Настроения на мировых площадках в пятницу улучшились, рынки смогли отыграть большинство потерь первой половины недели. В фокусе инвесторов остается сильная трудовая статистика в США, а также меры Д. Трампа по смягчению регулирования.
В пятницу были опубликованы данные по рынку туда США за январь. Занятость выросла на 227 тыс. против 157 тыс. в декабре прошлого года (прогноз – 197 тыс.). Показатель общей безработицы, однако, вырос на 0.1 пп до 4.8%. В этот раз безработица росла не только по причине роста числа рабочей силы, но и значительного количества увольнений (106 тыс.). Качественные показатели рынка труда также не выглядят позитивными. Длительная безработица растет, равно как и число граждан с неполной занятостью, тогда как среднечасовой заработок практически не вырос.
Внимание к данным по рынку труда не слишком сильное. Заседание ФРС уже прошло, следующее состоится в середине марта, при этом вероятность повышения учетной ставки на нем составляет лишь 45%. Куда важнее для рынков сейчас деятельность нового президента США. В частности, в пятницу рынки отыгрывали намерение смягчить регулирование в финансовом секторе.
Позиция Центробанка жестче рыночных ожиданий
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу улучшилась. Уровень краткосрочных процентных ставок за минувшую недели снизился в среднем на 25 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты в пятницу обходились в среднем под 10.25% годовых (-7 бп), 7-дневные – под 10.40% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.16% годовых (-7 бп).
Заседание Центробанка прошло в ожидаемом ключе. Регулятор оставил размер ключевой ставки на уровне 10%. Инфляционная риторика практически не изменилась: годовые темпы роста потребительских цен замедляются (до 5.1% г/г на конец января), однако риски достижения целевого уровня в 4% в текущем году остаются повышенными. Фраза об уменьшении потенциала снижения ключевой ставки является в большей степени неожиданной и, вероятно, связана с возобновлением покупки валюты. Таким образом, вероятность смягчения процентной политики в марте существенно снижается.
Рубль укрепляется, Минфин не разочаровал объемом покупки
Завершение недели на внутреннем валютном рынке позволило рублю укрепиться до локальных максимумов. Российская валюта отыгрывала рост нефтяных котировок, а также не слишком агрессивный объем ежедневных покупок валюты для Минфина. Курс бивалютной корзины опустился на 42 коп. до 61.04 руб. Курс доллара составил 58.96 руб. (-47 коп.), курс евро – 63.59 руб. (-36 коп.) На международном валютном рынке доллар сдавал позиции после публикации неплохой статистики по рынку труда. Словесные интервенции новой администрации США в пользу слабого доллара не позволяют американской валюте подрасти. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 20 бп до $1.0780.
Нефтяные котировки отыгрывают очередной виток ухудшения отношений между США и Ираном, игнорируя данные о продолжающем повышении объема добычи в США. Введение новых санкций против чиновников Ирана делает реальными новые торговые санкции. Иран не входит в сделку ОПЕК+ по сокращению объемов добычи, что может еще заметнее сократить продажу нефти внутри картеля.
Рубль вернулся на уровни курсов, которые были на рынке до объявления Минфином и ЦБ планов по возвращению на валютный рынок. Опубликованный объем ежедневных покупок валюты на ближайший месяц составляет 106 млн долл. в день по текущему курсу. Это на 15% выше, чем может быть в следующем месяце из- за меньшего числа торговых сессий в феврале. В целом объем покупок не угрожает рублю новым витком ослабления, однако в периоды снижения нефтяных цен российская валюта получает дополнительный импульс к снижению. Итоги заседания Центробанка для рубля выглядят умеренно-позитивными. Регулятор отмечает не только факт замедления инфляции, но и сохранение рисков для достижения цели в 4% в текущем году. Фраза о снижении потенциала сокращения ключевой ставки является комфортной для рубля с точки зрения нерезидентов.
Долговые рынки растут
Долговые рынки ЕМ провели довольно успешную неделю. Цены евробондов росли на фоне возвращения спроса на риск и повышения нефтяных цен. Доходности базовых активов были стабильны, что обеспечило сокращение суверенных кредитных спрэдов до уровней среднесрочных максимумов (10-15 ба за неделю). Российские евробонды дорожали вдвое меньшими темпами, чем в среднем по ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой в пятницу опустились на 2-3 бп, а по итогам всей недели на 3-6 бп.
Рынок рублевого долга сдержанно отреагировал на довольно жесткую риторику Центробанка по итогам пятничного заседания. Регулятор переносит ожидания снижения размера ключевой ставки на второе полугодие, что негативно для внутренних игроков рынка ОФЗ. Для нерезидентов сроки и темпы смягчения денежно-кредитной политики выглядят вторичными, привлекательность исходит из самого факта повышенного номинального уровня доходности. Давление наибольшим образом оказывается на кратко- и среднесрочные выпуски, тогда как доходности в дальнем сегменте ОФЗ снизились на неделю на 8-10 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В пятницу были опубликованы данные по рынку туда США за январь. Занятость выросла на 227 тыс. против 157 тыс. в декабре прошлого года (прогноз – 197 тыс.). Показатель общей безработицы, однако, вырос на 0.1 пп до 4.8%. В этот раз безработица росла не только по причине роста числа рабочей силы, но и значительного количества увольнений (106 тыс.). Качественные показатели рынка труда также не выглядят позитивными. Длительная безработица растет, равно как и число граждан с неполной занятостью, тогда как среднечасовой заработок практически не вырос.
Внимание к данным по рынку труда не слишком сильное. Заседание ФРС уже прошло, следующее состоится в середине марта, при этом вероятность повышения учетной ставки на нем составляет лишь 45%. Куда важнее для рынков сейчас деятельность нового президента США. В частности, в пятницу рынки отыгрывали намерение смягчить регулирование в финансовом секторе.
Позиция Центробанка жестче рыночных ожиданий
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу улучшилась. Уровень краткосрочных процентных ставок за минувшую недели снизился в среднем на 25 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты в пятницу обходились в среднем под 10.25% годовых (-7 бп), 7-дневные – под 10.40% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.16% годовых (-7 бп).
Заседание Центробанка прошло в ожидаемом ключе. Регулятор оставил размер ключевой ставки на уровне 10%. Инфляционная риторика практически не изменилась: годовые темпы роста потребительских цен замедляются (до 5.1% г/г на конец января), однако риски достижения целевого уровня в 4% в текущем году остаются повышенными. Фраза об уменьшении потенциала снижения ключевой ставки является в большей степени неожиданной и, вероятно, связана с возобновлением покупки валюты. Таким образом, вероятность смягчения процентной политики в марте существенно снижается.
Рубль укрепляется, Минфин не разочаровал объемом покупки
Завершение недели на внутреннем валютном рынке позволило рублю укрепиться до локальных максимумов. Российская валюта отыгрывала рост нефтяных котировок, а также не слишком агрессивный объем ежедневных покупок валюты для Минфина. Курс бивалютной корзины опустился на 42 коп. до 61.04 руб. Курс доллара составил 58.96 руб. (-47 коп.), курс евро – 63.59 руб. (-36 коп.) На международном валютном рынке доллар сдавал позиции после публикации неплохой статистики по рынку труда. Словесные интервенции новой администрации США в пользу слабого доллара не позволяют американской валюте подрасти. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 20 бп до $1.0780.
Нефтяные котировки отыгрывают очередной виток ухудшения отношений между США и Ираном, игнорируя данные о продолжающем повышении объема добычи в США. Введение новых санкций против чиновников Ирана делает реальными новые торговые санкции. Иран не входит в сделку ОПЕК+ по сокращению объемов добычи, что может еще заметнее сократить продажу нефти внутри картеля.
Рубль вернулся на уровни курсов, которые были на рынке до объявления Минфином и ЦБ планов по возвращению на валютный рынок. Опубликованный объем ежедневных покупок валюты на ближайший месяц составляет 106 млн долл. в день по текущему курсу. Это на 15% выше, чем может быть в следующем месяце из- за меньшего числа торговых сессий в феврале. В целом объем покупок не угрожает рублю новым витком ослабления, однако в периоды снижения нефтяных цен российская валюта получает дополнительный импульс к снижению. Итоги заседания Центробанка для рубля выглядят умеренно-позитивными. Регулятор отмечает не только факт замедления инфляции, но и сохранение рисков для достижения цели в 4% в текущем году. Фраза о снижении потенциала сокращения ключевой ставки является комфортной для рубля с точки зрения нерезидентов.
Долговые рынки растут
Долговые рынки ЕМ провели довольно успешную неделю. Цены евробондов росли на фоне возвращения спроса на риск и повышения нефтяных цен. Доходности базовых активов были стабильны, что обеспечило сокращение суверенных кредитных спрэдов до уровней среднесрочных максимумов (10-15 ба за неделю). Российские евробонды дорожали вдвое меньшими темпами, чем в среднем по ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой в пятницу опустились на 2-3 бп, а по итогам всей недели на 3-6 бп.
Рынок рублевого долга сдержанно отреагировал на довольно жесткую риторику Центробанка по итогам пятничного заседания. Регулятор переносит ожидания снижения размера ключевой ставки на второе полугодие, что негативно для внутренних игроков рынка ОФЗ. Для нерезидентов сроки и темпы смягчения денежно-кредитной политики выглядят вторичными, привлекательность исходит из самого факта повышенного номинального уровня доходности. Давление наибольшим образом оказывается на кратко- и среднесрочные выпуски, тогда как доходности в дальнем сегменте ОФЗ снизились на неделю на 8-10 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter