30 октября 2016 Фридом Финанс | NVIDIA
75% компаний, которые уже отчитались, сообщили о росте доходов. Это позитивно сказывается на котировках – рынок растет на фоне увеличения прибыли большинства американских компаний. Ближайшие две недели станут определяющими – впереди решение ФРС по ставке и выборы президента
Фондовый рынок США: день выборов, или чего ждут инвесторы
Растут выручка и прибыль американских компаний, экономика также продолжает планомерное восстановление, однако по прошествии экватора сезона отчетов индексы США не демонстрируют стабильного роста, большую часть времени двигаясь в боковом тренде. С чем это может быть связано и когда ждать направленного движения вверх? Стоит выделить несколько сдерживающих факторов. Во-первых, с начала октября началось заметное укрепление доллара относительно мировых валют – курс EUR/USD снизился примерно на 3%. Учитывая, что ФРС в настоящий момент идёт по пути повышения ставок в отличие от всех крупнейших Центробанков мира, такой тренд валюты вполне закономерен. Ещё одним моментом, который повысил неуверенность инвесторов в октябре, стал рост популярности Трампа, в то время, как до выборов президента остается всего две недели. Участники торгов переживали бы в меньшей степени, если б летом англичане не проголосовали за Brexit. В тот момент такое решение всем за пределами Великобритании казалось маловероятным, несмотря на то, что опросы показывали примерно равное распределение голосов между «за» и «против». Сейчас ситуация в некоторой степени схожая: победа Хиллари Клинтон более вероятна и предпочтительна. Но разрыв небольшой и обострение борьбы на финише внушает опасение – слишком свеж в памяти пример непопулярного решения. В итоге, мы видим высокий индекс S&P500, всего в нескольких процентах от абсолютного максимума, но движения нет. Разрешения ситуации уже близко – на следующей неделе ФРС сохранит ставку на текущем уровне, что поспособствует снижению курса доллара, и 8 ноября Клинтон станет первой женщиной-президентом в США. На фоне этих двух событий у индекса S&P500 высокие шансы оказаться около 2200 пунктов.
Ожидаем
• позитивного настроения инвесторов в период принятия решений ФРС по ставке и грядущих выборов президента
• сезон отчетности вновь оправдает ожидания инвесторов и приведет к росту рынка в целом
Важные новости
• 13 октября стало известно, что экспорт Китая в сентябре уменьшился на 10% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года, что намного хуже ожиданий. Импорт также снизился. Это породило новые сомнения в устойчивости восстановления экономики КНР.
• Опубликованная 19 октября «Бежевая книга» ФРС подтвердила, что экономика США продолжает постепенно расти. На это же указывает и статистика: в сентябре выросли такие показатели как индекс опережающих индикаторов (20 окт), объём продаж на вторичном рынке жилья (20 окт), число выданных разрешений на строительство (19 окт).
• 20 октября Европейский Центральный Банк (ЕЦБ) отставил свои процентные ставки без изменений, а Драги заявил, что совет управляющих банка не обсуждал ни продление, ни сокращение действующей программы выкупа облигаций. Глава ЕЦБ дал понять, что банк может пересмотреть политику в декабре и оптимистично отозвался о потенциале для улучшения инфляционного тренда. Рынки Европы продолжили рост на фоне данной новости.
• На 26 октября отчеты за 3 квартал опубликовали почти 200 компаний из индекса S&P500. Большинство из них (около 75%) сообщили о росте прибыли и представили данные лучше предварительных прогнозов. Суммарная выручка выросла на 2,2%, общая прибыль растёт на 3,2%. Компании секторов коммунального и здравоохранения выглядят лучше других, их выручка растёт примерно на 10%, прибыль увеличивается на 18% и 13% соответственно.
Россия: упуская возможности
Торговая активность на Московской бирже заметно снизилась
Самым заметным событием на российском рынке стало снижение торговой активности. В отсутствие выходных и праздничных дней, торговые обороты на фондовом, валютном и срочном рынках заметно просели. Это не связано с сезонными колебаниями. Во-первых, рынок ощущает заметный рост инвестиционных идей. Действия игроков носят ярко выраженный характер краткосрочных спекуляций. Особенно это заметно на примере ралли бумаг Мечела, без новостей, взлетевших на 50% за две недели. Другая причина заключается в изменениях на Московской бирже. Рост тарифов и переезд в новый датацентр привели к необходимости игроков, использующих торговые алгоритмы, сократить объем операций. Ранее около 70% активности обеспечивалось роботами, и их уход с рынка существенно повлиял на обороты. Котировки акций самой биржи с максимумов упали вслед за объемами. Восстановление активности роботов ожидается примерно в середине ноября. До этого момента рынок сохранит вялую динамику, даже несмотря на сильные внешние драйверы, такие, как сезон отчетности в США. Рубль также слабо реагирует на колебания нефти. Сюрпризом стало его укрепление к доллару до годовых минимумов, при этом доллар укрепляется к евро и фунту. Частные трейдеры наращивают длинные позиции в паре USDRUB, в то время, как институциональные инвесторы, напротив, ставят на укрепление рубля.
Ожидаем
Мы ожидаем, что рынок продолжит торговаться в диапазоне 1950 – 2000 п. по Индексу ММВБ. Сигналом на выход из боковика будет внешний фон после выборов в США. Часть роботов к тому времени вернется к работе. Сценарий коррекции до 1930 п. по Индексу ММВБ по-прежнему, вероятен, но созреет, скорее всего, не ранее 2 половины ноября. На валютном рынке пока сохранится затишье, ожидаемый диапазон по паре доллар-рубль: 62-64
Наша стратегия
Удерживаем длинные позиции в бумагах Газпрома, Сургутнефтегаза, ГМК Норникеля, а также в рублевых гособлигациях. В спекулятивном портфеле обыкновенные акции Ростелекома, к ним добавляются акции Мегафона и Polymetal, а также рублевые облигации банков второго эшелона (Татфонд, Открытие). Хуже рынка могут стать акции финансового и нефтегазового сектора
Важные новости
• Банк ВТБ запустил пилотный проект размещения однодневных облигаций. Старт продукта он считает успешным: ставка по бондам оказалась на уровне рынка, выше 10,2% годовых, а обороты постепенно растут, хотя и далеки от запланированных 25 млрд руб.
• Газпром может не получить одобрение на расширение Nord Stream. Еврокомиссия выступает резко против продления газопровода, проектная мощность которого может составить свыше 110 млрд куб.м. в год из-за опасения нарушения баланса поставок и вытеснения конкурентов российской монополии.
• Сбербанк совместно с ФРИИ может инвестировать в российский стартап по производству роботизированных продавцов-консультантов. Рынок подобной техники растет наивысшими темпами – более 50%ы в год, и ожидается, что в 2017 г. в мире будет производиться роботов на $30 млрд.
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
МТС закупит смартфоны у Samsung
21 октября стало известно, что МТС потратит на закупку техники Samsung 7 млрд рублей в рамках текущего дистрибуторского соглашения. Телекоммуникационная компания предоставила своей «дочке» - «Русской телефонной компании», которая владеет и управляет розничными магазинами, гарантию на закупку устройств Samsung сроком на три года. По оценкам экспертов, эта гарантия не повлияет негативно на финансовые показатели компании
Яндекс запустил Такси-сервис в Киеве
25 октября Яндекс.Такси вышел на украинский рынок, запустив сервис в Киеве и еще в нескольких городах. 24 октября российская интернет-компания объявила о запуске Яндекс.Доставки в Санкт-Петербурге. Это первый опыт Яндекса в логистическом бизнесе и его развитие может оказать значительную поддержку другому сервису Яндекса – Маркету.
Qiwi присоединилась к R3
12 октября генеральный директор Qiwi Сергей Солонин сообщил о присоединении к международному блокчейн-консорциуму R3, став первой российской компании в его списке
Vimpelcom’у разрешили слиться
25 октября VimpelCom и Hutchison получили одобрение национального регулятора для слияния итальянских активов (Wind и 3 Italia) и создания совместного предприятия – оператора сотовой связи. Сумма сделки составила 7,9 млрд евро.
Важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
• 25 октября Apple Inc. сообщила о получении в 4 квартале прибыли в размере $9 млрд ($1,67 на акцию) по сравнению с $11,1 млрд ($1,96 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период упала на 9% до $46,9 млрд. Ожидания по прибыли были на уровне $1,65 на акцию при выручке в $47 млрд. Компания продала за отчетный период 45,5 млн iPhone (третий квартал снижения подряд), 9,3 млн iPad, 4,9 млн Mac. Продажи в сегментах Mac, Apple TV и Apple Watch оказались намного ниже ожиданий. В текущем квартале Apple планирует выручку в $76-79 млрд против прошлогоднего результата $75,9 млрд.
• Первые важные для рынка квартальные отчёты 14 октября представили банки J.P. Morgan Chase & Co., Citigroup и Wells Fargo. Они отчитались за 3 квартал, сообщив о снижении прибыли по сравнению с прошлым годом, однако эти данные оказались выше ожиданий. Это вызвало рост котировок акций.
• 20 октября Microsoft сообщила о получении в 1 отчетном квартале прибыли в размере $4,7 млрд ($0,6 на акцию), по сравнению с прибылью $4,62 млрд ($0,57 на акцию) годом ранее. Операционная прибыль составила $0,76 на акцию. Выручка за отчетный период повысилась до $20,5 млрд от $20,38 млрд. Ожидания по прибыли были на уровне 68 центов на акцию при выручке $21,7 млрд. На фоне отчёта акции компании прибавили более 4% и обновили абсолютные максимумы.
• 17 октября компания Netflix сообщила о получении в 3 квартале прибыли в размере $51,5 млн ($0,12 на акцию) по сравнению с $40,76 млн ($0,09 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период выросла до $2,29 млрд с $2,1 млрд. Ожидания по прибыли были уровне $0,06 на акцию при выручке в $2,28 млрд. Число новых подписчиков сервиса компании составило 3,57 млн. по сравнению с прогнозом 2,3 млн. С момента отчёта акции выросли более, чем на 25%.
• 26 октября Tesla Motors Inc. сообщила о получении в 3 квартале прибыли в размере $22 млн ($0,14 на акцию) по сравнению с убытком в $1,78 на акцию годом ранее. Операционная прибыль составила $0,71 на акцию против убытка в $1,35. Выручка за отчетный период выросла до $2,3 млрд с $937 млн. Ожидался убыток на уровне $0,22 на акцию при выучке в $2,2 млрд. Tesla подтвердила желание отгрузить 50 тыс. электрокаров во второй половине года. На фоне хорошего отчета акции компании прибавили более 5% на пост- маркете.
Акции Microsoft: облачное будущее IT-гиганта
После позитивного отчета инвесторы в очередной раз убедились в потенциале Microsoft, в результате чего акции побили рекорд 1999 года и продолжают расти
Microsoft Corp.
Тиккер MSFT
Текущая цена: $61
Потенциал роста: 15%
Цель: $70
После квартального отчета, опубликованного 20 октября после закрытия торгов, акции Microsoft начали свое ралли и достигли нового абсолютного максимума, побив рекорд 1999 года. В понедельник, 24 октября, бумаги продолжили расти и зафиксировались на уровне $61. Нетрудно догадаться, что квартальные результаты корпорации превзошли все ожидания и убедили инвесторов в реинкарнации IT-гиганта. Однако, по нашим прогнозам, это только начало
Пять причин инвестировать в акции Microsoft:
1. После завершения изменения бизнес-модели компания, наконец, начала наращивать выручку и прибыль, уверенно превзойдя прогнозы Уолл-стрит. По нашим ожиданиям, в ближайшем будущем финпоказатели будут только расти.
2. Облачный бизнес набирает обороты: доходы корпоративного сервиса Azure выросли на 116%(!) г/г, превысив прирост за прошлый квартал, что говорит о формировании тренда. При этом, потенциал облачных платформ далеко не исчерпан, среди самых перспективных направлений развития – виртуальная реальность, обработка данных с беспилотных авто, искусственный интеллект, Big Data и др.
3. Немаловажен факт постоянного совершенствования основных продуктов Microsoft: Windows, Office и другие решения для частных и бизнес-пользователей. Переход на более актуальные способы монетизации и развитие сервисов играет немаловажную роль для формирования текущего денежного потока компании.
4. Microsoft – одна из крупнейших корпораций в мире, по размеру капитализации компания занимает третье место на американском рынке, входит в индексы S&P500 и DJ30, а также стабильно платит дивиденды – текущая доходность по ним превышает 2,5%. Это делает акции Microsoft хорошим вариантом даже для консервативного инвестора.
5. Одним из драйверов роста и развития бизнеса является интеграция с LinkedIn и другими купленными недавно сервисами, которые открывают двери в самые различные сферы IT: начиная от онлайн-обучения и видео, заканчивая интернетом вещей и искусственным интеллектом.
Nvidia – ралли продолжается
Рекомендуем покупать акции Nvidia в преддверии квартального отчета, который намечен на 10 ноября по цене в диапазоне $71-73. Тейк-профит на уровне $80 (+11%), стоп-лосс - $67,8 (-5,6%).
Nvidia Corp.
Тиккер: NVDA
Текущая цена: $71,87
Цель: $80
Горизонт: 3-4 недели
Повод для роста
За последний год акции Nvidia выросли на 150%. Поводом для такого роста стали высокий спрос на видеокарты и значительные перспективы развития бизнеса: беспилотные авто, искусственный интеллект, виртуальная реальность. Но в первую очередь инвесторы, смотрели на финансовые показатели компании. Так, по итогам прошлого квартала выручка Nvidia выросла на 23%, а прибыль – более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. По итогам 3 квартала ожидается аналогичная динамика финансовых показателей. Кроме этого, инвесторы ожидают повышения дивидендов почти на 20%, что, по нашим прогнозам, также положительно скажется на динамике акций.
Акции для активного трейдинга
Transocean Ltd
Сектор: Природные ресурсы (Услуги по бурению нефтяных и газовых скважин)
Изменение за последние 5 торговых сессий: -4,70%
Средняя внутридневная волатильность: 4,5%
Средний объём торгов (млн акций в день): 14,7
Текущая цена: $10,32
После коррекции в течение сентября-октября сформировался разворот тренда и локальная поддержка, от которой акция отскакивает вверх. Ждем преодоления уровня $10,5 и движения к $11.
Salesforce.com, inc.
Сектор: Технологии (Поставщик корпоративных решений для облачных вычислений)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +3,15%
Средняя внутридневная волатильность: 2,5%
Средний объём торгов (млн акций в день): 7,56
Текущая цена: $74,95
Сформирован разворот тренда после коррекции. Если будет пробито сопротивление, около которого находится цена ($75), то высока вероятность роста до $80
Xcel Energy Inc.
Сектор: Потребительские товары (Производство и продажа детского питания в США, Европе и Азии)
Изменение за последние 5 торговых сессий: -1,26%
Средняя внутридневная волатильность: 1,7%
Средний объём торгов (млн акций в день): 3,06
Текущая цена: $40,60
После завершения коррекции цена тестирует уровень сопротивления около $40,6. В случае пробития стоит ждать роста до $42
Mead Johnson Nutrition Company
Сектор: Здравоохранение (Холдинг, управляющий cетью больниц)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +1,59%
Средняя внутридневная волатильность: 2,3%
Средний объём торгов (млн акций в день): 1,48
Текущая цена: $80,57
Цена акции формирует разворот. В настоящий момент находится в консолидации между $70,3 и $80,8. При пробитии верхней границы вероятно движение в район $85.
Рост на квартальных отчетах
С момента выхода предыдущего обзора индекс S&P500 вырос примерно на 0,5%, наш портфель прибавил около 2%. Лидерами роста стали акции компаний Hasbro и Bank of America, которые выросли на 8,6% и 5,6%, соответственно. Обе компании продемонстрировали заметный рост на фоне публикации квартальных отчетов. Аутсайдерами стали акции компании Macy’s и ETF Биотехнологий, потерявшие чуть более 2%. Macy’s испытывает давление накануне сезона распродаж на фоне сильной конкуренции со стороны Amazon. Инвесторы в «биотехи» ждут итогов выборов и первых действий нового президента. Большинство компаний портфеля в плюсе на фоне выпущенных отчетов или ожидающихся. Экономика США продолжает расти и фондовый рынок также двигается вверх, даже несмотря на укрепление курса доллара. Решение ФРС оставить ставку без изменения, которое регулятор озвучит 2 ноября, будет способствовать снижению курса доллара и росту рынка. После разрешения ещё одной неопределенности относительно следующего президента США, ждем, что американские индексы обновят абсолютные максимумы.
Текущий состав портфеля
Обзор венчурных инвестиций
Сервис Airbnb для краткосрочной аренды жилья и один из самых дорогих стартапов в мире может полностью закрыть бизнес в Нью-Йорке, а все из-за закона, который вот-вот подпишет губернатор Штата. По нему краткосрочная сдача квартир частными лицами будет признана незаконной и будет караться штрафом до $7500. В самом Airbnb закон называют пролоббированным владельцами отелей и предлагают ряд уступок, в том числе налоговых. Напомним, недавно стартап оценили в $30 млрд, IPO запланировано на ближайшие два года.
Медиагигант NBCUbiversal планирует удвоить свою долю в медиаплатформе нового поколения BuzzFeed, вложив дополнительные $200 млн исходя из оценки $1,7 млрд.
Платформа для поиска и заказа доставки лечебной марихуаны Eaze привлекла $13 млн инвестиций от текущего инвестора Fresh VC. Полученные деньги стартап планирует инвестировать в развитие и расширение деятельности
Мировая сеть коворкингов WeWork получила $260 млн от государственной сети отелей Shanghai Jin Jiang International Hotels исходя из оценки $16,9 млрд на развитие бизнеса
Hyperloop One привлек $50 млн от одного из крупнейших в мире оператора портов – дубайской DP World Group. Помимо денег на разработку транспортного трубопровода, DP World обеспечит поддержку экспертизой в грузоперевозках и логистике
Отрасли и компании: лидеры рынка
На фоне растущего курса доллара спросом пользовались акции компаний коммунального сектора, выручка которых почти полностью
20 крупнейших компаний в самом доходном секторе за неделю и месяц
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter