Рост евро: радоваться или плакать
Рынки, кажется, испытывают эйфорию по поводу укрепления общеевропейской валюты. Пара EURUSD достигает новых исторических максимумов: цены поднимались до уровня 1.3927. Основной причиной является тема ставок, в которой перспективы евро выглядят куда более привлекательно по сравнению с долларом. Кроме того, макроэкономические показатели США оставляют желать лучшего, на которых начал отражаться кризис в секторе субстандартного кредитования. Поэтому мы бы не стали исключать вероятность роста курса евро до уровня 1.4.
Но это только одна сторона медали. Другая, это последствия, к которым укрепление национальной валюты может привести. Начнем с того, что проблемы в американской экономике и без того могут сказаться на показателях Е 13. Конечно, вряд ли это приведет к необратимым последствиям, ведь США - далеко не единственный внешнеэкономический партнер. Тем не менее, этот негативный фактор полностью исключать не стоит. Кроме того, дорогой евро может сделать менее конкурентоспособными европейские товары и, следовательно, снизит на них экспортный спрос (а ведь самая крупная экономика в составе Е13 - Германия - в высокой степени ориентирована именно на экспорт). Следовательно, может начаться сокращение положительного сальдо торгового баланса. Снижение спроса на европейские товары, бесспорно, скажется на показателях объемов производства, показателях занятости. Ну а дальше, как снежный ком. Даже названных факторов, которые вполне очевидны (это всего лишь верхняя часть айсберга), вполне достаточно, чтобы говорить о потенциальном снижении темпов экономического роста (что, кстати, большинство экономистов уже и прогнозируют). В условиях нестабильной экономики ЕЦБ вряд ли сможет продолжать действовать в направлении ужесточения монетарной политики. Тем более, что дорогой евро может способствовать удержанию инфляции под контролем, так что и поводов повышать ставку и в качестве антиинфляционной меры не будет. Более того, если снижение показателей окажется значительней, чем это сейчас это можно себе представить, Центробанк, возможно, будет вынужден принять решительные меры и понизить основную процентную ставку, что спровоцирует достаточно глубокую коррекцию с потенциальным тестированием восходящего тренда, начавшего формирование в декабре 2005 года. Но все же это перспектива не одного дня. Поэтому пока ждем заседания ФРС 18 сентября и наблюдаем за тем, что оно сможет принести на рынки.
© "Акмос Трейд", Ирина Рогова
