28 мая 2008 Регион (ГК)
В среду на российском рынке наблюдалась разнонаправленная динамика котировок и высокая волатильность. В первой половине дня под давлением нефтегазового сектора рынок снижался, ближе к концу сессии - после публикации статданных в США, превысивших ожидания, рынок вышел в плюс. Индекс РТС вырос на 0,3% до 2 397 пунктов, индекс ММВБ - на 0,8% до 1871 пунктов. В лидерах роста среди blue chips были акции РАО ЕЭС, которые выросли на 4% на фоне проведения последнего в истории компании собрания акционеров.
Американские фондовые индексы накануне выросли вслед за снижением стоимости нефти, вследствие чего активизировался спрос на бумаги компаний, ориентированных на потребительский сектор. Рост основных европейских индексов составил более 1%, в то время как большая часть азиатских снизилась из-за коррекции на сырьевых рынках. Фьючерсы на американские индексы перед началом торгов вышли в заметный плюс на фоне публикации положительной статистики.
Заказы на товары длительного пользования в США в апреле снизились меньше, чем ожидалось, при этом без учета транспортного оборудования они продемонстрировали неожиданный рост. Объем заказов в целом сократился на 0,5%, в то время как аналитики ожидали снижения в среднем на 1,5%. Заказы без учета транспортного оборудования в апреле взлетели на 2,5%, продемонстрировав самый существенный подъем за последние девять месяцев, тогда как эксперты ожидали снижения на 0,5%.
Давление на российский рынок оказывала коррекция цен на нефть, которая накануне упала более чем на $4, и в среду падение продолжилось в ожидании сокращения спроса на автомобильное топливо в США из-за замедления экономического роста и рекордной стоимости топлива. Стоимость нефти марки Brent дешевела еще на $2 до $126 за баррель, однако после начала торгов в США вновь отскочила к $130, что спровоцировало коррекцию американских индексов. Акции российских нефтегазовых компаний в течение сессии выглядели хуже рынка, в среднем прибавив 0,5%.
Положительная динамика наблюдалась в акциях компаний черной металлургии, большая часть компаний подросла более чем на 2%, после значительной коррекции в предыдущие дни на фоне ожиданий по введению пошлин на сталь. Слабее выглядели компании цветной металлургии на фоне падения цен на цветные металлы. Никель и медь подешевели в среднем на 2,0% до $22 775 и $8 051 за тонну соответственно, цинк на 2,5% до $2 102. Коррекция цен на цветные металлы вызвана ростом запасов на LME. Несмотря на снижение цен на металлы, Норникель подорожал на 1,7%.
Сегодня компания РАО ЕЭС провела свое последнее годовое собрание акционеров и огласила финансовые результаты за 2007 г. по МСФО. Выручка группы от основной продолжающейся деятельности (без учета прибыли от продажи "дочек" и финансовых вложений) в 2007 году составили 822 млрд. рублей, что на 17,8% выше показателя за 2006 год. Расходы группы увеличились на 18,7% - до 739 млрд. рублей. Чистая прибыль за 2007 год увеличилась на 11% - до 165 млрд. рублей. Чистая прибыль от продолжающейся деятельности (без учета продажи активов) составила 151,6 млрд. рублей по сравнению с 99,5 млрд. рублей за 2006 год. Обыкновенные акции РАО выросли на 4,2 %, а префы на 2,4%. До прекращения торгов 6 июня остались считанные сессии, поэтому можно ожидать высокой волатильности по бумагам компании.
Также сегодня состоялся открытый аукцион по продаже 50,9%-ного пакета акций Мосэнергосбыт, принадлежащего РАО ЕЭС. Победителем аукциона стало ООО "ИК "Корпоративно-трастовые проекты", предложившее за пакет в 50,9% акций 11,305 млрд рублей или 0,79 руб. за акцию, что на 30% выше текущих котировок. Акции компании в течение дня подешевели на 0,8% до 0,59 руб. По всей видимости, рынок не надеется на выставление оферты со стороны стратегического инвестора. Этому есть объяснение: 17 сентября прошлого года ООО "ИК "КТП" приобрело долю РАО в Воронежской ЭСК, однако оферты так и не было выставлено: купленный пакет был разбит между несколькими акционерами, в том числе Транснефтьсервис С. Возможно, и в этот раз произойдет подобная история, тем более, что Газпром заявил о своей непричастности к покупке.
Среди акций электроэнергетики следует отметить бумаги Кузбассэнерго (ТГК-12) и московские распредсетевые компании (МОЭСК И МГЭСК), которые выросли на 10% и 5-10% соответственно. В первом случае это связано с появлением несколько дней назад информации о том, что госпакет ТГК-12 (18,9%) будет продан в конце июня. Цена размещения - 0,75 руб., что на 32% выше рынка. Однако рассчитывать на выставление оферты в данном случае вряд ли приходится, так что рост во многом спекулятивный (хотя Кузбассэнерго, с нашей точки зрения, оценивается рынком недорого и имеет потенциал роста).
Акции МОЭСК и МГЭСК продолжают отыгрывать сильные финансовые результаты компаний за 4-й квартал 2007 года и 1-й квартал 2008 года по РСБУ. Тем более, акции растут в преддверии объединения компаний 1 июля текущего года. Сегодня как раз состоялось собрание акционеров МОЭСК по этому вопросу. Мы ожидаем дальнейшего роста акций обоих компаний, но полагаем, что лучшими инвестиционными возможностями располагает МОЭСК.
Переход Леонида Меламеда из МТС в АФК Система на должность президента рынок воспринял положительно. Акции Системы подорожали на 5%, в то время как МТС подешевели на 1,3%. Инвесторы позитивно оценивают результаты деятельности Л. Меламеда в качестве главы МТС: за два года под руководством Меламеда МТС подорожала в 2,6 раза.
Мы полагаем, что возможный приход Леонида Меламеда нацелен на решение главной задачи, которая стоит перед собственником АФК Системы - улучшение бизнес-профиля компании и повышение ее капитализации. Рыночная стоимость Системы уже несколько лет практически стоит на одном месте. Рынок оценивает компанию примерно в 13 млрд. долл., что практически соответствует стоимости доли Системы только в МТС и отчасти в Комстар-ОТС.
При этом в состав АФК входит большой набор активов (высокие технологии, девелопмент, банк, ритейл и т.д.), который должен оцениваться примерно в 5-7 млрд. долл. Т.е. адекватная капитализация Системы, на наш взгляд, должна составлять не 13-14 млрд. долл. как сейчас, а в 1,5 раза больше - 20-21 млрд. долл. Однако финансовые показатели активов Системы, за исключением, в основном, телекоммуникационного сектора, являются слабыми, непубличные виды бизнеса вообще в стоимости не учитываются.
В настоящее время АФК стоит на пороге важных перемен - начинает экспансию на внешние рынки связи, в том числе таких стран, как Индия. Именно сейчас компании нужен такой менеджер, как Меламед, после прихода которого капитализация МТС существенно выросла, а финансовая и корпоративная политика стала более продуманной и показывает отличные результаты.
После значительной коррекции сегодня акции компании Разгуляй отскочили на 9%. По состоянию на 27 мая с начала месяца акции подешевели на 14% на фоне коррекции мировых цен на пшеницу на 40%. Предпосылкой к активизации спроса на акции Разгуляя стали слова министр сельского хозяйства Гордеева, который сообщил, что ввиду достаточности урожая зерновых в России продление экспортных пошлин на зерно с 1 июля не будет.
В ближайшее время волатильность на российском рынке, по всей видимости, сохранится. Мы считаем, что сейчас лучшей стратегией было бы наращивать долю "кэша" в портфеле для того, чтобы быть готовым открывать длинные позиции при снижении рынка, что может произойти в ближайшие недели.
Завтра будет опубликована вторая оценка роста ВВП США за 1-й квартал. Исходя из агрессивных ожиданий рынка (0,9%, что выше первоначальных 0,6%), мы полагаем, что существует риск заметной негативной реакции, если прогноз не оправдается.
http://x.elitetrader.ru/img/clip590397_4Kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Американские фондовые индексы накануне выросли вслед за снижением стоимости нефти, вследствие чего активизировался спрос на бумаги компаний, ориентированных на потребительский сектор. Рост основных европейских индексов составил более 1%, в то время как большая часть азиатских снизилась из-за коррекции на сырьевых рынках. Фьючерсы на американские индексы перед началом торгов вышли в заметный плюс на фоне публикации положительной статистики.
Заказы на товары длительного пользования в США в апреле снизились меньше, чем ожидалось, при этом без учета транспортного оборудования они продемонстрировали неожиданный рост. Объем заказов в целом сократился на 0,5%, в то время как аналитики ожидали снижения в среднем на 1,5%. Заказы без учета транспортного оборудования в апреле взлетели на 2,5%, продемонстрировав самый существенный подъем за последние девять месяцев, тогда как эксперты ожидали снижения на 0,5%.
Давление на российский рынок оказывала коррекция цен на нефть, которая накануне упала более чем на $4, и в среду падение продолжилось в ожидании сокращения спроса на автомобильное топливо в США из-за замедления экономического роста и рекордной стоимости топлива. Стоимость нефти марки Brent дешевела еще на $2 до $126 за баррель, однако после начала торгов в США вновь отскочила к $130, что спровоцировало коррекцию американских индексов. Акции российских нефтегазовых компаний в течение сессии выглядели хуже рынка, в среднем прибавив 0,5%.
Положительная динамика наблюдалась в акциях компаний черной металлургии, большая часть компаний подросла более чем на 2%, после значительной коррекции в предыдущие дни на фоне ожиданий по введению пошлин на сталь. Слабее выглядели компании цветной металлургии на фоне падения цен на цветные металлы. Никель и медь подешевели в среднем на 2,0% до $22 775 и $8 051 за тонну соответственно, цинк на 2,5% до $2 102. Коррекция цен на цветные металлы вызвана ростом запасов на LME. Несмотря на снижение цен на металлы, Норникель подорожал на 1,7%.
Сегодня компания РАО ЕЭС провела свое последнее годовое собрание акционеров и огласила финансовые результаты за 2007 г. по МСФО. Выручка группы от основной продолжающейся деятельности (без учета прибыли от продажи "дочек" и финансовых вложений) в 2007 году составили 822 млрд. рублей, что на 17,8% выше показателя за 2006 год. Расходы группы увеличились на 18,7% - до 739 млрд. рублей. Чистая прибыль за 2007 год увеличилась на 11% - до 165 млрд. рублей. Чистая прибыль от продолжающейся деятельности (без учета продажи активов) составила 151,6 млрд. рублей по сравнению с 99,5 млрд. рублей за 2006 год. Обыкновенные акции РАО выросли на 4,2 %, а префы на 2,4%. До прекращения торгов 6 июня остались считанные сессии, поэтому можно ожидать высокой волатильности по бумагам компании.
Также сегодня состоялся открытый аукцион по продаже 50,9%-ного пакета акций Мосэнергосбыт, принадлежащего РАО ЕЭС. Победителем аукциона стало ООО "ИК "Корпоративно-трастовые проекты", предложившее за пакет в 50,9% акций 11,305 млрд рублей или 0,79 руб. за акцию, что на 30% выше текущих котировок. Акции компании в течение дня подешевели на 0,8% до 0,59 руб. По всей видимости, рынок не надеется на выставление оферты со стороны стратегического инвестора. Этому есть объяснение: 17 сентября прошлого года ООО "ИК "КТП" приобрело долю РАО в Воронежской ЭСК, однако оферты так и не было выставлено: купленный пакет был разбит между несколькими акционерами, в том числе Транснефтьсервис С. Возможно, и в этот раз произойдет подобная история, тем более, что Газпром заявил о своей непричастности к покупке.
Среди акций электроэнергетики следует отметить бумаги Кузбассэнерго (ТГК-12) и московские распредсетевые компании (МОЭСК И МГЭСК), которые выросли на 10% и 5-10% соответственно. В первом случае это связано с появлением несколько дней назад информации о том, что госпакет ТГК-12 (18,9%) будет продан в конце июня. Цена размещения - 0,75 руб., что на 32% выше рынка. Однако рассчитывать на выставление оферты в данном случае вряд ли приходится, так что рост во многом спекулятивный (хотя Кузбассэнерго, с нашей точки зрения, оценивается рынком недорого и имеет потенциал роста).
Акции МОЭСК и МГЭСК продолжают отыгрывать сильные финансовые результаты компаний за 4-й квартал 2007 года и 1-й квартал 2008 года по РСБУ. Тем более, акции растут в преддверии объединения компаний 1 июля текущего года. Сегодня как раз состоялось собрание акционеров МОЭСК по этому вопросу. Мы ожидаем дальнейшего роста акций обоих компаний, но полагаем, что лучшими инвестиционными возможностями располагает МОЭСК.
Переход Леонида Меламеда из МТС в АФК Система на должность президента рынок воспринял положительно. Акции Системы подорожали на 5%, в то время как МТС подешевели на 1,3%. Инвесторы позитивно оценивают результаты деятельности Л. Меламеда в качестве главы МТС: за два года под руководством Меламеда МТС подорожала в 2,6 раза.
Мы полагаем, что возможный приход Леонида Меламеда нацелен на решение главной задачи, которая стоит перед собственником АФК Системы - улучшение бизнес-профиля компании и повышение ее капитализации. Рыночная стоимость Системы уже несколько лет практически стоит на одном месте. Рынок оценивает компанию примерно в 13 млрд. долл., что практически соответствует стоимости доли Системы только в МТС и отчасти в Комстар-ОТС.
При этом в состав АФК входит большой набор активов (высокие технологии, девелопмент, банк, ритейл и т.д.), который должен оцениваться примерно в 5-7 млрд. долл. Т.е. адекватная капитализация Системы, на наш взгляд, должна составлять не 13-14 млрд. долл. как сейчас, а в 1,5 раза больше - 20-21 млрд. долл. Однако финансовые показатели активов Системы, за исключением, в основном, телекоммуникационного сектора, являются слабыми, непубличные виды бизнеса вообще в стоимости не учитываются.
В настоящее время АФК стоит на пороге важных перемен - начинает экспансию на внешние рынки связи, в том числе таких стран, как Индия. Именно сейчас компании нужен такой менеджер, как Меламед, после прихода которого капитализация МТС существенно выросла, а финансовая и корпоративная политика стала более продуманной и показывает отличные результаты.
После значительной коррекции сегодня акции компании Разгуляй отскочили на 9%. По состоянию на 27 мая с начала месяца акции подешевели на 14% на фоне коррекции мировых цен на пшеницу на 40%. Предпосылкой к активизации спроса на акции Разгуляя стали слова министр сельского хозяйства Гордеева, который сообщил, что ввиду достаточности урожая зерновых в России продление экспортных пошлин на зерно с 1 июля не будет.
В ближайшее время волатильность на российском рынке, по всей видимости, сохранится. Мы считаем, что сейчас лучшей стратегией было бы наращивать долю "кэша" в портфеле для того, чтобы быть готовым открывать длинные позиции при снижении рынка, что может произойти в ближайшие недели.
Завтра будет опубликована вторая оценка роста ВВП США за 1-й квартал. Исходя из агрессивных ожиданий рынка (0,9%, что выше первоначальных 0,6%), мы полагаем, что существует риск заметной негативной реакции, если прогноз не оправдается.
http://x.elitetrader.ru/img/clip590397_4Kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter