7 ноября 2008 ИХ "Финам"
Доходность десятилетних казначейских облигаций США по итогам четверга выросла до 3,71% против 3,69% ранее, что вновь произошло вопреки заметному, составившему для DJIA почти 5%, снижению котировок американских фондовых индексов, произошедшему вчера (рис.1).
Складывается довольно устойчивое впечатление, что рынок просто не готов наращивать "длинные" позиции по "трежериз", поскольку ставки на краткосрочном денежном рынке довольно неохотно реагируют на последние беспрецедентные меры ведущих мировых ЦБ по "смягчению" условий кредитования. К примеру, уровень LIBOR для размещения средств сроком на 1 месяц сейчас составляет 2,18% годовых против 4,14% годовых в начале октября т.г. Аналогичная полугодовая ставка равняется в данный момент 2,97% годовых, против 4,02% месяц назад.
Подобная ситуация, очевидно, снижает уверенность инвесторов в дальнейших "бычьих" перспективах рынка низко доходных инструментов. И в целом текущая ситуация на сегменте UST представляется адекватной реакцией игроков долгового рынка на ситуацию, сложившуюся в макроэкономике и в финансовом секторе.
В целом, с учетом в том числе - указанного обстоятельства текущие цены "трежериз" по-прежнему представляются существенно завышенными.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 13:00 мск находились на отметке 89,5% от номинала против 91,25% от номинала по итогам дневных торгов четверга. Спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов сейчас составляет 533,834 б.п. против 508,317 б.п. вчера днем. Очевидно, что определенное увеличение указанного показателя спровоцировало "ослабление" активности инвесторов финансового сегмента, наблюдавшееся в последние дни.
В перспективе ближайших недель существенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции цен российского и мирового сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов, вероятно, сохранится. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в среднесрочном периоде, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя.
С точки зрения краткосрочного анализа определенная стабилизация показателей спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" на отметках вблизи 400 - 600 пт. сейчас представляется возможной.
На этом фоне цены облигаций "Россия 30", возможно, в ближайшие недели сохранят позиции в относительной близости от отметки 85% - 95% от номинала.
В то же время, долгосрочный потенциал дальнейшего роста ставок российского суверенного долга в рамках общемировой тенденции сейчас, возможно, сохраняется.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Складывается довольно устойчивое впечатление, что рынок просто не готов наращивать "длинные" позиции по "трежериз", поскольку ставки на краткосрочном денежном рынке довольно неохотно реагируют на последние беспрецедентные меры ведущих мировых ЦБ по "смягчению" условий кредитования. К примеру, уровень LIBOR для размещения средств сроком на 1 месяц сейчас составляет 2,18% годовых против 4,14% годовых в начале октября т.г. Аналогичная полугодовая ставка равняется в данный момент 2,97% годовых, против 4,02% месяц назад.
Подобная ситуация, очевидно, снижает уверенность инвесторов в дальнейших "бычьих" перспективах рынка низко доходных инструментов. И в целом текущая ситуация на сегменте UST представляется адекватной реакцией игроков долгового рынка на ситуацию, сложившуюся в макроэкономике и в финансовом секторе.
В целом, с учетом в том числе - указанного обстоятельства текущие цены "трежериз" по-прежнему представляются существенно завышенными.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 13:00 мск находились на отметке 89,5% от номинала против 91,25% от номинала по итогам дневных торгов четверга. Спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов сейчас составляет 533,834 б.п. против 508,317 б.п. вчера днем. Очевидно, что определенное увеличение указанного показателя спровоцировало "ослабление" активности инвесторов финансового сегмента, наблюдавшееся в последние дни.
В перспективе ближайших недель существенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции цен российского и мирового сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов, вероятно, сохранится. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в среднесрочном периоде, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя.
С точки зрения краткосрочного анализа определенная стабилизация показателей спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" на отметках вблизи 400 - 600 пт. сейчас представляется возможной.
На этом фоне цены облигаций "Россия 30", возможно, в ближайшие недели сохранят позиции в относительной близости от отметки 85% - 95% от номинала.
В то же время, долгосрочный потенциал дальнейшего роста ставок российского суверенного долга в рамках общемировой тенденции сейчас, возможно, сохраняется.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter