20 января 2017 ForexCrunch.com
Фунт в последнее время вел себя волатильно - благодаря заявлению премьер-министра Терезы Мэй по тематике Brexit. Что ждет британскую валюту впереди? Приведем мнение экспертов из Goldman Sachs:
Речь премьер-министра Терезы Мэй нарисовала розовое будущее для Великобритании вне Европейского Союза и в центре мировой экономики, но долгосрочные последствия ее заявления нам представляются совершенно иными и более негативными, чем интерпретация, сделанная рынками.
Речь премьера не оставила сомнений, что Великобритания готова двинуться по пути «жесткого» варианта Brexit. Но будет ли Европейский союз готов договориться с Великобританией о свободных тарифах, в то время как Великобритания ограничивает иммиграцию из стран-членов ЕС и выходит из юрисдикции Европейского суда? Это, на наш взгляд, кажется весьма маловероятным. Масштабы экономики Великобритании с учетом вклада этой страны в бюджет ЕС и угроз значительных налоговых удержаний также создают потенциал для ужесточения британской позиции при ведении переговоров с ЕС. Но Европейский Рынок из-за своего размера более важен для британской торговли, чем британский рынок для Европейского Союза, и, по нашему мнению, основные тезисы выступления премьер-министра Мэй остаются несовместимыми с договоренностями, которые де-факто предоставили бы Британии свободный доступ к Единому рынку. В лучшем случае, как учит нас опыт, процесс заключения торговых договоров займет очень много времени, поскольку все договоры потребуют ратификации в странах-членах ЕС. В худшем случае, поскольку г-жа Мэй заявила, что не будет стремиться к «неограниченному переходному статусу» и что «отсутствие договора лучше, чем плохой договор», велика вероятность, что приблизительно через два года торговыми отношениями между ЕС и Великобританией будут управлять правила ВТО. Также высока степень неопределенности правовых рамок, которым должна будет подчиняться торговля услугами в течение долгого времени.
Все это вряд ли окажет позитивное воздействие на Великобританию и ее валюту в 2017 году. Но все же фунт совершил самый большой дневной подъем с 2008 года. Хотя более высокий, чем ожидалось, уровень инфляции в Британии и комментарии избранного президента Трампа о стоимости доллара США, возможно, также способствовали укреплению фунта, но рост пары GBP/USD во время речи премьер-министра доказывает нам, что рынок отреагировал на план правительства более благосклонно, чем мы. Это могло произойти потому, что на рынке уверены, что заключение договора о свободной торговле с ЕС весьма вероятно, и потому, что они не ожидают заметного влияния Brexit на перспективы британской экономики. Наши экономисты не согласны с такой оценкой ситуации. Даже при том, что экономика Британии останется достаточно сильной, мы ожидаем замедления ее роста в 2017 году и расширения программы QE от Банка Англии (дополнительные 50 миллиардов фунтов стерлингов для покупки ценных бумаг) во второй половине года.
По указанным выше причинам мы рассматриваем укрепление фунта как удачную точку входа с целью занять короткие позиции в паре GBP/USD. Наш прогноз для пары GBP/USD предсказывает достижение уровней 1.20, 1.18 и 1.14 через 3, 6 и 12 месяцев соответственно. Но существует риск, что этот прогноз осуществится еще быстрее.
Лишь время покажет, окажется ли розовая картина, нарисованная премьер-министром, выдачей желаемого за действительное, или все же ее благие намерения через несколько лет все же реализуются. Наш прогноз на 2017 год - надейтесь на лучшее, но готовьтесь к снижению фунта.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Речь премьер-министра Терезы Мэй нарисовала розовое будущее для Великобритании вне Европейского Союза и в центре мировой экономики, но долгосрочные последствия ее заявления нам представляются совершенно иными и более негативными, чем интерпретация, сделанная рынками.
Речь премьера не оставила сомнений, что Великобритания готова двинуться по пути «жесткого» варианта Brexit. Но будет ли Европейский союз готов договориться с Великобританией о свободных тарифах, в то время как Великобритания ограничивает иммиграцию из стран-членов ЕС и выходит из юрисдикции Европейского суда? Это, на наш взгляд, кажется весьма маловероятным. Масштабы экономики Великобритании с учетом вклада этой страны в бюджет ЕС и угроз значительных налоговых удержаний также создают потенциал для ужесточения британской позиции при ведении переговоров с ЕС. Но Европейский Рынок из-за своего размера более важен для британской торговли, чем британский рынок для Европейского Союза, и, по нашему мнению, основные тезисы выступления премьер-министра Мэй остаются несовместимыми с договоренностями, которые де-факто предоставили бы Британии свободный доступ к Единому рынку. В лучшем случае, как учит нас опыт, процесс заключения торговых договоров займет очень много времени, поскольку все договоры потребуют ратификации в странах-членах ЕС. В худшем случае, поскольку г-жа Мэй заявила, что не будет стремиться к «неограниченному переходному статусу» и что «отсутствие договора лучше, чем плохой договор», велика вероятность, что приблизительно через два года торговыми отношениями между ЕС и Великобританией будут управлять правила ВТО. Также высока степень неопределенности правовых рамок, которым должна будет подчиняться торговля услугами в течение долгого времени.
Все это вряд ли окажет позитивное воздействие на Великобританию и ее валюту в 2017 году. Но все же фунт совершил самый большой дневной подъем с 2008 года. Хотя более высокий, чем ожидалось, уровень инфляции в Британии и комментарии избранного президента Трампа о стоимости доллара США, возможно, также способствовали укреплению фунта, но рост пары GBP/USD во время речи премьер-министра доказывает нам, что рынок отреагировал на план правительства более благосклонно, чем мы. Это могло произойти потому, что на рынке уверены, что заключение договора о свободной торговле с ЕС весьма вероятно, и потому, что они не ожидают заметного влияния Brexit на перспективы британской экономики. Наши экономисты не согласны с такой оценкой ситуации. Даже при том, что экономика Британии останется достаточно сильной, мы ожидаем замедления ее роста в 2017 году и расширения программы QE от Банка Англии (дополнительные 50 миллиардов фунтов стерлингов для покупки ценных бумаг) во второй половине года.
По указанным выше причинам мы рассматриваем укрепление фунта как удачную точку входа с целью занять короткие позиции в паре GBP/USD. Наш прогноз для пары GBP/USD предсказывает достижение уровней 1.20, 1.18 и 1.14 через 3, 6 и 12 месяцев соответственно. Но существует риск, что этот прогноз осуществится еще быстрее.
Лишь время покажет, окажется ли розовая картина, нарисованная премьер-министром, выдачей желаемого за действительное, или все же ее благие намерения через несколько лет все же реализуются. Наш прогноз на 2017 год - надейтесь на лучшее, но готовьтесь к снижению фунта.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу