12 ноября 2008 Велес Капитал
Вчера казначейские облигации США вновь выросли в цене. Росту спроса на безрисковые активы способствовали финансовые проблемы AIG и American Express, вновь напомнившие всему миру о масштабах последствий кризиса sub-prime. В частности, вчера стало известно, что ФРС дала AmEx статус банковской организации, дабы она могла заимствовать напрямую через кредитное окно. На подобный шаг денежные власти пошли в связи с резким и существенным падением выручки холдинга. Кроме того, росту цен государственных облигаций способствовала фиксация прибыли на рынке акций, находящемуся под впечатлением от негативных корпоративных прогнозов и и опасений за стабильность финансовой системы.
На внутреннем облигационном рынке ситуация была умеренно позитивной. Основная активность по-прежнему наблюдалась в первом эшелоне. Лучше других смотрелись банковские облигации. Наиболее оживленно торговались ВТБ-5 и 6, ВТБ-24-3, Транскред-3. Стали появляться биды в ХКФ (коротких выпусках), Русском стандарте-7,6.На этом фоне в банковских бумагах первого эшелона можно отметить появление нечто похожего на кривую доходностей. В других бумах рынок до сих пор иррационален. Участники рынка активно отслеживают движение денег ЖКХ, а также движения по бумагам подходящих для ЖКХ. Своего рода прецедент произошел в бумагах третьего эшелона. Компания ИНПРОМ разослала вчера пресс-релиз, согласно которому миноритарные акционеры компании (по неофициальным данным независимый директор компании) подали в арбитражный суд иск о признании недействительными двух решений совета директоров и публичных безотзывных оферт компании по досрочному приобретению собственных облигаций серии 03, ближайшая из которых должна состоятся через 10 дней. На наш взгляд, вероятность отмены оферты ничтожно мала и несет за собой признание незаконным всего выпуска облигаций, что автоматически повлечет возврат средств инверторам. Учитывая же тот факт, что признание правоты миноритариев ИНПРОМа повлечет за собой волну подобных исков от других подобных ОАО, вряд ли, арбитражный суд возьмется за это дело. Кроме того, в рамках судебного разбирательства суд может потребовать от компании депонирования средств, в размере всего займа, для компенсации возможных убытков. И все же мы не исключаем, что данное обстоятельство может вызвать временную отсрочку в исполнении обязательств по оферте.
Сегодня в США публикуются данные по числу заявлений на получение ипотечного кредита от MBA и Индикатор потребительской уверенности от АВС. При этом рынки, вероятно, будут сфокусированы на новостях из банковского и корпоративного секторов. На внутреннем рынке сегодня следует ожидать снижения активности и возможной умеренной ценовой коррекции в связи с отсутствием торгов по акциям на ММВБ, а также увеличением основных процентных ставок Банком России. Кроме того, ослаблению интереса к рублевым активам должно способствовать расширение на 30 коп. границ колебаний валютной корзины.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На внутреннем облигационном рынке ситуация была умеренно позитивной. Основная активность по-прежнему наблюдалась в первом эшелоне. Лучше других смотрелись банковские облигации. Наиболее оживленно торговались ВТБ-5 и 6, ВТБ-24-3, Транскред-3. Стали появляться биды в ХКФ (коротких выпусках), Русском стандарте-7,6.На этом фоне в банковских бумагах первого эшелона можно отметить появление нечто похожего на кривую доходностей. В других бумах рынок до сих пор иррационален. Участники рынка активно отслеживают движение денег ЖКХ, а также движения по бумагам подходящих для ЖКХ. Своего рода прецедент произошел в бумагах третьего эшелона. Компания ИНПРОМ разослала вчера пресс-релиз, согласно которому миноритарные акционеры компании (по неофициальным данным независимый директор компании) подали в арбитражный суд иск о признании недействительными двух решений совета директоров и публичных безотзывных оферт компании по досрочному приобретению собственных облигаций серии 03, ближайшая из которых должна состоятся через 10 дней. На наш взгляд, вероятность отмены оферты ничтожно мала и несет за собой признание незаконным всего выпуска облигаций, что автоматически повлечет возврат средств инверторам. Учитывая же тот факт, что признание правоты миноритариев ИНПРОМа повлечет за собой волну подобных исков от других подобных ОАО, вряд ли, арбитражный суд возьмется за это дело. Кроме того, в рамках судебного разбирательства суд может потребовать от компании депонирования средств, в размере всего займа, для компенсации возможных убытков. И все же мы не исключаем, что данное обстоятельство может вызвать временную отсрочку в исполнении обязательств по оферте.
Сегодня в США публикуются данные по числу заявлений на получение ипотечного кредита от MBA и Индикатор потребительской уверенности от АВС. При этом рынки, вероятно, будут сфокусированы на новостях из банковского и корпоративного секторов. На внутреннем рынке сегодня следует ожидать снижения активности и возможной умеренной ценовой коррекции в связи с отсутствием торгов по акциям на ММВБ, а также увеличением основных процентных ставок Банком России. Кроме того, ослаблению интереса к рублевым активам должно способствовать расширение на 30 коп. границ колебаний валютной корзины.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter