, либо использует лишь в объёме, позволяющем ему выдерживать практически любые неблагоприятные ценовые колебания на рынке.
Предположим, вы открыли длинную позицию, но рынок не прислушался к вашему мнению и бумага в вашем портфеле упала в цене. Если вы используете заявку Stop Loss, то в какой-то момент текущая котировка опустится до уровня стоп-цены, указанной в вашей заявке, и брокер закроет вашу позицию.
Мой 20-летний опыт биржевых игр любезно предоставляет адскую статистику: примерно в 9 случаев из 10 после того, как вас выбьет из рынка на стоп лоссе, рынок разворачивается и начинает двигаться в выгодном для вас направлении. Одна незадача: вас на этом рынке уже нет, вас закрыли на заявке Stop Loss!
И опыт, и здравый смысл подсказывают, что в случае, если у вашей позиции нет невыносимого кредитного плеча, вы должны стремиться избегать заявки Stop Loss!
Рискну предположить, что вы открывали свою изначальную позицию не абы как, а в результате какого-никакого анализа рынка. Вы использовали теханализ, фундаментальный анализ, строили графики, рисовали веер Ганна, вспоминали старика Эллиотта. Короче говоря, добросовестно выполняли своё домашнее задание.
Это уже означает, что вероятность движения рынка в направлении открытой вами позиции сильно выше, чем в противоположную сторону. Раз так, то неблагоприятное движение, которое началось после открытия позиции, — это не результат принципиальной ошибки вашего анализа, а следствие неудачного тайминга, то есть выбора момента для входа в позицию!
В свою очередь, неудачный тайминг — штука, понятное дело, всегда временная, и её легко переждать. То есть набраться терпения и дождаться, когда рынок наконец развернётся, и пойдёт в ожидаемом вами направлении, а не собственными руками выбрасывать себя из рынка при помощи заявок Stop Loss.
Разумеется, во всём сказанном много тонкостей и нюансов: например, каждое неблагоприятное движение в определённый момент по определённым признакам можно чётко распознать либо как ошибку тайминга, либо как ошибку анализа. Соответственно, тогда можно будет либо закрыть позицию, либо продолжить её удержание на нереализованном убытке. Все эти тонкости мы когда-нибудь непременно обсудим, однако сейчас необходимо усвоить самое главное: заявка Stop Loss — это паллиативная мера по продлению агонии для позиций с невыносимым кредитным плечом. И больше ничего!
Поэтому первая практическая рекомендация: торгуйте только с таким рычагом, который вы в состоянии выдерживать неограниченное время. Тогда никакие стоп лоссы вам не понадобятся. Следующей рекомендацией будет совершенствование техник анализа, но это уже тема для другого разговора!
Этот вопрос по своей одновременной бессмысленности и популярности занимает почётное второе место после обсуждения пользы технического анализа в целом. Бессмысленность объясняется широтой постановки самого вопроса. Это всё равно, что спрашивать: «Нужен ли бумеранг человеку для выживания?»
Ответ очевиден: «Для австралийского аборигена нужен. Для жителя Лондона — вряд ли». Впрочем, австралийскому аборигену в XXI веке бумеранг тоже ни к чему, гораздо продуктивнее обратиться в местное отделение Автохтонного центра исполнительных искусств (Aboriginal Centre for the Performing Arts).
Как вы понимаете, в самом обобщённом виде правильный ответ на вопрос, выведенный в заголовок нашего текста, звучит следующим образом: «Для одного типа трейдинга заявки Stop Loss допустимы, для другого — необходимы, для третьего — вредны». На этом можно было и разойтись, если бы у всех в головах были чёткие однозначные представления о каких типах трейдинга идёт речь. Поскольку взаимопонимания не существует (а иначе откуда бы взялась сама дискуссия о «стоп лоссах»?), думаю, будет полезно в краткой статье, расставить точки над i и дать определение границ применимости этой популярной техники биржевых торгов.
Начнём, разумеется, с определения самого понятия. Итак, существует четыре типа биржевых заявок (ордеров): «рыночные» (Market), «лимитные» (Limit), «стоп-ордера», (Stop) и «стоп-лимитирующие» (Stop-Limit).
Рыночные заявки используются для покупки и продажи ценных бумаг по их текущим котировкам.
С помощью лимитных ордеров трейдер сообщает своему брокеру цену, отличную от рыночной, по которой он хотел бы открыть позицию.
Стоп-ордера задают цену, также отличную от рыночной, однако эти заявки используются не для открытия, а для закрытия ранее открытых позиций. Поскольку из названия Stop Order непонятно, об остановке чего идёт речь, часто используется более осмысленный синоним данного типа заявок — Stop Loss Order. В этом случае становится очевидно, что речь идёт об ордерах, призванных остановить убытки. Мы используем заявку типа Stop Loss для того, чтобы закрыть убыточную позицию и не допустить дальнейшие потери.
Рассмотрим теперь главную мифологему, связанную с заявками Stop Loss на бирже. Звучит она безапелляционно: «Если вы не используете заявку Stop Loss, вы неизбежно потеряете все свои деньги!» Вот так вот просто и со вкусом. Разумеется, это полная ерунда, поэтому начнём с объяснения происхождения этой мифологемы и логики, ей подлежащей.
Идею обязательного использования заявок Stop Loss продвигают все брокеры. Их логика лежит на поверхности: брокеры заинтересованы, чтобы вы торговали как можно дольше, потому что чем больше вы будете оставаться на бирже, тем больше комиссионных вы заплатите. По ходу дела мы разоблачаем и другую популярную мифологему — о том, что брокер, якобы, находится всегда по другую сторону баррикад от своих клиентов.
Как бы то ни было, брокеры знают, что 90% всех новичков открывают такие позиции, которые, если их не защищать с помощью заявок Stop Loss, приведут к быстрому уничтожению депозита. Брокеры этого не желают, поэтому настоятельно рекомендуют «стоп лоссы», которые, как им кажется, помогут продлить неофитскую агонию.
Идея обязательного использования заявок Stop Loss не менее популярна на трейдинговых форумах. На этих площадках тон всегда задают «бывалые», «матерые», «опытные» трейдеры, которые с умным видом вещают наставляют новичков: «Используйте всегда стоп лоссы, пацаны, иначе разоритесь гарантированно!»
Проблема, однако, в том, что «пацаны» разорятся по-любому — со стоп лоссами и без оных, и разница лишь в том, что со стоп лоссами «пацаны» протянут чуточку дольше. Почему так? Потому что разоряются новички не из-за того, что используют или не используют тот или иной тип биржевых заявок (Stop Loss включительно), а потому, что изначально торгуют на совершенно неправильной основе, к заявкам отношения не имеющей.
Далее следует самое парадоксальное. Если мы разберёмся с этой ошибочной основой и поправим её, то окажется, что заявка Stop Loss не то, что не приносит пользы, а является откровенно вредной штукой, лишь ухудшающей показатели биржевой торговли и лишающей трейдера прибыли.
О какой же неправильной основе идёт речь? Имеется в виду самое страшное зло, какое только существует на фондовом рынке для начинающего трейдера — плечо! В широком смысле слова плечо — это возможность открывать позиции, которые превышают размер депозитного счета. Минимальное плечо всегда обеспечивает сам брокер, с помощью так называемого маржинального счета, позволяющего открывать позиции в два раза большие, чем депозит трейдера. Это так называемый рычаг 1:2 — половину стоимости биржевой позиции оплачивает сам трейдер, вторую половину предоставляет брокер в виде кредита.
50% маржа — это только начало. Далее кредитное плечо в трейдинге начинает увеличиваться в зависимости от биржевых инструментов и площадок. Скажем, на фьючерсах трейдер может с лёгкостью торговать в пропорции 1:7 и даже к 20. На опционах — 1:100 и выше. В дилинговых центрах на бирже Forex эта «лафа» достигает совсем уж фантастических величин — 1:1000 и даже 1:5000.
Что это означает на практике? У вас на брокерском счёте $1000. У обычного брокера на марже вы можете покупать ценные бумаги, которые стоят $2000. На фьючерсах вы можете контролировать позиции объёмом до $20000, на Forex — от $1000000 и выше.
Практическое значение кредитного плеча только одно: трейдинг перестаёт быть и наукой, и ремеслом, а превращается в чистую рулетку. За счёт комиссионных и вилки цен покупки и продажи ( Bid — Ask) в отличие от рулетки шансов заработать при высоком кредитном плече на бирже нет никаких. Ни одного!
Таким образом, использование кредитного плеча — это и есть главная причина как всех потерь на бирже, так и появления мифологемы об обязательности использования заявок Stop Loss, которые служат здесь единственной цели — продлить агонию.
Теперь посмотрим на биржевой трейдинг глазами трейдера, который не использует кредитное плечо вообще, либо использует лишь в объёме, позволяющем ему выдерживать практически любые неблагоприятные ценовые колебания на рынке.
Предположим, вы открыли длинную позицию, но рынок не прислушался к вашему мнению и бумага в вашем портфеле упала в цене. Если вы используете заявку Stop Loss, то в какой-то момент текущая котировка опустится до уровня стоп-цены, указанной в вашей заявке, и брокер закроет вашу позицию.
Мой 20-летний опыт биржевых игр любезно предоставляет адскую статистику: примерно в 9 случаев из 10 после того, как вас выбьет из рынка на стоп лоссе, рынок разворачивается и начинает двигаться в выгодном для вас направлении. Одна незадача: вас на этом рынке уже нет, вас закрыли на заявке Stop Loss!
И опыт, и здравый смысл подсказывают, что в случае, если у вашей позиции нет невыносимого кредитного плеча, вы должны стремиться избегать заявки Stop Loss!
Рискну предположить, что вы открывали свою изначальную позицию не абы как, а в результате какого-никакого анализа рынка. Вы использовали теханализ, фундаментальный анализ, строили графики, рисовали веер Ганна, вспоминали старика Эллиотта. Короче говоря, добросовестно выполняли своё домашнее задание.
Это уже означает, что вероятность движения рынка в направлении открытой вами позиции сильно выше, чем в противоположную сторону. Раз так, то неблагоприятное движение, которое началось после открытия позиции, — это не результат принципиальной ошибки вашего анализа, а следствие неудачного тайминга, то есть выбора момента для входа в позицию!
В свою очередь, неудачный тайминг — штука, понятное дело, всегда временная, и её легко переждать. То есть набраться терпения и дождаться, когда рынок наконец развернётся, и пойдёт в ожидаемом вами направлении, а не собственными руками выбрасывать себя из рынка при помощи заявок Stop Loss.
Разумеется, во всём сказанном много тонкостей и нюансов: например, каждое неблагоприятное движение в определённый момент по определённым признакам можно чётко распознать либо как ошибку тайминга, либо как ошибку анализа. Соответственно, тогда можно будет либо закрыть позицию, либо продолжить её удержание на нереализованном убытке. Все эти тонкости мы когда-нибудь непременно обсудим, однако сейчас необходимо усвоить самое главное: заявка Stop Loss — это паллиативная мера по продлению агонии для позиций с невыносимым кредитным плечом. И больше ничего!
Поэтому первая практическая рекомендация: торгуйте только с таким рычагом, который вы в состоянии выдерживать неограниченное время. Тогда никакие стоп лоссы вам не понадобятся. Следующей рекомендацией будет совершенствование техник анализа, но это уже тема для другого разговора!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба