5 ноября 2008 Архив
Фондовые рынки приветствовали победу Обамы на президентских выборах: вчера индекс Доу вырос на рекордные для дня выборов 3.3 процента, азиатские рынки выросли на 2.4% /Северная Корея/ - 4.4% /Япония/. К полудню восторг поутих: Европа ушла в минус, фьючерсы на американские индексы находятся в красной зоне. Выборы послужили лишь поводом для ралли, истинной причиной которого стала коррекция от мощнейшего падения вкупе с восстановлением ликвидности на мировых рынках.
Что касается влияния выборов на фондовый рынок - то здесь статистика не на стороне быков. В среднем, доходность фондового рынка США в первые два года президентского цикла существенно ниже доходности второй двухлетки /4.85%, 2.79% против 12.62%, 9.08% соответственно/. Вероятность закрытия послевыборного года в плюс меньше 50%, наиболее позитивным годом можно считать третий год правления /закрытие в плюс происходило в 81% случаев/. Кстати, падение рынков накануне выборов /что мы наблюдали в сентябре-октябре/ в 80% случаев предсказывает смену власти. Это можно объяснить тем, что стоящая у власти партия, понимая, что шансы на победу малы, перестает поддерживать рынок.
Выходящий сегодня в 18:00 индекс деловой активности в секторе услуг, скорее всего, станет очередным подтверждением рецессии, снизившись ниже уровня 50. Наиболее значимые макроэкономические данные выйдут в пятницу: ситуация на американском рынке труда за прошедший месяц, также завтра необходимо следить за решениями по ставкам Английского и Европейского центробанков.
Попробуем разобраться в причинах настолько резкого обвала рынков этой осенью. Была ли приближающаяся рецессия настолько неожиданной? Нет. Кризис ликвидности стал причиной обвала рынков или следствием выхода инвесторов через узкое горлышко ликвидности? Скорее, второе. Хотелось бы обратить внимание именно на этот факт: слишком много "умников" захотели выскочить из надувшегося пузыря на рынке сырья, на развивающихся и даже на развитых рынках.
Согласно исследованию The 2008 Institutional Investment Report, подготовленному группой Conference Board, процент американских акций, находящихся во владении частных лиц, упал до нового исторического минимума. По состоянию на начало 2007 года лишь 24% акций тысячи крупнейших компании США принадлежат частным инвесторам, остальными 76% акций золотой тысячи компаний владеют институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, инвестиционные компании и фонды, страховые компании, банки. Если говорить об акциях всех компаний, то процент владения частными лицами чуть выше - 34%. Тяжело поверить, что в 1950 году частные инвесторы обладали 94 процентами всех акций! В 1980 году доля частных лиц снизилась до 63%, а в 21 веке, напомню, упала еще вдвое до 34%.Можно ли объяснить списать "сумасшествие" фондового рынка США в октябре именно на высокую концентрацию профессиональных инвесторов? Наверное, можно /достаточно вспомнить историю про бешеный рост стоимости акций Volkswagen/. Ликвидация маржинальных позиций, переворот агрессивных фондов в шорты, закрытие длинных позиций по требованию риск-менеджеров - я уверен, что все это усилило панику на фондовом рынке. Характер рынка изменился в сторону повышенной волатильности - спокойной жизни не будет!
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что касается влияния выборов на фондовый рынок - то здесь статистика не на стороне быков. В среднем, доходность фондового рынка США в первые два года президентского цикла существенно ниже доходности второй двухлетки /4.85%, 2.79% против 12.62%, 9.08% соответственно/. Вероятность закрытия послевыборного года в плюс меньше 50%, наиболее позитивным годом можно считать третий год правления /закрытие в плюс происходило в 81% случаев/. Кстати, падение рынков накануне выборов /что мы наблюдали в сентябре-октябре/ в 80% случаев предсказывает смену власти. Это можно объяснить тем, что стоящая у власти партия, понимая, что шансы на победу малы, перестает поддерживать рынок.
Выходящий сегодня в 18:00 индекс деловой активности в секторе услуг, скорее всего, станет очередным подтверждением рецессии, снизившись ниже уровня 50. Наиболее значимые макроэкономические данные выйдут в пятницу: ситуация на американском рынке труда за прошедший месяц, также завтра необходимо следить за решениями по ставкам Английского и Европейского центробанков.
Попробуем разобраться в причинах настолько резкого обвала рынков этой осенью. Была ли приближающаяся рецессия настолько неожиданной? Нет. Кризис ликвидности стал причиной обвала рынков или следствием выхода инвесторов через узкое горлышко ликвидности? Скорее, второе. Хотелось бы обратить внимание именно на этот факт: слишком много "умников" захотели выскочить из надувшегося пузыря на рынке сырья, на развивающихся и даже на развитых рынках.
Согласно исследованию The 2008 Institutional Investment Report, подготовленному группой Conference Board, процент американских акций, находящихся во владении частных лиц, упал до нового исторического минимума. По состоянию на начало 2007 года лишь 24% акций тысячи крупнейших компании США принадлежат частным инвесторам, остальными 76% акций золотой тысячи компаний владеют институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, инвестиционные компании и фонды, страховые компании, банки. Если говорить об акциях всех компаний, то процент владения частными лицами чуть выше - 34%. Тяжело поверить, что в 1950 году частные инвесторы обладали 94 процентами всех акций! В 1980 году доля частных лиц снизилась до 63%, а в 21 веке, напомню, упала еще вдвое до 34%.Можно ли объяснить списать "сумасшествие" фондового рынка США в октябре именно на высокую концентрацию профессиональных инвесторов? Наверное, можно /достаточно вспомнить историю про бешеный рост стоимости акций Volkswagen/. Ликвидация маржинальных позиций, переворот агрессивных фондов в шорты, закрытие длинных позиций по требованию риск-менеджеров - я уверен, что все это усилило панику на фондовом рынке. Характер рынка изменился в сторону повышенной волатильности - спокойной жизни не будет!
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу