22 мая 2008 Амити Инвестиционная Группа
Глобальные финансовые потоки, устремившиеся на рынок нефти и нефтяные активы, на данный момент определяют динамику внутреннего рынка. Наметившиеся сдвиги в секторе (планы правительства по снижению НДПИ и предоставления налоговых каникул)-фактор, сопутствующий притку средств и определяющий динамику внутри сектора.
Как результат, рост более, чем на 20% от начала года бумаг "ЛУКОЙЛа" и "Татнефти". На сегодняшний день существенное отставание наблюдается в бумагах "Сургутнефтегаза". Акции отстоят от исторических максимумов более чем на 60%. Снижение с начала года составляет порядка 3%. Бумаги выглядят недооцененными даже с учетом низкой прозрачность компании, негативно влияющей на их оценку. Для сравнения, средний коэффициент P/E (отношение капитализации к прибыли) для российский бумаг составляет 16.8, P/S (отношение капитализации к выручке) -2.6. Для бумаг "Сургутнефтегаза" среднее значение показателей: P/E=13.1, P/S=1.95.
С технической точки зрения, выход на новые исторически максимумы в ряде бумаг сектора был слишком стремительным и неподготовленным. Подобный сценарий прохождения ключевых уровней - фактор, способный создать повышенную волатильность в секторе в дальнейшем.
Рассматривая рынок нефти, уместно вспомнить недавний аналогичный пузырь на рынке никеля. В результате практически безоткатного роста котировок, с марта 2006 по апрель 2007 года цены выросли более, чем в три раза. На данный момент, с опорой на технические факторы, на рынке нефти возможны любые сценарии, и $150, в случае сохранения притока в мировую экономику дешевых денег, и 100$, в случае пересмотра ФРС акцентов.
Однако, стратеги будут "соотносить" российский рынок с рынком нефти до тех порт пока не появится действие более существенных факторов. Сместить акценты способен существенный откат мировых фондовых индикаторов, угрозы повышения процентных ставок в ближайшей перспективе в свете возросших инфляционных рисков.
На данный момент мы сохраняем позитивный взгляд на рынок в среднесрочной перспективе. Для консервативных длинных позиций очевидных угроз пока нет. Однако ухудшение настроений на внешних фондовых рынках позволяет рассчитывать на более низкие входы в рынок.
Как результат, рост более, чем на 20% от начала года бумаг "ЛУКОЙЛа" и "Татнефти". На сегодняшний день существенное отставание наблюдается в бумагах "Сургутнефтегаза". Акции отстоят от исторических максимумов более чем на 60%. Снижение с начала года составляет порядка 3%. Бумаги выглядят недооцененными даже с учетом низкой прозрачность компании, негативно влияющей на их оценку. Для сравнения, средний коэффициент P/E (отношение капитализации к прибыли) для российский бумаг составляет 16.8, P/S (отношение капитализации к выручке) -2.6. Для бумаг "Сургутнефтегаза" среднее значение показателей: P/E=13.1, P/S=1.95.
С технической точки зрения, выход на новые исторически максимумы в ряде бумаг сектора был слишком стремительным и неподготовленным. Подобный сценарий прохождения ключевых уровней - фактор, способный создать повышенную волатильность в секторе в дальнейшем.
Рассматривая рынок нефти, уместно вспомнить недавний аналогичный пузырь на рынке никеля. В результате практически безоткатного роста котировок, с марта 2006 по апрель 2007 года цены выросли более, чем в три раза. На данный момент, с опорой на технические факторы, на рынке нефти возможны любые сценарии, и $150, в случае сохранения притока в мировую экономику дешевых денег, и 100$, в случае пересмотра ФРС акцентов.
Однако, стратеги будут "соотносить" российский рынок с рынком нефти до тех порт пока не появится действие более существенных факторов. Сместить акценты способен существенный откат мировых фондовых индикаторов, угрозы повышения процентных ставок в ближайшей перспективе в свете возросших инфляционных рисков.
На данный момент мы сохраняем позитивный взгляд на рынок в среднесрочной перспективе. Для консервативных длинных позиций очевидных угроз пока нет. Однако ухудшение настроений на внешних фондовых рынках позволяет рассчитывать на более низкие входы в рынок.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба