5 ноября 2008 Альфа-Капитал
Внешний долг РФ:
Этим утром доходности КО США демонстрируют положительную динамику на фоне роста азиатских рынков и ожидания объявления министерством финансов объемов эмиссии UST в этом квартале.
Внутренний долг РФ:
Активность на рублевом рынке долга в субботу практически отсутствовала. Какие-либо ценовые движения носили технический характер.
Внешний долг РФ
Накануне фондовые индексы прибавили порядка 3-4%, что стало рекордным значением для президентских выборов с 1984 года, во многом благодаря компаниям энергетического и финансового сектора. В последнее время активно усиливаются слухи о том, что в план по поддержке финансового сектора со стороны министерства финансов будет включено большое число финансовых компаний. Также позитивным моментом является и снижение ставок на рынке МБК. К примеру, 3-месячный долларовый Libor упал уже до 2.71%. Ted-spread, характеризующий уровень межбанковского доверия, сузился до 222 б.п. В свою очередь, рост котировок энергетических компаний объясняется скачком цен на сырьевых рынках. Только за вторник нефть выросла почти на 10%.
Что касается долгового рынка, то минувшим днем под влиянием роста ожиданий очередного снижения учетной ставки со стороны ФРС инвесторы предъявляли спрос на безрисковые активы. Так, всего за один день вероятность снижения ставки 18 декабря на 0.5%, судя по фьючерсам, возросла с 55% до 81%. Также, некоторое давление на доходности оказала и вышедшая слабая макроэкономическая статистика. Объем заказов промышленных предприятий в сентябре упал на 2.5% при средневзвешенных прогнозах снижения этого показателя на 0.8%. По итогам дня, доходности UST-10 упали до 3.72%.
Однако, этим утром рост доходностей UST возобновился на фоне победы на президентских выборах кандидата от демократической партии Б.Обамы и позитивной динамики на азиатских площадках. Также влияние оказывает и предстоящая эмиссия КО США. Согласно прогнозам министерства финансов, в этом квартале американскому правительству потребуется привлечь для финансирования рекордного дефицита бюджета порядка $550 млрд. Отметим, что еще в июле аналитики предполагали, что правительству нужно будет продать казначейских облигаций лишь на $142 млрд. Согласно прогнозам, сегодня министерство финансов объявит о том, что продаст на следующей неделе $25 млрд 3-летних казначейских облигаций, $20 млрд 10-летних казначейских облигаций и $8 млрд 30-летних казначейских облигаций. Такой объем предложения способен привести к серьезному давлению на котировки UST.
На российском рынке наиболее ликвидный выпуск Rus-30 вслед за всеми суверенными выпусками развивающихся стран продемонстрировал заметный рост, торгуясь на уровне 91% от номинала. Спрэд между UST-10 и Rus-30 сузился до 550 б.п. На рыке CDS также произошла значительная коррекция. В частности, СDS-5 на Россию упал до 420 б.п. (-130 б.п.). В корпоративном секторе наблюдался рост котировок на 5-10 фигур.
Рынок рублевых облигаций
В минувшую субботу торги на рублевом рынке долга проходили при крайне низкой активности даже по сравнению с последними неделями. При таких незначительных объемах говорить о каких-то ценовых движениях не приходится. Наиболее торгуемые в этот день выпуски Газпром-4, РЖД-8 и ВТБ-3 остались на своих прежних уровнях. Остальные ценовые изменения по большей части носили лишь технический характер.
Из позитивных моментов мы можем отметить некоторую стабилизацию на денежном рынке, где ставки overnight упали до 7.0-7.5% годовых. При этом банки постепенно сокращают объемы привлечения денежных средств через операции прямого Репо с ЦБ. На этот раз объем составил лишь 130 млрд руб по сравнению с 200 млрд в пятницу и 365 млрд руб двумя неделями ранее. В ближайшие дни ситуация на рынке МБК может продолжить улучшаться ввиду отсутствия налоговых платежей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба